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<title>妯婄翰</title>
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  <div class="title">1. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/879228.html" target="_blank">2005：高速增长及其背后因素的分析</a></div>
  <div class="content"><p align="left">　　●投资的增长速度高于预期，全年是25.7％</p><p align="left">　　●消费强劲增长，达到12.9，属于历史上较高的时期</p><p align="left">　　●贸易顺差增长300％，达到1019亿美元</p><p align="left">　　●但价格逐步趋于下降，9月，零售物价指数曾经到0，随后两个月在0左右徘徊；消费品价格也在走低　　</p><p align="left">　　2005年，中国经济依然是一个高速增长的经济体，经过调整之后，GDP增长率是9.9％。这个增长背后的一些因素需要分析。</p><p align="left">　　投资的增长速度尤其高于预期。原来预计，投资增长可能会降到22％、23％左右，但实际是25.7％。过去两年宏观调控主要调控的就是投资增长速度，这是经济过热的主要原因，为何投资仍增长这么多？一个重要的因素是，2004年10月土地的供给开始放松(当年4—10月，土地供给完全被停止)，大批原来已经设计好、审批完，就等着土地的项目开始上马，加上原已在建的项目，因此2005年的投资仍然增长很快。</p><p align="left">　　投资增长的同时，价格逐步趋于下降。确实价格下降的信号是比较强的：9月，零售物价指数曾经到0，尽管后面两个月又回到0.3、0.4，但是，已经在0左右徘徊。1997年10月，正式出现了通货紧缩，当时零售物价指数下降到0以下。我想我们应该在重视消费物价指数CPI的同时，也关注零售物价指数RPI，因为CPI可以因为电、煤、水、公共服务等因素的价格上涨而上涨，而RPI主要反映工业产业产品的变动，对这些产业的投资行为有更大的影响。</p><p align="left">　　2005年的高增长，一个重要的因素是贸易顺差大幅度增长。比起2004年的300亿美元，2005年增长300％，达到1019亿美元。顺差剧增，原因不是出口进一步高增长，虽然出口增长30％左右，但过去可能更高。原因是进口的增长速度有明显的下降，明显低于出口的增长，扭转了过去两年以来出口增长低于进口增长的情况。在2004年中国经济最热的时期，9月份是贸易逆差。由于宏观调控，总需求的增长速度开始下降，进口的增长开始下降，因此形成了大量的顺差，产生了包括人民币问题在内的各种问题。但顺差的增长，对GDP增长的贡献很小，9.9％的GDP增长中，约3个百分点是贸易顺差的贡献。</p><p align="left">　　这样就提出了一个问题：如果今年的贸易顺差，即使是800亿美元，与去年相比依然是下降的，那么贸易对GDP增长的贡献可能是负的。这对未来的预期会产生影响。</p><p align="left">　　与此同时，不像某些人认为的中国消费不高，中国消费在强劲增长。现在的增长速度是12.9％，属于历史上比较高的时期———中国消费增长一般都在9％到11％。</p><p align="left"><strong>关注：过剩生产能力</strong></p><p align="left">　　●过剩生产能力开始形成，这不是宏观调控的结果，而是经济过热的结果</p><p align="left">　　●产成品库存增长超过20％，GDP的高增长一部分是由于库存的增长产生的，这不是真实的增长</p><p align="left">　　●供给过剩将使总需求趋于下降，可能出现通货紧缩的趋势</p><p align="left">　　那么，在这样一幅总体的图画后面，真正的问题是什么？哪些因素在起作用？值得关注的是什么问题？</p><p align="left">　　首要的问题是，过去几年经济过热、过度投资所产生的过剩生产能力正在显现，当时宏观调控真正要防止的事情正在发生。宏观调控真正要防止什么？不是过热时的供不应求、运输紧张和电力紧张，而是经济过热之后的过冷———过剩生产能力形成之后，可能会导致经济增长速度过慢、经济过冷。这种问题现在正在发生。</p><p align="left">　　这不是宏观调控的结果，而是经济过热的结果。在人们兴高采烈、投资旺盛、各部门坚决不说自己投资不热的高增长时期，形成大量过度的投资，要一年、两年后才能显现为生长能力。以钢铁而言，目前的钢铁消费总量是三亿五千万吨，但已经形成了四亿七千万吨的能力，而且新增产能正在以每个月600万—800万吨的速度在增加生产。</p><p align="left">　　类似的问题正在多数的生产资料部门发生，那些盲目、过热的投资，刚一形成生产能力，就停在那儿了。而且，个别消费品的生产，也出现了过剩的个案。汽车和纺织品的过剩就很明显。这两个行业的问题是相对独立的，源于自身行业周期。</p><p align="left">　　汽车在2001、2002年两年出现了50％－60％的销售增长，吸引了大量的投资，大小汽车生产厂家都争相参与。至于纺织的问题，是因为加入WTO后对出口过度乐观的预期，引发了大量生产能力的投资。它与全国的过热有关，但主要是一个相对独立的周期。这两个行业自身的周期在前两年就发生了，叠加上2003年开始的全国固定资产投资高潮，加之总需求的过热，这三个因素一起导致了2003、2004年的经济过热，以及2005年开始的各个领域里的过度竞争。</p><p align="left">　　过剩生产能力会产生一系列后果。其一，可能出现通货紧缩的趋势，现在不一定是真正的通货紧缩，但价格下降的趋势值得关注；其二，可能出现一些生产部门企业利润率的严重下降，亏损额大幅度扩大，这个现象正在产生；其三，存货大幅度增加，产成品库存增长已经超过20％(经济最热的2003年年初，经济增长10％，产成品库存增长只有5％)。产成品库存是计入年度GDP中的，也就是说现在GDP的高增长一部分是由于库存的增长产生的，这不是真实的增长。这些可能的后果中，最值得重视的是通货紧缩的趋势。</p><p align="left">　　总而言之，人们将在2006年将比较清楚地尝到经济过热的后果，这个后果在2005年已经开始出现了。过热发生后，一定会有某种市场矫正，一定会有后果产生。有人也许会说，如果不进行宏观调控，压缩需求，让经济继续热下去，不就不会有这种下滑了吗？但当初如果不进行宏观调控，泡沫就会更大，事后市场矫正的程度就更深！</p><p align="left"><strong>2006：软着陆</strong></p><p align="left">　　●国内消费、外部市场、投资，这些推动经济增长的主要因素还都存在</p><p align="left">　　●宏观调控抑制了部分过度投资</p><p align="left">　　●中央政府能够及时地调整宏观经济政策，可以维持投资总规模的正常增长</p><p align="left">　　至于2006年以后的经济基本趋势，我个人比较乐观，尽管有了上面所说的通货紧缩的威胁，这次仍然是一次软着陆，也就是说增长速度会有所下降，但不会下降太多。2006年的经济增长率，仍会在8.5％－9％之间。</p><p align="left">　　为什么这次下滑可能不会太深呢？主要的原因是推动经济增长的主要因素还都存在：国内消费仍在稳定地高增长；欧美、日本等外部市场2006年会有较强的增长，中国的出口市场仍会稳步扩大；投资的一些主要部分仍然会增长——城市化进程刚刚开始，基础设施、住房这些需求总的来说都相当旺盛，政府仍然有很高的热情在进行基础设施的建设，2006年各级地方政府换届，也会是一轮新的推动。所以基本面仍然很好。</p><p align="left">　　另一个原因，就在于过去两年中央政府采取了宏观调控的政策，抑制了部分过度投资，没有使投资过热走向极端。很大的过度投资，将导致很深的衰退，比较早的调控，就使得所形成的过剩产能较小，衰退就会比较小。目前所形成的的产能过剩，有可能在两三年的8％—9％的增长过程当中逐步被消化掉。</p><p align="left">　　以上是两个因素，如果再加上第三个因素———中央政府能够及时地调整宏观经济政策，相信中国2006年的经济增长不会太低。这需要中央政府将宏观调控看成一个短期政策，根据总供求关系的变化及时抉择加以调整，从过去的控制投资，到一定程度的维持投资正常的增长。最近已经看到了这样的迹象，如货币供给已经开始增长，对一些投资项目的审批已经有松动等。</p><p align="left"><strong>关于中国经济增长的三个误解</strong></p><p align="left">　　<strong>误解一：增长主要倚靠出口？</strong></p><p align="left">　　●多数时间里，中国大量出口的同时也大量进口，贸易顺差并不大</p><p align="left">　　●多数时间里，净出口在中国GDP的比重是相当小的，中国经济增长和贸易顺差的关系是反向的</p><p align="left">　　当思考下一步中国经济的增长的时候，有一些误解需要清理。中国经济增长到底靠的是什么？这个问题既是中国经济的长期问题，也是短期问题。一个普遍接受、但似是而非的说法是，中国经济增长太多靠出口，太少靠内需；太多靠投资，太少靠消费，于是现在说要扩大内需，几乎所有人都在讨论扩大消费，国内国外的媒体都在说只有消费上去了中国的增长才正常，才能不靠出口、不靠投资了。</p><p align="left">　　是不是在倚靠出口？中国出口增长确实很快，但中国的净出口在多数时间里面是平衡的，贸易顺差在多数时间里是正常的。</p><p align="left">　　2005年有点特殊，因为中国的宏观调控使国内需求下降，使进口增幅大幅度下降，加上2004年世界范围内各种生产资料的价格上涨导致中国过度进口，使2005年的进口增长慢，因此出现了千亿顺差。</p><p align="left">　　但是多数时间里，净出口在中国GDP的比重是相当小的，而且中国经济增长和贸易顺差、和进出口的关系是反向的。中国经济过热的时候，净出口下降，甚至出现逆差，1992、1993年时，经济高增长，中国的贸易净出口是负的，到了2003、2004年，同样，顺差是下降的。当经济增长低到7％、8％的时候，顺差是最大的，上一次记录最高的是1998年的430亿美元顺差，当时中国通货紧缩，是经济增长最低的年头。这些都说明，中国经济的增长主要是由于国内需求、而不是国外需求的波动所决定的。中国经济的周期是由国内因素造成的，不是外部因素。投资需求也是国内需求。</p><p align="left">　　那么出口是不是对中国经济的增长有益，是不是中国经济长期增长的一个动力？确实是。用出口可以换取大量需要的东西，可以创造大量就业。但问题在于中国不仅大量出口，中国同时也在大量进口，中国现在实际上是亚洲生产链上的一个重要环节。我们对美国有大量顺差，但对所有亚洲经济体(包括澳大利亚)都是逆差。中国的出口中，生产资料、原材料、机器设备、技术，一大批东西是在国外制造的，只是在中国加工，有的甚至是最后一道加工，然后贴上一枚“中国制造”的标签(有的研究表明，只有30％是中国制造，70％都是外国或外企制造)。</p><p align="left">　　这样的标签，使人误以为，中国经济的增长靠的就是出口。这实际上是亚洲和世界的经济关系在发生变化。中国的贸易基本上是平衡的，这对于理解中国经济长期增长非常重要。　</p><p align="left">　　<strong>误解二：中国的消费增长太低？</strong></p><p align="left">　　●中国的消费历来稳定增长，它不会出现像投资那样的50％的剧增，从来没有发生像韩国那样的信用卡泡沫导致的高增长</p><p align="left">　　●2003－2004年消费在GDP中的比率下降，不是因为消费的增长下降，而是因为投资的增长过快</p><p align="left">　　●中国农民是中国“消费倾向”最高的群体，农民消费水平低是因为农民收入低，中国消费要增长不是要刺激农民消费，而是要保障农民挣钱</p><p align="left">　　●中国多数的经济增长都集中到了20％高收入群体的手中，而这个群体消费倾向很低，对这部分人倒是应该“刺激消费”</p><p align="left">　　另一个重要问题，现在经济增长是否主要倚靠靠投资？是不是消费就不增长了？</p><p align="left">　　过去几年，经济波动确实源于投资的过热，由此导致一个说法，即现在所有人都在说的中国消费太低。其中一个重要的依据是，2003－2004年，GDP中投资比重上升到45％。这个数字反复在国际国内各种媒体上出现，引发各种解读，比如，消费增长的下降导致了中国经济的增长出了问题。</p><p align="left">　　这实际上是一种似是而非的看法。中国的消费历来稳定增长，它不会出现像投资那样的50％的剧增，从来没有发生像韩国那样的信用卡泡沫导致的高增长，也没有发生象投资那样在1999年的5％的低增长。消费增长一直稳定在10％左右，现在是12％以上，即使是GDP中的消费(即消费品增加的部分)，仍然是8％、9％左右，与GDP的增长基本持平。由于过去两年投资增长过快，使投资在GDP当中的比例扩大，把消费的比重挤小。</p><p align="left">　　这是两个完全不同的原因———不是因为消费的增长下降，而是因为投资的增长过快，导致了比例关系的变化。这两个原因的政策含义完全不一样，要恢复比例，是抑制投资的增长，还是进一步刺激消费增长？在投资增长过热的时候再去刺激消费，那会使经济更过热。正确的措施只是抑制投资的增长来恢复GDP当中比例的平衡。</p><p align="left">　　还有，要看一看，中国的消费怎么能够增长？</p><p align="left">　　现在国际上有一个流行说法，中国人消费品买的太少，不像美国人消费得那么多。中国的人均GDP只有1000多美元，而美国达到人均接近40000美元，消费水平怎么可比？</p><p align="left">　　在国内，人们现在讲得最多的一句话是，中国农民的消费水平太低，因此中国的消费水平太低。可是农民消费水平低是因为农民有钱不消费，还是因为农民没钱？原因显然是农民钱不够，是收入水平低而不是消费水平低。中国农民是中国消费倾向最高的群体。这怎么解释？消费倾向是指收入当中拿出多少钱来消费，中国农民把所有的收入都拿来消费了，孩子上学、医疗还没有着落。因此中国消费的增长绝不可能靠刺激农民的消费！不要谈农民的消费问题，而是要谈农民的收入问题。农民收入的增长问题靠的是什么？是国家加大农村基础建设、教育等方面的投入，是就业增长，是整体经济的增长，包括投资的增长，城市化的深入，再加上一些政府可行的资助。</p><p align="left">　　另一角度，目前看来，中国确实储蓄率很高，40％左右。这么高的储蓄率确实有其原因的。一个重要的原因就是收入差距比较大而且还在继续扩大。80％的低收入群体消费倾向很高，但收入不高，多数的GDP的增长都被20％的高收入群体获得，而这个群体消费倾向很低———经济学的基本原理是，收入越高，特别是在收入差距越大的国家，收入水平高的群体，消费倾向越低。也就是说现在恐怕还不可能进入国民消费倾向大幅度提高的阶段。因为提高80％低收入群体、提高高收入者的消费，都不是仅仅由宏观经济政策或社会福利政策所能解决的问题。</p><p align="left">　　当然了有许多具体的问题可以有利于提高消费水平，比如说加快社保体制的改革，减少人们的后顾之忧，从而降低储蓄率，提高消费倾向。但这样的改革不是一两年就可以完成，需要很长时间。要消除收入差距，可能就更是一个长期问题，这是中国长期经济增长和体制改革的长期目的，一时还没法扭转。现在怎么提高消费水平？不能靠补贴低收入者，用20％的收入去补贴80％的消费，这是不现实的，不可持续的。更何况补贴消费的政策历来都是不起作用的。日本前些年曾做过这样的事情，给老年人和年轻人发消费券，结果人们花了消费券，把现金存起来，储蓄率还是那么高。</p><p align="left">　　所以说现在谈消费增长，真正需要讨论的，是在给定的收入水平和收入差距下，什么具体政策能使消费增长。</p><p align="left">　　<strong>误解三：过度依赖投资？</strong></p><p align="left">　　●现在的投资中，超过20％是住房投资，近30％的投资是基础设施投资(大部分属于公共消费品投资)，它们应该是住房消费、公共设施消费</p><p align="left">　　●从这个意义上来讲，总计约60％的投资增长，是可持续的，是短期需要的，也是长期需要的</p><p align="left">　　●中国的GDP增长主要靠国内需求，其中也包括投资需求，这样一种增长模式，恐怕在近期内，是中国经济增长的基本模式，不会有大的改变</p><p align="left">　　现在的投资中，超过20％是住房投资，这个部分还在增长———从1998年引入住房贷款后，这一项一直是直线上升，而这部分投资从本质上说是消费，长期耐用品消费。</p><p align="left">　　再者，接近30％的投资是基础设施投资(包括大量的城市基础投资)，而城市基础设施投资一大部分属于“公共消费品”。就是说，中国目前阶段的投资当中大量的投资是公共消费品投资，全世界都应该认识到这一点。中国正在城市化的初期，需要大量公共消费品的投资，现在私人消费大幅度增长，但是公共消费品缺乏，而公共消费品的提供，是将来家庭消费增长的基础。中国正在这个阶段上。</p><p align="left">　　从这个意义上来讲，住房消费、公共设施消费，总计约60％的投资增长，是可持续的，不是不可持续的，是短期需要的，也是长期需要的。</p><p align="left">　　这意味着什么？不是消费不重要，不是现在不需要采取鼓励消费的政策，中国甚至应该特别鼓励高收入阶层多消费一点，因为只有他们现在挣了钱，存得多，不消费。但是从总体上而言，这种政策的效果是有限的，不能解决全部的问题，因此，我们仍然需要保持投资的一定规模的增长，40％、50％的高增长不行，20％左右的增长还是需要的。</p><p align="left">　　在这个意义上，我们的政策建议是什么？那就是：保持总需求各个部分的稳定增长，不是只强调消费的增长，出口、投资，都需要平衡稳定地增长。这样一个比较平衡的政策符合现阶段中国的需要。正是在这个意义上，中国的GDP增长主要靠国内需求，其中的一部分要靠中国的投资需求，GDP的35－40％是资本形成，这样一种增长模式，恐怕在近期内，不会有大的改变。与其他一些国家的人均GDP1000－3000美元阶段上的增长结构相比较，这也没什么特别之处。而直接把中国的经济结构与美国当前的结构相比，指责中国，是错的。</p><p align="left">　　作者1月18日在上海演讲，本报记者舒眉、实习生吴晓鹏录音整理，2005年各项数据根据最新统计公报调整，经作者审核</p><p align="left">　　南方周末　2006-02-09</p></div>
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  <div class="title">2. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/903596.html" target="_blank">五年内中国收入差距不会缩小</a></div>
  <div class="content">在2006年春节前夕由北京开达经济学家咨询中心主办的“中国市场经济论坛—2006首都经济学家新春联谊会暨经济形势回顾与展望论坛”上，著名经济学家、国民经济研究所所长<span><a href="http://index.business.sohu.com/person/plist.php?userid=896"><font color="#080cbd">樊纲</font></a></span>教授就中国的收入分配的问题发表演讲。他说，收入差距拉大是现在社会上方方面面都很关心的问题，很多情绪围绕在这个问题上，中国今后几十年能不能走成功，能不能真正实现我们“发展的愿景”，很大程度上取决于这个问题解决得好不好。但是在可预见的将来，也就是五年，甚至十年左右的时间，中国不会从本质上出现收入差距缩小的趋势。<p>　　樊纲说，我们现在的收入差距的问题主要是由两个大的方面的问题造成的。现在大家关注的，而且特别义愤的，也是现在最大的问题，就是体制上的产权分配的问题，体制上的资源所有权的问题。它涉及一系列的问题，比如说各个部门之间苦乐不均的问题，占有着大量资源的国有企业和私人企业没有为公共产权付费的问题。能获得卖资源收入的企业、行业和那没有占用这些资源的企业、行业，收入差距一定会拉得很大。原来的资源产权制度是为了国有企业设置的，现在国有企业改革了，现在又开始民营化了，这些体制不改，这个问题就非常严重。</p><p>　　即使这些问题解决了，还有一个问题，这就是发展的问题。经过20几年的发展我们已经创造了两亿到两亿五的非农就业，转移出了两亿到两亿五的农民，但是我们大概还有两亿到两亿五的农民要转移出来，这部分人会继续加入竞争工作岗位的行列，低收入者阶层，打工仔和农民的收入很难提高。戴圆晨老师说，20年前在深圳，700块钱一个月的工资，现在仍然是700块钱一个月的工资，这种格局不是人为补贴可以改变的，而是经济发展的一个过程。我们想再创造两亿到两亿五的就业，至少还需要20年到25年。</p><p>　　在这样一个大的格局下，我们要充分认识到下一个阶段改革和发展的艰巨性。社会情绪会越来越大，社会矛盾会越来越尖锐，政府需要做事情。政府的事情做不对，也会创造新的问题。拉美国家之所以掉入陷阱，其中一个重大的原因就是因为过早、过多地采取了发达国家已经采取的一些社会保障制度，结果财政入不敷出、债台高筑、金融危机、百分之几千的通货膨胀，弄得经济停滞，创造就业的过程也停滞了。</p><p>　　在这个阶段和下一个阶段，确实有很多很多的问题，需要经济学家们进一步深入研究，提出比较切实可行、符合长远发展规律的经济政策，特别是公共政策的建议，使我们的经济真正能够持续稳定发展。在这个问题上，我想社会上有很多矛盾和情绪，各种观点都要有表达的渠道，都能够发表出来，但是我在这儿想强调一点，我们经济学者是做理论的，我们的职责，一方面是现在很多人讲的经济学家的良心，同时我想讲经济学家还有另一个职责，就是给这个社会带来更多的理性，我们是做理论的，我们不是搞文学，我们不是政治家。我们不是靠煽情去促进这个社会的发展。我们靠理性的分析，一种理智的推动，而不是那种情绪化的宣泄。在这个社会里不会缺情绪了，今后情绪会越来越多，我们是靠煽情来沽名钓誉、哗众取宠，还是通过理性的分析给社会带来更多的理智，这是我们跟其他学科，跟其他的社会职业所不同的地方。</p></div>
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  <div class="title">3. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/2118175.html" target="_blank">樊纲:网民不能代表民意 不能让网上言论左右政策</a></div>
  <div class="content"><p>“网民是一个特殊的群体，但中国更大的利益群体在网的外面，多数的农民、民工都不在网上，不是网民能够代表的，所以网民不能以民意代表自居。</p><p>……</p><p>因此政府也不能光看网上的东西，不是说使网民高兴了就等于大家都高兴了。不能仅以网上的舆论来左右自己的政策。“</p><p>信息时报讯 4月3日，知名经济学家樊纲在某报的论坛上就网民与改革的问题发表看法，称“网民不能以民意代表自居”，“政府不能仅以网上的舆论来左右自己的政策”。5日，网友cfd在人民网强国论坛上发表题为《不能让网上言论左右国家政策！》的帖子，赞成樊纲的观点，并提出“（网络）这个新事物中包含着一些新的问题，一些人在网上攻击改革开放，乱发表意见，搞得决策者无所适从。”帖子一出，关于“网上言论能左右国家政策吗”的话题马上引起网友连日的激辩。</p><p><strong>网友发帖推荐樊纲观点</strong></p><p>网友cfd的帖子里一上来就以“樊纲最近指出”为开头推荐了一段话：“网民是一个特殊的群体，但中国更大的利益群体在网的外面，多数的农民、民工都不在网上，不是网民能够代表的，所以网民不能以民意代表自居。如果中国所有利益群体都在网上了，那么中国最大最难的一些问题也基本上解决了。因此政府也不能光看网上的东西，不是说使网民高兴了就等于大家都高兴了。不能仅以网上的舆论来左右自己的政策。”</p><p>随后cfd认为樊纲说得很好，很有针对性。并提出了自己的观点，“（网络）这个新事物中包含着一些新的问题，一些人在网上攻击改革开放，乱发表意见，搞得决策者无所适从”，要解决这个问题，有几点很重要：1、要搞清发表某种意见的网民的数量。因为许多人在网上写帖子，一张口就是“人民”，其实，他们并不代表谁。2、“上报”制度需要改革。因为，如果按照现在的“上报”制度，这些少数人的意见很容易被当成一种“民意”而回报给上面，使中央失去正确的判断。3、要坚持改革开放不动摇。只有坚持改革开放不动摇，才不会迷失方向，才不会被少数人的网上言论所影响。4、言论自由应该主要在报纸、杂志上实现。因为，网络是匿名的，在网上发表意见的人，毫无自律可言、许多人是根本不负责任的。因此，我们很难从网络的言论自由中得到很多有益的东西。</p><p><strong>“左右论”惹怒广大网友</strong></p><p>帖子出来后，马上引起网友的强烈关注，用论坛版主的话说就是“这一帖子就像往深水区扔进了一个重磅炸弹，一时间，浪花翻腾。24小时过去，它的点击数超过1万，跟帖超过200条（创深水区单日跟帖之最），同类主帖达20条，无可置疑地成为当日强国深入讨论区最热门话题。”昨日，该帖的点击数已接近2万。</p><p>在帖子的回复中，可以看出广大网友被樊纲和cfd的话惹怒了，批评和反对的声音占据了绝对多数，“楼主也太低估国家决策者的智慧了，连兼听则明的道理都不懂”。</p><p>而少数支持的网友则认为，“此文揭露了网络的真相，我们不要被少数自称代表‘民意’的人蒙骗。”</p></div>
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  <div class="title">4. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/2386320.html" target="_blank">樊纲：中国经济为什么没有崩溃?</a></div>
  <div class="content">“中国两套问题——发展中国家问题与转轨经济问题——交织在一起的特殊性，既是中国的难题，也是中国之所以能相对平稳地进行改革和保持增长的原因。”——樊纲(中国改革基金会国民经济研究所所长) <br>　　 “中国即将崩溃论”(以下简称“崩溃论”)的论据是中国经济中存在着严重问题，有的还是许多问题。的确，中国经济中是有很多问题。在中国大概最不难找到的东西，就是问题。而且，中国的问题还特别的复杂，因为中国不是有一套问题，而是有两大套问题。 <br>　　 首先，中国是一个发展中国家，因此像东南亚和拉美等落后国家一样，面临一系列的经济、社会和政治问题，如“三农”问题、贫困问题、失业问题、收入差距问题、法制不健全问题、市场不健全问题以及腐败问题。 <br>　　 中国还有另一类问题，即转轨经济问题。这类问题与其它从计划经济转向市场经济的国家相似，有国有企业、国有银行、计划控制、政府审批、政府体制和法律结构等问题。 <br>　　 所以说，中国的特点就是问题特别多，既是发展中国家又是转型国家，发展中国家的问题与转轨经济的问题交织在一起，互相制约，更加复杂。再加上中国有13亿人口，地域宽广，所以在中国许多问题很容易就成为世界之最——坏账是世界最多，失业、等待就业人口世界最多，国企下岗也是世界之最，收入差距问题也可能发展到世界之最，不是之最，也是之最之一。 <br>　　 认识到中国问题的难度，就可以明白中国问题不是短期所能解决的，而是需要很长时间来解决。中国已经进行了20年的改革，如果能再用50年解决这些问题，比起美国和欧洲用三四百年时间建立起一个市场经济，仍然算得上一个伟大的成就。 <br>　　 有了长期的观念，我们就可以比较冷静地看待这些问题，而且进行冷静的分析：中国的机遇在什么地方？为什么中国可以实现比较平稳的改革和增长？对于中国来说，找到问题不难(写关于中国有问题的书太容易了)，难题反倒是：中国有这么多的严重问题，为什么中国的经济还没有崩溃，近期内也看不到要崩溃，反而在持续高增长？更重要的是，解决问题的出路是什么？外国人做研究可以就做到“有问题”为止，中国经济学者的问题是要找到解决问题的出路，因为这是“我们自己”的问题。 <br>　　 其实，中国两套问题——发展中国家问题与转轨经济问题——交织在一起的特殊性，既是中国的难题，也是中国之所以能相对平稳地进行改革和保持增长的原因。 <br>　　 俄罗斯和东欧等转轨国家，在改革之初已经是经济高度工业化、高度国有化的经济，90%以上的人口都是国有企业职工，100%的人都享受社会福利。中国与他们不同。改革之初，中国有80%的农业人口，因此基本还是农业社会。当时中国人均GDP只有100美元左右，享受社会福利的人在中国超不过20%。按这个标准计算，中国从来就没有超过80%的社会主义，农村人口也从来没有享受到真正意义上的社会福利。 <br>　　 而由于我们不是一个高度工业、高度国有化的经济，改起来也就相对容易，比较容易实现收入的增长和经济的增长，实现在发展过程中的体制改革。加上政府政策的作用，不断地推进改革，中国就能够实现“带着问题增长，在增长中解决问题”。后面关于若干问题的分析，就是要说明为什么中国能够在问题中成长。 <br>　　 当然，由于问题长期存在，不可能一夜之间解决，危险也就经常会存在。中国总有问题，但又总不崩溃，崩溃论就总会有市畅而我们中国人的任务，不是靠贩卖“崩溃论”发财，而是不断地去推进改革，确保中国永不崩溃。 <br>　　 “因此，中国现在不是不存在绝对贫困化，但是一方面规模不是很大，另一方面社会反感还没有发展到十分严重的地步。” <br>　　 难题之一：收入差距 <br>　　 经济学上有两个衡量贫困的概念，绝对贫困化和相对贫困化。 <br>　　 绝对贫困化是动态指标，指的是一个人今天的收入按物质水平来衡量，绝对量低于过去的收入水平，而不论收入水平有多高。需要注意的是，绝对贫困化不等于是“绝对贫困”，那是一个表态的概念，指一些人的收入不能满足基本的需要。而“绝对贫困化”指的是哪怕是高收入者，只要其今天的收入低于昨天的收入，在经济学理论的意义上，就是发生了绝对贫困化。 <br>　　 相对贫困化也是一个动态概念，指的是一个人绝对收入水平在提高，但是相对于整个社会来讲，和其他人比较起来，他的收入增长没有其他人快，与高收入者的差距在拉大。中国目前有一大部分人属于这种状况，包括农民、许多工人，虽然这么多年来生活水平都在提高，但是因为社会上有别的人收入增长速度更快，也会感到自己相对贫困了。 <br>　　 在一定意义上说，相对贫困化不可避免，这是改革和发展必经的阶段。改革的主要目标之一就是要改掉过去的绝对平均主义，其结果必然是收入差距拉大。当国际上一些人士批评中国贫富差距在扩大时，他们显然没有考虑到这也是中国进行改革的必然结果之一。拉大是正常的，拉得太大则需要进行调整。但是，不能因此否定收入差距拉大这个过程。大多数人对于收入差距拉大之所以反感，是认为贪污腐败是造成收入差距拉大的根源。但是，即使把贪污腐败都消除了，中国的个人收入拉开差距在我们的这个发展与改革阶段也是不可避免的。当然我们需要做的是采取一些措施来遏制贫困化的过快发展，特别是现在要开始考虑遗产税、累进所得税，希望富人多交点税，为社会多做点贡献，搞一些对穷人的转移支付。 <br>　　 目前，中国收入差距在扩大，城里的收入差距也在扩大，职工下岗，有社会贫困化的问题，导致一些社会不安定的因素等社会现象，包括犯罪率提高。现在真正需要特别关注的，是“绝对贫困化”的问题。在经济学逻辑上，只要一个社会里绝大多数群体的绝对收入水平能够不断有所提高，不发生大面积的绝对贫困化情况，这个社会就会维持基本稳定。这里是指扣除了其它因素——腐败、公正，完全根据经济因素来推断的——加上其他因素问题更复杂。 <br>　　 目前的中国社会各阶层中，农民是最苦、最穷的人群，但是，农民却不一定是绝对收入水平下降的人群。由于农业价格的下降，农民的收入增长速度是降低了，纯粹农民的收入在最近两年发生了一点绝对下降。但对于许多农户，只要其家庭当中有外出打工者，由于非农收入增长，总收入是会增长的。 <br>　　 那么，中国最大的收入下降群体是什么人？应该说就是城市里的下岗职工中还没有找到的工作这些人。 <br>　　 中国过去几年有2500万国有企业职工下岗，加上大集体下岗职工的话，下岗职工总数至少有4000万人。但是，中国没有因为下岗发生大的动乱，其原因一方面在于经济的持续增长使得相当大的一部分人重新获得了就业，政府实施了一定的社会保障措施；另一方面，也是一个重要的原因，是这些人感觉到的绝对贫困化程度，不一定像他们收入变化所显示的那么大。 <br>　　 三十多岁下岗职工总有办法，能找到出路，最难的是四五十岁以上的一批人。但是，这批人是经历过60年大饥饿、在文化大革命时下乡插队、有着商品短缺记忆的一批人。在这批人的潜意识中，仍然不断把现在与20年前、与改革前的生活进行比较。参照系不同，得出的主观感觉也就有差异。这样，尽管有些人过去收入是一千块钱，现在只能拿到四五百块钱，但是，整体生活水平与20年前相比，还是提高了，所以说，这些人不仅自我生存能力强，而且对现实的反感，没有那么大。 <br>　　 因此，中国现在不是不存在绝对贫困化，但是一方面规模不是很大，另一方面社会反感还没有发展到十分严重的地步。 <br>　　 这就解释了为什么中国社会在改革进行到现在，虽然有如此大规模的下岗职工，仍然相对来讲还能保持稳定。但是，政府必须看到潜在的问题，积极采取措施防止大规模的人群发生绝对贫困化。 <br>　　 以前实行的一次性买断工龄的政策看来不是一个好的办法。我的建议是，可以划个杠，比如国有职工45岁以上的由政府把他们的社保缴费都包下来，这些工人的工资成本就便宜30-40%，再就业的机会就大一些。找不到工作的，政府再发给失业补助，以维持其基本的生活，而且还保证了未来预期的稳定——老了有所养，生病了有人管。采取这个方法，不让这批人感到严重的绝对贫困化。政府在这方面花一点钱，是一次性的对历史性问题进行解决。这是涉及到一代人的问题。 <br>　　 农民的根本出路在于不再成为农民。这是中国几千年的问题，现在面临着一次解决的机会。 <br>　　 难题之二：城乡差距 <br>　　 城乡差距的问题体现在所谓的“三农”问题——农业、农村和农民问题。“三农”问题的根本性难题在于，中国在有限的土地上聚集了太多的人口，其中大部分为农业人口。 <br>　　 中国只有7%的耕地，利用现代化的农业技术、农药，是使用不了多少劳动力的，根本无法承受中国如此数量的农民在这些土地上生产。中国农业现在不能用集约化生产，也并不是缺乏技术，而是因为过剩的人口没有出去，这些土地还在支撑着最后农民的社会保障功能。 <br>　　 在中国加入WTO以后，已经没有可能靠农业增加农民收入，因此，农民的根本出路在于不再成为农民。这是中国几千年的问题，现在面临着一次解决的机会。农民之所以在过去两年收入仍然在增长，也正是因为农民还在不断地转变出来，在非农产业里获得新的就业岗位。 <br>　　 这个挑战有多大？现在，转移到乡镇企业和转移到城里的农业人口，我估计大概有1.5亿人-2亿人，大概还有4亿左右的农村劳动力是以农业为主。农村剩下的这4亿人，基本都要转移出来。再加上人口增长，今后四五十年内，就将会有4亿-5亿农民要转移出农业。这也就是中国工业化和城市化的进程。如果中国能够创造出更多的非农业就业机会，这些农民基本就可以脱离农业。最基础的依据，就是我们还得用四五十年的时间，才能使农民都转移出来。 <br>　　 在这样的情况下，中国要不要成为世界制造中心是一个不用考虑就可以肯定回答的问题。有人认为世界制造中心是贬低了中国，而中国应当成为科技中心。但是，即使中国成了科技中心，也还必须是制造中心，否则，几亿农民进到城里干什么？做工程师？不是，还是得做制造业。即使全世界的制造业都移到中国，也许尚且不够消耗中国的劳动力。来料加工，不仅可以使中国获得地租、税收，还可以提高农民的收入，解决几亿农民的生存问题。 <br>　　 因此，中央政府万不可排斥劳动密集型产业。因为企业可以不考虑农民的就业问题，而是只关注盈利与否，但是，这些问题最后都是中央政府的问题。提升产业结构的提法值得商榷，不如改为扩充产业结构。即使发展了高级的产业，低级的也不能扔，而是最好全部都留在中国，这样才能通过产业升级为更多的人解决就业问题。 <br>　　 “地区差距只有在一个意义上可以消灭，就是人均收入的差异” <br>　　 难题之三：地区差距 <br>　　 中国的地区差距很严重，但是，地区差距并不会成为中国经济崩溃的原因。 <br>　　 首先是目前中国并不存在分裂的倾向。而且，可以说现在是中国历史上最愿意统一的时期，因为落后地区想利用发达地区的资金、技术和市场，而先进地区想利用落后地区的劳动力和市畅在市场的作用下，各个地区或者主动或者被动地寻求市场的一体化。两年前，香港对于与大陆合作建设经济开发区没有兴趣，现在则积极性很高，就可以看作一个例子。 <br>　　 此外，中国内陆与沿海地区之间人口的移动可以缩小地区差距。如果未来中国地区差距缩小了，也必然是人口移动起到了重要作用。沿海地区目前的经济，如果扣除外来民工创造的(这一部分流向了内地)，剩下的GNP(本地居民产值)规模一定会比其GDP少，而内陆地区加上这一块(等于从沿海地区流入的)，GNP必然会增加。 <br>　　 在开发西部问题上，对于政府投入我们也应当有正确的认识。有人认为，西部开发资金使用效率低，并举出西部地区建设的高速公路上没多少车，而深圳、上海的高速公路上车流密集为证。其意思是说，西部修路的资金投入没有回报，应该把政府资金投入到有回报的地区。 <br>　　 将腐败问题放在一边(腐败是不分沿海与内陆地区都存在的)，这恰恰说明，西部资金的使用目的达到了。因为，正是由于沿海地区公路建设有回报，就应该让民间资金去投资，把政府的资金投入到没有回报、吸引不了民间资金的地方。政府的资金投入其目的并不在于追求最大程度的回报，更重要的是提供公共物品，创造社会平等。政府在西部投资基础设施，一方面可以改善当地投资环境，让市场多一些选择，另一方面，这也是政府的责任所在，使中国的公民都能享有一定的公共设施。即使是政府投资以后吸引不到外来的投资，政府也必须进行这样的投入。 <br>　　 当然，即使有政府的投入，内陆地区比如青海、甘肃等省份的经济仍然不可能达到与沿海地区一样的规模，仍然会存在差距。但是，这种差距并不是我们真正能消灭的差距。地区差距只有在一个意义上可以消灭，就是人均收入的差异。更多的人去分享经济发达地区的较大的GDP，更少的人去分享落后地区的较小的GDP，人均收入就会实现均等。没有一个大陆国家能实现所有地区经济规模或绝对发展水平的均等。 <br>　　 运输成本、地理位置是经济发展的重要因素，这也是中国在发展整体经济时需要思考的问题。由于是在一个国家之内，所以，中国的东西部地区差距问题是有解的，而不像世界的南北问题，无法解决。因为南北问题是国家间的问题，人口是无法在国际间自由流动的(“人才”当然是可以流动的，而民工是要被“拒签”的)。 <br>　　 “如果说中国有金融危机的话，也不是类似亚洲金融危机那样的外部风险，而是在于内部，即银行坏账太多导致的信贷萎缩问题——这个金融危机共实已经发生。” <br>　　 难题之四：金融问题 <br>　　 国际上讨论中国的金融问题，一个主要是指中国的银行坏账，另一个是政府的债务。但其实这两个问题，情况不太一样。 <br>　　 根据最新公布的数字，中国国有银行的坏账与GDP比率差不多在26%-27%。如果加上从银行转到资产管理公司的1400亿元资产(扣除出售部分，还剩1300亿元)，坏账总额大概占GDP的40%。可以说在银行的坏账方面，中国算是世界最高的国家之一。对于日本——我们常常称之为深受银行坏账困扰的国家，日本经济学家争论的是银行坏账比例究竟是6%，还是10%、11%。 <br>　　 令人感兴趣的是，为什么有这么高的坏账，中国的银行仍然在运作，老百姓没有挤兑，反而还在往银行里存款。根据最新的数据，中国的银行存款已经超过8万亿元人民币。并且，中国仍然保持经济增长7%-8%，没有出现金融危机。对于中国的金融问题，我们需要从一个更宽的角度来看。 <br>　　 中国的银行坏账一定意义上属于国债。什么道理呢？它是国有银行给国有企业的债务。国有企业对国有银行的债务，很多是政府干预下形成的，为了维持国有企业的运转，给国有企业的补贴。在这个意义上，按照国际上的分析和经济理论的分析，大家都同意这点，这属于“准国债”。像资产经营公司的那些就更属于“准国债”。这最后都要由国债清理，由国家来承担责任。 <br>　　 在全世界特别是发展中国家来看，中国的政府债务则可以说是属于最低的之一。实施了四年积极的财政政策——每年发行1500亿特殊国债，到现在为止，中国的政府国债占GDP的比重不过16%(三月份人大公布的数字)。16%在世界几乎是最低的。根据《马斯特里赫条约》规定，欧盟国家加入欧元区的标准是政府债务占GDP比重不超过60%。即使现在，意大利的政府债务占GDP仍然达90%。日本这个数字是140%。 <br>　　 中国之所以银行债务比较高、政府债务比较低，是有历史来由的。从80年代中期开始，中国实行拨改贷政策，政府不再给国有企业拨款，初始投资和补贴等都由银行贷款。另一方面，长期以来，中国都是短缺经济，财政没有真正发挥过通过财政政策调节经济的功能，即很少发债。所以，中国的国债占GDP的比率是较低的。 <br>　　 银行坏账加上国债，相对来讲，中国并不太高。可以再加上另一块——外债。通过亚洲金融危机可以看到，外债过高——韩国短期外债占GDP的比率当初将近40%、泰国近30%——是导致一国金融危机的主要缘由。中国的外债是比较低的，占中国GDP的比重是15%，其中短期商业外债只占到GDP的1%。 <br>　　 银行坏账、政府债务以及外债，都是属于国家债务，最终需要全社会来偿还。这三者累计起来，占中国GDP的60%-70%。如果不算长期外债，则只有57%-58%。这样的比例是在警戒线以内、也是可以控制范围以内的。 <br>　　 正因为这个原因，中国即使有很高的银行坏账，但是却没有那么大的金融风险——还是在可控的范围之内。如果说中国有金融危机的话，也不是类似亚洲金融危机那样的外部风险，而是在于内部，即银行坏账太多导致的信贷萎缩问题——这个金融危机其实已经发生。这也是中国从1996年出现通货紧缩的重要原因。 <br>　　 至于外在金融风险(对外支付危机)方面，从经济学角度来看，中国甚至是过度保险的。中国出口顺差每年超过200亿美元，经常帐户保持盈余，资本帐户上外国直接投资不断增长，并且外汇储备不断增长，已经达到2300多亿美元(今年有可能达到2600亿美元)。从经济学角度上讲，一个发展中国家是缺资金的国家，拥有如此数量的外汇储备并不合理，更多的是起到金融保险的作用。 <br>　　 中国金融有这么多问题，有几个方面体制上的原因，这是我们改革的重点。 <br>　　 首先是金融体制改革严重滞后。中国几乎所有的竞争性领域都已向民营经济开放了，而银行领域仍然由政府严格控制。另一方面，国有企业没有彻底改革，但是国有企业仍然是贷款大户，结果导致中国创造产值和就业的部门无法获得金融资源，而不创造产值的部门又占有过多的金融资源。 <br>　　 现在，中国非国有企业创造全国将近70%的GDP，却只能获得大概不到30%的贷款。而国有企业目前创造全国30%的产值，却获得70%的金融资源。两者之间存在的差额是什么？正是那40%的坏账。这种不合理的资源分配体制导致金融资源分配出现扭曲和无效率。此外，资本市场从一开始就是为国有控股企业融资，而很少为民营企业提供融资渠道。 <br>　　 面对这么多的问题，中国金融改革的出路在哪？如果一方面能严格控制国有银行坏账的增长，一方面继续保持经济增长，并为金融资产寻找新的增长点，这样要消灭当前的坏账其实并不是很困难。如果银行坏账保持目前占GDP的比重，即40%，而GDP每年增长8%，七年坏账占GDP比重就会下降一半，十年下降70%。这同时提醒我们，不要在不良资产的存量上做文章，比如债转股，而是应该在金融资产的增量上做好文章。在流量上解决问题，才是金融问题的出路所在。(特别感谢国家经贸委中国经济研究中心“中外名家”论坛）</div>
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  <div class="title">5. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/51297230.html" target="_blank">樊纲：四种因素支撑中国经济可持续增长</a></div>
  <div class="content">新华网天津6月17日电 (记者 张泽伟) 经济学家、中国经济体制改革研究基金会秘书长樊纲认为，中国经济连续多年保持10%的高增长，这种增长是可以持续的，并不会“突然放缓”。 
<p>　　樊纲是日前出席“2007年中国(天津)供应链管理论坛”时发表上述观点的。本届论坛由天津滨海新区管委会与美国供应链管理专业协会等共同主办。 </p>
<p>　　樊纲说，尽管目前对中国经济发展存在一些争论，但是有四种因素支撑着中国经济可持续增长。 </p>
<p>　　一是改革效应。樊纲说，中国进行了很多改革，这些改革极大改善了国有企业的利润率和国家的效益。当前中国还在如火如荼地进行很多经济社会的改革，只要改革能够持续，<span>中国经济</span>就将持续增长。 </p>
<p>　　二是中国经济的对外开放。樊纲表示，中国一直鼓励外资在中国发展，欢迎各种形式的投资，对外开放为中国经济发展注入了新的活力。 </p>
<p>　　三是教育和技术。樊纲说，过去20年中，中国政府在教育研发方面投入了大量精力和资本，虽然教育对经济发展的影响不会“立竿见影”，但这是支撑中国经济长期持续发展的重要力量。 </p>
<p>　　四是城市化的开展。樊纲表示，城市化对市场需求和经济增长都是重要的驱动力。同时，城市化会根本性地改变经济增长方式，今后经济增长不仅来自中等阶层的贡献，更多的来自于城市化过程中的消费增加。 </p></div>
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  <div class="title">6. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/51297280.html" target="_blank">樊纲：不能让股市好日子过太久 太久要出问题</a></div>
  <div class="content"><font size="3">  </font><font size="3"><strong>樊纲：这次对股市的调控是及时的、也是必要的<br></strong>    “这次对股市的调控是及时的、也是必要的，不能让股市的‘好日子’过得太久了，太久就要出问题！”著名经济学家、中国国民经济研究所所长、中国人民银行货币政策委员会委员樊纲昨日表示。<br>    樊纲此次来渝，是专程参加重庆商儒企业管理咨询公司组织的一场“名家讲坛”活动。  <br>    <b>宏观调控：应在最开心时出招</b><br>    有人说，为什么政府老是跟市场“作对”，总喜欢在股市、楼市“涨得最开心”时泼冷水？“当一个市场的风险大得就要崩盘、泡沫已大到要破裂的时候再来讨论市场风险问题，那个时候黄花菜都凉了。”樊纲说，其实宏观政策永远都是如此，即“反周期”。宏观调控，永远应该是在刚有苗头、风险刚加大、过热的趋势开始形成的时候就要开始进行调控，这样才能实现熨平波动的目的。<br>    <b>股市：政府若托市是失职</b><br>    针对当前股市流传的“不相信十七大和奥运会前政府会让股市下跌”的说法，樊纲的观点是：政府永远不应该再因为某个政治议程或国际体育项目再去人为地托市了，市场也不应再作这种幻想。<br>    他认为，政府政策调控职能是去减少市场的波动，剩下的市场风险则应该由市场自己承担，该跌最好就尽早跌，波动反而较小。现在如果政府再做托市这种傻事，也是政府的失职。<br>    中国股市为何长期无法成为“经济晴雨表”时，他形象地比喻：温度计要量体温，首先得要和人的皮肤充分接触。现在我们的股市和经济之间，还隔着一层胶皮，甚至其他东西，这个“晴雨表”能显现得出来吗？<br>    <b>物价：上涨根源来自国外</b><br>    针对持续高企的居民消费价格指数(CPI)，樊纲认为问题不大，不是过热的表现。因为目前物价上涨主要只体现在食品一项，制造产品、服务产品等价格都相对平稳。<br>    食品上涨不完全是中国国内的问题，起因是由于国际能源需要的上涨，影响到玉米等农产品和饲料价格上涨所致。<br>    至于近期会不会再度加息，樊纲表示：利率等经济变量应根据市场供求关系的需要，应“经常调整、经常变”。他认为，如果基本面需要加息，那么适当调整对“市场有好处”。该加息不加息的话，就会使经济问题累积更严重，长远来说更不利于股市！（重庆晨报） </font></div>
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  <div class="title">7. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/51297429.html" target="_blank">樊纲：中国经济两位数增长可持续 不会突然放缓</a></div>
  <div class="content">中国经济体制改革研究基金会秘书长樊纲认为，我国经济连续多年保持了10％的高增长，这种增长是可以持续的，并不会“突然放缓”。 
<p>　　樊纲是在出席“2007年中国（天津）供应链管理论坛”时发表上述观点的。本届论坛由天津滨海新区管委会与美国供应链管理专业协会等共同主办。</p>
<p>　　樊纲对出席论坛的中外经济界人士说，目前一些人对中国经济发展有一些争论，有的人认为，中国经济面临一些风险和挑战，因此目前的高增长是“不可以持续的”。而他认为，有四大因素支撑着中国经济可持续增长。</p>
<p>　　一是改革效应。樊纲说，很多人认为，中国经济是输入导向的增长，是依靠投资、劳动力。但事实上，效益在其中扮演了重要的角色，而效益的取得源于中国的改革。他说，中国进行了很多的改革，而且还有更多的改革在进行当中。</p>
<p>　　二是中国经济的对外开放。樊纲说，对外开放是中国经济可持续发展的重要因素，而且这个因素还将持续。在服务业方面，中国正积极开放，比如银行业正逐步对外资开放。</p>
<p>　　三是教育和技术。樊纲说，中国对教育和技术非常重视，在过去20年当中，中国政府对教育研发方面投入了非常多的精力和资本，虽然教育对经济发展的影响不会“立竿见影”，是一个“缓慢的变量”，但这是支撑中国经济长期持续发展的重要力量。</p>
<p>　　四是城市化的开展。樊纲说，城市化对市场的需求来说是很重要的驱动力，对于经济的成长也是很大的驱动力。目前中国至少有9亿农村人口。通过城市化，预计将有45％的“农民”变为“市民”。而且，城市化的过程中会涌现很多的基础设施建设和相关的投资。</p></div>
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  <div class="title">8. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/51297560.html" target="_blank">樊纲：2007年中国经济将软着陆 9.5%是GDP合适增幅</a></div>
  <div class="content"><strong><font size="3">2007年中国经济将软着陆 9.5%是GDP合适增幅 </font></strong>
<p><font size="3">　　樊纲：应该说2006年中国经济还是不错的一年，增长速度比较高，相对来讲消费价格增长速度比较低，有些过热的问题得到了缓解或者控制。大家可能说通货膨胀低，<span>房价</span>怎么那么高，还有人说房价没有控制住，出了半天政策还是没有控制住，但是仔细想一想房价上涨速度是降下来的了。你不能说完全不上涨或者是下降，各个地区有各个地区的情况，但是上涨速度还是稳定下来了。</font></p>
<p><font size="3">   去年上半年一开始投资增长速度很快，窜得很高，又有一些经济过热的现象，后来也是采取了一些措施，基本还是稳定住了。所以，总的来讲还是一个不错的一年，我们第四年两位数的增长，比较大的问题，大家一定是说经济当中有很多问题，怎么看？这些问题都不是一天两天能够解决的，很多问题都需要长期高速、持续、稳定的增长，通过不断的改革，改革可不是一年两年的事情，改革是几十年的事情，一个新制度的建立是几十年的事情，在长期当中逐步逐步得到解决，很多问题是通过发展才能得到解决的。</font></p>
<p><font size="3">　 去年比较突出的问题是外部失衡的问题，就是我们外贸顺差占GDP的比重已经到7%，经济项目顺差已经超过7%，GDP的比重，外汇储备达到1万多亿，资本流入量也很大，等等这些外部失衡的问题更加突出一点。当然外部失衡我们称它至少不是没钱的失衡，是钱多了的失衡，但仍然是问题，从经济学的角度来看，任何失衡都是问题，任何失衡都是不可持续的，都会潜在一定的风险。所以，这也是我们现在要着重讨论的问题，讨论外部失衡不仅仅是外部的问题，也是内部失衡的问题，所以怎么把内部和外部因素都考虑起来，能够实现我们经济学的话是一般均衡，一个总体的比较综合的一种均衡状态，能够维持中国经济的持续增长，来解决我们方方面面的问题。</font></p>
<p><font size="3">　　主持人：这确实是一个很大的问题，我们看到2007年的经济预测，现在很多经济学家已经给出了，总体认为2007年还会是一个比较平稳、快速增长的一年，但是也有经济学家，比如我们50人论坛的王健老师旗帜鲜明的说今年可能成为一个拐点的一年，尤其是在下半年，考虑到2003年产能过剩的压力会在今年下半年逐步释放，樊老师怎么看？</font></p>
<p><font size="3">　　樊纲：有这个因素，特别是从2006年年底的一些因素来看确实有这个问题，就是产能过剩所形成的这些压力，恐怕是到了现在逐步逐步释放出来。但是我相对乐观一点，还会是一个比较平稳增长的一年，中国在软着陆。中国一方面有这些不利的因素，经济往上压的因素，但同时又继续有一些往前拱的因素。</font></p>
<p><font size="3">　　比如现在大量外资进入，大量流动性，就是所谓货币的流通量比较大，外汇储备增长比较快，流通速度还在加快，股市开始复苏，地方政府投资的冲动仍然还会存在，仍然有一些相互抵消的因素，经济不可能都没有问题，什么都是很好，但是有些因素是会相互抵消、相互冲突。</font></p>
<p><font size="3">　　所以，综合起来总体的评价，我认为基本还是一个比较平稳的一年，我倒是希望它的增长速度能够稍微低一点，但不要形成一种下滑的趋势，那就需要警惕了。但是如果适当地稍微低一点、平稳一点，比较好。</font></p>
<p><font size="3">　　主持人：能够给一个相对量化的增长趋势吗？</font></p>
<p><font size="3">　　樊纲：相对量化是应该在9.5%左右的增长速度，这应该是比较理想的一种状态(笑)。我这里不是做预期，我是说比较合适的状态。预期还没法做，因为我们的数据还不全，我们还在尽可能地做预期，但是现在还不能说预期是多少。</font></p>
<p><font size="3">　主持人：在经济增长中传统理论谈三驾马车：投资、消费、出口，这三块在这几年也一直有很多的争论，不管是从投资的过快还有出口造成的贸易顺差过大，还有消费长时间讲增加内需、提高内需的效果并不是特别明显。这三个大的问题在2007年整个结构调整中会有一些改观吗？您怎么看这三块？ </font></p>
<p><font size="3">　　樊纲：这三块关系的调整都不是短期的政策能够调整，也不是短期的一些市场因素能够调整的。比如国际收支这一块，恐怕在目前国内需求的状况和国际市场增长比较快的情况下，我想恐怕2007年仍然是外贸出口，增量不一定像去年那么大，但是它占的比重仍然会比较大，仍然可能占GDP的比重6%、7%，但是外贸出口增量去年突然从1千亿长到1.8千亿，占的增量比较大，但是明年我想增量不会这么大，明年增长更多会依靠国内的消费和国内的投资。而国内消费、国内投资，要变化很大也不容易，现在我们投资的增长速度已经到了25%以下，希望再低一点，中国的经济储蓄这么高投资太低了也不行。</font></p>
<p><font size="3">　　储蓄这么高，投资低了，外贸那边顺差就更大了。而消费要看到这些长期的因素，我们现在消费的水平一方面你要看到消费其实每年还是在正常增长，我们的社会零售增长还是10%以上的增长，甚至是13%、14%的增长，扣除物价也有13%、12%。要说它再增长得更快，也不容易。而且现在的问题是什么呢？这里简单说一下。现在的问题是居民可支配收入占GDP的比重比过去在下降。90年代的时候是67%，现在是62%左右。要扭转这个变化的情况也不容易，这是涉及到企业的利润问题，涉及到我们的资源价格问题，涉及到政府的收入问题，涉及到政府的税收问题，涉及到我们的劳动力转移问题，方方面面，这都不是一个政策能够调整的，希望能够采取更多的政策来调整这个问题，使居民的可支配收入提高。居民的可支配收入提高了，消费占整个GDP的比重就提高了。</font></p>
<p><font size="3">　　现在我们企业收入在GDP比重增高，而居民收入在GDP比重下降，政府的收入在GDP比重中也增高，这是一个值得重视的问题。居民的消费率，经济学的话叫消费倾向，挣了100多块钱拿多少钱消费，这个消费倾向这几年一直比较稳定，都是25%到28%这个区间，在国际上也不能说太低，当然也不能说25%是储蓄倾向，75%左右是消费倾向，居民的可支配收入。按说这个数也不是太低，当然从发展中国家来讲应该说也不算太低。但问题是如果可支配收入占GDP的比重下降，尽管消费倾向还是不变，整个消费占GDP的比重里会下降，这是一个值得重视的问题。</font></p>
<p><font size="3">　　主持人：我们看到居民储蓄里面现在有一个新的趋势就是大量的居民储蓄向资本市场倾向，因为资本市场正在复苏，这是股民网友比较关心的问题，待会我们会再谈到。</font></p>
<p><font size="3">　　刚才樊老师谈到国际收支失衡的问题谈到两个大的问题，也都是热点，第一是关于人民币升值这一块，再就是外汇储备突破1万亿，两个都是热点，讨论比较多，我们看人民币升值在最近这两天速度会快一点，昨天是7.76，今天是7.75，关于人民币升值的问题现在越来越多讨论的声音，林毅夫老师一直认为3%的升值幅度是合适的，这在过去看起来一度是比较大的，结果现在一年半以来认为中国能够承受一年5%的升值幅度的声音越来越多了，樊老师怎么看这样一个问题？</font></p>
<p><font size="3">      <strong>赞成人民币小幅升值 单边预期人为难改</strong></font></p>
<p><font size="3">　　樊纲：我这方面也有文章发表，在华尔街日报我也写了英文的文章，基本观点大概大家都知道，我是赞同小步升值，多小得不可以讨论，而且是由货币当局自己来掌控。这个也不必拘泥于你是4.7好还是3.5好，还是5.1好，都不是大问题，但是小步升值的基本格局符合中国现在经济增长的需要和符合现在中国经济和世界经济，中国的货币体系和国际货币体系关系的这样一种复杂的情况下中国的需要。</font></p>
<p><font size="3">　　根本的问题，很多人议论怎么维持中国就业的增长，我第一个理由也应该是这个理由，这是我们中国的利益，这是中国最大的问题，就是就业问题。美国说我们有政治问题，我们动不了，国际开会经常有这种情况，美国的学者还有政策分析师跟我们讲，美国的国内政治动不了，这也改不了，那也改不了，总统这么说，国会这么说，我说不光你们有国内政治，中国也有国内政治，中国国内政治什么问题最大？收入差距问题最大、农民工的问题最大、三农问题最大、失业问题最大，而这些都取决于我们就业能不能继续增长，更不要说大幅度下降了。首先这是第一个大的问题。</font></p>
<p><font size="3">　　但是我们现在货币人民币的制度和政策另一个重要的依据是我比较强调的现在国际货币体系的问题。以美元为本位的货币体系，也就是美国政府、美国财政印票子就可以发行全世界的货币，这样的情况下美元总是趋向贬值，我们看从这个制度实行开始一直到美国和黄金脱钩，70年尼克松振荡，一天之内宣布美元不再跟黄金兑换，手上的绿票子不能再换美元，从那天起美元不断贬值，这是没完没了的事情。重大的责任不是我们的问题，是美元的问题，是美国的问题，是美国财政赤字的问题，是美国过于宽松的货币政策和鼓励消费的政策，使得他们的储蓄率太低的问题，而这个问题是世界上最富的人创造的，不应该由全世界最穷的人单方面解决这个问题。所以，我们小步升值把这个问题放在桌上让大家来共同解决，我觉得这是合理的，而且也是解决问题的根本办法。今天升值完了美元继续发出去，过两年又是百分之多少多少，欧洲就是这个例子。这些是基本的因素，至于几点几点都不重要，但是小步升值不是我们一下子按照市场所谓投机的需求，一下子按照美国国会的需求，一下子到多少多少，这不仅符合我们的利益，也符合问题的本质，由问题的性质来决定的，不是我们单方面能解决的问题。国际失衡是国际的问题，国际失衡不是我们单边的问题，那边要解决问题，这个失衡问题才能解决。</font></p>
<p><font size="3">　　主持人：有关人民币的争论现在有一种观点是比较能够吸引大家眼球的就是我们在谈到汇改的时候，谈到有上有下，但是现在给人感觉，现在升值的预期是单边的，这种单边的升值预期会带来很多问题，需不需要打破这种单边升值的预期，如果需要怎么做？如果不需要为什么？</font></p>
<p><font size="3">　　樊纲：这个问题我不想多谈了，因为这个问题比较敏感。但是怎么说呢？很多事情不是认为所能做的，你故意地、人为地做反倒有问题，还是应该看基本经济规律在什么地方，供求关系在什么地方，国际货币体系市场基本的格局怎么个问题，还是要看这个。我觉得那个讨论到后面是说我们要人为地做点什么事情，我对这个不是很理解。</font></p>
<p><font size="3">　　主持人：更倾向用市场化的一个道路解决这个问题。</font></p>
<p><font size="3">　　刚才我们也提到外汇储备突破一万亿，因为这个数字非常大，乘以8之后就8亿了，相当于居民存款的一半，老百姓也比较关心这样的话题，怎么看待外汇储备突破1万亿？</font></p>
<p><font size="3">　　樊纲：这一大部分是中国人的净储蓄，其中也有一部分是外汇储蓄对应的是一些国际资产，是国际资本的流动，但毕竟这成为了我们中国有国家主权的这么一块资产，它作为基础货币也是变成了人民币在市场上流通。因此首先一个问题，你除了想到储蓄之外要想到多少货币在后边发出去了，一块钱收，这是官方储备，官方储备意味着官方人民银行收一块钱美元就要发以前是八块多，现在是七块七八毛钱的人民币，这个你要一乘的话，我们基础货币的很大一部分就是外汇储备了。由此带来流动性的增长，对经济来讲是一种风险。首先想这个问题。因此，很多稳定货币供给增长的政策是必要的。我们现在理解很多货币政策也是要从这个角度来理解，它是为了稳定货币的供给，从而稳定整个经济，来防范由此带来的经济风险。</font></p>
<p><font size="3">        <strong>外汇储备高启不会对央行资产负债表产生压力</strong></font></p>
<p><font size="3">　　主持人：这是从货币供给，外汇储备增加带来的问题。</font></p>
<p><font size="3">　　樊纲：你想问这个钱是怎么用吧(笑)。</font></p>
<p><font size="3">　　主持人：这是下一个问题。</font></p>
<p><font size="3">　　樊纲：怎么用是外汇，你在国内用来用去还是外汇，因为国内不允许美元流通，到银行一转换又成了储备了。用这个钱你要想怎么在国外用，我们是不是国外欠外债，或者是国外买什么东西。国外用还得有一个问题，就是主权、债权的问题，这是一笔有债主的钱，这个钱怎么来周转，怎么在账户上平衡，这是另外需要考虑的问题。</font></p>
<p><font size="3">　　第三，在这儿我作为一个学者倒想给大家澄清的一个问题。一万亿不是在人民银行金库里趴着的票子，这些钱都是用着的，从一定意义上它不是没有用着的，它是用着的。怎么用着的呢？比如投资在美国的国库券上，它是投着的。然后它也是有回报的，美国的国库券每年也是3%、5%的回报。所以，这个钱不是没用，大家不要理解这笔钱就在那儿趴着、闲置着。你想一个基金公司、投资公司或者是投资基金，当年大家都知道索罗斯，当然我们不可能做这种事，但是你想它投什么呢？投主权、债权，最后亏在俄罗斯的主权、债权上。它没想到俄罗斯的主权、债权会拒绝还债，俄罗斯政府会拒绝还款，亏了。美国国库券、政府国库券主权债权这是在金融投资的投资组合当中属于风险最小的一端。再往下一步风险稍微大一点，固定收入的是公司债券。再往下就是股票一类的东西，再往下一点是期货、期权等等。它是一个很宽的谱，我们这些钱投在最保险的地方，至少在最保险的地方也是投着的。像更多的直接投资、直接买股权，这是一个很长的系列，我们是不是往那个系列多走一点，这是另外一个问题，但是并不等于我们没有投资，这些钱就像投资公司、投资基金一样也是投在某些东西上。</font></p>
<p><font size="3">　　当然我们可以讨论这些问题，我也没有资格更多讨论这个问题，我也没有很多研究，但我只想在这儿澄清一个事实，这些钱本身也是有收益的，这些收益来付我们对冲的央票的成本也还是付得起的，还不是说这么多外汇储备人民银行就收支上都要产生问题了，不是这个问题。</font></p>
<p><font size="3">　　主持人：事实上央行的收益还是比较可观的。</font></p>
<p><font size="3">　　樊纲：这我不知道(笑)。</font></p>
<p><font size="3">　　主持人：推高外汇储备像您说的一共有资本项目的流入，但是相当一部分还是贸易项目的流入，贸易顺差这一块也是引起了很多贸易的摩擦。现在很多人谈中美之间的经济问题实际上是一个政治问题，您怎么看贸易顺差这一块，从去年开始压力正在不断增大，而且随着2008年美国总统大选，又会有新的政治势力的变动，会对中美经济关系产生什么新的影响？</font></p>
<p><font size="3">　　樊纲：我们应该用一个比较平和的心态看待这个问题，也是很自然、很正常的问题。一个贫穷落后的大国，它的劳动工资率只有美国三十分之一到五十分之一，按民工算的话，又不断增长，不断在改革，不断在提高效率，不断在继续创新、在发展，又引进了外资，大量的美国公司在中国投资、生产，不可避免会产生一些贸易摩擦。而且这些贸易摩擦，美国的贸易赤字也不可能用美元贬值的办法消除，这些劳动力都回不去，贬多少？劳动工资率差30倍、50倍，说技术再高一点，劳动生产率再高一点，这里面的空间大，靠外汇的调整不可能实现，因此不可避免还会有一些贸易摩擦，有的时候他们的政治洲际会严重一点，有的时候弱一点。就回顾日本，日本还是美国的盟友，日本从60年代到90年代，到现在一路的摩擦。</font></p>
<p><font size="3">　　所以，第一点，我们要用一种平常的心态来看待这个问题，媒体也不要成天炒作，觉得天塌下来(笑)，天也塌不下来，这是第一点。</font></p>
<p><font size="3">　　第二点，我们的企业也要充分认识到这一点。第一要看到贸易摩擦的必然性，而且要想办法应对这些贸易摩擦，包括应对那些反倾销，应对新加的限制性的条款，什么技术标准、安全标准等等，它会不断地变，会不断地加这些东西，欧洲、美国都会不断地加这些东西，不断进行反倾销的诉讼，我们政府更要对此有所准备去应对、去研究。国际市场不是那么简单的就是一个供求关系、价格的问题，国际市场后面有一堆的政治因素，工会在后面，中小企业集团在后面，当然它们大集团都在中国，但是中小企业都在后面，都在国内，他们的工会在国内，这些政治选票的情况，都是我们需要研究的，需要应对的。</font></p>
<p><font size="3">　　第三点，我们需要认识的问题是我们国内做了一些调整，我们自己做了一些调整，现在已经做了不少调整，除了大家看得到的汇率之外，我们降低出口退税率，我们自我实行了一些限制出口的措施，包括限制资源性行业的出口，包括鞋、贸、纺织品，我们自动做点出口限制等等，也许还会做更多的东西，也许我们从其它方面进行调整。我最近在鼓吹我们的劳动成本低这个问题，其中一部分是农民工社保没有实现，怎么能够使农民工的社保实现。农民工社保实现的时候，企业会多支出劳动成本，但是这是必要的，你这儿不支出，外边给你搞倾销的话，你还是出口不了，你还是成本会加大，你还是会利润率下降，你还不如在国内，我们这种办法比升值办法好多了，升值办法价格在外面涨了，农民工没有得到任何直接的实惠，还不如把实惠给农民工，我们的劳资关系可以缓和一些，和谐社会可以改进一些，解决内部的不平衡、解决外部的不平衡能够结合起来，能够所谓一箭双雕的措施，比硬顶着这个也不做，那个也不做，结果贸易摩擦还是使你出口不了，还是使你的利润下降。我们要用这个思维面对、应对这个问题。</font></p>
<p><font size="3">　　主持人：我记得您在一个场合说略有贸易逆差是一个相对比较理想的状况，从应然的角度来说为什么会是这样子？从实然的角度，您觉得现不现实？能不能实现？</font></p>
<p><font size="3">　　樊纲：对于中国来讲肯定现在可预见的将来是很不现实的一件事，这是讲在发展初期，因为我讲那个问题是讲为什么我们中国一路都是贸易顺差这么过来的，而且我们是双顺差过来的。在发展初期一个发展中国家最理想的状态为什么是略有贸易逆差，略有资本顺差呢？一方面你可以利用国际资本发展自己，另外一方面利用国际的技术发展自己，因为发展中国家多数是进口技术、设备等等，这样增长速度就快了，技术的距离就尽快地可以缩短一些。所以，在那个阶段是最理想的。当时我要解释的是什么情况呢？我们从一开始，经常是双顺差。什么道理呢？我们一下引进大量资本，而资本尽量又大量生产、出口、来料加工，我们的市场太小。不像韩国、日本、中国台湾，他们不是很早就引进外资，他们是到相对比较发达的时候引进外资，当时我讲的是那个问题。一旦发展起来了，一旦你在国际上有竞争力了，这个格局就会发生变化，你的顺差就变成了经常的事情。但是其它一些经济体是什么情况呢？是有了贸易顺差之后资本开始输出，比如日本，因此它尽管贸易上有很大顺差，但是整个国际收支基本平衡，而我们现在还没有具备资本输出的条件，包括从企业到我们的货币制度，包括我们资本项目的开放等等，内部国内的制度各个条件都还无法做到大量资本输出，而且还在大量引进外资，与此同时我们大量的贸易顺差，这是我们特殊的一些问题。</font></p>
<p><font size="3"><strong>反思亚洲金融危机  稳步开放资本项目可兑换</strong> </font></p>
<p><font size="3">   主持人：樊老师刚才也提到资本项目开放的话题，其实这个话题在今年来讨论也非常有意义，因为今年是亚洲金融危机的十周年，现在陆陆续续有些媒体、有些场合已经开始反思亚洲金融风暴给全球的央行，尤其是给亚洲的央行带来的这些警示和一些提醒。怎么评价未来中国在资本项目开发上所做的努力？另外，我们现在也会看到，因为人民币升值的因素，有很多热钱会来到中国，他们不一定会呆在这里，有的会投资到股市，有的投资到房市，这也是近几年老百姓非常关心的话题。</font></p>
<p><font size="3">　　樊纲：当年其实最重要的警示不是对亚洲国家，亚洲国家已经不是警示了，是危机了，已经是痛苦了。真正的警示是对谁的警示？是对国际<span>货币基金</span>组织的警示，是对国际顾问们的警示。因为他们过去一直在鼓吹无条件地开放，开放就是好，越自由越好，钱越多越好，那个教训首先是给他们的。而且这个教训是起作用的，从那以后他们不再给我们定时间表，不再说我们哪天哪天就应该开放资本市场，不再对发展中国家说你资本市场开放是你发展的前提了。因为这一次金融危机充分表明发展中国家，其它都好，就是国际游资这一块就能把你经济搅得天翻地覆。这一点也是我们现在仍然要警惕的事情，尽管我们讲资本帐户要逐步开放的问题，但是仍然要警惕这个问题。最近泰国又闹了一通，泰国也是货币升值，也是房地产什么的，外资大量涌入，那个情况跟亚洲金融危机的情况很相象，泰国政府就紧张了，就开始采取措施。</font></p>
<p><font size="3">　　因此，这些我们都不要忘记，不要忘记尽管你现在发展了，尽管你现在经济做大了，但是你在国际市场上仍然很小，这是第一。你的防范风险能力仍然很弱，你有很多内部制度问题、监管问题、产权问题等等，制度上还有很多缺陷、问题，这时如果你轻易开放，你以为你市场很大了，就咱们这点儿市场，国际游资一个索罗斯调动的资金的冲击就能使你风险很大。没有一点防火墙、防范措施仍然有很大风险。在这方面我希望看到一个渐进的过程。</font></p>
<p><font size="3">　　实际上渐进过程一直在进行，我们可能没有实现资本帐户自由兑换，还没有完全自由流动，但是现在好像个人境外换汇已经到了5万美元了，资本项有很多项，但是一项一项逐步在做，也许自由兑换那一项还没有做，资本完全流动还没有做，但是前面有很多项是逐步逐步在做的，各种制度逐步健全，各种项目都在发展，为最后那几项创造条件。国内已经有这么多储备，这么多资金，你再开放得到的好处不大，风险很大，风险比得到得好处还要更多。所以，以我们自己民族的利益、民族的私利为重平衡收益和成本，风险也是成本，别老光想着这钱来了你会挣多少钱，你要想到这钱来了会把你的钱卷走多少钱，想这件事才能把这个问题平衡，特别是现在市场上有些人说“再多点钱，钱越多越好，开放了，股市炒得更高”，你要考虑到他会把年钱卷走多少，这是亚洲金融危机给我们的教训。</font></p>
<p><font size="3">      <strong> 资产价格膨胀值得关注</strong></font></p>
<p><font size="3">　　主持人：我们这几年对项目的监管也是在逐渐提高，但是不可否认受到人民币升值投机的资金还是在流入，在一些资本项目上我们会看到。很多人会认为，尤其是经济学家认为在推高国内的房地产和资本市场，尤其是股市的价格上起到很大作用，也提醒中国要以日本为鉴，注意这个问题，您怎么看在这两个市场上？而且这两个市场上，<span>房价</span>问题也是老百姓很关心的，资本市场最近大的波动和上升也受老百姓关心。</font></p>
<p><font size="3">　　樊纲：亚洲金融危机和泡沫最大的教训是你不能光盯着CPI，不能光盯着消费者价格的指数，仅仅去防范消费价格的通货膨胀，财产价格的通货膨胀，财产市场上的泡沫也是导致金融资本所谓股市、债券这一块和实际资本住房这一块，这些东西价格的通货膨胀也会使经济战胜很多的风险。所以，我一直在说一个房市一个股市，如果中国防好了财产泡沫，我们成功的几十年增长走出去不被重大危机所打断这样一个理想就至少实现了一半。所以，就这个问题来讲确实很严重。加上它又是社会平等的问题、收入差距拉大的问题等等一系列的这些问题都在后面，更需要重视。</font></p>
<p><font size="3">　　在这个问题上，外资确实会起很大的作用。而我们过去基本的想法反正外资越多越好，不管投什么，反正钱来总是对我们有好处，包括投房地产，包括投什么。后来外国人老说，中国什么自由市场变小了，限制变多了。过去我们在股票市场上防范还是比较严的，在住房市场上的防范，过去我们是相对来讲比很多国家都宽松，比一些发达国家都宽松，任何外国人来都可以买几套房，现在当然限制了，可以买什么办公楼，基本上都是没有限制的，这些逐步逐步现在都在采取措施。而且外面的钱一旦转进来，因为在外国的中国人很多，公司也很多，外国的钱一旦赚进来变成人民币，通过各种渠道也能够变成外汇储备，外汇储备变成人民币，在股市上也能形成资金量。</font></p>
<p><font size="3">　　外资问题总的回到前面的问题，就是流动性的问题，防范太多的资金在中国各个市场上游走，然后产生各种各样的超常的需求，引起市场一些不必要的波动，这是我们确实需要认真防范的问题。</font></p>
<p><font size="3">      <strong> 物业税是抑制房价泡沫良方</strong></font></p>
<p><font size="3">　　主持人：从现实的角度来说，房价的控制，我们看到去年房地产宏观调控，就像樊老师一开始提到，评价会有很大的区别。这一块政府的努力，想把房价增速平稳下来，应该采取什么样的措施？</font></p>
<p><font size="3">　　樊纲：第一，价格的增速现在还是有所下降的，从经济学的角度来讲防的就是增速。土地是有限的，GDP是在增长的，从这个角度来讲，从长期趋势来讲，都是大家能够预见到的一件事情，房地产价格总是随着经济的增长会有一定的增长。但是像过去几年30%、50%的增长一定是出了问题，一定是这里面有泡沫的因素。把这30%、50%的增长控制下来本身这就是一个目的，不要形成趋势。但是大家争论30%、50%还不高，再过一年还30%、50%怎么办？你怎么解决这些问题，不采取措施怎么办？尽管我们采取措施，因为我们还有很多制度不健全，可能采取一些措施措施本身有问题，大家有争论。那不采取措施呢？采取一个不太好的措施，但是对总供求可能有调整，但是跟不采取措施相比，这两个情况怎么好？经济学永远不谈哪个十全十美的制度，经济学永远在有缺陷的问题当中选一个比较好的东西。我们还有很多制度不健全，有一些基本的因素还不具备，那之后再采取一些外部的控制。这些控制可能本身有问题，但是就像救火一样，不论拿什么东西，拿砖头也得把火砸灭掉，把多数人往少数人兜里塞钱的局面给打断，一定要采取点措施。所以，还是起到了一定的作用，我们这两年看了各地的房价，当然地区还不一样，但总的来讲价格趋于平稳，增幅趋于下降。</font></p>
<p><font size="3">　　第二，我们现在的问题还不仅仅是调控的问题，调控只是永远应该是或者说我们将来发展起来之后、我们的体制改革以后政府政策的调控，应该居于次要的位置，更重要的是依靠市场当中的一些内在的稳定器，市场本身是有一些内在稳定器的，通过一些制度的建立，使人们能够自我调节、自我平衡，价格就不会太离谱。</font></p>
<p><font size="3">　　当然了仍然不能够防范一个大批资金涌入了，需求一下涨多少，泡沫出现，但是总的有一个基本的东西。而我们现在经济的问题很大一块是这个，我们的市场本身有缺陷。什么缺陷？最近我也几次在不同的场合讲这个问题，比如业界多少年来一直在讨论的一个东西，老没实现的一个东西，就是物业税。物业税不是对你的物业交钱，物业税是指对你的房产要交一定的税，房产价格上涨了，要进行重新评估，你的税收跟着上涨。现在在美国实行这个制度，过去一栋房子50万美元，现在涨到150万美元，税率比如4%，那你就跟着涨，你交的税就要比过去翻两番。这个制度好在什么地方呢？老百姓自己就要权衡了。在美国很多人房子涨价以后住不起原来的房子了，所以涨价就变成了不是对人人都有好处的事情。而我们现在是什么情况呢？我们现在是人人有钱赶紧买大房子，买了大房子等着房价上涨，房价上涨永远对我只有好处没有坏处，我永远是在里面，不用它再付费用，那大家都盼着价格上涨，而且都盼着将来的收入随着价格的增长而增长，现在租不出去没关系，现在租金下降，一定下降，很多人说这么买房子一定租金会下降，因为供给会提高，租金下降没关系，将来房价总会涨，我总是能赚钱的，总是这么一种心理。买完房子将来不用为大房子付费，我能够永远住大房子，而不是自己在大房子和小房子中间做收益和支出的平衡，投资者也要考虑，要考虑税等等东西。而我们现在没有这个制度造成的结果，第一，所有的人尽可能买大房子。第二，大量投资的需求，不是说消费住房的需求，大量为了投未来价格的上涨，我去买房子，这个投资就挤掉了现在大量消费者买不起房子的那些人买房子的机会。</font></p>
<p><font size="3">　　所以，这样一些基本的制度，我觉得这是我们现在需要的。没有这样一些制度，这个市场就更容易产生泡沫的因素。这个时候从政府到市场，到业界，到我们的消费者，面对这样的问题，我们都要回过头来思考思考，我们的市场当中，市场可能有时会失灵，但是一个没有完全建成的市场，其缺零件、部件的市场更是一个失灵的市场。所以，我们的方向还不是说一天到晚政府去控制价格，方向还是怎么实现供求关系的相对稳定，实现市场的自我调节。在这个问题上更多地要想我们的制度建设、体制改革、我们还缺什么东西，现在大家多从这个方向想，特别是从政府的角度多从这个方向想，可能有利于从长远的角度解决这个问题。</font></p>
<p><font size="3">　　主持人：非常感谢樊老师，把樊老师的预告挂出来之后有很多网友来提问，我们也把这些问题都列出来，今天樊老师基本上都给予了充分的回答。接下来就把时间留给在场非常多媒体的提问，他们也会带来了许多老百姓的声音。</font></p>
<p><font size="3">　　<strong>第一财经日报记者：</strong>第一，我想问的问题是现在加息，有很多支持，有很多不支持，樊老师您怎么看加息的背景，中美贸易逆差的问题。</font></p>
<p><font size="3">　　第二，您说股市和房市都上涨，投资的增速、信贷的增速，这么多背景因素，您怎么看待哪个因素起作用我们会加息？</font></p>
<p><font size="3">　　樊纲：我确实不想分析那个因素，您讲了那么多因素，说明你也分析了很多，这说明从媒体到业内都成熟了很多，是多个因素，不是单个因素。</font></p>
<p><font size="3">　　我只想讲一个看法，利率这些东西都是一个经济变量，经济变量的含义应该是不断地变。我们现在老有一些人，一说哪个经济变量要变了，哎呀，这是洪水猛兽，炒得那么厉害，不变反倒是问题，经常调整、经常变，根据市场供求关系的需要，根据新形势的变化，它作为一个政策的变量，有关的政策决策部门进行适当调整，这都是很正常的事情，而且要看到它变了对市场早晚有好处，不变反倒对市场没有好处，反倒是一个利空的消息。这就是一个成熟的市场和不成熟市场的差别。</font></p>
<p><font size="3">　　发达国家的经济学家分析出几个模型才决定应该调息，如果格林斯潘没变，央行没变，反倒股市会下跌，上升了股市仍然上涨，没上升股市反倒会下降。而我们老是单项思维，比如该涨没涨就会使经济问题累积更严重，将来的调整就会更大，将来的熊市就会更大。从这个角度来讲，调整比不调整更是一个利好消息而不是一个利空消息。</font></p>
<p><font size="3">　　我不评判这个情况，我们的思维方式应该进行调整，我们应该更成熟起来，更有更多市场上的人像你刚才分析的几大因素，综合地去平衡，大家自己来评判你说该不该涨，你换位思考你当央行行长，是升还是降你应该怎么决断，市场应该更多的从这些问题上来加以思考，而不是去堵、投机，去看一个数字的变量，单向思维，这是问题。</font></p>
<p><font size="3">　　<strong>北京晨报记者：</strong>您刚才说中国GDP比较合理的一个增长速度是9.5%，但是这个速度是比十一五的8%要高，但是过去四年中国经济都是在超过10%的速度增长，许多经济学家认为这么高经济增速的同时像通货膨胀、能源短缺部门都没有出现这些问题，是不是我们以前估计的增速有点饱受了，或者中国潜在的经济增速应该是到11%。</font></p>
<p><font size="3">　　樊纲：我不谈政府的十一五工作规划，那还有其它方面的考虑，不多说这个，中央政府定的一个目标和我们所谈的问题还不是一个问题，它是政策操作过程中目标定在什么地方，这是另外一个问题。</font></p>
<p><font size="3">　　这里面有两个问题，第一个是你说的我们潜在增长率，就是我们正常的可持续的增长速度究竟有多少的问题，过去可能我们估计的有点低，没有估计到我们的整个生产力和生产率的效率提高速度。应当说这些年我们改革开放、技术进步，我们的效率还是提高的，最近国际上有两项独立的研究，不是中国人做的，是外国人做的，论证的结果是过去十五年到二十年中国制造业的全要素生产率每年提高6%以上，通常发达国家这个数是3%—4%，发展中国家是1%到2%，我们是6%以上，这恐怕会解释很多问题。解释你刚才说的这么高增长，原材料价格又这么增长，我们的CPI仍然涨的不多，中间没有一个效率改进是解释不了问题的。有了这样一个效率改进，相对来讲实际增长速度可能就会高一点，这是一个因素。但究竟是多少，11%肯定是有问题的，11%我们有通货膨胀，通货膨胀就会比较高了，经济过热的迹象就会比较明显。</font></p>
<p><font size="3">　　另外一个因素，我刚才说9.5%，9.5%是一个短期的市场，您刚才说的长期潜在增长率是长期的一个趋势，就是在这个阶段，三五年当中大概我们可持续的增长速度是多少，那是另一个概念，是技术、投入、资本量、劳动的投入等等，是那个因素。而短期的因素，摊到每一年有短期的因素，有长期的因素在里面，也有短期的因素在里面，短期因素就是我们软着陆，也许我们潜在增长速度是9%以下，但是如果一下子我们太低就会不利于消化我们过去的过剩生产能力，过剩生产能力对我们经济造成的压力可能更大一点。经济本身还有一种惯性，如果不出现大幅度下跌，从政府上适当地对这个问题要有所顾忌，要适当使总需求维持在相当的水平上，使经济不出现硬着陆的局面，从今年的10.4%不是一下子跌到多少，而是逐步下滑到9.5%的水平，这里面有短期软着陆的因素在里面。</font></p>
<p><font size="3">　　所以，对中国经济问题的分析，确实要全面地、综合地加以考虑。另外，大家说了好像我们没问题，好像我们过去增长10%以上，这么多年以来也没问题，那也不见得，这些问题都不是现在显示出来，问题可能是以后显示出来，都有一个长期的过程，经济是一个波动的过程，现在没显示出来可能未来显示出来，都不能用当年的数字说明。</font></p>
<p><font size="3">　　<strong>北京商报记者</strong>：您刚才说人民币小步升值比较符合中国的需求，您觉得新年以来人民币升值是不是在小步之内？您从一个学者的角度来看，大步是升值多少呢？</font></p>
<p><font size="3">　　樊纲：你不能把一个月里面的事情或者是几星期里面的事情代表全年的事情，不能那么折算。去年就是上半年几乎没怎么动，下半年动的多一点，它不是一贯的，总是根据市场情况会有所调整的。所以，不能把前几个星期的事情当做，有的时候一天的事情你要把它年率化，一天变动要把它年率化就不得了，你要从一个长时间的过程当中来看这个问题。第二，我所说的小步升值和大步升值的问题，现在这个区间，所谓的3%—5%区间，和市场上要求的30%—40%区间的差别。至于非要抠哪个数字，没有意思，它要求的和我们应该做的事情差别太大了。</font></p>
<p><font size="3">　　在这儿对这些数字的问题，大家都不能用绝对的眼光来看，在这儿顺便借新浪媒体，我也说一下我自己对媒体报道的一些看法。我觉得媒体报道应该有职业精神、职业素养。我在《华尔街日报》发表那篇文章，我根本就没有说5%怎么怎么样，我也没有说过了5%我们就会是灾难。我说的灾难是什么呢？如果30%、40%是灾难，就是刚才你说的，差距是多大，我说30%、40%是灾难，没有说5%是灾难。但是第一个看完翻译过来的人放在中文报纸上和网站上的人大标题就是“樊纲说5%就是灾难”。从此以后各媒体也就不再去看原文，都是就报道他所翻译的这个，结果就以讹传讹，所有的报道都是“樊纲说了5%就是灾难”，这就变成了笑话。为什么5%以上就是灾难呢？5.1%就是灾难，5.2%是灾难，4.9%就不是灾难呢？这些数字不能这么来看，都是一个大的区间的问题。所以，我建议，第一要好好地把原文看清楚，当然不是中文的原文，是英文的原文，要看清楚。第二，没有说过的话你去报道，你自己加一个你的观点，他从里边可能读出了他自己想的观点，马上变成了我文章的一个标题，这有点太过了。第三，后面转载的人作为有职业精神是不是也去核实一下，这样报道出来才比较符合实际。媒体也都在不断发展过程当中，这是跟作者们互动的过程。</font></p>
<p><font size="3">　　主持人：今天聊天有很多网友在线观看，提出了很多问题。</font></p>
<p><font size="3">　　网友：现在老百姓面临的唯一问题就是物价涨得太大，不知道央行怎么看待这个问题，怎么看待价格上涨很快。</font></p>
<p><font size="3">　　网友：关于能源、能耗这一块，十一五的两个指标，大家都在觉得两个量化的指标到底能不能够实现，排污和节能，大家的信心不是很强。</font></p>
<p><font size="3">　　网友：现在石油美元数量非常大，对全球央行政策的自主性都提出了新的挑战，在中国本身政策决策就不是很透明、不是很自主的情况下，压力是不是会格外大？</font></p>
<p><font size="3">　　樊纲：我不代表央行，我也不以货币政策委员的身份在这里做客，我以一个经济学者，以国民经济研究所的身份在这里做客，把职务都去掉，因为不是我这儿说话的角度。</font></p>
<p><font size="3">　　这三个问题倒过来讲，后面是关于石油美元全球决策的自主性的问题。</font></p>
<p><font size="3">　　去年我们涨了2000多亿的外汇储备，石油美元加一块儿是5000美元，比我们在全球进的格局变化当中比我们还要严重。这就是美元的背景，这就是我们所面临的全球流动性过大的背景，这就是对我们的风险。至于各国的政策能否独立，也不见得由此就不能独立了，这是国际上有一种误解，是会受到更多的牵制，但是如果能够把过度的流动性控制，你仍然可以执行你的货币政策，你仍然可以使你MR的增长速度控制在16%、17%的范围之内，这是去年也做到的事情。什么办法呢？中间有一个格局就是对冲，现在中国是发央票收回货币，提高存款准备金率等等，还有可能其它采取的措施，不管怎么样，这些措施本身是会中立化，把它中性化，把它的问题所产生的冲突给抵消掉，这样你的货币政策仍然是独立的，仍然是可操作的。当然这里面加大了难度，比如你要发央票就较增加利息。这里面会产生一些压力，但不是说完全把我们就冲掉了，也不见得，但却是这个问题提的很专业，确实加大了我们的风险。不仅要看我们的，还要看全世界流动性的加大。</font></p>
<p><font size="3">　　倒数第二个问题是关于“十一五”的指标问题。指标问题我是这么看的：</font></p>
<p><font size="3">　　第一，“十一五”是五年，你简单把五年一除四每年要达到多少也不见得这么算。就像刚才说的外汇那个问题，不能按照第一个月的情况来看后边十二个月，反过来后面的变化可能会更大一点，就会抵消前面比较小的变化的影响。因此，我们还要看。因为毕竟我们刚走过一年。</font></p>
<p><font size="3">　　第二，我也跟网民提的问题有同样的担心，我们可能真完不成。完不成的原因在哪儿呢？政府尽管做了很多事情，采取了很多措施，但是基本的体制上的问题如果没有解决也确实很难。现在要看到资源、环境这些问题都不是简单的政策问题，涉及到很多制度性的问题，比如关于资源定价的问题和资源定价背后的问题，所有开采资源的人都不为开采资源权付费的问题，很多东西一定是扭曲的，很多资源一定是浪费的。所以，我们现在开始也在研究这些问题，我们的政府也更多把注意力不仅放在怎么统一这个指标问题上，不仅放在给一些政策，给一些补贴上，更多是思考基本的制度问题，才能长期来讲最终在这个问题上有所改进，实现我们的目标。</font></p>
<p><font size="3">　　最后一个问题，关于价格问题。</font></p>
<p><font size="3">　　我不知道央行怎么做，只是个人评判这个问题。十二月份农产品价格确实有所上涨，我确实不太了解这个情况，不太知道这个情况。但是说煤气也在涨，水电也在涨，这是我们跟资源相关的问题，全世界的能源价格上涨的问题，这是整个市场环境变化的问题。这些因素但愿不断消化在我们增长的收入和增长的经济过程当中，希望它不要对我们的绝对收入水平造成太多的冲击。但是这个问题我们要有思想准备，我说这个话可能有人就说，“哎呀，你不要说这个话，你一说这个话我们大家更悲观了，我们不愿意听”。我们学者把这个话说在前面，我们现在很多资源价格是过低的，面临着将来资源价格要逐步上涨的问题，怎么正确地处理这个问题，解决好跟大家的生活的关系问题，这是政府和社会所面临的一个重大的课题，但是全世界的石油价格在上涨，全世界的资源价格在上涨，我们的水资源相对来讲，随着经济的做大，越来越成为我们的瓶颈。其它资源我们还能从国际上拉，从国际上买、往回运，水资源可没法运的，水资源就得在我们附近供我们喝水，这些水资源，中国是一大瓶颈，可是我们还不能不增长。有的人说我们水资源有问题我们不能增长，那不行，我们的很多人还没就业呢，一定要增长。但是在增加的过程中，水资源短缺的问题就会凸现出来，这是大家要面对的。我们经济增长，大家的收入增长，大家的收入趋于平等的过程中所面临的问题，我们要正视它、应对它。</font></p></div>
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  <div class="title">9. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/54335316.html" target="_blank">樊纲：公共知识分子应关注小股民利益，股市危险</a></div>
  <div class="content"><font size="3">“公共知识分子在讨论公共政策时，要讨论风险问题，要关注小股民的利益，而不是关注大公司、大公共机构的利益。”在7月6日举行的“2007首届新华经理人高峰论坛”上，著名经济学家樊纲在发表题为“当前宏观经济形势及中国企业未来之路”的主题演讲时说。 </font>
<p><font size="3">　　樊纲没有对目前的股市作正面的评论，不过他说出了评判股市危险信号的三条标准：“如果人人都说牛市，如果连擦皮鞋的都入市了，如果有人批判经济学了，那么就危险了。”</font></p></div>
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  <div class="title">10. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/55952019.html" target="_blank">樊纲：股市楼市泡沫可能打断经济发展</a></div>
  <div class="content"><font size="3">虽然，近几个月的CPI（居民消费价格）数次越过3％的警戒线，不过央行货币政策委员会委员樊纲昨日仍然表示，抛开食品以及房租上涨，消费品通货膨胀率仅0.1％，国内不太可能出现产品的大型通货膨胀。 <br><br>　　<b>股市已演变成社会问题</b><br><br>　　针对近几个月的猪肉价格持续上涨，樊纲说，主要是国际能源价格的高涨，导致玉米、饲料价格的上扬，进而导致猪肉涨价，以致近月CPI突破3％。他早前也曾公开表示，此次食品因素引起的通胀压力不会持续，目前国内通胀压力并不大。<br><br>　　不过，眼下财产价格的通货膨胀却不容忽视，他称股市、楼市积累的泡沫可能打断经济发展。他说，2006年，我国的人均GDP已经达到2000美元，这也意味着我国经济开始进入新的发展阶段。而拉美等国发展的先例值得警省，他称，拉美在人均GDP突破2000美元后，经济发展呈现停滞，其中，地区和阶层差距的扩大导致社会矛盾加剧。以股市为例，如果活跃于股市的都是资本家，那么股市涨跌仅仅是一个经济问题，但若老头儿、老太太也拿着退休金入市，中西部农民也开始炒股，那么股市问题就已经演变成一个社会问题。他说，人均GDP突破2000美元后，我国面对的问题已经转变为如何继续发展，不停滞；如何处理社会矛盾，且不因此耽误经济发展。他称，预计要待人均GDP达到5000美元左右，中国的中产阶层才真正壮大，贫富差距有望缓解。<br><br>　　樊纲还指出，近两年资本市场的大发展也可能推动中国企业步入兼并、收购的新时代。他称，早前中国各行业集中度低，较为分散，直接导致企业难以形成较强的研发能力。不过股改的基本完成、资本市场的发展，给企业收购、兼并、融资都提供更多可能。预计以后，好的企业借助资本市场融资，发展将更为容易。<br><br>　　<b>或出台限制出口措施</b><br><br>　　樊纲还提到，贸易顺差的日益扩大，导致6月底外汇储备达到1.33万亿美元，他预计到年底外汇储备可能达到1.6万亿美元。他称，政府已经采取系列措施改善外部经济失衡现状，包括人民币升值、出口退税政策的调整、鼓励进口以及加强资本流入的管理等。他预计，政府还会出台限制出口等进一步措施。（</font>新快报）</div>
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  <div class="title">11. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/59190653.html" target="_blank">樊纲：三项措施解决经济内外失衡问题</a></div>
  <div class="content">    <font size="3">对目前由顺差扩大、“双顺差”和高额外汇储备导致的“中国经济内外不均衡现象”，
央行货币政策委员会委员、著名经济学家樊纲表示，解决上述问题的根本办法是：国企分红、收取资源租金和减税。他预期这些措施将有利于降低我国出口竞争力，
缓解贸易不平衡；减少资源价格扭曲，促进资源有效利用；缓解行业间收入分配的“苦乐不均”；同时国家通过收取“租”和“红”，可以降低包括居民所得税在内
的其他税赋，提高居民可支配收入占GDP的比重，真正促进消费比重提升。</font>

<p>　　<span style="font-weight:bold">樊纲是在 “光大金融论坛暨夏季投资报告会”上做出上述表示的，该会议由光大</span><span style="font-weight:bold"></span><span style="font-weight:bold">证券股份公司主办。</span></p><p>（证券日报）<br></p></div>
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  <div class="title">12. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/59390831.html" target="_blank">樊纲：四大原因导致长期双顺差</a></div>
  <div class="content"><font> 中国改革基金会国民经济研究所所长樊纲在昨日（10日）召开的光大金融论坛上指出四大因素导致了我国资本顺差和贸易顺差长期存在。
</font><p><font>    樊纲分析称，首先是我国独特的开放发展模式，在收入水平很低的阶段大规模引入外
资，导致目前中国出口的60％来自外资企业；其次是我国发展阶段较低的特殊国情，发展初期阶段不充分就业，劳动力成本长期被压低，而企业发展初期阶段，很
难成功地“走出去”；第三是国际经济政治和货币体系的因素，包括新的亚洲区域供应链的形成，发达国家对我们的进口限制，美国的长期逆差和美元的持续贬值；
第四是国内体制方面的缺陷，资本项目不能马上开放，财税体制的缺陷导致企业储蓄过大，国有企业不分红，资源性行业不交租。
</font></p><p><font>    樊纲建议，可以通过国企分红、收取资源租金和减税解决我国经济内外不均衡的情
况，这些措施将有利于缓解贸易不平衡；减少资源价格扭曲，促进资源有效利用；缓解行业间收入分配的“苦乐不均”；同时国家通过收取“租”和“红”，可以降
低包括居民所得税在内的其他税赋，提高居民可支配收入占GDP的比重，真正促进消费比重提升。（记者 剑鸣）</font></p></div>
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  <div class="title">13. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/59390887.html" target="_blank">樊纲：中国经济面临四大失调</a></div>
  <div class="content">   知名经济学家樊纲10日在上海表示，中国经济面临四大宏观比例失调，包括消费——储蓄结构严重失衡等，而解决储蓄率过高的根本办法是“分红、收租和减税”。<br><br>　　樊纲说，中国经济面临四大宏观比例失调：消费——储蓄结构严重失衡，储蓄率高达50%；外贸顺差过大，并持续走高，2007年经常项目顺差可能达到GDP的10%；资本流入的增长，尤其是通过非正规渠道流入的资本，导致外汇储备过多；流动性过多，导致货币投放增大。<br><br>　　樊纲援引一系列数据说，中国的储蓄率已达50%以上，但其中居民储蓄率并没有提高，政府储蓄也比较平稳，真正的问题在于企业的储蓄持续提高，也就是企业未分配利润的比重增长。樊纲认为，国有企业利润所得上缴后，不向国家分配红利，全部留在企业或控股公司，从而形成企业储蓄。私人企业为了避免再缴<br>个人所得税，也有许多不分红，留作企业今后的投资资本，这也形成了企业储蓄。<br><br>　　樊纲表示，企业利润增大的原因之一是体制改革成效显现，企业效率提高。而2003年以来包括能源在内的资源价格大幅度上涨，也导致了历来以国企为主的资源产业企业利润大涨。国有企业不分红，资源行业不交资源税费，说明中国的财税制度还与市场经济体制不相适应。<br><br>　　在樊纲看来，解决外部失衡的根本办法是“分红、收租、减税”。<br><br>　　“这有利于降低中国的出口竞争力，缓解贸易不平衡；有利于减少资源价格扭曲，促进资源的有效利用；有利于缓解行业间收入分配的‘苦乐不均’”，樊纲说，国家收了“租”和“红”，就可以降低其他税赋，包括降低居民所得税，提高居民可支配收入占GDP的比重，“这才能真正促进消费比重的增长”。（华西都市报）<br><br>　</div>
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  <div class="title">14. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/60536730.html" target="_blank">樊纲：收租分红降税解决经济内部失衡</a></div>
  <div class="content"><span style="font-weight:bold">“高顺差、高外资流入代表的是中国经济的外部不平衡，而外部不平衡的重要原因在于内部的不平衡。”央行货币政策委员会委员樊纲，在昨日举行的“中国经济发展高层论坛”上建言：应该通过“收租”、“分红”、“降税”等三项措施来解决我国经济发展的内部失衡问题。</span>
<p>　　樊纲认为，我国经济发展的内部失衡问题，直接地体现在了消费和储蓄的比例上——我国目前的消费和储蓄比例约为1:1，即消费和储蓄分别占GDP
的50%。但是，细究之下消费和储蓄的比例并不合理。在消费中，居民消费仅占GDP的38%，而政府消费却占到了12%，消费不足的现象十分明显。</p>
<p>　　于是，要解决内部失衡就必须真正地刺激消费，最迫切地是要提高居民的收入水平。由此，樊纲建议，应当“降税”——不仅是降低个人所得税<span></span></p><div style="text-align:left">、
调高起征点，还要降低利息税，以提高居民的可支配收入水平。樊纲还认为，国家应该收“高租”，杜绝低偿甚至无偿使用资源的行为。因为企业，尤其是国有企业
对土地、矿产等资源的低费用使用，是促使企业迅速积累暴利的重要原因之一。此外，针对国有企业的分红问题，樊纲坚持国有企业分红应该上缴国家财政的观点。
他认为，国有企业的分红理应交给国家，用以服务民众生活和经济发展。</div>
<p>　　樊纲同时表示，目前这三大举措的实行仍然面临着诸多利益矛盾需要理顺。 </p></div>
</div>

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  <div class="title">15. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/61403004.html" target="_blank">樊纲：中国当前通货膨胀不会发展成严重趋势</a></div>
  <div class="content">央行货币政策委员会委员、中国改革基金会国民经济研究所所长、著名经济学家樊纲在浙江大学EMBA管理前沿论坛上表示，中国通货膨胀不会发展成长期、普遍、严重的趋势，第四季度将会缓解。　 　　 <br><br><br>　　樊纲分析中国当前宏观经济趋势时指出，当前通货膨胀的原因并不是国内总供求关系失衡，也不是因为农产品出现了供求失衡，而主要是国际能源价格上涨导致的粮价上涨。　　 　　 　　 　　 <br><br>　　樊纲称，国际收支失衡产生了消极影响，长期以往会带来经济过热，但这一格局由中国经济发展特点决定，也在另外一方面反映了中国经济的成长和进步。　　 　　 　　 　　 <br><br>　　他还指出，中国当前的主要经济风险是货币太多导致财政泡沫。消费—储蓄结构失衡、外贸顺差过大、外汇储备过多、货币(流动性)过多四大经济问题短期内不能解决。而解决目前经济风险的根本办法是分红、收租和减税。　　 　　 　　 　　 <br><br>　　之所以采取上述三种手段解决经济风险，樊纲分析认为，中国经济外部失衡背后是内部体制原因，国有企业在获得利润后没有向政府分红正成为储蓄高额增长、消费不足的主要原因，说明中国的财税制度和市场经济体制不相适应。　　 　　 　　 　　 <br><br>　　对于目前国内大热的股市和楼市，樊纲也提出了自己的观点。他认为，股市需要警惕利益集团炒作。中国楼市缺乏内在的稳定机制，没有“房产税”制度，所以很难有一个稳定发展的市场，社会问题还主要应靠廉租房制度解决。 <br></div>
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  <div class="title">16. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/61804212.html" target="_blank">樊纲：应特别警惕股市和楼市资产泡沫</a></div>
  <div class="content">  <font size="3">央行货币政策委员会委员樊纲28日表示，综合经济增长的各种要素，中国经济再保持20年的高增长是很正常的，稍微努努力，30年8%以上的增长也是可能的。但是他也指出，宏观经济中也有三大风险不容忽视。<br><br>　　樊纲在2007卓越绩效企业论坛午餐会上表示，当前宏观经济面临的风险首先是经济结构失调。<br><br>　　储蓄率太高、外贸顺差太大和外汇储备太多，导致流动性过剩，市场上游资太多，从而引发通货膨胀。但是他认为，在目前超过5%的CPI增幅中， 4.4%是食品价格上涨引起，0.8%是由于房租上涨，制造业只有0.1%，0.2%的贡献，而且相当一部分出厂价下降。因此，当前生产资料价格基本平稳，对消费品通货膨胀形势不必太悲观，物价加速上涨的态势可能会在四季度有所缓解。<br><br>　　分析近几个月来CPI上涨的原因，樊纲指出，当前通货膨胀的原因并不是国内总供求关系失衡，也不是因为农产品出现了供求失衡，而主要是国际能源价格上涨导致的粮价上涨。<br><br>　　但是他同时指出，在流动性过剩的情况下，产品价格保持平稳，更多的流动性可能流向其他地方。为此，他特别强调，应警惕股市和楼市的资产泡沫。 <span style="color:rgb(255, 0, 0)">“近二三十年来世界经济波动多是由资产泡沫导致。”樊纲认为，如果中国能够防范股市和楼市的泡沫，受到的打击会小一些，经济增长持续的时间就会长一点。</span><br><br>　　樊纲说当前经济面临的第二个风险是制度不健全，违规行为太多。“在经济、股市、房市这么火的时候，监管当局应特别严惩违规行为，借发展的大好时期，强化制度改革，补上一些漏洞，增加一些防火墙，使经济更健康。”樊纲建议。<br><br>　　他最后表示，通过美国次级债危机可以看出，创新的过程伴随着风险，这是当前值得关注的第三个风险。“中国经济规模巨大，在经济高速增长的时候应多考虑潜在的风险。”樊纲说。（上证报）</font></div>
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  <div class="title">17. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/63125055.html" target="_blank">樊纲：提高准备金率是为减缓证券市场投机</a></div>
  <div class="content">    <font size="3">中国改革基金会国民经济研究所所长樊纲今日在辽宁大连举行的中国夏季达沃斯论坛上表示，央行再次提高准备金率是为减缓证券市场上的投机。<br><br>　　今年央行除了这七次准备金率的提升，还有4次利率的提高，这些都是中央银行手中可以使用的政策工具，它的目的是减缓证券市场上的投机。<br>    目前我们看到有些储蓄的资金被拿出来投到了房地产市场和股市，政府有必要通过政策减缓这方面的投资。<br></font><font size="3"></font></div>
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  <div class="title">18. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/63125525.html" target="_blank">樊纲：国人不愿消费原因在市场 不在政策</a></div>
  <div class="content">人民网大连9月7日专电：（记者 邢正）<font size="3">中国改革基金会国民经济研究所所长樊纲今日在辽宁大连举行的中国夏季达沃斯论坛上表示，中国人的消费不多不是政策问题，而是市场的问题。<br><br>　　他说，中国人的消费不多，并不是因为他们不愿意消费。<br>而是因为他们没有钱，中国的70%的人口仍然很穷，他们人均收入仍然低于1000美元，这不是政策问题，这是市场的问题。因为现在仍有3亿农村工等待在工业部门、服务业部门寻找就业机会，但是这么大待业人口，使得他们的工资变得非常低。<br><br>　　有人说如果我们人民币升值了，也许中国人的购买力增加了。但是如果人民币升值导致了就业机会的减少，有些就业机会可能不会回到美国，可能会到印度尼西亚，到越南等等，如果我们这么做的话，有消费能力的人口可能会更少。</font></div>
</div>

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  <div class="title">19. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/63158846.html" target="_blank">樊纲：市场短期风险在房市，长期风险在流动性问题</a></div>
  <div class="content"><div>
        <div>全球的流动性难题
		</div>
        <div>《财经》记者 张环宇《财经》网络版   [2007-09-07]</div>
      </div>
      <div> 　各国央行在解决危机的过程注入大量资金，意味着流动性也会大幅上升——这也正是困扰中国经济的难题</div>
      <br>
	  

      <font face="宋体"><strong>各国央行在解决危机的过程注入大量资金，意味着流动性也会大幅上升——这也正是困扰中国经济的难题<br><br></strong></font><font face="宋体">　　<strong>【网络版专稿/《财经》杂志记者 张环宇】</strong><font size="3">对于央行再次提高存款准备金率50个基点这一货币政策变动，中国改革基金会国民经济研究所所长樊纲认为，此次提高存款准备金率只是常规的货币政策变动，其目的仍主要是针对中国存在的流动性过剩的问题。<br>　　对于近期影响较大的美国次级抵押贷款危机，樊纲表示，如果美国房市危机继续扩大，则影响美国经济走弱，进而影响世界经济走弱，在这种过程中，中国经济必然会受到影响。<br>　　樊纲称，目前各国央行在解决危机的过程中仍主要依靠向金融机构中注入流动性这一办法，而这种方法也有可能引发不良后果。当市场上存在更多货币的时候，也就意味着市场流动性也会大幅上升。因此，短期来看，市场风险仍然集中在房市，而长期的风险则应该关注流动性问题。■</font></font></div>
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  <div class="title">20. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/63749560.html" target="_blank">樊纲：中国近30年全要素生产率提高“令人惊讶”</a></div>
  <div class="content">    新华网上海9月12日电 (记者 吴宇) <span style="font-weight:bold">中国知名经济学家樊纲12日在上海公布了一项最新研究课题的结论：中国经济近30年的高速增长不仅靠以资本和劳动力为代表的外延性投入增长，全要素生产率的提高同样作出了重要贡献。</span><br><br>　　这<font size="3">一研究课题显示：从1987年至2005年，在中国经济年均9.5%的增长中，5%-5.5%来自资本和劳动力投入，3.8%-4.2%的增长是由全要素生产率贡献的。全要素生产率是指扣除投入之后生产力、生产效率的提高以及技术进步等因素。<br><br>　　樊纲认为，中国作为一个发展中国家，全要素生产率提高在经济增长中的突出表现“令人惊讶”。因为在大多数发展中国家，全要素生产率对经济增长的贡献率仅1%左右，发达国家也只有3%。<br><br>　　樊纲强调，中国经济持续高速增长是真实的、有质量的，而并不像一些国际评论所说的仅靠投入数量增长的拉动。同时，也只有较高的全要素生产率，才能解释中国经济持续增长现象。<br><br>　　他举例说，近20年来，国际市场原材料和能源价格一直在上涨，而中国的通货膨胀水平却较低，有几年甚至出现“通货紧缩”。从2000年以后的情况看，这种现象不是由需求方、而主要是由市场供应方之间的竞争造成的，一个表现就是许多制造业产品的通胀率几乎为零。<br><br>　　“在这样的市场供求情况下，如果企业没有全要素生产率的明显提高，就会出现亏损。但实际情况是，近年来中国企业的盈利率大幅度提高。”樊纲说。<br><br>　　据介绍，美国布鲁金斯学会2006年的一项研究结果表明，过去20年，中国制造业全要素生产率年均增长达6%。“这从一个侧面印证了中国经济持续增长是有质量的。”樊纲说。<br><br>　　樊纲是中国经济改革研究基金会国民经济研究所所长。最近，这家研究所一项有关中国经济增长背后因素的研究课题已接近完成。<br><br>　　樊纲是在此间举行的“2007上海国际创业投资和私募股权投资论坛”上公布相关课题的研究结论的。这一论坛由上海市创业投资行业协会、上海市外国直接投资基金协会等单位联合主办。 </font><br></div>
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  <div class="title">21. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/63749724.html" target="_blank">樊纲：中国经济至少还可保持20年高速增长</a></div>
  <div class="content">    新华网上海9月12日电 (记者 吴宇) <span style="font-weight:bold">中国知名经济学家樊纲12日在上海参加一个论坛时预测说，如果中国改革开放持续渐进，教育作用逐步发挥，经济结构调整不断进步，城乡居民充分就业并保持较高储蓄率，中国经济就至少还可保持20年的高速增长。</span><br><br>　　<font size="3">他强调，即使未来20年保持了经济高速增长，中国经济也只是基本完成了工业化进程，基本完成了农村剩余劳动力向城市的转移，即经济发展的第一个阶段，中国仍然还是发展中国家。<br><br>　　从经济增长方式看，樊纲预测未来20年中国经济增长和过去30年一样，5%左右的增长来自资本和劳动力的投入增长，3%以上来自全要素生产率的提高。全要素生产率是指扣除投入之后生产力、生产效率的提高以及技术进步等因素。<br><br>　　但是与过去30年不一样的是，未来20年，随着中国制造业水平接近世界先进水平，资本市场进一步活跃，中国企业在研发创新领域的投入将会大大提高，研发创新对经济增长的贡献率，将可能由过去30年的0.3%提高至1%至1.3%，中国企业将进入一个创新性活动大发展的时期。<br><br>　　从经济增长构成看，樊纲仍看好传统制造业和一般服务业在中国的发展。他说，从经济发展阶段和比较经济的眼光分析，能实现盈利、在世界上有一定竞争力的中国企业，主要仍集中于传统制造业和一般服务业。未来20年，中国一定会更加重视高新科技产业发展，高新科技产业的创新和竞争能力将逐步提高，但传统制造业也会得到同样重视。<br><br>　　他认为，只要中国的制造业能够不断创新和提高，一定还是“朝阳产业”，仍然“方兴未艾”。<br><br>　　“在美国可能是‘夕阳产业’，在中国可能正是‘朝阳产业’。从全球经济比较和中国发展阶段看，中国传统制造业和一般服务业在相当长的时间内还有较好的发展前景。”樊纲说。<br><br>　　在对中国经济前景持乐观态度的同时，樊纲列举了中国经济持续增长可能面临的“风险因素”：社会收入差距、金融风险、对外贸易等外部经济不平衡等。他说，这对政府制定相关政策以及防范风险能力提出了很高的要求。<br><br>　　樊纲对中国经济的前景预测来源于一项有关中国经济增长背后因素的研究课题，这一课题由中国经济改革研究基金会国民经济研究所实施，目前已接近完成。樊纲是这家研究所的所长。 </font><br></div>
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  <div class="title">22. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/63826302.html" target="_blank">樊纲：股市楼市或存危机 但不至于出现金融风暴</a></div>
  <div class="content"><h1>樊纲：股市楼市或存危机 但不至于出现金融风暴</h1><br>中新社上海九月十二日电(记者 姜煜) 中国经济体制改革研究会副会长、北京国民经济研究所所长樊纲今天在此间称，中国经济在今后二十年内将保持每年百分之八以上的增长，而中国的制造业并非夕阳产业，相反是“方兴未艾”。<br><br>　　樊纲是在“二○○七上海国际创业投资和私募股权投资论坛”上，谈到中国经济已经保持三十年的高速增长、今后是否还会延续时，作上述表示的。<br><br>　　樊纲说，中国经济的增长，多半由资本和劳动投入带动，虽然能源、原材料的价格飞涨，但中国的通胀一直很低，中国企业的盈利率也在大幅提高。而最近中国CPI指数高企，主要由于食品因素，是对生物燃料的需求使国际粮价上涨所导致。<br><br>　　<span style="font-weight:bold">樊纲指出，只要不出现大的经济、金融危机，中国经济在二十年内将保持百分之八以上的增长。尽管中国的金融系统、股市和房地产市场可能存在危机，但不至于出现东南亚金融风暴之类的情况。</span><br><br><span style="font-weight:bold">　　对于中国经济界推崇的“产业结构调整”，这位被英美权威杂志评为“全世界最受尊敬的百位公共知识分子”的经济学博士好象不以为然。他说，中国具有竞争力的主要是传统制造业和一般服务业，中国的制造业仍是朝阳产业，今后二十年的经济增长，仍要依靠制造业。</span><br><br>　　樊纲今天多次提到创新对于中国经济未来发展的重要性。他说，过去三十年中，创新对中国经济增长的贡献不大，这是因为中国的发展水平还没有达到一定的层次。如今，中国企业已经到了大幅增加技术研发、创新投资活跃的时期，可以预见，今后二十年，中国科技创新对国民经济的贡献会大幅度提升。<br><br></div>
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  <div class="title">23. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/64093923.html" target="_blank">樊纲：中国经济的风险在于制度性缺陷</a></div>
  <div class="content">   <span style="font-weight:bold"><span style="text-decoration:underline">编者按：持续攀高的CPI指数显然加重了人们对宏观经济的担忧。通胀是否会打击中国经济？股市、楼市涨声中潜藏着哪些风险？中国经济是否已出现泡沫？北京
市木樨地国宏大厦的办公室里，中国改革基金会国民经济研究所所长、央行货币政策委员会委员樊纲向本报独家讲述中国经济持续高增长中的“盛世危言”。</span><br><br>  <font size="3">中国经济增长潜力很大，关键是防范风险</font></span><font size="3"><br><br>　　我们要高度重视可能存在的风险，尽可能不让中国经济出现大的泡沫、大的过热，使其相对稳定地增长，才能保证中国经济不出大的危机。<br><br>　　《中国经营报》：中国经济连续数年增长速度都在10%以上，这种高增长能否持续下去？中国经济会不会出现大的危机？比如类似现在美国次级债风波、十年前亚洲金融风暴那样的危机？<br><br>　　樊纲：这些问题正是我们需要认真思考的。中国经济目前正处于一个稳定的高增长周期当中，经济增长速度约在11%左右，企业的利润都在快速增长，同时如果把食品价格上涨的因素减去的话，“核心通胀”还不算严重。因此各方面特别是企业界都很乐观，认为是挣钱的好时候。这时候，需要考虑的第一个问题是：这种高增长还会持续多久？第二个则是要防范风险：这种高增长会不会被经济危机所打断？<br><br>　　中国经济从目前的增长趋势、其所处的发展阶段来看，从理论上来说还应有很长的增长时期。这是因为导致过去30年增长——包括高储蓄、劳动力成本比较低、引进外资、外贸增长、国际市场的全球化、城市化、教育的进步、技术的进步等等所有这些因素依然存在。而且今后十到二十年，中国劳动力在城乡之间的转移仍将继续，储蓄率仍会比较高，这些因素仍能继续支撑中国经济的增长，而一些新的、有利于经济增长的因素又会出现。比如，通过二三十年的改革，体制上阻碍经济发展的因素逐步得到改善。例如，过去我们的金融市场、金融体系欠发达，银行长期受到坏账的困扰，资本市场一蹶不振。而现在银行业进行了比较大的改革，资本市场也开始逐渐发挥作用，这些新的因素会进一步促进中国经济的增长。此外，中国的教育投入在逐步加大，这些因素在今后会逐步地发挥出较大的作用。企业过去的“高级竞争力”虽然比较低，但经过二十多年的发展，产业发展也越来越接近国际水平，真正开始有创新，越来越具有比较高级的竞争力。从上述种种新旧因素综合来看，中国经济还有很大的增长空间。<br><br>　　真正的问题不是中国还有没有长期增长的潜力，而在于这种长期的增长会不会被一些金融危机或经济危机所打断。世界经济史上许多国家都发生过各种经济波动，很少有长期不发生经济波动的国家。因此中国发生一些经济波动、经济危机也是市场发展中正常的现象，而且中国并不是没发生过经济波动和金融波动。中国1997年到2000年的通货紧缩、信贷萎缩就属于一种金融波动和宏观波动，但由于采取了宏观调控措施，所以发展不是很严重，外界也没有注意到。但是如果发生严重的金融波动、危机，比如像十年前的亚洲金融危机那样的危机，就很可能不仅打断中国的增长，甚至会使中国经济增长停顿下来。<br><br>　　思考这些问题，是因为我们现在的社会问题、经济问题还很多，体制也还很脆弱。由于这些矛盾的存在，如果一旦发生大规模金融危机、经济危机，很可能使中国经济一蹶不振。因此，在当前高增长环境下，在股市一片牛市的呼声当中，在房地产一个劲儿涨价的过程中，我们要高度重视这些风险，反复谈论这些风险，尽可能不让中国经济出现大的泡沫、大的过热，使其相对稳定地增长，才能保证中国经济不出大的危机，实现长期的增长，真正实现中国的现代化。而对于鼓吹股市牛市、唱高调的言论一定要警惕，才能避免中国被某种经济危机所打垮。<br><br>　　股市、楼市制度缺陷潜藏金融风险<br><br>　　人们抱着不现实的预期，对市场的风险理解还不深刻，对风险可能造成的冲击认识也不深刻，这种背景下的股市和楼市就更容易产生一些波动。<br><br>　　《中国经营报》：目前中国经济的风险在哪里？近期的通胀发展下去会否潜藏危机？有媒体称你曾说过“通胀将在第四季度缓解”。<br><br>　　樊纲：中国经济的风险究竟在什么地方？我认为，中国经济中存在许多不平衡，最大的几个不平衡是：第一是储蓄过多，储蓄占到GDP比重的50%；第二是，与储蓄过多相关联的是我们的外贸顺差太大，外贸顺差占GDP的比重今年有可能达到10%以上，这在世界上是很少见的；第三，由于外贸顺差太大，同时由于外资流入越来越多，导致我们的外汇储备过多；第四，储蓄过多加上外汇储备过多，形成了我们的流动性过剩，也就是货币过多。<br><br>　　最近几个月通胀程度确实比较高，但主要是由于食品价格的上涨所导致的。而这次食品价格上涨的原因也并不是中国的粮食供求关系出现大的变化，而是由于国际粮价的上涨。国际粮价的上涨是因为能源价格上涨，能源价格上涨导致生物能源生产扩大，引发对玉米等农产品(21.90,0.00,0.00%)的需求加大，从而使饲料价格上涨，进而引发了猪肉、鸡蛋、牛奶价格上涨，最终引起了其他可替代食品价格的上涨。因此，这一轮通胀的影响范围是有限的。<br><br>　　《中国经营报》：通胀的威胁不足道，那么中国经济的风险究竟在哪里？如何防范这些风险？<br><br>　　樊纲：经济领域存在这么多的货币，如果难以通过通胀释放的话，这些过剩流动性的影响主要就会体现在产生资产泡沫、出现在资产通胀上。什么资产呢？第一是金融资产，比如股票；第二是房产，就是楼市。从宏观经济波动的角度来讲，资产通胀在正常情况下也是一个很可能发生的事情。日本、中国香港、中国台湾、东南亚等当年都是因为资产泡沫而陷入危机，美国现在与“次级按揭债”相联系的房地产市场下跌，也是因为当年被业界拱出来的泡沫。而我们的特点又在于这两个市场都有些制度缺陷，这些制度缺陷就有可能导致很大的金融风险。<br><br>　　在任何一个市场上，预期的错误、预期的波动都会导致财产泡沫，导致金融市场上的不稳定。我们还处在市场经济初级阶段，人们往往会抱着不现实的预期，而对市场的风险理解还不深刻，对风险可能造成的冲击认识也不深刻，因此这种背景下的股市和楼市就更容易产生一些波动。但我认为这些还都是正常的，都是可以理解的，它们属于市场波动的一个组成部分。我着重想说的是我们的市场还存在一些制度和监管的缺陷，这些缺陷很容易造成大幅度的泡沫，大规模的过热。<br><br>　　<span style="font-weight:bold">消除楼市和股市的制度性波动</span><br><br>　　如果不在扩大供给的问题上做一些改进的话，即使抑制了需求，但各种政策和制度却在抑制供给的话，也会产生房地产供求的不平衡，增加房地产的投机。<br><br>　　《中国经营报》：股市和楼市制度的缺陷主要在哪里？如何防患于未然？<br><br>　　樊纲：先说房地产市场的风险。中国的房产市场很重要的一个问题是缺乏一个内在的稳定机制，比如我们现在依然没有房产税(就是我们目前通常所说的 “物业税”)制度，这首先导致了人们趁着房价还比较低的时候买大房子，因为买了房以后就不需要再为房产的价格上涨支付更多的费用。如果有房产税，当房产价格上涨的时候，缴的税就要高，这样人们就会主动选择住小房子。而现在有点儿钱的人都选择尽可能早地买大房子，这就造成需求扩张的能力非常大。没有内在的稳定机制，结果就变成政府要不断地从外部进行调节，规定盖小房子、限制户型在多少平方米以内等等这些问题都来了。第二个方面，没有房产税，投资性的需求就会非常大。投资者买了房子以后，租得出去、租不出去都没关系，“黑着”(指没人住的房子)也没关系，只要将来价格上涨就赚了，并且也不会再为价格上涨付钱了。天下凡是没有房产税的国家都有一片一片的“黑楼”，因为可以任它闲置在那里，不必有任何付出。<br><br>　　有的国家没房产税，是因为人家人少地多；而我们却是人多地少的国家。我们一方面土地资源稀缺，另一方面制度的缺失导致了人们有点儿钱就想囤积房子，这样房地产的供求平衡就永远得不到解决。如果未来进行房地产交易不断地要缴税，而且要缴越来越高的税的话，人们就会不做房地产投资，或者少做房地产投资，房地产投资的需求就会降下来。我们现在老是在抑制需求，需求却总是得不到控制，就是因为买了房子后，房地产价格的上涨跟房主的支出不再有关系，所以人们买了房子后都希望价格上涨，现在国内资金和国外资金都在赌国内房地产和国外房地产价格的差额，而这块差额将来国家又不能收取租金。如果现在买了房的人将来不用为房价的上涨支付任何费用的话，需求是难以遏制的。<br><br>　　房地产的第二个问题出在供给方面。如何在保证农业用地不减少的情况下，通过各种制度的改进来增加城市住房的供给？比如说强制性地提高容积率等等。如果不在扩大供给的问题上做一些改进的话，即使抑制了需求，但各种政策和制度却在抑制供给的话，也会产生房地产供求的不平衡，增加房地产的投机。因为预期供给少了，人们就会拼命买房，目前房产的需求就会更大。所以现在的房地产市场，政策是一个问题，但更重要的是怎么进行制度的改革，通过制度的改革，建立内在稳定的机制，使供求关系趋于平衡，使我们这样一个人多地少的国家，住房的发展符合我们的国情，符合市场经济发展的需要。有了供求稳定的机制，投资性需求受到抑制，才能防止房地产市场出现大的泡沫。<br><br>　　再来看证券市场的问题。经过股权分置的改革，股市的制度基础有了一个根本性的改变，加上过去几年又制定了一系列的监管制度，应该说股市发展的基础比过去好了很多。正是因为如此，过去一年多来，股市首先有了恢复性的增长，然后又有了最近的高增长。股市是最容易出现一些预期的错误、最容易产生矫枉过正、最容易出现波动的市场，在一定意义上来讲这是正常的，这也是股市的魅力：它不断在那里波动。<br><br>　　但现在我们要防范的是制度性的波动，防范的是制度性的风险和系统性的风险。这是因为虽然现在我们有了一些监管制度，但从监管实践角度来讲，还处在监管的初级阶段，还是有很多漏洞。比如说，现在股市上还经常有小道消息乱飞，人们还在通过打探各种消息来炒股，这说明内部交易还很严重；信息披露的渠道还不是很严格地受到监管，证券公司还在进行一些违规操作。同时，目前的一个重大问题是大量的银行资金还在以各种方式进入股市，这包括一些企业的贷款用于炒股，甚至一些个人趁着银行拼命想多发放按歇贷款的机会，用欺骗手段骗取银行的按歇贷款，骗取资金到股市炒股等等。<br><br>　　目前股市牛、股市热在一定意义上正是完善监管制度、打击违规操作、打击内部交易、打击资金的违规使用、建立防范风险的机制、加强监管的好时机。市场要想长期发展，这些监管制度落到实处是最重要的。否则后果不堪设想。<br><br>　　人们现在的注意力往往放在调控政策等方面，其实这些都不重要，重要的是市场制度的建设，监管制度、监管体系的改进。政府的有关部门、市场的各种机构、股民都应该高度重视这些问题，股民应要求政府加强监管，否则大机构兴风作浪赚了钱，一旦跌了的话小股民是最悲惨的。我们现在已有很多监管制度了，怎样去加强监管、防范风险才是最根本的。从房地产市场上、从股市上解决一些问题，保障中国经济持续地增长。<br><br>　　<span style="font-weight:bold">警惕高增长中的“虚增部分”</span><br><br>　　要充分认识中国经济高增长中的“虚增部分”，这些虚的东西解决不好，早晚会暴露出来，最终无法在世界的竞争中取得真正的发展。<br><br>　　《中国经营报》：除了股市和房市风险，中国经济中还存在哪些潜在危机？<br><br>　　樊纲：还有一点，要充分认识中国经济高增长中的“虚增部分”，这些虚的东西解决不好，早晚会暴露出来，最终无法在世界的竞争中取得真正的发展。<br><br>　　中国经济增长速度很快，企业利润也很高。不可否认，在企业的增长当中，主要是真实的部分，真实的增长。我国出口的增长、竞争力的提高主要是我们竞争力在真实地提高，主要是靠二十几年来努力地改革开放，努力地提高技术水平，改进管理和效率，努力了解国内、国际市场，提高竞争力的结果。但是也要看到，在我们的经济增长中，在企业的利润中有一部分“虚增”。大约存在五个方面的问题：第一，由于资源的产权制度和缺乏资源开采的付费制度，政府不得不在某些环节上对资源的价格有所控制，导致目前资源的价格存在扭曲。总体来说要比国际上的企业资源成本低一些，资源的耗费要大一些。因此在当前的高利润中有一块是由于资源价格较低产生的；第二，环保的费用没有付，破坏环境的代价没有体现出来。企业在环保方面应该付的很多费用都没有付，如果其他国家的企业都付了环保成本的话，我们的竞争力就有虚的部分；第三，劳动成本还很低，这是我们发展阶段较低的表现。但是劳动成本再低，从制度上也要有社会保障的支出，而我们的很多企业没有支付这笔成本或者没有付足这一成本。我们不是说像发达国家一样搞那么高标准的福利制度，但是作为发展中国家的企业，如果基本的社保都没有支付的话，劳动成本中就有一块是虚的；第四，我们的资本市场还是封闭的，我们的金融还是受保护的，金融企业还享受着国家保护的贷款利息和存款利息的差额。因此，这些企业的利润也有虚的一块；第五，以前国企不分红，最近才有政策出台。国家投了那么多资，但是企业把利润都留给自己，这相当于国家给了企业很大的补贴，这块利润也有虚增的成分。<br><br>　　总之，是我国经济目前存在的一些问题，导致了一些企业的利润特别的高。假如不存在以上所说的这些问题，如果上述制度改了，我们会看到，有些企业的利润并没有那么高。在高增长的背后我们要看到经济当中存在的方方面面的问题。这些“虚高”的成分，如果不能逐步改进的话，如果在体制上不把这些虚的东西清除的话，我们的企业就很难真正在国际上具有国际水平的竞争力。不可否认，在发展初期我们难免会有这样那样的缺陷，改革也要逐步实现。但一旦这些东西取消，我们的竞争力的虚的部分失去的话，我们有很多企业在国际竞争中恐怕就不具有竞争力。所以，企业不要在高利润面前忘记我们实际存在的各种弱点，政府要高度重视这些问题，积极推动改革，才能使中国经济持续发展，才能使中国企业成为真正具有竞争力的企业。</font><br><br>　　<span style="text-decoration:underline">樊纲简介</span><br><br><span style="text-decoration:underline">　　经济学博士，博士生导师，中国经济体制改革研究会副会长，中国改革研究基金会理事长，国民经济研究所所长，中国(深圳)综合开发研究院院长。兼北京大学、南开大学、中国社会科学院研究生院经济学教授。中国人民银行货币政策委员会委员。</span><br><br><span style="text-decoration:underline">　　主要著作《公有制宏观经济理论大纲》(主笔)、《现代三大经济理论体系的比较与综合》、《市场机制与经济效率》、《渐进之路——对经济改革的经济学思考》、《中国渐进改革的政治经济学》等学术专著和《经济文论》、《樊纲集》、《走进风险的世界》、《发展的道理》等论文集，在《经济研究》等中国学术刊物上发表了《灰市场理论》、《论改革过程》、《改革的动态理论》等学术论文近百篇，主编了英文专著“Industrial Reform and Macroeconomic Instability in China”(2000)，2003年出版了日文专著《中国：未完成的改革》，在国内外理论界产生了较大的影响。1991年、2005年两次获孙冶方经济学优秀论文奖。1992年被破格晋格为中国社会科学院研究员，被评为国家级有突出贡献的中青年专家；1993年成为中国社会科学界最年轻的博士生导师之一。近年来的主要研究领域为宏观经济学、制度经济学暨“过渡经济学”。</span><br><br><span style="text-decoration:underline">　　樊纲经常受中央政府领导和各部委的邀请就各种经济政策问题进行决策咨询，并就各种经济政策问题向各地方政府提供咨询、建议，担任多个地方政府的经济顾问及其他多种社会职务。同时，近年来被世界银行、UNDP、 ESCAP、OECD等国际组织邀请任经济研究顾问。应邀到许多国家讲学访问、参加学术会议与合作研究，在国际经济学刊物上发表英文论文多篇。经常应邀在各种国际会议上作为主要发言人发表演讲。</span><br><br><span style="text-decoration:underline">　　樊纲于2004年被法国奥弗涅大学授予荣誉博士学位；2005年9月，被美国《外交政策研究》(Foreign Policy)与英国《观点》(Prospect)杂志共同评选为“全世界最受尊敬的100位公共知识分子”之一。</span><br><br><span style="font-weight:bold;text-decoration:underline">中国经营报记者：陈伟，封莉</span></div>
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  <div class="title">24. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/65114664.html" target="_blank">樊纲：次级债引发信心问题 警惕美元风险</a></div>
  <div class="content">　<span style="font-weight:bold">周日，央行货币委员会委员樊纲在经济观察报主办的“跨入全球投资新时代”论坛上指出，次级债暴露的问题就是典型的美国宽松的货币政策引起全世界的
金融风险。值得警惕的是，由这次次级债风波所引起的人们对信用产品、各种金融产品信心的丧失，导致了现在金融市场信贷萎缩，将对整个经济产生影响。</span>
<p><strong>　　<font size="3">次级债引发信心问题</font></strong></p>
<p>　　<font size="3">樊纲指出，由这次次级债风波所引起的危机带来了两个长期风险。第一个长期性风险，是金融创新的风险。过去这十几、二十年，国际金融市场一个重要
趋势就是金融创新，次级债就是一个重要的金融创新，这个创新一下子让不能住房的人都能够住房了，皆大欢喜，金融市场扩大了。但是创新的风险在相当长时间没
有下来，这里面有没有人为的错误？我不知道。据说现在被业内人士揭示出来一个错误，就是所有算次级债的金融模型都算得很好，公式本身也没有问题。就是有一
个问题，据说世界上几百个算次级债风险的模型，没有一个模型输入进去的是市场价值的变化，没有一个模型用的是将来这个市场会跌，都是假定每年多少、多少增
长。没有一个说到了什么时候这个市场房价是负的，每年还是正的百分之几增长。</font></p>
<p><font size="3">　　所以这次为这个事辩解的人说，我们这次的错误是25次方的标准差出现了问题。就跟上次长期信用基金出了问题后，诺贝尔奖得主辩解说我们遇到的是
千年不遇的小概率事件，模型没有错。不管怎么说，这表明了风险。我听国际上有的市场人士做了预期说，所有的评级公司将永久消失，他怎么就把风险这些东西都
评为两三个A，然后让大家买，这个怎么评出来的？</font></p>
<p><font size="3">　　国际市场上次级债还只是一个产品，现在引起的是大家对所有金融产品信心的丧失。后面还不知道哪个产品会出问题，我也不知道。现在大家是整个信用
丧失的问题。对评级公司失去了信心，信心出现了问题。这个可能会在相当长时间里引起金融市场的波荡、问题，我们走向世界进行投资的时候需要密切关注，关注
各种金融产品潜在的问题。</font></p>
<p><font size="3"><strong>　　美元的“败德式风险”</strong></font></p>
<p><font size="3">　　第二个问题，这次进一步暴露出来的又是美元的问题，整个国际货币、整个流动性风险。这次大家都承认次级债风险是和美国长期采取低利率政策，鼓励
投资方式所密不可分的。我们知道美国是主要采取比较宽松的货币政策的国家，这次暴露的问题就是典型的美国宽松的货币政策引起全世界的金融风险。</font></p>
<p><font size="3">　　由于60%美元现钞在美国之外流通，50%以上美元资产由外国人持有，美元所产生的这些产品被世界各国所买走，因此，美国低利率、宽松的货币政
策、财政政策所引起的风险就被世界所分担。这次出来救市的首先是欧洲中央银行，然后是日本中央银行，这个本身就反映了美元风险是由全世界共同来承担的。出
来这些事之后又增加流动性，又进一步压低利率，又增大由美元为基础的流动性。最近几天，大家看到美元进一步贬值，大贬。现在欧元对美元贬值已经站稳了1：
1.4的水平。这是我们世界金融体系的系统性风险。</font></p>
<p><font size="3">　　根源在什么地方呢？根源在于以美元为本位的国际货币体系。它的风险在理论上叫什么呢？叫“败德式风险”。货币体系这个问题上，由于美元是本位货
币，而美元是一个国家的私人货币，从国家角度来讲，它是私的。而现在被全球当做一个公共产品在用的时候，当然我们用的时候也是要交税的，作为一个公共品用
的时候就会产生美国可能为了自己的私利，而多印钞票的问题，使得全球风险加大的问题。</font></p>
<p><font size="3">　　这个问题不仅今天存在，这个问题历来都存在。一开始的时候，当时还不是美元为本位，当时还是黄金为本位。那个时候美元跟黄金挂钩，全世界与美元挂钩，它成了中心货币。然后谁经济增长快，就对谁贬，而且不断在贬。然后风险由大家来分担，我们汇率<span></span>这个问题又是相关的。汇率是两个货币的比率，美元不断贬的话，货币升值是没完没了的事情。我个人比较支持人民币升值<span></span>小步走的方式，如果40%一调能解决问题的话，这可以。但是不知道什么时候又来了，然后就是投机性流动，进进出出。这些是我们在国际市场上面临的一个系统性风险。次级债问题只是系统性风险当中的一个表现。</font></p>
<p><font size="3">　　次级债形成的时候，是大量美元流动性增长。次级债出问题后，又是新一轮流动性增长，国际上以美元为基础的流动性越来越多，我们所面对的升值压
力、流动性过剩风险就会更多。这是一个长期风险，也是我们走向国际的时候应该长期放在心上的，仔细分析到最后面这些最基础的问题，跟我们整个国际体系有关
系，这个体系改动不了，这样风险就长期存在对我们每一个投资行为将来都会产生影响。（南方都市报）</font></p></div>
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  <div class="title">25. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/69072612.html" target="_blank">承接产业转移是玉林乃至广西的机遇</a></div>
  <div class="content">广西新闻网-南国早报玉林讯 (记者 梁贵)
“不可能要求农民工一进城就成为金融分析师、软件工程师。”10月30日在玉林举行的第四届中小企业论坛上，著名经济学家樊纲对那些排斥东部转移产业的思
想提出了批评。他认为，承接产业转移是玉林乃至广西的机遇，只要处理好环保问题，承接产业转移并不丢人。

<p>　　樊纲说，中国大陆改革开放近30年来，经济水平有了很大的提高发展，许多人因此错误地认为我国的经济已达到世界领先水平，而忽略了一个实际情况：我国仍然是一个人均GDP不到2000美元的发展中国家。</p>

<p>　　由于思想认识上的偏差，部分西部欠发达地区尝试着直接上马软件开发、金融服务等高附加值产业，却因为缺乏资金和高素质人才等原因而失败。与此同
时，这些地区却对东部产业转移表现出排斥态度，认为这些转移产业是“夕阳产业”，意味着低税收、高污染，不能代表经济发展的方向。</p>

<p>　　樊纲指出，西部欠发达地区的优势在于低廉的劳动力成本，不可能要求这些地区的农民工一进城就成为金融分析师、软件工程师。应该认识到，只要是有利于促进地方经济发展，有利于解决劳动力就业的产业，就属于朝阳产业。</p>

<p>　　不过，樊纲也对那些为了迎接东部产业转移，以牺牲环境为代价换取发展的错误行为提出批评，认为这是父辈赚钱子孙还债的亏本生意，万万做不得。只
有做好减少污染物排放工作，才能保证承接东部产业转移健康发展。玉林发展制造业中小企业具有得天独厚的条件。玉林靠近沿海地区，但又属于内陆地区，中小企
业发展的成本相对比较低。珠三角地区大量的产业需要转移，将为玉林的中小企业发展注入新动力。只要抓住产业转移的机遇，玉林乃至广西的中小企业将会有更加
广阔的发展空间。</p></div>
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  <div class="title">26. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/69796730.html" target="_blank">樊纲：防范股市楼市资产泡沫</a></div>
  <div class="content">2007年11月08日 <br><span><a href="http://www.cs.com.cn/">中国证券报-中证网</a></span>

		
		
		

		

		
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		<p>　　<font style="font-weight:bold" face="楷体_GB2312">以财税改革提高居民可支配收入</font></p>
<p>　　□本报记者 卢铮 高建锋 北京报道 </p>
<p>　　<font size="3">央行货币政策委员会委员、中国经济改革研究基金会国民经济研究所所长樊纲昨日表示，当前我国经济失衡主要表现为储蓄多、贸易顺差多、外资流入多、外汇储备多和流动性多，而这些问题容易造成股市和楼市的资产泡沫，“一定要有防范风险的意识”。</font></p>
<p><font size="3">　　樊纲是在“新华08金融讲堂”上做出上述表示的。他说：“股指高一点没有关系，只要不形成一个单方向(上涨)的泡沫，不影响到整个金融体系，风
险还是可控的。”货币管理当局需要控制货币增长，抑制流动性过剩，重点防范银行资金进入股市。至于房地产市场，他认为，我国人多地少，应通过物业税等手段
调节需求，并提高土地利用率。“如果能成功防范这两个市场的泡沫，我国经济就可以保持20年-30年的高增长。”</font></p>
<p><font size="3">　　樊纲还表示，目前居民可支配收入占GDP比重在下降，而企业、政府的比重在上升，这是导致国内储蓄不断增加、经济过热的原因之一。政府应考虑通
过转移支付或直接降低某些税种的税率，提高居民可支配收入，从而刺激消费、扩大内需。此外，还要对资产保有征税，以改善投资关系，平衡社会收入。</font> </p></div>
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  <div class="title">27. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/70196466.html" target="_blank">樊纲：当务之急是推进财税体制改革</a></div>
  <div class="content">2007年11月12日中国证券网-上海证券报<br><br>　　<br><br>　　当务之急是推进财税体制改革<br><br>　　⊙本报记者 唐真龙<br><br>　　<font size="3">中国经济体制改革研究基金会秘书长樊纲日前在出席“投资中国-2007上海证券期货国际论坛”时表示，目前中国经济正面临四大失衡，这些问题已经不是宏观调控所能解决的，而是需要通过经济结构的调整来配合，当务之急是要推进财税体制改革。<br><br>　　樊纲表示，虽然目前中国经济正保持高位平稳运行，但结构性失衡已经显现。<br><br>　　首先，储蓄和消费结构极不合理。目前中国的储蓄占GDP的比重高达50％，中国居民只消费掉50％的储蓄，而在这50％中，政府和企业消费又占了很大一部分，居民消费只占到16％。过高的储蓄率在一定程度上决定了外贸顺差过大。<br><br>　　其次，外贸顺差过大，并持续走高，2006年经常项目顺差占GDP的比例达8％，2007年可能达10%。<br><br>　　再次，进入中国的外资过多，而很多资金都是以资本的形式进来。2007年一季度，中国的外汇储蓄增加了1400亿，而900亿是资本账户，这些进入中国的外资有一些流入了股票市场。<br><br>　　最后，中国存在流动性过剩的趋势。多年的积累使得我国的货币增长速度高于名义GDP的增长速度。按照目前的统计来算，M2和GDP之比已达 170%。过剩的流动性将会加速资产泡沫化问题。<br><br>　　樊纲认为，目前的经济失衡已非宏观调控所能解决。他认为，高储蓄率的背后，其实是企业和政府的储蓄率过高，尤其是企业储蓄，由于经济体制本身的问题，一些资源性行业和一些大型国企在经济增长的过程中积累了大量财富，但这些财富并没有通过再次分配最终流向普通居民手中，导致居民消费水平依然过低。而要改变这一现象就要从经济体制本身下手，对现行的财税制度进行改革。<br><br>　　樊纲认为，财税体制的改革可以通过三项措施来实现，即“分红、收租、减税”。通过国有企业分红和对资源性行业收租的形式减少资源价格扭曲，促进资源有效利用，缓解行业间收入分配的不均；通过降低个人所得税、调高起征点、降低利息税等手段提高居民的可支配收入水平，使其消费额增加。</font></div>
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  <div class="title">28. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/70244270.html" target="_blank">刺激消费能绕过财税改革吗？</a></div>
  <div class="content"><div>
        <div>刺激消费能绕过财税改革吗？
		</div>
        <div>《财经》网络版   [2007-11-12]</div>
      </div>
      <div> 　<b>樊纲</b>：在财税制度改革的基础上，应当思考怎样通过降税的办法使居民可支配收入提高，才有可能降低储蓄率，切实提高消费</div>
	  <div style="width:475px;text-align:right"><br></div>
      <br>
	  

      <p><font size="3"><strong>樊纲：在财税制度改革的基础上，应当思考怎样通过降税的办法使居民可支配收入提高，才有可能降低储蓄率，切实提高消费</strong></font></p>
<p><font face="仿宋_GB2312" size="3">        【背景】十七大报告要求：居民消费率稳步提高，形成消费、投资、出口协调拉动的增长格局。<br>
       
据中国人民银行报告，9月末，金融机构本外币各项存款余额为39.49万亿元，同比增长16.00%。人民币各项存款余额38.30万亿元，同比增长
16.84%，增幅比上季度末高0.85个百分点，比上月末高0.32个百分点。1－9月人民币各项存款增加4.75万亿元，同比多增5893亿元。从分
部门情况看：居民户存款增加7621亿元；非金融性公司存款增加2.89万亿元；财政存款增加1.03万亿元。9月份人民币各项存款增加5565亿元，同
比多增1693亿元。<br>
        9月末金融机构外汇各项存款余额1593亿美元，同比下降0.84%。前3季度外汇各项存款减少22亿美元，同比多减105亿美元（去年同期增加83亿美元）。9月份外汇各项存款减少34亿美元，同比多减36亿美元（去年同期增加2亿美元）。<br>
        近期，在宏观调控和股市热潮的双重夹击下，存款从银行流出，出现了“储蓄搬家”的现象，储蓄率从47%降至40%。</font></p>
<p><font size="3"><br>
        中国经济体制改革研究会副会长、中国改革研究基金会国民经济研究所所长<strong>樊纲</strong>认为，中国储蓄率过高，居民消费始终刺激不起来的深层症结在于经济制度而不在于宏观调控。中国已到了实施新一轮经济体制改革的时候，首要的问题是财税体制改革。<br>
       
樊纲积极评价了中国宏观调控政策的效果。他说，过去几年的宏观调控基本成功，中国宏观经济在过去几年中取得了重要的、甚至可以说是重大的成果。在2003
和2004年，中国经济出现了大的过热，即便在非典期间，投资增长幅度也在上升，确实形成了一些过剩的生产力。政府通过一系列宏观调控政策，包括行政政
策，砍掉大批项目，抑制了过剩生产能力的形成，中国才得以压住经济过热，在随后的三年内实现软着陆。如果当时没有采取这些措施，今年也许就必须以经济危机
的方式来清理这些过剩的生产能力。2005年至2007年的软着陆，意味着中国不需要消灭部分的过剩生产力，而是可以把它逐步利用起来，也意味着可能出现
经济增长率特别高的情况，而并不产生问题。<br>
       
樊纲详细讨论了宏观经济中的一个失衡现象，即储蓄消费失衡。樊纲认为，消费率不是靠宏观调控刺激就能改善的。近几年，中国居民的消费率和储蓄率都是基本稳
定的，再让居民提高消费率比较困难，因为居民可支配收入占GDP比重在下降，已从60%多下降到50%左右。“中国人不是不消费，而是没钱。谁的消费率最
高，储蓄率最低？是农民。全部的钱都花了，还不够孩子上学。”<br>
        另一方面，樊纲认为，高储蓄率更主要的成因是企业储蓄不断增长。居民储蓄率近年来一直稳定，政府储蓄也基本正常，而企业储蓄却表现出大幅度增长的趋势。企业储蓄，即企业的未分配利润，占储蓄总比重已经超过居民储蓄比重，由40%向50%迈进。<br>
        国企如果不分红，企业利润猛增，却只能变成企业储蓄而无法转化成消费。从2003年开始，资源价格出现猛涨，资源行业的利润全都变成了企业留利，但资源价格、税收和开采付费却没有积极跟上。<br>
       
在他看来，储蓄，尤其是企业储蓄的持续增长是个制度性问题，无法靠短期的宏观调控来解决，而是需要财税制度改革来解决。财税制度改革应当通盘考虑国企分
红、资源税、物业税和资本利得税问题，并通过降税的办法使居民的可支配收入提高，这样，消费才能有效提高。</font><br>
■</p>
<strong>《财经》杂志实习记者沈乎采写</strong></div>
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  <div class="title">29. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/70279946.html" target="_blank">樊纲：资本利得税需要加以考虑</a></div>
  <div class="content"><span></span>
<div style="font-size:14px">　　<br>    &quot;这两年中国的宏观调控取得了重大的成果。&quot;中国经济体制改革研究基金会秘书长、国民经济研究所所长樊<a href="http://post.cnfol.com/"></a>刚10日在&quot;2007上海证券期货国际论坛&quot;表示，目前中国经济运行中内外失衡的问题并不是宏观调控的问题，而是体制性的问题。解决上述问题，需要进行新一轮的经济体制改革，首要的就是财税体制的改革，包括资源税、物业税、资本利得税、资本所得税等。<br>
<br>
　　<span style="font-weight:bold">高储蓄主要来自企业</span><br>
<br>
　　樊纲解释，目前居民可支配收入占GDP比重在下降，而企业、政府的比重在上升，这是导致国内储蓄不断增加、经济过热的原因之一。目前我国的国民储蓄已
经占到GDP的一半，其中居民储蓄约37%、政府储蓄约13%，这一储蓄率数据为世界之最，但这并不是因为老百姓把更多的钱存到银行，而主要是企业存款部
分快速增长，甚至已经超过了居民存款。<br>
<br>
　　樊纲认为，企业未分配利润的增加是解释5年之内储蓄率突然从40%增长到50%最重要的一个原因。而企业按说不应该有这么多留利，国企不分红和资源价格猛涨，资源企业的盈利变成了企业留利，大量的盈利变成了储蓄，这些都是财税制度方面的问题。<br>
<br>
　　同样，由于外资过多进入炒作中国经济，也加重了内外失衡，有三分之一的外汇储备是因为资本账户的顺差带来的。<br>
<br>
　　因此，国企分红、资源税、物业税、资本利得税、资本所得税等制度都是需要加以考虑的问题，通过制度变革，让居民可支配收入在GDP中的比重进一步得到提高。<br>
<br>
　　<span style="font-weight:bold">需防止全面通胀</span><br>
<br>
　　樊纲表示，宏观调控政策只是短期内调整宏观总供求变量的政策，理论上并不解决制度和经济结构的问题。<br>
<br>
　　此前，市场上有声音批评中国的宏观调控政策不力，对此，樊纲表示，过去几年的宏观调控政策对于保证我国经济平稳运行具有重要意义，如果没有宏观调控，经济没有实现软着陆，那今天不可能实现稳定的高增长。<br>
<br>
　　樊纲表示，目前中国的总供求基本平衡，&quot;尽管产能的增长速度是高了一点，但并未产生失衡&quot;，&quot;至少在短期内(2-3年)，中国目前的经济增长具有可持续性，但在未来几年在化解近两年来过剩的生产能力之后，则需要调整&quot;。<br>
<br>
　　中国经济依然能够&quot;稳定的高增长&quot;，这是因为决定宏观经济波动的主要因素是稳定的，其中主要是近年来固定资产投资的增长率非常稳定，扣除价格因素，2006年和2007年这一增长率基本稳定在20%至23%，而2004年和2005年这一数据则在40%以上。<br>
<br>
　　但樊纲同时表示，中国仍然需要防止结构性通货膨胀转向全面的通货膨胀。(王涛 东方早报)<br>
<br>
　　<span style="font-weight:bold"></span></div></div>
</div>

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  <div class="title">30. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/70297775.html" target="_blank">樊纲：中国要防范金融风险和股市泡沫</a></div>
  <div class="content"> 2007年11月13日第一财经日报<br> 肖妍茹 郭茹<br><br>　　中国国民经济研究所所长、中国改革研究基金会理事长樊纲昨日在上海表示，中国经济增长在未来20年仍然会保持相对较高的增长速度,但资产泡沫、外部失衡等因素隐藏的风险，则可能对中国未来经济增长产生负面影响。<br><br>　　樊纲是在万事达卡举办的“中国经济可持续发展”媒体见面会上对中国经济增长作出上述分析与预测的。<br><br>　　此外，樊纲指出，随着我国资本项目的逐步开放，未来我国经济受到外部冲击的可能性会越来越大，次贷危机，美元贬值等问题在未来可能更多地影响到国内的经济。<br><br>　　在资产价格泡沫方面，樊纲指出，我国目前在资产泡沫上所隐含的风险已经比较大了，未来则可能进一步加大。因此，中国要特别注意“防范金融风险和股市泡沫”。一方面，中国需要在金融体系上设置防火墙，隔断银行资金和股市资金的关系，改善房地产市场的供求管理等，另一方面，则需要建立起足够的风险防范意识。 <br></div>
</div>

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  <div class="title">31. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/70298112.html" target="_blank">樊纲：资产泡沫风险正在加大</a></div>
  <div class="content">2007年11月13日东方早报<br>早报记者 毛明江<br><br>　　<font size="3">央行货币政策委员会委员、中国经济体制改革委员会副会长樊纲昨天在上海表示，当前中国经济并未进入全面通胀。未来十年中国经济仍可保持较高速度增长，但资产泡沫带来的金融风险不可小视，现阶段要特别注意防止资产泡沫。<br><br>　　<span style="font-weight:bold">警示资产泡沫风险</span><br><br>　　樊纲是在参加万事达卡国际组织《中国与可持续性经济增长———展望未来15年》发布会上作上述表示的。樊纲表示，根据他最新的研究，资产泡沫带来的金融风险在2010年会加大。<br><br>　　他说，中国经济正在经历资产增长的过程。居民的资产在增长，居民的资产收入也在增长。人们的投资会活跃，波动会加大，这个时候会引起很多社会预期的动荡，这也是任何发展中国家在这个阶段都要经历的事情。其他的经济体在这个阶段上通常都会经历资产的泡沫。<br><br>　　“所以这也是一个警示，我们在这个阶段要特别注意防止资产泡沫，这对于（经济）增长来说是一个很重要的问题。”他认为，不要相信我们就跟别人不一样，不要以为别人的泡沫会破，我们就不会有泡沫。在资产泡沫风险的防范上，他建议要在银行资金和股市资金、住房市场的需求管理和供给管理等方面建立防火墙。<br><br>　　<span style="font-weight:bold">目前并未全面通胀</span><br><br>　　对于记者问及中国经济是否已经进入了通货膨胀，他的总体判断是，目前只能说是出现了通胀的迹象，但还不是全面通胀。<br><br>　　他认为，中国没有发生大规模供不应求的问题，迄今为止，还不是因为中国总供求的失衡导致了通货膨胀的提高。因此他提出，目前主要应防范从结构性通货膨胀演变为全面的总量的通货膨胀，要防范经济发展从偏快走向过热。<br><br>　　谈及人民币升值对中国经济未来15年的影响时，他认为，如果人民币升值保持一个稳定平滑的过程，而不是大波大动，对中国经济的增长基本会是中性，不至于是一个大的负的因素。<br><br>　　<span style="font-weight:bold">全面看待高油价</span><br><br>　　谈及国际油价上涨对中国经济影响，樊纲表示，国际油价上涨毫无疑问会对用油密集型企业产生负面影响，油价上升必然带来成本上升。但如果从宏观总体层面看油价上涨，则不能简单说油价上涨会拖累中国经济。<br><br>　　“对于一个国内企业来说，如果其油价的支出是100美元一桶，但其竞争对手或者国外企业也是100美元一桶，对大家都是一样的。”他说，在大家成本支出都一样的时候，就看企业的生产效率、成本控制、管理水平，好的企业照样会盈利与发展。另外，高油价会让一些行业的发展受到阻碍，也会给其他行业带来机会，比如高油价对汽车行业不利，但可能会刺激自行车行业的发展。<br><br>　　<span style="font-weight:bold">中国经济仍将高增长</span><br><br>　　根据樊纲的研究，到2020年，中国经济增长速度或将有所放缓，但仍是较高速的增长。其中贸易顺差占国内生产总值(GDP)比重将逐步下降，劳动力供给对经济增长的贡献也将逐渐减少，投资则仍对经济发展起到重要作用。<br><br>　　他认为，由于中国居民较高的储蓄率，今后20年内，尽管外国直接投资的比重将逐步下降，中国的资本投入仍将是充裕的。<br></font><br>   <br></div>
</div>

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  <div class="title">32. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/71722619.html" target="_blank">宏调成功避免了经济过热</a></div>
  <div class="content"><h1><img src="http://119.img.pp.sohu.com/images/blog/2007/11/27/11/18/1171b2aad2b.jpg" style="margin:0px auto 10px;display:block;text-align:center" alt="" border="0"></h1><h1>樊纲驳斥宏调无效论：宏调成功避免了经济过热</h1>2007年11月27日北京晨报<br><br>　　<font size="3"><span style="font-weight:bold">“宏调成功避免了经济过热”</span><br><br>　　“有人表示宏观调控不起作用，可是如果没有我们的宏观调控，如果没有央行的货币政策，又会是什么情景？”在昨天的“第十届成长中国高峰年会” 上，一直以温文尔雅、低调谦和著称的央行货币政策委员会委员樊纲，对于“宏观调控无效论”反常地以激烈语气加以反驳，并反复强调“宏观调控取得了预期成果”，“成功避免了经济过热”。<br><br>　　<span style="font-weight:bold">“中国宏观调控取得预期成果”</span><br><br>　　事实上，自樊纲担任央行货币政策委员会委员的一年多来，市场对于宏观调控抑制流动性过剩效果不佳，从而导致物价、房价不断攀升的批评一直挥之不去。<br><br>　　樊纲表示，中国经济今年将继续保持平稳、较快增长的势头，“正是我们多年来通过宏观调控，有效地抑制了过剩生产力的产生，成功避免了经济过热，实现了经济平稳快速的增长。”作为中国经济的观察者和决策的参与者，樊纲对中国宏调措施作出了上述评价。<br><br>　　不过，樊纲同时承认，当前我国经济确实存在失衡问题，主要表现为储蓄多、贸易顺差多、外资流入多、外汇储备多和流动性多的“五多”特征。“由于流动性过剩很容易引起经济过热风险并产生资产泡沫，央行一年多来已经采取大量措施以抑制流动性过剩”。<br><br>　　樊纲所指的“大量政策”，包括央行九次提高金融机构存款准备金率、五次加息，发放相当规模央行票据。樊纲表示，“这些政策已经基本实现货币增长稳定。”<br><br>　　<span style="font-weight:bold">“当务之急是财税体制改革”</span><br><br>　　而对于流动性是否得到有效控制，正是目前学术界争论的焦点。部分观点认为，今年以来，物价蹿升以及股市、房地产价格的攀升与流动性过剩密不可分。樊纲对此激动地表示，“如果不采取这些措施，我们的货币增长速度将会是30%，甚至40%，而不是目前的18%，由此导致的流动性泛滥必然引发通货膨胀、房地产泡沫。”<br><br>　　“要从根本上解决目前的经济问题，急需解决深层次的体制问题。”樊纲表示，体制问题不是宏观调控所能解决的，而是需要通过经济结构的调整来配合，而当务之急是要推进财税体制改革。<br><br>　　樊纲进一步解释，国企不分红和资源价格猛涨，使得资源性企业的盈利变成了企业留利，大量的盈利又变成了储蓄，这些都是财税制度方面的问题。解决上述问题，需要一系列财税体制改革，“比如国有企业分红、资源有偿开采、个人所得税体制改革等”。<br></font><br>　　晨报记者 邢飞<br><br></div>
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  <div class="title">33. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/71832601.html" target="_blank">樊纲：当前我国经济失衡主要表现为五多</a></div>
  <div class="content">007年11月27日全景网络－证券时报<br><br>　　证券时报记者 张 达<br><br>　　<font size="3">本报讯经济学家樊纲昨日在“2007第十届成长中国高峰年会”上表示，当前宏观经济调控取得了重大成果，当务之急是要抓住经济稳定增长的大好时机，继续加强宏观调控，同时加大改革力度，实行新一轮财税体制改革。他认为，明年经济将继续相对高增长，且对今后两三年的经济增长保持乐观。<br><br>　　樊纲认为，当前我国经济失衡主要表现为“五多”，即储蓄过多、外贸顺差过多、外资过多、外汇储备过多、流动性过多。这就使经济容易走向过热，产生通货膨胀和资产价格泡沫。他认为，现在没有出现泡沫是因为有宏观调控政策在运作。近一年来，我国政府在流动性过剩的问题上采取了一系列措施，包括9次提高存款准备金率，5次上调利率，发放大量央行票据，最近又提高了央票的利率，基本实现了货币供给的稳定。<br><br>　　樊纲认为，当前宏观经济调控取得了重大成果，如果不采取这些措施，现在货币增长可能达到30%—40%。而采取了这么多措施也有18%的货币增长，不能说明政策不见效，而说明问题太大、太严重。因此，政府还在加大力度控制贷款，用各种手段控制货币增长，防止经济过热、通货膨胀、资产价格泡沫出现的可能性。<br><br>　　对于明年的宏观经济形势，樊纲表示非常乐观。他认为，明年的经济将继续保持相对高增长，因为使今年经济高增长的各种因素明年将继续存在，而且最近一系列的调控措施使股市、楼市相对稳定。<br><br>　　谈到美国经济放缓对中国出口的影响，樊纲认为，美国经济增长放缓1%，中国的出口增长可能下降3%—5%，但是出口下降几个百分点也不是坏事，也许有利于恢复经济平衡。他表示，中国的出口对美国市场的依赖程度比过去下降，更多的依赖于亚洲(东亚、东南亚)、欧洲。因此，美国经济增长速度下降，只要亚洲经济仍保持较好增长，对中国出口影响不会很大。 </font><br></div>
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  <div class="title">34. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/71832721.html" target="_blank">美元还要贬值人民币升值压力加大</a></div>
  <div class="content">对于手头持有美元的市民，最关心的莫过于该怎样对待这只烫手山芋；对于还在股市沉沉浮浮的股民而言，场内是否有大量的资金助推大盘足令其牵肠挂肚……昨天下午，经济学家樊纲先生刚下飞机就驱车赶往北京的“中国成长百强企业论坛”，发表了简短的演讲。演讲结束后，晨报记者一路紧跟采访了步履匆匆的樊纲。<br><br>　　樊纲不看好美元<br><br>　　当记者问到美元不断贬值，老百姓是不是该处理掉手中的美元时，樊纲没有表示赞同，但他对美元显然并不看好。<br><br>　　他认为，美元的贬值是世界金融市场的一个重大不稳定根源。中国、欧洲的货币问题以及其他各国出现货币问题，都是因为美国货币和财政政策过于宽松，美元发行过多所致。由于美元发行过多，全球流动性过剩，美元必然不断贬值。<br><br>　　在人民币上，樊纲表示，次级按揭抵押贷款危机、美元贬值和美联储降息等外部问题将加大<br>人民币升值压力。<br><br>　　要注意资产泡沫<br><br>　　那么，人民币承受升值压力下，防止资产、股市泡沫的任务也更加艰巨。<br>中国经济正处于资产增长的过程，“泡沫”是如何一步步出现的呢？樊纲精练地演绎了这个过程：“投资多、储蓄多、外贸收入多，就使得<br>外汇储备多，这导致了流动过多，从而造成资产市场泡沫增多，最后经济容易转向过热”。<br><br>　　“所以我们在这个阶段要特别注意防止资产泡沫。”他认为，中国要在银行资金和股市资金、住房市场的需求管理和供给管理等方面建立防火墙，防范从结构性通货膨胀演变为全面的总量的通货膨胀，要防范经济发展从偏快走向过热。<br><br>　　当务之急是财税体制改革<br><br>　　樊纲颇为尖锐地指出，当前急需新一轮的财税体制改革，如“物业税”“财产税”。<br><br>　　他表示，虽然目前中国经济正保持高位平稳运行，但结构性失衡已经显现。首先，储蓄和消费结构极不合理。目前居民可支配收入占GDP比重在下降，而企业、政府的比重在上升，这是导致国内储蓄不断增加、经济过热的原因之一。而企业未分配利润的增加，是解释5年之内储蓄率突然从40%增长到50%最重要的一个原因。而企业按说不应该有这么多留利，国企不分红和资源价格猛涨，资源企业的盈利变成了企业留利，大量的盈利变成了储蓄，这些都是财税制度方面的问题。其次，外贸顺差过大，并持续走高，2006年经常项目顺差占GDP的比例达8%，2007年可能达10%。最后，外资过多进入炒作中国经济，很多资金都是以资本的形式进来，也加重了内外失衡。樊纲认为，要改变这一现象就要从经济体制本身下手，对现行的财税制度进行改革。<br><br>　　作者：李幂/来源：南京晨报 <br></div>
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  <div class="title">35. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/71932484.html" target="_blank">樊纲：人民币升值将坚持渐进式原则</a></div>
  <div class="content">2007年11月29日中国证券网-上海证券报<br><br>　　⊙本报记者 邹靓<br><br>　　<font size="3">昨日央行货币政策委员会委员、中国经济改革研究基金会理事长樊纲在上海表示，人民币保持渐进式升值，能够避免对经济实体产生过大冲击，“熨平波动”的同时也防止过热。<br><br>　　截至昨日，人民币今年已累计升值5.65%，且仍处在加速升值的趋势当中。对于人民币是否应该一次性大幅升值的问题，樊纲认为，汇率调整作为一个重要的经济变量的调整，需要有一个长期的看法，“加速升值可能有一些好处，但是短痛并不能解决问题”。他表示，美国在历史上一直执行宽松的财政政策和货币政策，美元处于不断的贬值趋势中“看不到头”。<br><br>　　樊纲说，“人民币大幅升值将引发大量投机活动，这是我们现在的货币体系很难应对的事情。两种政策都有成本，但是渐进式的升值可以避免过热的东西，也可把波动熨平，<br>汇率制度只是制度改革的一个方面，要维持中国经济高增长的发展目标，还需要多方位的制度改革和结构调整”。<br><br>　　对此国家信息中心经济预测部首席经济学家祝宝良表示赞同。他认为，汇率改革过程中国家的主动性、可控性不能丢，并且主张<br>人民币升值幅度应该控制在10%以内，对美元的升值幅度则可适度拉大。<br><br>　　中金公司首席经济学家哈继铭提出了“长痛不如短痛”的观点。他认为，升值速度过慢将拉长升值周期，在这期间将有大量热钱流入。而快速升值虽然在某一个实点热钱集中，但从累计效果来看热钱总量更小。<br><br>　　值得注意的是，多位专家表示，目前中国的实际汇率升值速度已远远快于名义汇率。哈继铭分析，中国相对美国今年升值超过5%，同时美国的通货膨胀率比中国低接近3个百分点，“加上这个因素人民币对美元的实际汇率已经升值8%-9%，预计明年会在10%”。美林证券亚太区经济学家陆挺同时预测，明年人民币对美元汇率将达到6.8左右。</font></div>
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  <div class="title">36. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/72532653.html" target="_blank">樊纲：中国经济还有20年8%以上高增长</a></div>
  <div class="content">2007年12月04日浙江市场导报<br>孙丽娜<br><br>    导报讯 <font size="3">全要素生产率仍然会在3%以上的水平增长，GDP仍然会有8%以上的增长在一个相当长的时期内。”12月1日，央行货币政策委员会委员樊纲在杭州出席“中外名家长城论坛：私募股权与企业发展”时指出，中国还有20年8%以上的高增长。<br><br>　　他在接受导报记者采访时指出，这个结论的得出是综合了各方因素考虑的。樊纲指出，中国近30年的增长中投资增长确实占一定比例，也因此，有国外评论家质疑中国在发展到一定阶段之后的持续增长能力。他说还有20年增长的结论是把技术的进步，外资、外贸带来外溢效应等等方面的因素，包括政府的职能、收入差距、宏观经济的稳定、经济结构等综合考量得出的。<br><br>　　他说分析了这些因素在未来可能发生的变化，考量了它们对未来经济发展的可能影响和作用的大小，“如果一切正常，改革继续渐进的推进，教育逐步发挥作用，各方面的结构调整逐步发挥作用，继续有较高的储蓄率，劳动力的就业逐步实现，这些因素都考虑进去，这个结论是存在的。”樊纲说，在这近20年的持续增长期内，中国的劳动力等方面的竞争优势不会丧失，而在这个期间，中国的企业应该要自主创新，争取在高端获得<br>竞争力。“这样经济的发展才能良性持续”。<br></font><br></div>
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  <div class="title">37. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/73019666.html" target="_blank">从紧的货币政策对股市、楼市、就业的影响</a></div>
  <div class="content">2007年12月09日CCTV经济半小时<br><br>　　<br><span style="font-weight:bold">樊刚谈从紧的货币政策</span><br><br><br>　　<font size="3">刚刚闭幕的中央经济工作会议，对明年的经济工作作出了具体部署和安排，并十年来首次提出了从紧的货币政策，这一政策的变化将会如何影响国民经济的发展走势？又将如何影响你我的生活？<br><br>　　<span style="font-weight:bold">货币政策由“稳健”改为“从紧”</span><br><br>　　近二十年来，我国的货币政策进行过多次调整，上个世纪八十年代末至九十年代初，国民经济运行出现了较为严重的通货膨胀，从1993年至1996年间，政府实行了适度从紧的货币政策，目的是为了消除经济过热的负面影响，适度从紧的货币政策主要是为了控制通货膨胀。<br><br>　　1997年，亚洲金融危机爆发，全球经济低迷，为了防范中国经济出现衰退，政府把“适度从紧”的货币政策调整为“宽松”的货币政策，目的在于维持中国经济持续健康发展。<br><br>　　2003年以来，贷款、投资、外汇储备快速增长，政府开始适当紧缩银根，一直到2007年，政府所实行的货币政策一直在“稳健”和“适度从紧”之间寻找平衡。<br><br>　　2007年底的中央经济工作会议明确提出，将货币政策由“稳健”改为“从紧”。<br><br>　　马洪涛：“刚刚结束的中央经济工作会议提出来，明年要实行从紧的货币政策，那么实行这一政策之后将会带来哪方面的影响，为了对于这一政策做一个深入的解读，今天我们演播室专门请来了著名的经济学家樊刚先生，樊教授你好。”<br><br>　　经济学家樊刚：“你好。”<br><br>　　马洪涛：“首先我想问你一个问题，在您的印象当中，改革开放我们实行最紧的货币政策应该在什么时候？”<br><br>　　樊刚：“应该94，95，96那几年，当时应该92、93出现一次经济过热，背景也是因为经济过热，然后实行从紧的货币政策。”<br><br>　　马洪涛：“紧到什么程度？”<br><br>　　樊刚：“当时首先紧是信贷额度控制，当时的体制下，直接的数量控制还是起主要作用，现在很多人回忆起来那时候叫一刀切，要把贷款收回，而且要在贷款额度上严格控制，当然在其他一些变量上也都进行了一些调整，当时的利率提高是跟通货膨胀率比较高是有关的，因为名誉利率负得太多了，因此利率提得比较高，但是像存款准备金率，当时也到了14%左右，也是很紧的一种政策。”<br><br>　　马洪涛：“我觉得可能很多人还会有印象，在95、96年的时候，当时有些银行提出来保值储蓄，利率已经到百分之十几，会深深影响老百姓的一些选择。”<br><br>　　樊刚：“那个保值储蓄基本含义它不是一种主动性的政策，它是一种被动的，因为通货膨胀率高，你要避免出现特别深度的负利率，所以用保值储蓄的办法来抵消通货膨胀负面影响。”<br><br>　　马洪涛：“很多人都经历了那段时间，我想问一下你作为一个经济学家，在经历那段时间的时候，印象最深刻的是什么？”<br><br>　　樊刚：“印象最深是到最后出现了通货紧缩，那是97年年底的事情了，大家当时因为一开始经济过热，然后投资过度，投资过度然后最后大家都不投资，这是典型的经济危机现象，因为前面有投资过度，结果导致了大量的过剩生产能力，然后大家都不投资了，因此信贷也进一步萎缩，那时候就变成恶性循环，最后就产生了通货紧缩。”<br><br>　　马洪涛：“所以从那时候开始，中国政府实行相对宽松的政策。”<br><br>　　樊刚：“到89年初正式提出了扩大内需的政策，进行政策方面的调整，然后无论从利率还是从准备金率，逐步采取比较宽松的政策。”<br><br>　　<span style="font-weight:bold">为什么十年以来首次提出的“从紧”的货币政策？</span><br><br>　　马洪涛：“为什么要在时隔十年之后，现在选择在这个时候重新实行从紧的货币政策？”<br><br>　　樊刚：“情况就是出现了大家都看到的这些问题，第一确实增长速度较快，而且仍然具有可能变成过热的这种情况，第二，就是我们现在确实货币比较多，流动性过剩的问题，然后就是通货膨胀率，今年比去年要提高了一大块，尽管这通货膨胀率各种因素我们要加以分析。”<br><br>　　马洪涛：“如果这个时候我们不选择从紧的经济政策，继续实行稳健政策宽松的货币政策，那么会产生一个什么样的后果？”<br><br>　　樊刚：“那你就是等于在政策上，宏观政策上讨论的一个话题，你是在雪上加霜，或者叫推波助澜了，就是你该紧的时候没紧，你反而是松了，就等于是政策永远应该是逆向的政策，应该是热的时候我要紧一紧，你紧的时候我要热一热，你不是逆向的那就叫做雪上加霜的一种政策或者叫做政策火上浇油，你没有起到政策应该起的作用。”<br><br>　　<span style="font-weight:bold">单靠实行从紧货币政策是否可以解决所有问题？</span><br><br>　　今年以来，央行几乎以每月一次的频率上调人民币存款准备金率，先后共上调十次，目前准备金率已达14.5%，创 20年最高，除此之外，央行在今年还累计加息5次，频率呈现出逐渐加快趋势，下半年7、8、9三个月连续加息。发行特别国债也是今年适度从紧的货币政策的一大特点，1.55万亿元的特别国债预计年内将全部发完。<br><br>　　在货币政策适度从紧的2007年，就有如此高强度和高频率的货币紧缩调控，那么落实2008年的从紧货币政策，究竟还有多少空间，又将通过怎样的调控手段来落实？<br><br>　　马洪涛：“我们现在还想知道是，我们也都注意到，在今年的6月13号的国务院常务会议之后，当时已经提出来要实行一个稳中适度从紧的货币政策，而且在那之后我们确实看到央行不断加息和提高准备金率，在你看来我们目前已经执行这样一些货币适度从紧的政策是否已经达到它想要的效果。”<br><br>　　樊刚：“咱们举例来说IT泡沫的时候，美国格林斯潘，他连续12次，13次提高利率，当时就有人说怎么不起作用，怎么股市还在涨，我们泡沫还在鼓，你想想他如果没有采取那些措施的话，那些泡沫不知道鼓到哪去了，在这个意义上，为什么要进一步提出从紧的政策，就是说这个政策起到了效果，但还没有完全抵消掉经济当中其他因素的作用，还需要进一步抵消各种因素的作用，所以说它并不是从过去一年政策没有起到效果，而是说根据现在的形势还要继续采取这样政策，来使经济保持稳定增长。”<br><br>　　马洪涛：“就像一个饿的人需要吃东西，我现在不断吃东西，但是仍然可能感觉到饿，但不能够把最终吃饱归功于最后一个馒头。”<br><br>　　樊刚：“对，不能说最后一个馒头，他前面吃那些东西都起作用。”<br><br>　　马洪涛：“我想知道的就是，在目前情况之下你认为还需要经过多少这样从紧的政策，才能够达到您刚才说抵消的效果？”<br><br>　　樊刚：“我再调一次准备金率，也是更紧了一点，它没有放松这就表明政策取向还是朝这个趋向。”<br><br>　　马洪涛：“我们能不能打一个比方，比如一个弹簧我们压到一定程度的时候，可能就没有再往下压的空间？”<br><br>　　樊刚：“也许再往下压一压，也许还需要再往下压一压，但是我只要不松，它不弹回来，继续是这种从紧的政策。”<br><br>　　马洪涛：“那么从目前经济运行特点来说，我们已经在一年之内加五次息，加了九次准备金率，在你看来，还有没有继续往下加的空间。”<br><br>　　樊刚：“政策永远是有空间的，只要你经济趋势在那里，政策永远是有空间的，而且它随着经济情况变化不断调整。”<br><br>　　马洪涛：“我想我们这一次提出来要实行从紧的货币政策，一定是针对我们目前经济运行中的主要矛盾，但是我想知道的是，面对我们经济运行中种种问题，我们单靠实行这样一个从紧货币政策，是不是可以解决所有问题？”<br><br>　　樊刚：“宏观经济政策包括货币政策，就是调整经济的总供求关系，它解决不了经济结构的问题，也解决不了经济制度的问题，而且它是一个短期政策，它解决不了很多其他的问题，宏观政策包括货币政策它解决不了很多其他的问题。”<br><br>　　马洪涛：“比如说什么问题？”<br><br>　　樊刚：“比如说，我们现在之所以经济容易出现过热，投资容易出现过多，一个很严重的问题是什么？是因为我们储蓄太高了，我们2006年50%的 GDP是储蓄，都被储蓄起来了，2007年大概这个数字不会低仍然会是50%的储蓄率，居民消费储蓄率基本是稳定，25%，26%左右，并没有很大的增长，但为什么储蓄率增长这么高？是因为这些年特别从04年以后，我们的企业变成了中国储蓄的主体，企业的储蓄不断的升高，在整个经济当中比重也不断升高，这里面就涉及很多制度性的问题，财税制度的问题，比如说现在我们的资源价格都在上涨，而我们资源行业的收入都变成了企业的利润，国家不能够分享的，这样这些利润就很高，又跟别的一样只交个税，我们国有企业又不分红，所以所有这些东西变成企业未分配利润，未分配利润定义上就是储蓄，储蓄这么高我们投资就容易产生过热的倾向，这说明什么，光有宏观政策解决不了这些问题，我们要想解决这些所谓深层次的问题，所谓不断的产生这种过热趋势的问题，还得有很多制度改革的政策，还得有很多结构调整的政策，而这个又不是宏观调控政策所能够解决的问题，不能因为要治理通货膨胀，要防泡沫，我们就忘了我们还有很多其他的问题，特别这些问题还会不断产生出这些宏观上的波动，所以要更加及时的对那些体制和结构上的问题给予更大的关注，我们的经济才能更稳步的增长。”<br><br>　　<span style="font-weight:bold">从紧的货币政策对股市、楼市、就业的影响</span><br><br>　　货币政策不仅影响着国民经济的走势，更影响着百姓生活的方方面面。今年的CPI持续上涨，让不少人感受到了物价的压力。那么明年从紧的货币政策能够让CPI放慢脚步吗？2007年还是一个难得的大牛市，股指从2000多点最高飚升至6000多点，许多投资者都在期待2008年奥运概念下的中国股市，而从紧的货币政策又将如何影响明年股市的走向？2007年，还有一个不断上涨的数据是房价。从一线城市到二、三线城市，房价全面普涨，适度从紧的货币政策能够让房价降下来吗？<br><br>　　除了CPI、股市、楼市，人们还关心从紧的货币政策对就业的影响，多年来中国经济的高速增长，不断创造出大量的就业岗位，而从紧货币政策必将使经济增长放慢，那么我们的饭碗是否会因此受到影响？<br><br>　　马洪涛：“虽然我们一再强调说，我们不能够以GDP的增长来衡量我们经济增长是否健康，但是我们大家还是很高兴的看到最近4年GDP一直以两位数在增长，所以大家很担心我们实行这样适度从紧，我们实行这样从紧货币政策之后，会不会把我们GDP增长速度掉下来。”<br><br>　　樊刚：“你要是判断现在增长速度是过高的，这掉下点。”<br><br>　　马洪涛：“掉下来反而是健康，也是我们想要的结果。”<br><br>　　樊刚：“不是对了嘛，你不等于你现在的11%就是永远要11%下去，你11%过两年可能就是过热，这两年可能说只是过快还没有到过热，但是你如果继续下去可能就要产生过热的问题了，我们最终结果是经济长期稳定，而不是这一两年，不是看短期一两年短期增长速度掉一个点，两个点，掉一两个点我觉得反倒是好事，就可以持续使我们继续在接近两位数或者比较高的水平再增长，再增长下去，我不吸收看到大波大动，不希望看到中国出现真正经济危机，金融危机，那个对中国经济损失太大。”<br><br>　　马洪涛：“不久之前你曾经预测说，中国会有在20年之内持续保持8%以上的增长，你现在还会坚持这个看法吗？”<br><br>　　樊刚：“只要能够保持基本稳定的增长，中国再有10年，20年是不成问题，但是如果现在出现大波大动，现在出现一味下去单项泡沫形成的话，最后经过经济危机加以调整的话，那个还有没有10年，20年，有没有下一轮都成问题了，从我们学者的角度我们还是希望能够到比较稳定的增长，不要太高但是能够持续的比较高。”<br><br>　　马洪涛：“刚才你也说了，我们在调整这样一个货币政策之后，可能会让我们老百姓收入在短时间之内不像我们过去这一年一样增长这么快，我想老百姓还会很关心他们的生活会因为这样一个货币政策调整说到哪些方面的影响，比如说那些投资股市的投资者，这样一个从紧货币政策，是否会导致一个股市牛性的拐点？”<br><br>　　樊刚：“这个我也不知道，但是我只知道什么？如果一个市场，一个资本市场是单边的，永远的牛市下去，一定最后你不知道熊到什么程度，我从股民的角度来讲，我想也是一个不断有所调整，不出现单边大泡沫的局势，对长期来讲对我们大家都有好处。”<br><br>　　马洪涛：“同样的分析是不是也可以放在楼市上。”<br><br>　　樊刚：“一样，美国楼市十几年现在在跌，不知道跌到什么程度，现在多少人在倒霉，公司在倒霉，牵扯了多少金融公司，全世界的金融公司都倒霉，而且造成原因之一，造成次级按揭贷款原因就是，当时大家都是一种单边(上涨)的心态。”<br><br>　　马洪涛：“我们在深圳已经有调查表明，深圳的房价现在已经开始出现下跌这样一个走势，那么包括其他的城市可能也会有这样一些迹象，在你看来这样一种所谓的拐点是真的拐点还是假的拐点？”<br><br>　　樊刚：“我觉得这样不断有所波动的市场比较正常，这说明什么，说明政策起了作用，政策在逆势而行，政策就要逆周期而动它才有用，它才叫政策，否则的话政策要推波助澜泡沫的话，他叫失职，这样使经济出现微调状态，而不是通过大泡沫，然后大危机等办法，大波大动的办法来实现经济的增长，而通过微调，小波小动的过程当中我们大家都经历这些过程，都看到这些风险，最多就是卖点楼不跳楼，这样的经济增长我觉得我更愿意看到它才能够实现稳定。”<br><br>　　马洪涛：“确实我们大家也从这样一种有意义，或者有价值的宏观调控政策当中得到了好处，分享了这个发展的成果。当然提到这个紧缩或者提到从紧货币政策的话，我想很多观众会有方方面面一些疑问，比如说大家会关心股市，关心楼市，也有很多人关心我们就业会出现什么样的变化？”<br><br>　　樊刚：“如果中国经济继续能够保持9%到10%的增长，那我们的就业就能持续增长，如果我们过热，短期内就业增长比较快，但是回过头来又出现前些年需求不足，通货紧缩，经济危机了，那个时候就业就会受到严重的损失，10年前亚洲金融危机，我们现在很多外资的增长，我们很多外贸的增长在一定程度上，是因为其他一些国家发生了危机，这些投资者转到了中国，这个因素应该说是存在的，而我们要是出现一次危机，现在这些就业岗位会转到越南去，转到孟加拉国去，转到印度去，就业转出去再回来就不容易了。”<br><br>　　马洪涛：“在十多年前我们实行比较从紧货币政策的时候，当时中国老百姓可能有了钱之后唯一选择就是把钱放到银行里，现在我们再次实行这样一个货币政策，是否意味着中国老百姓可能赚了钱之后还是要把第一选择放在银行里面。”<br><br>　　樊刚：“应该说现在已经是选择越来越多样化，而且你说股市楼市要防止泡沫，也不等于它就已经是泡沫了，也不等于现在就会大跌，而且只要中国经济增长健康稳定，不出大泡沫，你不投资，你要不投资全世界人都得来投资，我们现在外汇增长这么快，其中一个原因是全世界人都在看好你，投资你，都到这儿来投资，说明我们投资价值在提高而不在降低，而且我相信从投资者角度，投资者更要看远期，更要看未来利益回报的话，他如果能够看到一个稳定增长经济的话，对他来讲更是一个投资好的机会。”<br><br>　　马洪涛：“谢谢樊刚教授来到我们演播室，接受我们采访，也希望樊刚教授刚才已经解答了你对于从紧货币政策所有疑问。”</font><br><br>　　<span style="font-weight:bold">主编：张凯华</span><br><br><span style="font-weight:bold">　　记者：唐样样 </span><br></div>
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  <div class="title">38. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/73278820.html" target="_blank">樊纲：资本输出须综合衡量风险回报</a></div>
  <div class="content"><div><h1>樊纲：资本输出须综合衡量风险回报</h1></div>
<div>《财经》记者 张环宇 [2007-12-11]</div>
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<p><strong>在资本“走出去”过程中，除去传统的兼并并购方式，参股的方式同样值得提倡<br>
</strong><font size="3"><br>
　　<strong>【网络版专稿/《财经》杂志记者 张环宇】</strong>中国经济体制改革研究基金会秘书长、国民经济研究所所长樊纲12月11日在《财经》年会“2008：预测与战略”上表示，在资本“走出去”的过程中，除去传统的兼并并购方式，参股同样值得提倡。<br>
　　在谈及资本输出时，樊纲建议，在巨额顺差的影响下，无论是国家还是个人，目前均存在着巨大的“走出去”需求。但在资本输出过程中，一定综合衡量风险和回报，不能为输出而输出。<br>
　　樊纲强调，在企业兼并和并购过程中，一定要慎重考虑被并购企业的技术、管理和品牌价值。如轻率决定，兼并和并购的风险会极大增加。而在中国企业国际经营管理和风险控制的经验尚浅的情况下，可以考虑通过参股投资的方式来获得进入国际市场的机会。■</font></p>

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  <div class="title">39. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/73777775.html" target="_blank">樊纲：要警惕两大危机 次贷危机或引热钱流入</a></div>
  <div class="content"><span style="font-weight:bold">上周末，在广州举行的&quot;2007卓越理财&quot;财富论坛上，国民经济研究所所长、经济学博士樊纲出席了论坛，就当前经济中出现的热点问题及明年资本市场走势发表了看法。他认为，明年从紧的货币政策对我国经济长期增长是件好事，而次贷危机对国内市场的近期影响不大，明年仍然是稳定、增长的年头。</span><br><br><font size="3"><br>　　<span style="font-weight:bold">紧缩有助经济长期增长</span><br><br>　　日前召开的中央经济工作会议中提出，2008年将执行稳健的财政政策和从紧的货币政策。对此，樊纲说，紧缩政策使趋于过热的状态恢复到正常，有助于经济长期增长，尤其是对中小企业来说，可以创造长期增长空间。<br><br>　　&quot;事实证明，历次经济危机都是生产能力过剩的危机，都是经济出现过热后，通过危机的方式清理过剩的生产能力。目前采取措施，不形成太多过剩生产能力，可为以后软着陆创造条件。&quot;樊纲说，有升有降的市场才更健康。<br><br>　　樊纲预测，如果不被各种泡沫后的危机所打乱，中国经济还可持续10~20年高增长，因为导致经济增长的因素还在，如资本、外贸、储蓄增长，以及制度改革还有空间，可以释放大量的生产力，但前提是在宏观政策到位情况下的稳定增长。<br><br>　　他说，要警惕目前我国经济可能面临的两方面潜在危机：资本市场的泡沫及世界经济发生大的波动。首先，即便没有出现流动性过剩，高储蓄形成的冲击也可能引起资本市场的泡沫；其次，我国外贸顺差占GDP的10%，外汇储备高居不下，不仅要追求内部平衡，也需要外部平衡。由于我国对国际许多市场还不熟悉，更应该用谨慎的心态面对世界金融市场的波动。<br><br>　　<span style="font-weight:bold">次贷危机或引热钱流入</span><br><br>　　美国爆发的&quot;次贷危机&quot;，专家一致认为，会导致美国经济增长的放缓，其中，乐观的看法是美国经济增长速度将由现在的2%下降到1.5%，悲观的看法甚至认为美国经济会出现负增长，但是，多数人认为会维持0.5%~1.5%的增长。<br><br>　　而樊纲则认为，真正严重的问题不是按揭，而是按揭背后楼市泡沫的破裂。美国经济会出现放缓，但不至于太差，应该会有1%以上的增长。<br><br>　　樊纲认为，近期来看，对国内市场没有太大影响，中国经济主要靠国内供求影响，而国内银行买次案不多，国内企业到国外贷款也比较少，虽然信贷紧缩可能导致部分企业到国外贷款，但总的比重较小。<br><br>　　不过，从中短期来看，资金渠道方面，次贷危机可能导致国内流动性更加过剩。樊纲说，美联储降息，美元加速贬值，导致人民币升值的压力更大，对人民币升值投资的预期更大，从而可能有更多的热钱和外汇资本流入中国，加快国内外汇储备的增长。另一方面，历史证明，当发达国家金融市场出现波动的时候，更多的国际资本会流向新兴市场国家。从这个角度讲，明年也应该采取适当的货币紧缩政策。而贸易方面，由于我国对新兴市场国家依赖的比重在加大，对美国市场的依赖在减少，出口仍会有所增长。</font></div>
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  <div class="title">40. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/74166365.html" target="_blank">樊纲：美国经济放缓不会大幅影响中国</a></div>
  <div class="content"><span style="font-weight:bold"> 2007年12月21日</span><span style="font-weight:bold"><a href="http://www.china-cbn.com/">第一财经日报</a></span>

		
		
		

		

		
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		<p>　<font face="楷体_GB2312">　从整个宏观经济角度来讲，国际趋势变化会对中国产生影响，但不是很大</font></p>
<p>　　樊纲</p>
<p>　　<font size="3">国际经济2008年的变化可能对中国有什么影响？特别是现在由于次按危机导致的信贷萎缩，可能对中国产生什么样的影响？</font></p>
<p><font size="3">　　首先国际金融市场的问题确实很严重，这个影响大家都在评估，确实会导致美国经济增长过于放缓。</font></p>
<p><font size="3">　　我相信全世界的中央银行会联手行动，会防止最坏的事情出现。</font></p>
<p><font size="3">　　假定美国经济增长降低了1%，会对中国市场有什么影响？全世界信贷萎缩，金融市场出现波动，对我们有什么影响？这个确实需要系统地分析一下。</font></p>
<p><font size="3">　　第一，从近期来看，我认为没有大的影响。中国经济主要还是靠自己内部的需求，近期直接的影响不大。</font></p>
<p><font size="3">　　第二，从短中期来看比较复杂。美联储在降息，美元在加速贬值，这就导致对人民币升值的压力更大，对人民币升值投资的预期更大，就可能导致更多的热钱、更多的外汇资本流入中国，加速我国外汇储备增长。</font></p>
<p><font size="3">　　另外一方面，最近几十年的历史都证明了当发达国家金融市场出现波动的时候，更多的国际资本会流向新兴市场国家，美国市场不好了，欧洲市场不好了，资金更多涌向新兴市场国家，所以具有讽刺意味的是，当世界发生信贷萎缩的时候，我们会出现更大流动性过剩的问题。</font></p>
<p><font size="3">　　从贸易渠道来看，通常讲美国经济增长速度降低1个百分点，我们对美国的出口会降低5~6百分点。</font></p>
<p><font size="3">　　现在有两方面的情况：一是我们的出口当中对于我们亚太区域内的贸易和出口的比重在加大，尽管我们跟美国的顺差还是比较大，但是我们对周边市场的
依赖对新兴市场依赖的比重也在加大，我们对美国市场的依赖在减少。这部分市场由于大家都有大量的外汇，大家的金融情况还不错，国内的需求仍然会增长，我们
出口仍然会有所增长，美国经济增速下降对我们的影响可能不会像过去那么大。二是在这一轮美元的快速贬值中，人民币对欧元也在贬值。</font></p>
<p><font size="3">　　从整个宏观经济角度来讲，国际趋势变化会对中国产生影响，但不是很大。</font></p>
<p><font size="3">　　如果我们宏观政策得当，我们仍然是稳定、增长的年头，在这样的环境下，我相信我们的企业仍然有巨大的增长空间，我们老百姓的财富仍然会不断地增长。</font> </p></div>
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  <div class="title">41. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/74376225.html" target="_blank">樊纲：房地产市场调整不可避免</a></div>
  <div class="content">2007年12月22日<span><a href="http://www.xawb.com/gb/news/node_2.htm">西安新闻网-西安晚报</a></span>

		
		
		

		

		
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		<p>　　□高建锋董文胜 </p>

<p>　　<font size="3">央行货币政策委员会委员、国民经济研究所所长樊纲昨日表示，目前，我国经济形势基本上还是稳定高增长，各项经济指标还没有“出格”。他预计，2008年经济增速将低于2007年，同时，房地产等市场的调整也不可避免。 </font></p>

<p><font size="3">　　在“2008年中国钢铁产业链战略发展与投资峰会”上，樊纲表示，房地产市场需要有更多的供给，又需要调整，“这是一个矛盾”。调整可能会影响到住房面积的增长，但它对中国经济的长期发展是有利的，“我们要坚决防止资产泡沫，一个是房地产泡沫，一个是股市泡沫。” </font></p>

<p><font size="3">　　对于明年国际经济，樊纲的态度是“既不乐观又相对乐观”。他认为，尽管美国发生次按危机，但世界各国央行会联手托市，积极干预，因而美国经济不
至于发生大的衰退，预计明年增速可能回落至1.5%。由于我国对美国出口占总出口比重已降到20%以下，美国经济放缓对我国影响不会太大。</font> </p></div>
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  <div class="title">42. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/76540081.html" target="_blank">樊纲：中国经济增长的要素分析与展望</a></div>
  <div class="content"><font style="font-weight:bold" face="楷体_GB2312">2008年1月12日，第十届北大光华新年论坛在北京大学百年纪念讲堂召开。本届论坛的主题为“中国改革三十年：评价与展望”。以下是中国经济体制改革基金会秘书长，著名的经济学家樊纲的精彩发言。</font>
<p>　<font size="3">　樊纲：谢谢，我没有讲160年我回到30年，而且刚才张院长说了，一定要在30分钟之内完成30年的分析。今天有幸参加这个会议我想也向大家报
告一个我们最近的研究成果，就是我们用2005年的数据对中国过去，比30年长，过去50年，主要是过去30年中国经济增长的各种要素进行了一个标准的计
量分析，试图从中找出解释为什么中国过去30年高增长，改革开放发展这些因素都在哪些方面如何起作用？同时希望通过这样一个分析再往前看一看，第一是往前
看一看，哪些因素还在，哪些因素不在，我们今后20、30年会怎么样，同时提出任务，提出问题，我们需要做怎么样的进一步的改革，所以今天我就从这个，我
们最近做的这个工作，还没有做完，最后的一些技术细节还要落实，还得继续做，但是基本的一些数据已经出来了。</font></p>
<p><font size="3">　<strong>　中国经济增长的要素分析</strong></font> </p>
<p><font size="3">   
第一个结论就是中国过去30年的增长确实不仅仅是属于要素投入的结果，很多世界的经济学家和我们中国人自己说的，我们没有效率改进，中国人就是投入，就是
劳动力便宜，就是靠着资本积累等等，在我们的分析当中，我们过去平均每年9到10的增长速度当中，确实当然要素投入还是主要的部分，79年到88年占
6.7%，在全部的增长速度当中。89到98占5.16%，99到05占5.36%，还是主要的部分占60%左右的增长，但是生产力的提高确实是一个重要
的因素，我们看这张图的最后一行，全要素生产率，就是说不是劳动生产率，而且我们要素里面用的是人力资本，教育的因素已经含在里面了，扣除了这些投入的因
素之后，纯粹可以认为是效率改进，生产率改进造成的增长，90年代大概有4.4%左右，到了99年以后，仍然有3.7.左右，应该说是一个相当高的贡献，
相当大的贡献，我们有效率改进的部分。世界上陆陆续续最近两年有一些新的研究，确实得出的结果也是跟我们这个结果相兼容的，比如说美国布鲁金斯基金会去年
有一个研究，关于中国和印度生产率，也是全要素生产率的比较，比较的不是整个GDP的增长，比较的是制造业的增长结论是过去20年，中国全要素的生产率每
年的增长速度是6%，这和我们这个研究基本上也兼容，我们做的另外一个工作就是为什么会有这么大的生产力的改进，我们就把全要素生产率进行各种各样的解
释，当然这是一个模型里面的各种各样的解释，我是分成两张图来显示，第一行就是刚才的最后一行，这里面就是，下面有各种因素，当然我们还考虑了很多其他因
素，有的是不显著，有的是不明显，我们就去掉了，这里面表现的只是相对比较明显和比较显著的一些因素，但是仍然可以看出一些问题，计量经济学大家都知道有
很多数据，很多方面的问题，有的东西你没法找到数据，你就没法做下去。</font></p>
<p><font size="3">　　第一个因素就是市场化改革，这里面主要是产权关系的变化，主要是民营经济的发展占整个经济当中比重的变化，在70、80年代当中就有很大的贡
献，90年代的贡献最大，将近1个点的贡献，1个点的增长是由于民营经济的发展，到了99年以后，要素要有所减弱，但是仍然是起作用的，然后就是人力资本
的外移效益，这个不等于人力资本，是教育进步之后我们的整个社会的知识水平增长了所产生的效果。研发投入的增长，在过去仍然很小，在80年代这个还是负
的，到了90年代也很小，99年以后略有上升，但是总的来讲迄今为止还是不大。然后就是城市化基础设施这两个因素这几年占的作用非常大，在一定程度上也解
释了现在的很多现象，我们和印度相比，我们的基础设施建设确实是吸引外资的重要条件，当你打破了很多瓶颈的时候，而城市化由于打破了过去分散的这种农村工
业化，离土不离乡的发展模式之后，效率的改变，使得基础设施，利用率的提高，效率的改进对于经济的增长促进是非常大的。外资也有一个外移效应，为什么后面
是负的呢？是因为外资占整个投资当中的比率的因素，这个因素这些年是下降的。外贸活动，外贸的增长也是有大量的外移效应，对整个经济的结构的调整，整个经
济结构的改变有重大的效果。</font></p>
<p><font size="3">　　最后两项我们看到第一个是政府的行政成本，这件事对最近这些年的经济，产生一个很大的负效果，什么意思？这两年政府收入是提高了，政府行政收入
占GDP的比重也在提高，政府作为一个负担在经济当中在起负作用，这个负作用在加强。所以这就是为什么要进行政府改革，先把它放这里。还有一个因素是经济
结构，我们试图侧重经济结构，这里不细讲了，主要是什么结构？消费和储蓄的比例。在80年代这个是负的，这个效果是负的，90年代2000年初还是正的，
现在如果算的话，根据我们那个模型他应该是负的，而且是相当严重的负的，因为我们后面要讲这个问题，我们现在的储蓄的比例占GDP的50%是严重的失衡的
一种经济的结构，这些因素有改革的因素、制度的因素，包括市场化和政府改革都属于这一类，但是我要讲连经济结构后面都是一些制度的问题，有城市化、基础设
施的因素，然后有人力资源教育科技等等改进的这些因素，分析这些因素我想可以使我们，一方面对过去的很多问题给予解释，另一方面对我们的未来如何发展，能
不能发展给出一种判断，对过去的解释，我们每年3到4个百分点的生产率的提高，是解释中国过去很多现象的一个很有力的一个因素，否则的话我们甚至都没法解
释，为什么我们过去10年高增长低通胀所有的生产要素这些能源、原材料等等都在涨价，但是我们的价格还是不涨，企业的效率还在提高，企业的利润还在增长，
但我们的价格一直这么低，没有中间效率的改进，这样一个基本的事实我们都没法接受，因此他确实解释了很多东西，第二解释了改革和开放确实有实实在在的效
果，效果就体现在我们效率的提高，我们生产力的释放。第三我们放眼未来，这些因素我们要想判断未来，现在大家老说以后10年、20年、30年，迄今为止都
不错，中国经济什么时候停下来？我们就来分析分析这些因素哪些还在，哪些不在，哪些弱了点，哪些强了点，我们加以判断。</font></p>
<p><font size="3">   
总的来讲，所有的这些因素，包括前面的这些因素，包括资本和劳动的这些因素，今后20年基本都在，有些可能会弱一些，但是有些可能会强一些，有些需要我们
加强才会更好的发挥作用，这里着重的要讲的两个问题，第一个是劳动力要素，现在你看人力资本这个因素已经在增长的过程当中，起的作用已经开始下降，今后光
靠劳动力投入的增长，恐怕确实是。这个因素会逐步逐步地，特别是廉价劳动力的增长，这个因素在今后10、20年显然会弱下去，我尽管不同意中国马上要出现
劳动力短缺了，中国的劳动力好像转移问题都解决了，我不太同意这些说法，但是这个因素显然将来会弱下去，但是你仔细看一看其他的很多因素将来会强起来，比
如说人力资本的问题，比如说科研投入的问题，比如说我们企业创新的因素，过20、30年我们开始搞教育，开始搞研发，但是当你企业还没有走到前沿的时候，
整个的科技水平还是很落后的时候，自然你的企业也不会有很多的创新，他是一个过程，一个阶段，但是当你跨越到这个阶段的时候，当你到了这个阶段的时候，我
们几十年的教育科研，逐步逐步会产生结果。因此像这样的一些因素，城市化的因素，比如说在今后会起更大的作用，会支撑经济的增长。</font></p>
<p><font size="3">   <strong> 这些改革还起不起作用</strong></font></p>
<p><font size="3">   
现在就到了，从模型我们想要讨论的另一方面大的问题就是这些改革还起不起作用？前面说了，我们很大一部分生产力是靠改革释放出来的。现在有一种说法改革基
本到头了，改革也是什么政治改革、社会改革，如果经济改革已经没有什么潜力可挖了的话，那是不是改革这个因素以后就在增长当中就不起作用了，在创造提供生
产力提高的方面就不起作用了。这一点是我今天想着重讨论的问题。</font></p>
<p><font size="3">　　在我看来，我们中国的改革仍然处在初级阶段，今天大家所讲的所有的东西，都说明我们即使在经济体制的领域里面，仍然有很多东西可以改，仍然可以
释放出大量的效率，仍然可以去通过制度的改革去改变各种各样的激励机制，改变我们的经济结构，来消除各种各样的扭曲，来使我们的经济的增长能够进一步的提
高。这里面的因素关于体制的因素，两个因素都大有文章可做，第一个关于市场化，关于我们的民营企业的发展，国有企业进一步改革，改革体系的进一步改革，还
有多少事情可以做，我们还有多少价格是扭曲的，多少政府还在那里管制着，从政府改革来讲，我想现在下一步应该进一步提上议事日程，怎么提高政府效率降低政
府行政成本在GDP当中所占的比重，我们这些年都是负的，如果可以转成正的，我们就可以释放出多少生产力，腐败这些问题我就不多说了。</font></p>
<p><font size="3">   
最后再集中讲一个什么问题呢？我们看最后这个问题，经济结构这个问题，经济结构现在是我们当前经济面临的一个大问题，我们现在大量的不平衡，大量的内外不
平衡。第一个大的不平衡就是刚才说了，我们的储蓄占GDP的50%，居民消费只占GDP的36%多一点，相应的就是我们的外贸顺差等等这些的扩大，经常项
目顺差扩大今年大概会超过10%，外汇储备这么多，投资容易过热，流动性过剩等等一系列的问题，一系列的问题后面的原因是什么呢？你说储蓄高，大家就说老
百姓不花钱，是老百姓不花钱吗？中国最近这些年的数据分析，居民的储蓄率基本稳定在25%到26%的水平，最近10年没有发生什么变化，我们一方面当然有
各种限制居民消费的东西，社保不健全，收入差距，但是另一方面我们还是有很多消费信贷等等这些方面，信用卡的发展，还是有很多有利于消费的增长的，因此基
本是稳定的，居民消费占GDP的比重低，消费占GDP的比重的低，首要的基本的原因是居民可支配收入占GDP的比重在下降，最重要的原因是企业储蓄比重的
增大，我们看这个图，居民、企业和政府这三者在整个储蓄当中的比例变化，最近几年发生了重要的变化，企业成为了重要的储蓄者，当然这也是积极的结果，最重
要的原因是生产力提高了，利润好了，但是在中国利润的变化背后有很多属于制度上的原因。我们看第二点，第一就是资源性的收入，本来应该归全民所有的资源性
的收入，在我们这个制度下都是企业的收入，资源本来应该是全民所有的，世界上其他国家一样都是全民所有的，资源如果溢价的话，价格上涨的话，这些收入主要
应该归国家所有，而在我们的体制下现在都变成了企业的利润，而这些企业都和其他的企业一样，都交30%的所得税，从今年1月开始都只交25%的所得税，都
不和国家分享。第二我们的利润，特别是国有企业的利润，特别是资源行业的国有企业的利润又是不分红的，最近刚刚这方面开始分红，5%，10%，于是就在这
样一个财税制度体制下，就使得我们储蓄过高的问题大大积累下来，然后我们的居民的收入现在就越来越在GDP当中的比重就越来越下降，我们不讲别的改革，我
们还有很多其他的改革，即使在这些问题上，这也是进一步的产权的界定，搞了那么多的国有企业，最后都不分红，现在就针对经济结构失调问题进行改革，还不说
其他各方面的改革，就呼唤我们叫新一轮的财税改革，财税改革有很多内容，包括对资源要收租，对资本要分红，然后要理顺中央地方的财政关系，要约束政府的支
出行为，刚才前面讲的现在的行政开支占GDP的比重越来越大的问题，一系列的财税改革，今天不细讲了，最后要落到什么地方呢？通过政府的财税体制的改革和
财税效率的提高，收了这些东西，其他该收的钱收了以后，应该把该退出去的东西退出去，最后落实到降低居民的税收成本
提高居民的可支配收入，才能提高我们消费在GDP消费中所占的比重，中国人现在不消费，不是因为他有钱不花，而是因为他没钱，是因为他没有钱去消费，最终
只有落到这一点，在收入的问题上改变这个结构，我们最后才能在支出上改变这个经济结构，我们的经济结构才能趋于合理，我们的经济增长才能够可持续。讲这个
问题只是一个例子，而且这个例子还不是我们模型当中直接的关于制度改革的这些问题，而是一个经济结构的问题，而在经济结构的背后，是这些体制需要改革的。</font></p>
<p><font size="3">　　宏观经济政策只是一个短期的调整，调整供求关系的一些政策，而根本的问题要使这些问题不重复的反复的出现，要从制度上加以调整。所以从这些角度
看，中国的问题不是改革已经完成了，不是改革已经不能再释放出新的增长率了，改革仍然是初级阶段，我们还有大量的事情可做，即使在经济体制领域里面，仍然
有大量的事情可做，因此要想保持今后10年、20年或者再一个30年的高增长，我们还要继续改革，而这些改革也许会更难，因为说了很多改革，包括财税改
革，财税改革后面都是大的利益阻碍，利益群体，怎么来克服利益群体的阻碍，刚才几位都说了，有改革的动力才能保证今后再有10年、20年的高增长，我就讲
这些谢谢大家。</font> </p></div>
</div>

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  <div class="title">43. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/78348125.html" target="_blank">樊纲:货币政策是短期政策,美减息不是救市</a></div>
  <div class="content"><font face="楷体_GB2312">　中国经济50人论坛2008年年会于2008年2月2日下午，在北京钓鱼台国宾馆隆重开幕。今年年会的主题是“世界经济展望与中国面对的重大问题”。以下为中国经济50人论坛学术委员会成员、中国改革基金会国民经济研究所所长樊纲的对话。</font> 
<p>　　</p>
<p>　　<font size="3">主持人：提到当前的宏观调控政策，我们知道现在货币政策是一个从紧的调控的基调，那当前面对国内的雪灾还有国际资本市场的那些危机，您觉得当前的货币政策有没有做一些微调呢？</font></p>
<p><font size="3">　　樊纲：这一块我首先要解释一个问题，就是什么呢？宏观政策特别是货币政策从来就是短期政策。什么意思呢？什么叫短期呢？就是说是根据总供求关系的变化而不断的要进行调整的，朝着这个方向调，朝那个方向调，不仅是我们中国的政策是这样，美国的政策也是这样，美联储前些天还在升息，现在大规模又降息，也许过两天情况变化又升息了，就是说这是一个相机抉择的事情，它不是一个一成不变的事情，过去我们长期的基本的方向是稳定的一种政策，但是在这当中也是不断的发生变化，也是经常的会根据供求关系的变化而逐步的调整的，那么目的是什么？目的是为了中国经济平稳的发展，目的不是为了把经济搞死，更不是搞出一个泡沫来，而是为了让它减少波动，能够稳定发展，因此我个人相信，决策当局会根据情况的不断变化，也许是这么变化，也许还那么变化，来调整我们的宏观经济政策。</font></p>
<p><font size="3">    在这一块儿我倒要说，我们现在是遇到了一些新的问题，但是也没有必要恐慌，美国次按危机很大，对美国经济的影响非常大，但是对我们的问题有多大，影响有多大，我们也要具体分析，对美国的出口当然要下降，但是对美国的出口现在已经占到了我们总出口的20%以下，它如果经济下滑1个百分点，最多也就是影响对美国的出口下降5到6个百分点，对我们的影响也不是特别大。欧盟可能经济也会有所下滑，因为美国的带动，但是我们对欧元还贬值了，因此现在对欧元的出口呈增长的态势，日本也可能下降，但是日本下降的幅度在亚洲，它现在对亚洲的依赖非常大，我们中国对亚洲出口的依赖也是占到了我们全部出口的40%以上，那么如果这些地区基本都还不会出现大的下滑的话，我们这些市场基本还是有保证的，还有那些石油输出国组织正是我们出口市场大幅度增长的这种情况，所以我说也不必“见风说雨”，我们的市场往往有一些心态，美国那边怎么样了，香港怎么样了，我们也就，大家就逃跑一样的，也没必要，那叫反应过度，需要认真的分析我们的情况，而且我们是属于叫做新兴市场国家，这些在老牌市场国家里面出现金融危机了，很多资金也可能更多的是流向我们，这些也许金融资金他们那边少了，但是很多非证券性的资金，像直接投资，那种股权投资，私募基金，那些受这些影响不太大的基金在那边的投资机会少了，可能跟多的涌向我们，美元进一步贬值了，美元的利率进一步下调了，可能热钱进一步涌向我们，所以很复杂。我们跟美国经济紧密关系越来越强，但是这个影响的渠道也是多方面的，影响的方式也是多方面的，当然我们要警惕美国经济下滑对我们带来的负面影响，但是对这些负面影响我们也要看到，还有其他的一些很复杂的影响，那对我们整个总体上的影响也是一个很复杂的现象，不必听风是雨，也要做一些客观的分析。</font> </p>
<p><font size="3">　　至于说到我们现在面临的困难，我想确实是很大的困难，对当地的居民造成了很大的痛苦，但是从另一个角度来讲这也是局部的，也是短暂的，对于全年的经济来讲也是短暂的，而且应该说，它本身就会刺激一些投资，你比如说对那些电网的改建，对我们煤和电的生产，本身还会有一定的刺激作用。所以也不像市场上有些人说的，就好象是，这个是多么大的，对GDP产生多么大的影响一样，我完全不否定，如果出现影响，我相信有关决策的当局会做出相应的反映，这正像救灾本身是要全力以赴的道理是一样的，但是我也想说的就是，我们的市场也好，我们的投资者也好，我们对经济分析的总体趋势来讲也好，中国经济仍然是一个稳定高速增长，本身的市场就支撑了很大的增长，而且对外经济的联系又是多方面的，又是广泛的，而且这个情况也是不一样的，中国经济这么大，各种各样的困难每年都会有，但是总体来讲还是一个稳定高增长的一个势头。</font></p>
<p><font size="3">　　主持人：中国现在进入了加息的通道，美国现在又持续的几次降息，那么中美汇率出现一个倒挂的现象，您觉得这是否会给中国人民币的升值带来更大的压力，人民币升值升到什么地方您觉得是个顶点呢？</font></p>
<p><font size="3">　　樊纲：这个没有评论，这由决策者们来分析，来定的问题，至于说人民币，人民币的升值它是一个经济关系变化的结果，一方面由我们的这方面的经济的实力的变化，我们的生产率的提高，我们这些年效率的改进，改革开放以后我们技术的进步等等，这些都使生产率在不断的提高，生产率在不断提高，就相当于你这个国家这些东西就更值钱了，你的能力就更强了，因此经济发展到了一定的阶段，每个国家都有一个升值的过程。</font></p>
<p><font size="3">　　另一方面，你想一想，一个汇率是两种货币的比例关系，有我们这边人民币后面的这些经济关系，经济因素的影响，还有那边美元的后面的这些经济因素的影响，如果美元不断在贬值，你说我们什么时候是个头？你到头了他不到头，你说什么时候到头，所以现在老有人说，我们是不是人民币升值，大幅度升值就可以到了一次性解决问题到了什么均衡点，你怎么知道一次就解决了问题，你怎么知道那是均衡点，那个均衡点美元不断贬值，今年贬那么多，明年贬那么多，后年再贬那么多，你怎么知道你一次性能解决问题，你解决不了问题，所以正是从这个角度来讲，不是我们一方面的问题，它是多方面的问题，它是整个世界经济格局，经济关系变化的这个问题，往往更多的是因为美元贬值导致的汇率变化，而不是我们这边怎么样怎么样的问题，所以从这个角度来讲，我们讨论汇率问题，讨论资金流动问题都要有更大的眼光，这本身就是一个国际的问题，它就是一个国际收支的问题，而不是我们单方面的问题，从这个意义上来讲，我们需要有长期的思想准备，美国这次次按危机导致金融的调整，金融的危机，全世界货币关系发生这些变化，这些都是我们将来要面对的新的情况。我们相应的货币政策也好，汇率政策也好等等等等都需要根据这些新的变化而逐步逐步的来找到我们的最大利益的所在。</font></p>
<p><font size="3">　　主持人：美国这一次发生次按危机之后股市一直下跌，美联储连续降息降税来提高市场的信心，针对目前国内A股市场下跌的情况，也有一些人呼吁政府应该适当的救市，而这并不违背经济市场的本意，您怎么看这个观点？</font></p>
<p><font size="3">　　樊纲：我对此没有评价，我也不研究股市。但是美联储做的事情它首先是保证流动性的供给，它首先是保证流动性的增加和缓解信贷萎缩这件事情。所以从经济当局的角度来，它在一般的意义上去调整货币的供给和直接去救什么市这不一样的。它是通过货币供给流动性的这种调整，间接地影响一些市场的供求关系，影响市场上人们的对经济整体运行的信心、看法，这是和所谓的救市是不同的。</font></p>
<p><font size="3">　　所以说，即使中国货币当局，即使中国的政府面对整个这种局面整个经济局势采取政策调整，我相信首先也是应该做宏观政策调整的事情。政府干预微观活动，干预市场活动，我想这个你不管是压还是打，怎么都是有问题的，长期来讲我个人都是，我个人我也是对此也保留看法的。宏观政策是大家都需要的，发达国家也需要，但是去干预微观的一些活动，干预微观的一些价格，干预微观的很多行为的约束和行为的方式，总的来讲不是一个好的办法。至于说到现在应该做什么，我没有评论，我也不想评论这件事情，但是我想我们不应该忘记了我们还要朝着市场化的方向更多的发展，我们的资本市场也好，更多的还是需要朝市场化的方向发展。</font></p>
<p><font size="3">　　你别是市场好的时候要搞市场，市场不好的时候就 请政府来干预这个干预那个，到头来政府背了包袱市场还是不好，所以我们还是用一种市场的思维，但市场需要宏观调控这也是现代市场的一个要求，但是在微观层次上，在市场的这个层面上我说还是让市场本身发挥作用比较好一点。</font></p>
<p><font size="3">　　主持人：这一次雪灾在某种程度上加剧了某些物价的上涨，有没有可能觉得由于雪灾带来了更严重的通货膨胀呢？</font></p>
<p><font size="3">　　樊纲：通货膨胀是一个长期的概念，通货膨胀不是因为一个雪灾导致了一两个月的什么供给，供求关系的暂时的变化，不是这个，它只是暂时的局部的这种价格上涨，所以通货膨胀包括跟通货膨胀相关的什么加息不加息，你都需要有一个时间的概念，不是说今天就调了，今天价格上涨了，我马上升息，马上就通货膨胀高了，第二天掉下来了，完了降息，这个振动太大了，所以要对此进行区分。世界粮食价格上涨，世界油价上涨，导致的饲料价格上涨，导致牛、牛奶、猪肉价格，这是饲料价格上涨引起的长期的变化是一个问题，我们短期的一个局部有一点儿雪、霜，交通产生问题等等，产生的一些价格的上涨，总的来讲是属于局部的和短期的，这还没法用通货膨胀这个词，因为通货膨胀本身它是具有一定时间趋势的，它是在一定时期之内具有总体这么一个趋势的这样一种价格变化，这个我们要加以区分，当然了困难是要克服，问题是要努力解决，但是解决的方法要根据它性质的不同有所不同。</font></p>
<p><font size="3">　　主持人：您刚才也提到<span style="text-decoration:underline">了农产品</span><span><span style="text-decoration:underline"></span></span><span></span>的价格，目前农产品的价格可能面临一个矛盾，如果农产品涨价的话，可能会加剧通货膨胀，但如果农产品持续不涨价的话，可能会损害农民的利益，在农产品这个问题上，您是怎么看的呢？</font></p>
<p><font size="3">　　樊纲：这一次粮食涨价是全世界性的，这一点我们要想清楚，正是因为全世界涨了，我们的农产品的价格也涨了，农民的收入也提高了，这是我们前几年讨论农民收入怎么提高的时候，有人提涨价，那时候你涨不了价了，你一涨价，有人就进口粮食，那农产品价格又平抑下去了，所以在这个意义上，这当然是好事，但是通货膨胀不是好事，特别是超出世界范围的通货膨胀不是好事，这种平衡就是我们通过货币政策从控制需求的角度，这个价格，然后增加供给的角度，增加供给就是价格上来以后，相信供求关系会发生变化，那么如果不超出全世界的通货膨胀的水平，那我们经济还是稳定的，现在需要认识的一个非常重要的问题，现在的通货膨胀是全世界的，是世界范围的通货膨胀，原因是非常深刻的，油价、粮价这些都进行了上升的周期，那么如果我们因为需求过大，因为流动性过多，经济过热导致了额外的通货膨胀，那是我们要特别着重警惕的，不要因为它的通货膨胀来波及到其他领域，大家都跟着涨价，各种成本都循环提高，如果需求过大的话，货币过多的话，所以我们现在的问题在于如何控制我们的总需求，不使这种世界性的，以世界通货膨胀为背景的这种价格上涨演变为我们的供求关系的严重失调导致的全面的通货膨胀，所以这个是我们现在要着重分析的问题和解决的问题。</font></p>
<p><font size="3">　　主持人：那08年的经济走势您怎么看？</font></p>
<p><font size="3">　　樊纲：还是挺好的吧！所谓受美国的影响，我们可能低一点，出口稍微少一点，这些是我们原来希望实现的，11点多的增长，太多了。降到10也还是很高，降到9也还是很高，降了有的人会感到难受，但是没有这个小难受以后我们就会有大难受，你现在不调整，将来经济过热了，出现大的危机了，那就是大难受，所以我说08年出一点儿小的调整，这是好事也是积极的，有人老说是负面的我说是正面的，是积极的，对我们中国长期发展是积极的，然后借助世界经济的调整我们也进行了我们的调整，也是积极的，我们结构当中有很多问题，借助他这种调整我们也需要实现更多的调整，所以从这个意义上来讲，08年仍然是我们经济持续增长的一年，也许要进行一些调整，也是在长期增长的过程当中的一定的调整，这我个人还是比较乐观的。</font></p></div>
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  <div class="title">44. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/79203296.html" target="_blank">樊纲：货币政策仍应从紧</a></div>
  <div class="content">   <span>2008年02月15日</span><span><a href="http://www.cs.com.cn/">中国证券报-中证网</a></span>

		
		
		

		

		
		<center></center>
		
		
		
		<p>　　可根据情况变化采取不同力度</p>
<p>　　□本报记者 任晓 郭凤琳 北京报道</p>
<p>　<font size="3">　中国人民银行货币政策委员会委员、国民经济研究所所长樊纲日前指出，当前货币政策总的方向可能仍应从紧。在不同时期根据变化的情况，也可以有不同的力度。经济中存在着加息的压力，是否加息要考虑其他国家的货币政策等因素。</font></p>
<p><font size="3">　　樊纲在接受媒体采访时表示，国际国内形势发生了变化，我们应该根据实际情况在政策的方向和力度方面进行及时调整，而不应该把宏观政策当成一个长期的战略来加以实施。</font></p>
<p><font size="3">　　他说，美国房地产泡沫破裂的影响远远没有充分显现出来，这很可能对美国经济和主要发达国家的经济产生严重负面影响并波及我国。“但是，一方面，
美国政府、美联储和其他发达国家政府联合刺激经济的宏观政策会起作用，衰退是有可能被防止的；另一方面，对美国的出口占我国总出口的比重已下降到20%以
下，如果亚太地区、石油产出国等国家(这些大约占我国出口的50%)仍有较好增长，我国对欧洲的出口也因汇率变化的因素可以增加，总的来说外部市场的变化
不会太大。”</font></p>
<p><font size="3">　　樊纲表示，我国目前的利率水平相对较低，物价水平相对较高，一些短期存款的实际利率仍为负利率，从这个意义上说，经济中存在着加息的压力，但是
否加息还要权衡其他因素。假如美联储持续降息，对我国货币政策工具的选择将不可避免地产生影响。因为如果不顾及这个因素，将可能加大国际投机资本的流动。
另一方面，在货币政策工具中，价格杠杆和数量杠杆达到的效果有时候是一致的，不一定非要通过利率的调整达到目的。是否较多地运用其他数量调节工具、较少运
用利率价格工具，也需要决策当局进行相机抉择。</font></p>
<p><font size="3">　　他认为，应让人民币汇率随着经济发展而渐进、可控地升值，通过一段时间来逐步达到相对均衡的水平，而不是用经济金融有可能丧失稳定的代价来换取
不可能实现的所谓“一步到位”。今年人民币升值速度多快、步子多大，要根据内外平衡关系的实际情况的变化而相机抉择，也要看美元贬值的速度，不需要现在就
定一个“死数”。</font> </p></div>
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  <div class="title">45. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/79431805.html" target="_blank">樊纲：加息压力仍存在</a></div>
  <div class="content">2008年02月18日<span><a href="http://www.cbt.com.cn/cbt/index.asp">中华工商时报</a></span>

		
		
		

		

		
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		<p>　　<font size="3">著名经济学家、中国人民银行货币政策委员会委员樊纲日前表示，我国目前的利率水平相对较低，物价水平相对较高，一些短期存款的实际利率仍为负利率，从这个意义上说，经济中存在着加息的压力。</font></p>

<p><font size="3">　　不过他同时指出，是否加息还要权衡其他因素。在开放经济条件下，一国货币政策要考虑到其他国家的货币政策。假如美联储持续降息，对我国货币政策工具的选择将不可避免地产生影响。因为如果不顾及这个因素，将可能加大国际投机资本的流动。</font></p>

<font size="3">　　另一方面，在货币政策工具中，价格杠杆和数量杠杆达到的效果有时候是一致的，不一定非要通过利率的调整达到目的。</font></div>
</div>

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  <div class="title">46. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/82868016.html" target="_blank">樊纲：通过宏观调控化解房产泡沫</a></div>
  <div class="content">2008年03月26日 <span><a href="http://paper.cnstock.com/ssnews/default.htm">中国证券网-上海证券报</a></span>

		
		
		

		
<br>⊙本报记者 于祥明 
		
		
		
		

<p>　<font size="3">　昨天，经济学家樊纲表示，虽然中国的房地产仍然是有潜力的、有发展前途的市场，但需要未雨绸缪，对房地产市场做理性分析，特别是吸取美国、日本等国家的经验教训，通过宏观调控让整个市场平稳地发展。</font></p>

<p><font size="3">　　樊刚分析指出，房价增长幅度与收入增长幅度关系(房价收入比)是分析房地产市场是否出现的泡沫的重要参数。1999年以前，美国房价收入比曲线基本平滑，2000年以后则突然走高，脱离了稳定变化的关系，形成泡沫。</font></p>

<p><font size="3">　　“具体到各个地方的房价，因其增长幅度不一样，其调整幅度也各不相同。”樊纲分析指出，如果某一区域房价增长幅度远远高于其收入增长限度，该区域房价的调整也必然大，他表示，要在房产泡沫处于萌芽状态时，就通过反周期性宏观调控政策将其化解，以避免市场大的波动。</font>
</p></div>
</div>

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  <div class="title">47. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/83393462.html" target="_blank">樊纲：房地产市场有泡沫早晚要破</a></div>
  <div class="content"><span style="font-weight:bold">2008年03月31日</span><span style="font-weight:bold">人民网—人民日报</span>

		
		
		

		

		
		<center></center>
		
		
		
		<p>　
　<font size="3">由于我国人多地少，城市化正在进行当中，城市化刚刚走完了不到一半的道路，现在还有大批人住着原来城市中简陋的老房子、城中村的房子。我们还要推进城市
化。因此从长远看，中国的房地产仍然是一个大有潜力的、大有发展前途的市场。房价和收入的比率是可能往上走的，房价也会有所上涨。 </font></p>

<p><font size="3">　　但是，这不排除在这个漫长的过程中中国的房地产市场会出现泡沫。 </font></p>

<p><font size="3">　　房地产市场的泡沫往往来自于人们相信房价只涨不跌。美国的次贷危机，就是人们都预期每年百分之多少要涨，只涨不会跌，结果就是最后拱出了一个相
当大的泡沫。我们可以说中国房价早晚会涨到多少多少，可那也许是50年后人们的需求和人们的收入所能支撑的，是在整个市场情况变化之后所能达到的水平，那
时候中国人均GDP可能是3万美元，而现在我们还不到3000美元，按照现在的收入，房价涨得过高过快，就会出现泡沫，而泡沫早晚是要破掉的。连美国这样
发达的市场经济国家有了泡沫都早晚会破，我们一定不要相信那些叫嚣中国的泡沫永远不会破的胡话。 </font></p>

<p><font size="3">　　在我看来，防过热其实是防下跌、防破产，防的是大群人变成负产阶级。而且，如果出现大泡沫、大危机，破产倒闭的首先就是中小企业。宏观调控政策
的目的就是要使泡沫小一点，使市场波动小一点。大波大动往往是倒闭、破产、烂尾楼、跳楼等等。如果及时调控，早点调控，波动小一点，就可以“软着陆”，也
就是大家都受点影响，但是大家不破产、不倒闭。所以，宏观政策措施如果防止了大的泡沫的话，大量的中小企业能够获得持续的发展。 </font></p>

<p><font size="3">　　目前，很多人关心房价的走势。由于房产是不动产，没法在全国流动，因此房地产是一个区域市场，可以是相互有差别的，这时就要看这个地区过去一段
时间有没有泡沫，有多大的泡沫。有的地方前几年价格翻着番地跳，离可持续的收入支付能力已严重脱节，可能就要做些调整，价格也许会跌；有的地区过去一个阶
段相对平稳，就不需要跌，可能也要调整，一段时间价格平稳不涨了，随着人们收入的提高，需求扩大，过个两三年，会变成均衡价格。总体上看，好在我们调整相
对及时，还没有像当年日本和最近的美国那样，搞出了大的泡沫，房价也就不会像日本90代初时那样60%—70%地下跌。美国现在房价已经下降了20%—
30%，还在继续!我们多数地区应该说还是在稳定发展。宏观经济理论是有用的，宏观政策是市场经济发展本身需要的，它有助于房地产市场平稳、持续、快速地
成长。 (记者 罗 彦整理)</font>
</p></div>
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  <div class="title">48. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/84612532.html" target="_blank">樊纲：防止金融危机永远是中国宏观政策的首要任务</a></div>
  <div class="content"><span style="font-weight:bold"> 

            2008年04月14日 来源：</span><font color="#000066"><span style="font-weight:bold">中国证券报</span><br><br></font><font size="3">央行货币政策委员会委员、国民经济研究所所长樊纲在博鳌亚洲论坛上表示，美国经济减速可能从贸易渠道拖累中国经济增长，但从资金渠道则会加剧中国的流动性过剩局面。 
</font><p><font size="3">    他认为，防止金融危机永远是中国宏观政策的首要任务，外贸顺差下降后不能“叶公好龙”，人民币仍应保持小幅升值节奏。同时，从紧货币政策不能搞区别对待。 
</font></p><p><font size="3">　<strong><font color="#0000ff">　美经济减速或拖累中国经济 </font></strong>
</font></p><p><font size="3">    樊纲表示，美国次贷危机将从贸易和资金渠道对中国经济产生影响。从贸易渠道来看，
美国经济增长率每放慢一个百分点，中国对美国出口增速将下降5个百分点。如果美国经历一年的经济衰退，中国对美国的出口同比增速将下降20个百分点，也许
将变为负增长。再考虑其他经济体减速对中国经济的间接影响，中国GDP增速将下降1个百分点。 </font></p><p><font size="3">    但从资金渠道来看，鉴于美元贬值和美国利率下调，国际资金在对人民币升值的预
期下涌入中国，这会进一步促进中国投资的增长，从而在某种程度上抵消对美出口下降的影响。由于这个原因，在西方国家一个劲地防止信贷萎缩、流动性不足的情
况下，2008年中国面临的问题仍然是流动性过剩。 </font></p><p><font size="3">    “总体上，美国经济放缓可能导致中国GDP增速下降1个百分点。”樊纲表示，资金渠道反映的毕竟是中国国内投资因素对经济的影响。 
</font></p><p><font size="3">    与此同时，樊纲也强调全球经济的“光明面”。他认为，目前这种衰退以及信贷紧缩的
影响实际上是有限的，不会太大以致于失控。首先，东亚经济比十年前亚洲金融危机时好得多，大部分公司和金融机构更加审慎。其次，欧洲经济仍然处在良好的上
升通道之中，而且市场规模也在继续地增长。第三，中国、印度等新兴经济体一方面受到出口增速下降的负面影响，但另一方面又受到资本流入的正面推动。 </font></p><p><font size="3"><strong><font color="#0000ff">    减顺差不能“叶公好龙” </font></strong>
</font></p><p><font size="3">    在接受媒体采访时，樊纲表示，防止金融危机永远是中国宏观政策的首要任务，人民币升值、调整外贸结构都是为此。 
</font></p><p><font size="3">    他认为，防范危机最好的办法是及早地主动地进行调整，避免突然性、大步的调整。一步到位式的调整冲击太大，可能是一个危机；同时，一步能不能到位也是一个问题，比如汇率一步到位调整后，美元又大幅贬值，没人知道均衡汇率在什么位置。 
</font></p><p><font size="3">    樊纲表示，包括人民币升值在内的各项政策目的在于降低出口增速，使贸易顺差下降。“但现在贸易顺差开始减少了，又叶公好龙，觉得受不了。”他说，外贸顺差调整必然使有些行业和企业受到冲击，人民币小步升值的最大考虑就是让企业有一个缓冲的余地。 
</font></p><p><font size="3">    他认为，在美国次贷危机背景下，政府要密切关注市场的变化，关注就业、国际形势的变化，使政策的调整、各种变量的调整能够有一个比较适当的程度。 
</font></p><p><font size="3">    樊纲表示，宏观经济政策只管总量问题，不管体制改革、发展中小企业、发展民营企业等问题，因此从紧货币政策不可能搞“区别对待”。 
</font></p><p><font size="3">    至于利率政策，樊纲表示，把通货膨胀率稳定住是摆在货币当局面前的一个重要问题。货币当局会统筹考虑货币政策的各项工具、汇率政策做出决定。（高建锋）</font></p><br></div>
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  <div class="title">49. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/84612684.html" target="_blank">樊纲：正视次贷给中国带来的影响</a></div>
  <div class="content"><font size="3">2008年04月14日 <span><a href="http://paper.cnstock.com/ssnews/default.htm">中国证券网-上海证券报</a></span></font>

		
		
		

		

		
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		<p><font size="3">　　⊙本报特派记者 何军 李雁争 博鳌报道</font></p>

<p><font size="3">　　在昨天中午举行的“次贷危机及其对世界经济的影响”专题论坛上，对于“如出现连续三个季度美国的经济收缩的情况，那么对于中国的增长会产生什么
影响？”的问题，北京国民经济研究所所长樊纲表示，必须正视美国信贷危机，以及美国经济因此产生的下滑会对中国产生的影响。他说，这已经是一个事实。目
前，中国对美出口占比有限，亚欧金融监管体系相对稳健，新兴市场对国际游资的吸引力增强，危机对中国以及全球经济的影响并不像有些人想象的那么大。</font></p>

<p><font size="3">　　樊纲说，在中国目前的出口总额中，美国约占20%。美国经济增长率放慢一个百分点，会造成中国对美出口下滑5%，这是直接影响。美国经济衰退会
影响到亚欧经济体，会减少它们对来自中国进口商品的需求，这种间接影响的大小取决于这些经济体的增长态势。只要这些经济体还在增长，对中国商品的进口需求
就会增加。总体来看，如果美国经济连续一年保持衰退，有可能会使中国经济下滑一个百分点。</font></p>

<p><font size="3">　　樊纲继续阐述称，次贷危机对经济的影响刚刚开始，必须意识到对中国经济带来影响的事实。不过，不见得这些影响都是负面的。人民币升值以及其他宏观经济政策的影响，对中国公司的影响，从某种程度上来说，中国已经预料到，并进行了宏观调控。</font></p>

<p><font size="3">　　针对珠三角很多出口型的企业因为成本的上升和利润下降的因素而关闭的问题，樊纲分析称，珠三角的那些公司还有其他的问题困扰他们，他们迁移也是
一种结构的升级。现在中国的经济是非常开放的，他们使用的大多是来自国外的资源。因此，在调整的过程中，有些公司的损失要比其他公司大一些，有些公司比其
他公司受益要多一些。 </font></p>

<p><font size="3">　　对于中国是否也存在次贷危机类似的风险，樊纲分析说，从目前来看，中国不大可能出现这样的次贷危机。因为中国目前的按揭贷款或者按揭市场只有
10年的历史，还是一个初级阶段，所以这个问题还不严重。但他也承认，中国的房地产贷款活动中，已经有了漏洞和其他的一些投机行为。 </font></p>

<p><font size="3">　　同时，他认为，中国房地产的泡沫是完全有可能的，而且现在可能正在经历这个泡沫，包括资产市场、股票市场和房地产市场都有可能出现泡沫，这是切切实实存在的风险。</font></p></div>
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  <div class="title">50. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/84613956.html" target="_blank">樊纲：从紧货币政策不可能搞“区别对待”</a></div>
  <div class="content"><p><font size="3"><strong>腾讯网：</strong>各位网友，晚上好！这里是腾讯网博鳌亚洲论坛2008年年会专访直播间，我们有幸请到国民经济研究所所长樊纲博士和大家进行在线交流。樊老师，你好！ </font></p>

<p><font size="3"><strong>樊纲：</strong>你好，大家好！ </font></p>

<p><font size="3"><strong>今年面对最大问题仍是流动性过剩</strong></font> </p>
<p><font size="3"><strong>问：</strong>按照论坛日程，樊老师明天会出席有关次贷危机的主题午餐会。您对于次贷危机对全球经济产生什么影响，尤其对中国的影响？ </font></p>

<p><font size="3"><strong>樊纲：</strong>对全球的影响、对中国的影响都是很大的，第一，美
国是最大的经济体，这次发生的问题是由于房地产泡沫的破灭。大家记住，次贷是次级房贷。美国这么成熟的市场经济，房地产还闹了泡沫，而且泡沫该破还会破，
而且破得很惨，现在价格已经跌了30%，还在跌，多少人都已经被驱逐出房屋了。然后会引起整个美国经济衰退，现在越来越多人同意美国经济会进入衰退了，衰
退是什么意思？就是负增长。而且去年只是房地产投资、建筑业受到很大影响，今年已经波及消费，这样对全球市场产生很大的影响，特别是对国际贸易、对我们的
出口。因为美国的消费占GDP的78%，是世界最大经济体，历来是贸易赤字，所以对世界的影响，对我们的影响也会很大。另外美国是发行国际货币的国家，然
后它的货币不断贬值，美国利率不断下降，贬值一波加一波，现在已经到了很低的程度了，我们为什么人民币要升值呢？在很大程度上是因为美元在贬值，他不是现
在贬值，而且是历来都贬值，谁经济增长快就对谁贬值，现在表现出对所有人都贬值。次贷这是一个很精巧的金融工具、金融创新，大家看到了创新的好处，就忘了
风险，因此在这个基础上产生了很多衍生产品，波及到全球各个角落，特别是发达国家的资本市场，所以影响了众多的金融机构，很多金融机构都在倒闭，因此影响
了国际金融的恐慌和信贷的萎缩，即是信用的萎缩。这会进一步加重整个金融部门的恶性循环。所以不可小看，有人说这是美国大箫条以来最大的一次金融危机，它
对我们的负面影响也许还没有显示出来，在今后一段时间会更多的显示出来。 </font></p>

<p><font size="3"><strong>问</strong><strong>：</strong>对中国带来最大的影响是什么？ </font></p>

<p><font size="3"><strong>樊纲：</strong>对中国的影响相对比较复杂，两个渠道都在影响。第
一，贸易渠道。贸易渠道显然是美国经济衰退对我们出口显然是有影响。以前的历史数据是美国经济增长率降低1个百分点，我们对美国出口下降5、6个百分点。
如果它3个百分点都没有了，那我们对它的出口就很难增长，甚至出现负增长。但是这个影响不光是这个方面，还有资金方面，资金方面的复杂情况在什么地方呢？
美元在贬值，然后美国利息率不断下降，而且下降的程度很大。这时候就加大了人民对人民币升值的预期和投资心理，因此在这种情况下，可能更多的国际资金会涌
入中国。国际投资，比如他过去觉得10%回报还不够，现在10%，再人民币升值7%、8%，17%、18%他就觉得是一个好的回报。所以最近我们外国投资
60%、70%的大幅增长。另外人们开始抛美元，买人民币。包括你自己，假如你在香港<a href="http://weather.qq.com/preend.htm?dc1.htm"><img alt="点击查看香港及更多城市天气预报" src="http://img1.qq.com/weather/pics/5619/5619723.gif" border="0"></a>有
一个帐户，你现在把外汇调进来换成人民币，每个人调的不多，但是也会造成很大影响，可能会造成资金流动的影响。再一个发达市场投资机会比较少，他们会更多
把资金调到所谓的新兴市场国家，中国、印度这样增长速度比较快的发展中国家。这样一来，在资金渠道的影响，在美国那边可能是信贷萎缩的同时，我们这边钱还
是太多的问题。是流动性可能继续过剩的问题，流动性过剩就可能使经济产生过热，它不一定过热，中间有各种货币回收回去，人民币预期、对通货膨胀、对各种资
本市场的泡沫就容易产生。所以在西方国家一个劲在那里防止信贷萎缩、流动性不足的情况下，可能我们08年面临的问题仍然是流动性过剩。 <br></font></p><p><font size="3"><strong>中国不太会出现大规模房贷危机 </strong></font></p>
<p><font size="3"><strong>问</strong><strong>：</strong>类似美国的房产贷款出现的这种危机，在中国我们前几年房贷量也很大，会不会出现类似的风险？ </font></p>

<p><font size="3"><strong>樊纲：</strong>我们应该说还好吧，我们房贷资金才发展了十年，而
且历来比较谨慎，总的来讲还是比较谨慎。后面几年房地产市场泡沫开始要起来，有这个趋势了，然后大家开始有点不着边际，都想着怎么去发财、赚钱，风险意识
就会薄弱一点。我们没有出现次按这样的事情，次按是想办法给那些没有还款能力的人借钱。当然不具体说运行机制了，它的基本背景，之所以能够给没有还款资格
的人贷款靠的是假定这个房地产市场永远上涨、价格永远上涨，靠价格的增值就把这个利率收回了，风险就相对减小了。可是所有人犯了一个大错误，就是房地产泡
沫早晚是要破的，一旦破了怎么办，这次破了就是滚雪球。我们当然还没有这种情况，我们的贷款总的来讲还是比较严格，最近几年又加大了严格的控制，包括首付
等等这些问题，又加大了风险控制，但是仍然可能有什么问题呢？就是前几年股市也热、楼市也热的时候，有的人比如拿房贷的钱炒股啊、还有的公司用房贷办法骗
取开发用的贷款等等，不是说完全没有风险，但是类似像次按危机这样的问题、大规模这样的问题应该还不存在。 </font></p>


<p><font size="3"><strong>人民币币值均衡点要看美元贬值 </strong></font></p>
<p><font size="3"><strong>问</strong><strong>：</strong>周四的时候人民币汇率中间价首次破7，进入6时代，如果人民币汇率继续攀升，对我国外贸出口压力会越来越大，樊老师怎么评价？ </font></p>

<p><font size="3"><strong>樊纲：</strong>这个我先要反着说，我们为什么要升值？原因之一就
是我们外贸顺差太多了。我们的外贸出口增长速度太快了，我们的经济承受不起，世界也越来越承受不起，各种不平衡都开始产生了。所以我们采取了一些政策，包
括货币政策，它的目的就是要使我们外贸出口增长速度下降。就是要使贸易顺差，特别是对美国的贸易顺差下降，使我们外汇储备不是每年在增长好几千亿，我们现
在已经1.6万亿，再到2万亿，我们目的就是降低它的速度。所以不能说叶公好龙，以前我们老是讲要降低、国际收支平衡、减少顺差，结果顺差开始减少了，我
们又开始觉得受不了了。既然有调整、有减少，就有些行业、有些企业可能受到冲击，这也是预见到的。现在的政策我理解是防止大的冲击，让它小步走，小步走最
大的考虑就是我们的企业给一个缓冲的时期，不是一下子订单跑了，还有一个压缩成本、调整结构这样一个过程，还给一个缓冲的余地。但是毕竟这是一个调整，要
从我们过去外贸顺差去年又增长了40%多，前年增长60%多，这是不可持续的，要从这个降下来。所以我说首先我们要认识到这一点。 </font></p>
<p><font size="3">第二点，到什么时候会产生进一步的后果？我说这个市场上会逐步逐步的升值，实现均衡的过程。
再说一点，我们为什么会加速对美元升值？其中一个重要的是美元加速在贬值。我们这么加速升值，我们还没有追上他贬值的步伐，我们对欧元、日元还在贬值，天
下不是就一个美元货币，我们对其他国家还是交易伙伴，我们对欧元、日元逆差减少，欧洲人也会跟我们讨论，我们这个不平衡。所以升值多快。均衡点在什么地
方，这个不能光问中国人，得问美元贬值到什么程度，现在欧元对美元已经1.56，贬到什么时候到头这是一个最大的问题。美国的变化引起了一切的变化。所以
你说均衡点在什么地方，谁也不知道。因此我们要调整，还不能光看对美国进出口的调整，还要看对其他国家方面的进出口调整。 </font></p>
<p><font size="3">说过这些之后，我们还要认识到中国是要调整，我们按照过去的增长方式，按照这么大外贸顺差的
增长方式确实是不可持续的。但是反过来，中国又不可不增长，中国又不可不发展国际市场，否则我们这点低收入的水平什么时候能完成工业化、农民转型的过程。
所以我们确实要密切关注市场的变化，关注整个就业情况变化，关注整个国际情况变化，在美国次按危机背景下，在人民币跟美元调整过程中，我们密切注意各种变
量的变化，也使我们的政策的调整、各种变量的调整能够有一个比较适当的程度。 </font></p>

<p><font size="3"><strong>问</strong><strong>：</strong>樊老师刚才提到外贸顺差很大，而且外贸储备量越来越大，可能也有一些专家把这个视为一种负担了。在10年前金融危机可能震动了整个亚洲的经济，有许多专家也提醒中国不能忽视存在潜在的金融危机，不知道这个观点你怎么看？ </font></p>

<p><font size="3"><strong>樊纲：</strong>现在一切问题都在防金融危机，为什么人民币升值？
为什么调整外贸结构？都是在防金融危机。防危机永远是中国宏观政策首要的任务。但是中国即使发生危机，也跟当时的危机不一样。那个时候大家没有钱，大贸易
逆差，现在是顺差。那个时候是没有钱的问题，现在是钱太多的问题。钱太多会发生什么样的危机？这个好像历史上还没有出现过，这样发生危机特点和性质都很不
一样。 </font></p>

<p><font size="3"><strong>问</strong><strong>：</strong>有的专家说这样的危机可能是独特的，有可能会形成很大的内伤？ </font></p>

<p><font size="3"><strong>樊纲：</strong>都是可能的。我现在都能想出好几种可能性，引起很
大的波动。第三点要说的是我们要想防止危机，最重要的事情就是及早的自己主动进行一些，而不是等着别人来调整，不是等着国际上这些压力，国际上什么崩盘
了，其实美国这次他一定意义上是它的崩盘还不是崩到我们这个头上，还是自己内部崩盘。如果国际上某种链条断裂了，然后波及到我们，这个冲击就很大。不如我
们早一点，早期主动进行调整，这个就涉及到现在大家对调整的感受问题了。很多人对现在产生的压力，包括外汇升值，对沿海一些地区出口产业造成的冲击，很多
人不理解。我说受到一些冲击、一些调整是难免的，但是最好的情况是什么呢？是大家在早期我们主动的调整当中受点影响，然后进行一些调整进行发展。而不是最
后来一个大危机，大家倒闭破产了。所以我完全同意这种说法，防范危机的意识。防范危机最好的办法就是早点进行调整。只有这样一种调整才能防止突然性的调
整，那种大步的调整。这是我个人比较反对的。说这种话的人背后潜台词就是现在一步到位做到头。这个率也应该一步到位，那个率也应该一步到位，这就和我个人
观点不同了，中国事情一步到位可能就是一个危机，因为你对大家冲击太大了。第二，你一步到不到的了位你不知道。比如汇率，有人说一步到均衡汇率，你知道这
个均衡汇率到什么位置？如果明天美元又大幅度贬值，可能又不是这个位置。谁都不知道现在国际市场上哪个点是均衡点，我们一步到位，第二天美元又大幅贬值。
昨天新闻说美国逆差又在增长，然后美国逆差又没有减少，美国劳动就业又没有增加，国会第二天又来压你，又要来一次大升值，这样几次大冲击把我们企业冲倒不
说，而且在这几次冲击间大的投机行为，现在是有一些投机行为，但是这些投机行为还是在管理范围内，大的资金流出流进，这是我们发展初期的金融体系很难承受
的事情。所以我说这些谈论一步到位大调整的这些人要想一想。我们是不是在美国次按危机背景下是不是多谈一点谨慎的观点。而不是这种激进的、冒进的一步到位
的。所有一步到位做的事情，那些国家不是发了危机就是百分之几千的通货膨胀，反复的金融危机，经过很痛苦的大幅度调整，而我们过去30年每年增长10%，
朝自由浮动方向走是我们肯定要走的，但是怎么走，要根据情况变化，自己内部体制基础，逐步逐步来调整，才能真正防止危机。现在有些人提的防止危机办法恰恰
是马上制造危机的办法，所以在这个问题上我们需要很清醒的，需要深入的辩论，深入把这个问题讨论透，同时要针对我们中国一个发展初期的国家，一个改革初期
的国家，我们仍然是一个改革市场制度发展初期的国家，针对这样的特殊情况我们来考虑这个阶段改革发展、宏观政策各方面的特殊的问题。 <br></font></p><p><font size="3"><strong>从紧货币政策不可能搞“区别对待” </strong></font></p>
<p><font size="3"><strong>问</strong><strong>：</strong>今年我们国家货币政策执行的是从紧的货币政策，有些专家认为目前来看这种紧缩政策不能搞一刀切，大家应该把紧缩重点放到投资比较饥渴的地方政府和国企上，而对急需资金支持的中小企业、民营企业应该能够妄开一面，给予政策支持，这个你怎么看？ </font></p>

<p><font size="3"><strong>樊纲：</strong>永远在任何政策上大家都在谈要区别对待的问题，国
有企业说要对国有企业区别对待，然后各个地区又说要对各个地区区别对待。宏观政策无法区别对待，比如准备金率、货币发行量，这个是人人都要用，你无法区别
对待。至于一些政策，这是各个地方部门自己去掌握的，不属于宏观政策范围。而且中国的问题是我们的体制也不健全，你说你给了这个贷款，没有给那个贷款，你
是有选择的，但是他在底下可以交易，你怎么知道这个钱就不走到那里去，你怎么知道政策执行就严格的执行，这里面有很多漏洞。所以我个人说一个事，要鼓励民
营经济发展、鼓励中小企业发展，这需要有一系列中小企业、民营企业政策去发展。但是宏观经济政策只是管宏观经济变量的问题，他在经济变量调整，他完全不否
认其他变量仍然在其他政策调整下继续调整。这是两个问题，不是一个问题。经济学的基本道理就是这里面有两个变量，一定要两个政策加以调整，不可能一个政策
调整所有变量，这不可能达到好效果。宏观政策管不了这么多的事情，宏观政策很窄，只是管总量的关系，管不了体制改革的事情、管不了发展中小企业的事，这是
中小企业的事，管不了民营经济发展问题，这是民营企业政策的问题。要区分不同的问题。 </font></p>

<p><font size="3"><strong>三个不评论的问题：房产、CPI、利率 </strong></font></p>
<p><font size="3"><strong>问</strong><strong>：</strong>去年下半年国家对房地产市场出台了一系列调控政策，一些大城市房地产交易量下滑，但是3月份以来像北京、上海一些地方的房价、交易量又有继续上扬的趋势，不知道樊老师对这次调控效果怎么看？ </font></p>

<p><font size="3"><strong>樊纲：</strong>我不研究房地产，所以我也谈不了具体的事情，我也
不了解具体情况。我还是那句话，调控越及时越好，有了泡沫的趋势，及时给他压灭是最好的，及时进行一些调整是最好的。我个人认为前面几个月调整很健康，第
一，很早，属于早期及时调整。第二，确实抑制住了人们的那种不切实际的一些预期。而且因为比较早，所以多数的地方调整就会比较温和，也许少数的地区因为过
去几年是连续几年翻番上涨，那就脱离了基本面太远，但是多数的地区我想还是不需要。因为比较及时，所以不需要大的调整。有些地区大概什么情况呢？价格平缓
下来，过一两年价格只要不涨了，因为我们的收入涨，因为整个经济涨了，它的价格就逐步有了均衡价格的性质，只要他不是翻着番上涨。所以在这个意义上，我觉
得我不了解具体情况，我觉得及时进行一些调整，针对刚刚开始萌芽的。别等到美国那样十来年了，一个大泡沫最后再破灭，那是最惨的，那个要惨的话，那就是我
们一些房地产商，别说受点冲击了，就是破产倒闭了。现在大家受点冲击，不破产倒闭，这是最好的。 </font></p>

<p><font size="3"><strong>问</strong><strong>：</strong>今年国家把CPI控制在4.8%以内，有些学者认为这个目标很难实现，今年通货膨胀压力非常大，对这一目标你怎么预计？ </font></p>

<p><font size="3"><strong>樊纲：</strong>我不谈论这个问题，我不想解释政府的什么目标，我也不了解情况，它一定有它的道理。我不想多评论这个目标本身的问题。 </font></p>

<p><font size="3"><strong>问</strong><strong>：</strong>现在我们存贷利差还属于负利率，今年下半年会不会用加息的方式抑制通货膨胀？ </font></p>

<p><font size="3"><strong>樊纲：</strong>这也没有评论，我也不想说这个问题，货币当局会统
筹考虑吧，各种因素，第一，货币政策有各种政策，货币政策不光是利率政策，还有各种数量政策，比如准备金率、央票，还有汇率也在调，贷款规模的控制等等都
在做，所以货币政策有很多政策都会影响到通货膨胀、都会使通货膨胀预期发生变化。第二，人民币的各种政策还要看其他货币政策，因为我们有一个汇率的问题。
美元一个劲降息，对我们人民币升值压力加大，这都是需要考虑的因素。所以我说这个问题比我们简单的想问题要复杂一点，简单的那个就是一对一的关系要复杂一
点。我相信货币当局一定会考虑各方面的因素，而不是一方面因素。通货膨胀率居高不下总是一个问题，确实是一个怎么能够把通货膨胀率坚定稳定住的，这个问题
也是摆在货币当局面前一个重要问题。 </font></p>


<p><font size="3"><strong>问</strong><strong>：</strong>对于通胀产生的原因，学界也有一些争论，有些经济学家认为不完全是由食品带来的结构性上涨，对这个观点你怎么看？ </font></p>

<p><font size="3"><strong>樊纲：</strong>从现在看将近90%都是食品，制造业产品基本没有
上涨。这是现在的现实，但是现在不涨，不等于将来不涨。而且现在这些价格上涨了，8%通货膨胀率摆在那里，大家通货膨胀预期变了，各种涨价行为，各种消费
支出行为都会发生变化。所以你解释过去是一个问题，解释整体的问题和它可能发生的变化，变化的趋势是另外一个问题。所以争论也要看我们争论哪一个问题，要
争论事实，没法说别的，事实就是食品价格首先在上涨，这反映什么问题？那可能不光是农业问题，不光是食品问题，比如首先是国际石油价格问题，然后因为是国
际原材料价格上涨问题，然后有货币增多问题，通货膨胀总是货币现象，而货币现象又不仅仅是中国的货币现象，首先是美元太多了，引起全世界通货膨胀的问题，
有可能首先是美元货币太多的问题。包括中国货币多都是因为美元货币多，它发的货币多，结果中国外汇储备多。货币怎么多起来了，这些原因也要分析。我们讨论
这个问题的时候也要想想我们讨论针对的是哪方面的问题。 </font></p>

<p><font size="3"><strong>人民币自由兑换：力求平稳过渡 </strong></font></p>
<p><font size="3"><strong>问</strong><strong>：</strong>人民币可自由兑换这个事情好像也谈了很久，樊老师，您觉得在什么时机人民币事情才能够实现自由兑换？ </font></p>

<p><font size="3"><strong>樊纲：</strong>人民币实行自由兑换这是资本帐户开放问题，是资本
帐户自由化问题。我们现在实现的是经常帐户的自由化，而资本帐户的自由化涉及到一系列制度，金融制度、法律，各种制度，甚至包括国有企业的制度，包括我们
的政府各种制度等等，所以这不是一个很简单的。亚洲金融危机一个重要原因就是当时各国在其他制度都不成熟的情况下，过早的实现了货币自由兑换，过早开放了
资本帐户，让国际资本可以自由流动，就是刚才说的一步到位的调整方法，从这个角度来说，它不是一个简单货币问题，它是一系列制度问题，条件可能要求的很
严，要想我们会不会因此而陷入金融危机，当然也许是需要一些金融危机，这个体系才能成熟，大家心态才能成熟，大家对风险的意识才能成熟，但是怎么能够比较
平稳的过渡到那个机制需要很多条件。 </font></p>

<p><font size="3"><strong>问</strong><strong>：</strong>时间关系，今天的访谈就到这里，谢谢樊老师接受我们采访。</font> </p></div>
</div>

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  <div class="title">51. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/84743190.html" target="_blank">樊纲解析：中国为何须对再次加息慎之又慎</a></div>
  <div class="content"><font style="font-weight:bold">2008年04月14日23:55</font><span style="font-weight:bold">　
               来源： </span><a style="font-weight:bold" href="http://cctv.com.cn/">央视国际</a><br><br><font size="3">博鳌亚洲论坛上，无论经济学家还是金融机构的领导人，大家认为美国次贷危机，不仅引发了美国经济衰退，还往全球经济这个池塘里，扔进了一块大石头，会掀起一场轩然大波，实际上，现在这种负面影响已经波及到了中国，从各个层面挑战着中国经济的稳定性。<br><br>　　中国人民银行货币政策委员会委员樊纲：“确实需求会减少，贸易会减少，去年美国的下滑还只是一些房地产等一些投资的下滑，今年已经波及到整个消费，所以美国的消费一旦下滑确实影响我们的出口，过去的经验是，美国消费下滑一个百分点，我们对美国的出口就下降5 -6个百分点，它要是3个百分点都没了，到了衰退了，我们对它的出口来讲确实会比较明显的下滑，加起来也许会有20%-30%，对中国有20%-30%的出口产生影响。”<br><br>　　记者：“这20%到30%是不是一个严峻的数字。”<br><br>　　樊纲：“对啊，20%-30%比起以前美国自己就占我们出口的30%-40%的情况，就大不一样了，我们对日本出口还在增长，对欧洲的出口这两年也在快速增长，其中一个原因是因为美元贬值太快，我们一个劲的对美元升值，结果到最后，我们对欧元，对日元还在贬值，那么又刺激了一部分对经济的出口，欧洲现在增长还是比较稳定的，欧洲、日本如果持续保持增长的话，出口下滑不会太多。”<br><br>　　记者：“对，这正是我要问您的问题，美联储已经连续六次降息，这一系列的降息对他们本国经济起到一定的刺激作用，但是这一系列的降息对我们国家来说产生了什么样的影响？”<br><br>　　樊纲：“导致的问题就是美元大幅度贬值，为了托住金融体系，美国联储一个劲降息，降的幅度很大，这样一来对我们中国人民币升值的预期和压力以及投机就比较高了。”<br><br>　　樊纲，中国人民银行货币政策委员会委员，在他看来，现阶段中国处在一个复杂的国际外环境当中，一方面由于前一时期中国国内的流动性过剩，房地产、地产和能源等基础投资过热，通货膨胀的威胁逐渐显现，因此2007年央行一年之内推出了六次加息的措施，用以抑制国内的通货膨胀，据央行刚刚公布的数据显示，这一系列紧缩措施已经显效，3月末金融存款余额同比增长16.24%，而人民币各项贷款增速减缓，国内的紧缩货币政策开始显效的同时，美国推出了一系列宽松货币政策，截止到3月底，美联储施行了6个月内的第6次降息，降至目前的2.25%。目前我国的基本年利率比美国还高1.89%，形成了利差倒挂，再加上人民币升值有加速的预期，因此继续加息反而有可能导致流动性过剩的压力继续增大。<br><br>　　记者：“我并不像您一样是一个很懂宏观经济的人，那么我作为一个老百姓，我算了这么一笔帐，我是这么算的，现在人民币升值的预期现在一年至少有3%-7%，那么再加上人民币现在存储的利息也到了 4.14%，这两个数字加在一起实际上可以达到7%-11%，这个11%是个什么概念？就是说一个跨国公司的年收益也就是差不多10%左右，那么我一个老百姓都能算出这笔帐，这是不是意味着实际上对于国际投资者，或者热钱来说，现在中国是一个非常有吸引力的地方？”<br><br>　　樊纲：“对，显然是这样，那么国际上毕竟还有一部分游资，就是没有受到次贷危机影响的游资，包括石油、美元等等，他们在寻找投资机会的过程当中，显然是现在不会去那边，那么可能会更多的投到我们这边，一二月份两个月，我们的贸易顺差是在减少，贸易顺差平均下来比去年减少10%左右，因为出口减少，进口增长，但是外汇储备又大幅增长，外国直接投资增长71%，其它的资金流入都是上千亿级别的，说明资金在大量流入，面对更大的流动性过剩的问题。”<br>日本就曾经有过日元持续升值后的经济危机，与中国面临的经济背景极其相似的是，当时经济强劲增长的日本恰逢美元持续贬值，日元的大幅升值逐渐吸引了众多国际资本纷纷踏入日本的投资市场，从1986年到1990年，四年时间日本房价提高了两倍，股市飙升三倍，随着国际资本在3、5年的时间里逐渐获利撤离，靠外来资本推动的投资市场的泡沫爆裂，日本21家主要银行宣告产生1100亿美元的坏账，日本也迎来历史上最为漫长的萧条期。<br><br>　　樊纲：“美国一个劲降息对于我们加息加大了约束和压力，这是肯定的，因为我们现在毕竟考虑的不是利率一个因素，还考虑整个的货币量，考虑整个货币量就要考虑人民币和美元的关系，考虑资金的流动，国际市场上资本的流动等等，所以确实是一个很复杂的局面。”<br><br>　　美国次贷危机导致的经济衰退，给中国经济带来了多重影响，一方面出口减少，另一方面，人民币升值加快，国际热钱会蜂拥而至。今天的中国经济与全球经济紧密相连，并且成为了推动世界经济发展的重要力量，我们已经再无法规避这样的冲击，那么，中国这艘大船怎样才能在这场风浪中保持平稳？在本届博鳌亚洲论坛上，与会嘉宾也开出了不同的药方。<br><br>　　对于加息有可能反而加大热钱流入压力的说法，高盛集团的经济学家胡祖六并不认同，在他看来缓解热钱投入和流动性过剩的最好办法就是加息和升值，如果人民币升值到位，热钱认为人民币不再具备升值预期也就不会再进行投入了，实际上这种观点也代表者西方一些投资家的观点，然而对于这种轮番加息、人民币升值一次到位的说法，与会的国内金融专家都认为，这无异于奖励了那些投机者，而且这样做会大大损害中国经济的平稳发展。<br><br>　　记者：“嘉宾在是否应该继续采取一系列加息的行为对宏观经济进行调控有着明显的分歧，那么我注意到《国务院2008年工作要点》提出，既要防止经济由偏快转为过热，抑制通货膨胀，同时又要防止经济下滑，这是近年来，国家首次提出需要防止经济下滑风险出现。”<br><br>　　樊纲：“这些政策措施有一个特点，就是它不是当时就见效，以至于去年老有人嘲笑，你看采取这措施就不见效，政策从来不一定是当时就见效，很多政策是要过一段时间，逐步逐步才见效，然后这就有一个什么问题，看到政策不见效我就再加一个政策，看到政策还没见效我又加一个政策，可能会出现一种情况就是在政策效果还没有显示出来的时候，采取了一系列的政策，然后到头来，这些政策的效果累积和迭加起来，也许力度可能会过大，这种风险在任何国家都是有的。”<br><br>　　樊纲认为，正如《国务院2008年工作要点》所指出的，目前我们面临的问题既有前一阶段积累的经济偏快的问题，同时也有经济下滑的风险存在，因为中国并不是一个封闭的经济体，国际经济的放缓甚至衰退也会对我国的经济起到降温的作用，因此决策层今年对于继续采用加息这一政策势必采取慎之又慎的态度。<br><br>　　樊纲：“所以在这个意义上也要警惕，我们去年应该说是非常频繁地采取了一系列的宏观调控措施，现在都数的上来10次提高准备金率，6次加息，发了那么多的银行债券，升值了百分之多少，所以确实需要密切关注经济的变化。”<br><br>　　记者：“你的意思是说面对现在的问题，加息并不是唯一的手段？”<br><br>　　樊纲：“提高准备金率，发行央票，直接对冲这些流动性，然后是升值，这些都属于货币政策，都属于紧缩政策，所以货币政策不仅仅是利率，还有各种政策，利率和汇率属于叫做价格型的，准备金率、央票等等属于数量型的，这些都不否认都可以组合性地进行操作，都可以达到一定的效果，不一定非得用某一种，或者不一定都得靠某一种，某一种可以用一点点，但是其它的同时用的话，综合起来也会达到一定的效果。”</font><br></div>
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  <div class="title">52. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/84897498.html" target="_blank">樊纲：全球化背景下做好长期通胀心理准备</a></div>
  <div class="content"><span style="font-weight:bold">2008年04月17日 </span><span style="font-weight:bold"><a href="http://www.china-cbn.com/">第一财经日报</a></span>

		
		
		

		

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		<p>　　邱壑</p>
<p>　<font size="3">　“我们在跟全世界人民一起，在全球化的背景下，经历全球资源、能源、粮食上涨的周期。”中国改革基金会国民经济研究所所长樊纲昨日表示，全球化背景下，需要在一个相对长的时间内对较高的通胀水平做好心理准备。</font></p>
<p><font size="3">　　樊纲是在“中国经济50人论坛——新浪长安讲坛”上接受采访时作上述表示的。</font></p>
<p><font size="3">　　樊纲表示，即使一国把本国的货币控制住并保证供给，但从全球来看，目前石油价格、资源价格、粮食价格都在上涨，对可能持续一段时间的通胀也需要做好心理准备。他说，当前我国的出口、进口都处于全球背景下，将来的物价指数走势在很大程度上也将与全球接轨。</font></p>
<p><font size="3">　　“这是我们以前没有过的情况，我们过去通胀基本上都是闭门的。我们现在面对全球的背景，讨论通胀是不是全球现象的时候，同时可能要讨论讨论它是
一种货币现象，但也许不仅仅是人民币的货币现象，也许是美元的货币现象、全球的货币现象。供求关系也许不是仅仅一个国家的供求关系。”樊纲说。</font></p>
<p><font size="3">　　樊纲认为，投资增速只要维持在20%上下，我国经济增长基本上就是稳定的，因为我国的消费基本是稳定的，经济增长主要依靠投资拉动；出口增速即使有所下降但如能仍维持在20%左右，也还是比较强劲的增长。</font></p>
<p><font size="3">　　对于一季度数据，樊纲表示，虽然消费价格指数仍然维持在高位，但略有下降表明食品价格的稳定趋势正在形成，希望这个趋势能持续下去。</font></p>
<p><font size="3">　　3月末广义货币余额同比增长16.3%，比上年同期回落1个百分点；贷款同比增速下降至14.8%。樊纲认为，从这些数据看，货币政策在这一阶段的作用比较明显，表现为贷款增速放缓、狭义货币增速放缓等。</font> </p>
	
		
		
		
		
		
		
		
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  <div class="title">53. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/84926258.html" target="_blank">樊纲：股市目前的调整相对及时</a></div>
  <div class="content">2008年04月17日<span><a href="http://paper.cnstock.com/ssnews/default.htm">中国证券网-上海证券报</a></span>

		
		
		

		

		
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		<p>　　本报记者 苗燕 </p>

<p>　　<font size="3">著名经济学家，央行货币政策委员会成员樊纲昨天在出席“新浪长安论坛”时表示，目前股市的调整是一个正常的相对及时的调整，现在调整比到以后再调整的损失要小，对整个经济的负面影响也要小一点。</font></p>

<p><font size="3">　　对于市场的本轮调整，樊纲指出：“目前的调整，不考虑国际的因素，中国股市过去是有点脱离基本面的，脱离太远了，早晚都要进行调整。现在调整要比到了8000点、10000点的那个‘梦’实现的时候，再调整损失还要好，对整个经济的负面影响还小一点。”</font></p>

<p><font size="3">　　对于当前市场有声音呼吁要求政府救市，樊纲则表示，不能把政府的作用看的太大，市场的调整最终要依靠市场自身的发展规律，政府的作用是有限的。</font></p>

<p><font size="3">　　他同时强调说，投资者一定要有风险意识。樊纲指出，目前市场认为的最大利空之一是大小非解禁，但这并不是今天才出现的问题，从股改的时候开始，
上市公司就对外披露了大小非解禁的时间安排，但当时市场行情好，大家就都没有意识到，因此，“只有大家都提高风险意识，我们下一轮的股市才会更稳定”。</font>
</p></div>
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  <div class="title">54. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/84926467.html" target="_blank">樊纲：新公布的数据表明经济在向好的方向发展</a></div>
  <div class="content">　记者：我是上海证券报的记者，因为上周五人民银行公布了一季度的货币信贷数据，今天下午也会公布数据，据我们之前做的一些了解，可能大约三月份的
GDP是维持在10.6%，CPI大约是8%，投资是超过24%这样一个情况，我想请您评价一下1月份的经济运行的基本面的情况，因为人民银行也认为从紧
的货币政策在一季度产生了效果，您是怎么看这个问题的。另外之前一直在谈紧缩的货币政策可能大的方向是不会改变的，但是会根据经济运行的情况进行微调，您
认为3月份的数据出来之后，是不是已经到了要进行微调的时间？
<p>　　樊纲：对你最后一个问题我没有评判，我也不想讨论是不是到了微调的时候，刚才已经说了，货币政策，宏观政策本身是一个短期政策，它根据情况的变
化不断调整，所以这就需要做很多的分析和判断，这个数据我也刚听你说，不能评判，但是我听到这些数据个人感觉还是不错的，感觉还是很正常的，我觉得在向好
的方面转化。</p>
<p><strong>　　<font size="3">新公布的数据表明经济在向好的方向发展</font></strong></p>
<p><font size="3">　　第一，刚才你说的投资数据非常重要，这个月可能略低于20左右，只要在这个水平上，我们中国经济的增长基本就是稳定的，因为过去的经验也好，理
论也好，因为我们消费基本是稳定的，主要是取决于投资这个因素。然后CPI略有下降，就表明食品价格的稳定趋势正在形成，仍然很高，但是稳定趋势正在形
成，希望这个趋势能够持续下去。你刚才没有说的数据是出口增长，出口增长即使下降了还有20%左右，也还是一个比较强劲的增长，贸易顺差是下降了，贸易顺
差下降是因为进口的增长提高，而进口增长里面有很多货币的因素，是因为人民币升值以后人们对进口的需求的提高，它有这方面的因素。所以还是基本正常的，至
于说到货币政策起不起作用，这个月比较明显，就是贷款的增长速度放缓，MI的增长速度放缓等等，这是说明确实起作用了，而且作用的力度相对来讲比较大，但
是是不是以前的货币政策不起作用，这个我有不同看法。</font></p>
<p><font size="3">　　去年采取那么多货币政策，最后MI的增长速度还有17%左右，那就是才有17%左右，如果不采取那些政策，不采取那些对冲，27%也打不住，能
够控制在17%，那么大的外汇储备的增长，那么多流动性潜在的增加，通过这些调控把货币增长速度控制在17%、18%的水平，它是起作用了，说明货币流动
性的增长太多了，采取这么多措施才控制到那个水平。我们现在就看到随着它的力度进一步加大，它的效果更明显了，使它达到目的的程度更加明显了。所以说刚才
我听到你的一组数据，我个人还是相对比较乐观的，我觉得经济增长缓一点也是正常的，我们想让它缓想了好几年了，终于缓下来了，别又叶公好龙，咱们再看一
看。</font></p>
<p>　　</p></div>
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  <div class="title">55. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/84926590.html" target="_blank">樊纲：当前市场的调整是正常的相对及时的</a></div>
  <div class="content">　记者：您好，樊老师，来自华夏时报，我有两个问题，因为您刚刚提到为了应对现在特殊的一些情况，货币政策进行了大量的对冲，我想货币政策对冲是不是有很大成本？第二个问题，您认为现在资本市场主要风险有哪些，近期A股的大跌您认为受到国际国内有哪些影响？
<p>　<font size="3">　樊纲：股市我不多说了，我也不研究股市，但是我个人的看法，这个调整还是很及时的。</font></p>
<p><font size="3"><strong>　　当前市场的调整是正常的相对及时的</strong></font></p>
<p><font size="3">　　我觉得是一个正常的相对及时的调整，它还没有像日本当年到了4万点再调整，一下子跌到7千点，还没有像台湾当年那样到了1万2千点跌到2千点，
六、七十倍的市盈率是一定要调整的，而且一定可能会调整过度，你的泡沫越大，你的倍数越高，它还会调整过度，才能够矫枉过正，才能够逐步回来。所以这个调
整我说咱们别讲什么天下的因素，先不讲天下的因素，就是我们自己过去有点脱离基本面，脱离的太远了，早晚要实行调整，现在调整比到以后再调整损失还小一
点，对整个经济的负面影响还小一点。</font></p>
<p><font size="3"><strong>　　不应对政策的作用期望太高</strong></font></p>
<p><font size="3">　　所以我个人看法，你也别说政府这个那个，这个我觉得我不想争论这个事情，我想说的一句就是你也别把那个政府作用看的太大，这些市场上基本的东西
要做完，它基本的调整要自己有规律的，你说政府有多大作用，去年5.30之后大家都嘲笑政府政策，没用啊，你看我们继续涨，继续多少点多少点不是梦，说明
政府的调整是有限的，他的那个作用也是有限的。现在出台政策你说能有多大作用，能持续多久，所以本身有市场规律，政府的政策即使有政策，它的作用也是有限
的，我们还要看市场本身基本面这些东西，去思考问题，不去想那些刚才你说多少因素，我也说不出多少因素，但是市场本身的规律是值得我们研究的。</font></p>
<p><font size="3"><strong>　　强调控制风险的问题</strong></font></p>
<p><font size="3">　　回到控制风险的问题，我想资本市场是一个大家预期的问题，一到预期的问题风险问题就突出出来了，如果大家都忘了风险，在世界上所有的投资者都忘
了风险这件事情了，都忘了泡沫要破的这件事情了，都不相信泡沫是会破的，在这种心态下这个市场风险就会越来越大，而且恶性膨胀，这个市场就会风险越来越
大，大家就开始说胡话，胡话说出来了，该说的话没说出来。现在大家都在那儿说大小非的事情，大小非的事情不是新政策，大小非的事情前年大家都知道，几月几
号哪个要解禁，去年股评家们怎么没说，这会儿说出来了，这些事情不是新政策，这些事情是原来就在那儿，但为什么现在这么起作用，为什么去年没起作用，我说
这就是风险问题。</font></p>
<p><font size="3"><strong>　　提高风险意识 下一轮股市会更稳定</strong></font></p>
<p><font size="3">　　就是当忘记风险的时候，当忘记了各种因素的时候，人们心态开始失衡的时候，这时候就会出问题，所以制度上的风险，制度上对风险的监控是一个问
题，我们每一个人对风险的意识，我觉得在股市上也很重要，我觉得所谓股市风险教育，每个人都要有这个风险意识，我们的市场就会稳定一点。当然了，我不是说
重要的问题在于那些制度建设，怎么来控制，但是所有的市场，特别是资本市场，因为资本市场都是对未来预期的，一旦预期的这个因素在那儿，每个人的预期，对
风险的意识就非常重要。所以咱们也面对大量的股民，我们大家都提高风险意识，我们下一轮的股市就会更稳定一点。</font></p>
<p><font size="3">　　樊纲：对冲是会有成本的，但是这块我就说，外汇进来以后也不是趴在那儿没用，它投在国外的债券上也是有点收益的，如果债券的收益比对冲的成本要
高的话，从道理上也还是可支付的，现在美元是在不断贬值，这件事是一个损失，但是现在有一个因素大家也要看到，就是利率下降使得美元债券的价格上涨，这些
因素都得考虑进去。</font></p>
<p><font size="3"><strong>　　对冲是为了创造稳定的增长环境</strong></font></p>
<p><font size="3">　　我们在目前情况下对冲还是应该说有能力的，从成本角度来讲，也不是说完全人民银行要亏损了，我想我也不知道是不是，但是我个人估计还不至于到这
种情况，即使亏损，如果为了稳定经济必要的话，财政就要出钱，这是国家的宏观政策是公共服务，是个公共品，是为了创造整个稳定的增长环境，也是该做的，都
是支付这个成本的。所以这个是要思考这个问题，但是我觉得现在应该说这个问题还不是一个马上现实的问题。</font></p></div>
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  <div class="title">56. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/84926659.html" target="_blank">樊纲：次案危机本身不会影响整体工业的发展</a></div>
  <div class="content">记者：樊老师您好，我是中国工业报记者，我想让您谈一下这种动荡的金融体系，对我国中国工业的一些影响，尤其我国在这种工业化中期这种形势。最后就是这种形势您提一些合理的意见。
<p>　<font size="3">　樊纲：怎么说呢？次案危机本身，应该说不会影响我们整体工业的发展，也许是要有个波动，因为全世界的需求会发生变化，全世界需求变化，如果全世
界因为美国的衰退引起全世界经济增长速度放缓，对全世界的工业都是一个影响，这对任何工业来讲都需要考虑波动的问题，考虑经济周期的问题，如果从这个意义
来讲确实对我们会有影响，我们的企业如果原来没有经济周期的概念，如果原来绷的太紧，原来拼命扩张没有考虑到市场会波动，这就像任何我们的波动一样，我们
国内的波动也是一样，那你可能会有影响。但是除去这种波动性周期性的影响之外，它本身不会对我们产生特别的影响.</font></p>
<p><font size="3"><strong>　　次案危机本身不会影响整体工业的发展</strong></font></p>
<p><font size="3">　　什么意思呢？你该发展什么还得发展什么，是，它现在可能对皮鞋、袜子的需求少了点，但是明天可能会多起来，而且该你生产皮鞋袜子，你的竞争力比
别人提高了，你把别人的饭碗抢了，这个话说的有点不客气，你占领了更多的市场，那你该占领还得占领，反过头来，人家提高了，人家越南起步了，人家皮鞋袜子
生产比你好了，比你便宜了，那你的市场减少了，那还是你的市场减少问题。这个不是美国次贷的影响，这是各国竞争力变化的影响。</font></p>
<p><font size="3">　　再回到刚才说的资源、能源那些东西，如果这些对资源能源价格有影响的话，这也是对所有人的影响，也不光是对我们的影响，全世界都有一百美元一桶油，日本的公司也是那个价格，韩国公司也是那个价格，这不是次案危机的影响。</font></p>
<p><font size="3"><strong>　　低端产业也要技术创新</strong></font></p>
<p><font size="3">　　次案危机如果从金融上，从货币上，我们人民币升值，反过来说，如果人民币升值它本来就该升的话，也是到了我们升值的这个阶段了，到了升值阶段
了，这是我们要考虑在升值阶段对我们的产业工业结构等等发展，会有哪些影响。而且升值的方式会对我们有一些影响，大幅升值还是小幅升值，小幅升值对我们工
业发展的一个好处，就是使我们的工业，我们的企业，有一个调整的余地，及时地来改变产业结构，成本结构和区域结构，也许你那个地方的成本，原来在沿海地区
就是有竞争力的，而现在沿海地区你可能节没有竞争力了，你可能要挪到内陆地区，所以我建议我们内陆地区确实能把它接过去，不要让它流失到越南去，因为我们
还有大量的农民需要就业，我们还要长期搞这些低端制造业，这个格局不会因为这次变化。</font></p>
<p><font size="3">   
汇率调整也许对我们的产业结构更鼓励，更刺激我们的企业向高端发展，但是怎么能够把我们的低端东西保留下来，尽可能地少流失点，为我们农民的转移，农民工
的就业继续提供就业机会，仍然是我们的任务。所以在这个意义上，我觉得在新的情况下，在人民币升值，在沿海地区，和我们成本提高的这些地区，成本上升的这
种情况下，对我们工业的发展确实带来了挑战。</font></p>
<p><font size="3">   
所以要说我有什么建议，不要在这种挑战面前放弃，轻易放弃这些产业，而是做我们应该做的努力，技术创新，那些低端产业也要技术创新，你一个创新要节省一块
成本的话你就抵消了货币升值的影响，然后我们在区域选择上我们也要适当地进行调整，也许内陆地区现在就更加有优势。而是要想各种办法，通过创新，通过调
整，来继续发展这些产业，而不是升值了，我从此不能搞这个产业了，你不搞人家搞，人家创造就业，就不是你的就业了，中国你们媒体现在天天都在讲收入差距的
问题，收入差距怎么解决？光靠那些补贴，补贴能补多少，它没有一个从现在每年挣一、两千块钱的岗位换成每年做一万块钱的工作岗位，那个补贴是补贴不过来
的，所以中国还是就业问题，还是要继续发展，还是要继续发展这些工业，包括这些低端工业要继续在中国做几十年，我们的农民收入差距问题才能够得到基本解
决。所以我的基本建议就是不是要放弃它，而是要努力在新的形势下继续发展，通过我们的创新，通过我们的调整继续发展这些企业，这些产业。</font></p>
	
		

		
		
		
		
		
		



			
		
		
		
		
		
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  <div class="title">57. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/84926725.html" target="_blank">樊纲：金融发展中需更多的关注风险</a></div>
  <div class="content"><font size="3">    记者：两个问题，第一个就是说现在谈到国内的一些情况，咱们有一些美国次贷影响，我想咱们自身在货币和财政政策方面应该有哪些反思？这是第一个问
题。第二，咱们资本下监管很严，可能次贷对咱们的冲击不是很直接，但是有另外一条管道，就是说美国可能通过资源类、要素类的定价来输出这个东西，但是很不
幸，咱们这边是纯粮食和纯石油，包括大宗商品进口的大国，这个情况您怎么看？</font>
<p><font size="3">　　樊纲：你第二个问题有点阴谋论的意思(笑)有些事情不是政府就能操纵的，有些东西是无意中做成的，我不太赞成那种阴谋论的说法，因为国际市场这么复杂，这么大，很难搞阴谋，再说到底，就是你搞阴谋也要符合市场经济规律，否则你阴谋也不能做成。</font></p>
<p><font size="3"><strong>　　我们对世界供求关系产生影响</strong></font></p>
<p><font size="3">　　市场经济它市场上有很多因素在起作用，不经意当中，或者是他不自觉当中货币就发多了，货币发多了，人们就不看好美元，然后同时世界对于资源一些
东西的需求，供求关系又发生变化，然后他又打了伊拉克，各种政治因素，经济因素加在一块儿，现在就导致了用美元定价资源的价格就在不断地攀升。这个攀升当
然在一定意义上确实不利于我们的发展，但是你反过头来也得想这个问题，确实这是世界性的问题，你有一百美元一桶油，咱们的竞争对手，其他国家也用一百美元
一桶油，不是说光你用一百美元一桶油，这是全世界的供求关系，当然美元在里面起作用，因为是用美元定价的，美元多了，所有价格都会上涨，这也是刚才说的为
什么通货膨胀我们要有长期的预期，这是全球的流动性过剩，美元过剩导致的这个结果，导致的这个价格的上涨，我们可能受到的影响，在当中确实比较大，因为我
们增长比较快，我们需求比较大，世界上很多人还说呢，因为你比较大，所以你对那个供求关系起到了影响。在这个意义上，我说因为这是你在一定意义上你不可决
定的，因此你要把它当作一个前提条件来加以应对，我们可以自己做的有些事情，比如说如果我们耗费能源，效率太低，就可能在我们生产当中提出更多的能源和资
源的需求，对世界市场上这产生了过多的额外的需求，这是我们自己要反思的问题，我们要自己解决的问题，我们怎么提高资源的效率，节能减排这些事情，这是我
们需要考虑的。我们如果定价体系不对，我们自己国内把资源价格控制了，我们自己能源价格等等就不上涨，结果我们又会提出额外的过多的需求，又产生过多的能
耗，这是我们的问题，这是我们对世界供求关系产生的影响。但是如果主体部分还是不由我们控制的话，我们要把它作为前提条件，要思考。</font></p>
<p><font size="3"><strong>　　金融发展中需更多的关注风险</strong></font></p>
<p><font size="3">　　至于你说到第一个问题，我觉得这次次案危机确实我们也需要反思，反思我们在金融发展当中是不是更多的关注风险，我觉得这是最重要的，包括我们过
去几年，我们对银行业的风险，大家高度重视了，对资本市场上的风险是不是还没有高度重视，也许监管当局重视了，是不是我们的券商没有高度重视，我们的股民
是不是没有给予高度的认同等等，是不是监管当局的这些监管当中还有很多漏洞，我们怎么进一步加强各个市场之间防火墙的建设，我们加强各方面的监管，我觉得
这是重要的。</font></p>
<p><font size="3">　　从另一个角度来讲，我们需要反思，确实我们的货币体系，我们的外汇等等，从调整的过程来看确实也要反思反思，我们是不是最初晚了点，我们是不是
最初没有及时地认识到世界市场格局的变化，我们的增长，我们的效率改进，我们生产力的提高对币值的影响这些关系，我们是不是在这方面有些实质，就是滞后的
因素等等，确实也是值得反思的问题。</font></p></div>
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  <div class="title">58. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/87143605.html" target="_blank">樊纲：救市可能带来长期隐患</a></div>
  <div class="content">2008年05月12日 <span><a href="http://www.sznews.com/jb/index.htm">晶报</a><br><br></span><font size="3">昨日上午，中国经济体制改革研究基金会秘书长、国民经济研究所所长、国务院经济顾问樊纲来到深圳报业集团会堂，在由南京证券举办的题为《决战宏观紧缩与次贷危机下的资本博弈》的投资论坛上发表了精彩的演讲。</font>
<p><font size="3">　　<strong>经济放缓在合理范围内</strong></font></p>
<p><font size="3">　　樊纲此次以学者的身份在论坛上，发表了其对我国宏观经济的最新观点。他认为，从一季度的数据看，我国的外汇储备增加了1600亿左右，外贸顺差
应降点，这样才能使我国收支平衡。樊纲表示，贸易顺差下降是因为进口的增长，而进口增长里面有很多货币的因素——人民币升值以后人们对进口的需求提高，所
以还是基本正常的。至于说到货币政策起不起作用，贷款的增速放缓，这说明确实起作用了，而且力度相对来讲较大。</font></p>
<p><font size="3">　　“我国宏观经济目前的增速放缓仍在合理范围内，并没有下滑到不正常的程度。”樊纲在谈到我国目前的经济形势时表示，现在投资较稳定，增长率也较稳定，但仍应继续观察下一步的情况，不排除如果继续下滑将采取相关货币政策的可能。</font></p>
<p><font size="3">　　樊纲称，货币政策有多种形式可以采用，有价格型的工具，比如利率、汇率，也有数量型的工具，比如存款准备金率、央票、央行窗口指导等，至于会在何时采取何种方式或者组合，货币当局会综合考虑多种因素，包括国内经济和国外经济形势，国外的利率和货币汇率等。</font></p>
<p><font size="3">　　<strong>对“救市”保持怀疑</strong></font></p>
<p><font size="3">　　在谈到目前的股市形势时，樊纲表示自己并不是研究股市的，他希望此次政府救市对股市起到好的作用，但他对具体能起多大的作用仍持怀疑态度。“市
场本身有其自身的规律，市场的问题应该由市场自身来解决。”美国政府救市对一些破产企业也并未起到作用，因此，应用长远的眼光研究我国的宏观调控，使经济
平衡持续地增长，以避免危机。</font></p>
<p><font size="3">　　不少人认为，大小非解禁是股市最大的隐患。樊纲表示，大小非解禁的问题不是新政策，去年股评家们在鼓吹8000点的时候就已经存在。但那时并没
有人说对股市有这么大影响，没有人说要控制。他表示，如果从长期分析，应该把多方面的因素都看到，股权分置问题的解决就是为了实现全流通。</font></p>
<p><font size="3">　　“现在不少人说要出台控制大小非的政策，但我们应该看到现在控制的事太多了，而且只是短期利益，可能会带来长期隐患。”</font></p>
<p><font size="3">　　<strong>调整有利于股市健康</strong></font></p>
<p><font size="3">　　对于A股市场的调整，樊纲认为，股市的调整是及时和正常的，并没有等到股市在几万点的时候才出现调整，从长远看，这是有利于股市健康的。而我国经济的泡沫不算太大。股市及时得到调整了，也就不会像以前日本和中国台湾那样出现危机。</font></p>
<p><font size="3">　　他说，我们现在看问题，要长期全面地分析，包括股市出现大波动之后面临的问题，不能因为一时的利益来扭曲市场，要遵循市场本身的规律。投资者在投资的时候也应有风险意识，要看到繁荣背后的危机。</font></p>
<p><font size="3">　　<strong>对美经济看法相对乐观</strong></font></p>
<p><font size="3">　　在讨论次贷危机对美国经济的影响时，樊纲表示，金融创新是当时分散风险的一种形式，但次贷告诉我们，增强风险意识是非常有必要的，创新是允许的，但背后的风险更值得重视。</font></p>
<p><font size="3">　　美财长鲍尔森称，最坏的时候已经过去。但樊纲表示，他指的最坏的时候，是不再会出现几百亿、几千亿的企业亏损，但信贷萎缩对实体部门的影响还未显现。</font></p>
<p><font size="3">　　樊纲在论坛上谈到自己的观点时表示，对美国经济的看法相对乐观，认为美经济衰退不会长久。其原因并不是次贷带来的问题不大，而是在于其决策者采取的政策较及时和有力。</font></p>
<p><font size="3">　　樊纲表示，由于投资于人民币的机会在增长，于是，当西方发达国家出现信贷萎缩的时候，就会有大量资金涌入我国，我们面临的是更大的流动性过剩问
题。“对于中国每家公司、每位政府决策者来说，现在都是一段很微妙的时光，既要解决物价上涨等短期内存在的复杂问题，也必须使经济继续保持增长，创造就业
机会。”樊纲说。</font></p>
<p><font size="3">　　美国经济衰退对我国经济的影响有多大？樊纲认为，其对中国以及全球经济的影响并不像有些人想象的那么大。目前，我国对美出口下降、进口增长是正常的。因为我国对美出口仅占我国总出口的15%，占我国总出口最大的是欧盟。</font></p>
<p><font size="3">　　<strong>精彩观点</strong></font></p>
<p><font size="3">　　“我国宏观经济目前的增速放缓仍在合理范围内，并没有下滑到不正常的程度。</font></p>
<p><font size="3">　　现在不少人说要出台控制大小非的政策，但我们应该看到现在控制的事太多了，而且只是短期利益，可能会带来长期隐患。</font></p>
<p><font size="3">　　股市出现大波动之后面临的问题，不能因为一时的利益来扭曲市场，要遵循市场本身的规律。</font></p>
<p>　　<strong>人物档案</strong></p>
<p>　　樊纲， 1953年9月生于北京。籍贯上海市崇明县。哈佛经济学博士，国家级有突出贡献的中青年专家。</p>
<p>　　现任中国经济体制改革研究会副会长，中国改革研究基金会理事长，国民经济研究所所长，国务院经济顾问。兼任北京大学、南开大学经济学教授，中国社会科学院研究生院教授，博士生导师。近年来被世界银行等国际组织聘为经济顾问。</p><br></div>
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  <div class="title">59. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/87845434.html" target="_blank">樊纲：食品价格该涨就涨</a></div>
  <div class="content">2008年05月19日 <span><a href="http://www.p5w.net/">全景网络－证券时报</a></span>

		
		
		

		

		
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		<p>　　作者：韦小敏</p>

<p>　<font size="3">　国民经济研究所所长樊纲日前在“2008光大金融论坛”上表示，对于食品的价格，中国人不必承担过多责任，政府可向民众说明，食品价格该涨就涨，并且食品价格的上涨将有利于农民收入提高。</font></p>

<p><font size="3">　　樊纲认为，当前能源价格的上涨推动了成本上涨，并导致了粮食价格上涨，最后引起部分消费品价格上涨。同时，美元过剩导致全球需求过大，美元加速
贬值导致资源价格加速上涨。樊纲表示，今后几年，能源、粮食、资源价格上涨导致的通货膨胀仍将影响中国经济，因此国家在政策上要有长期打算。</font></p>

<p><font size="3">　　对处于国家管制下的石油和电力价格，樊纲认为，也应该尽快小步逐步提高这些产品价格，并与国际接轨。樊纲表示，这些资源是在全球范围内涨价，实
际上对中国的竞争力没有直接的影响。可能出现的影响只在于需求的替代效应，会使一类商品的总需求减少，并使一些缺乏竞争力的企业出局。但是，如果这些产品
的价格不涨，那么很多消耗这些资源的产业就会转移到中国，那实际上就是拿中国的钱去补贴外国企业。另外，由于中国资源、能源利用效率较低，需求向中国转
移，中国在国际产出中比重加大，导致国际对资源和能源更多的需求，并在客观上推动了这些资源价格更大幅度的上涨。</font></p>

<p><font size="3">　　樊纲建议，目前，中国的通货膨胀主要是食品价格上涨，农民可以从中获得部分利益。政府可对农民进行一定的补贴，以“代金券”直接补贴到人，使得农民的生活得到一定保障。</font></p>

<p><font size="3">　　另外，樊纲表示，目前导致中国进入全面通货膨胀的条件并不具备。中国经济主要的风险在于：在制造业产品生产能力过剩、产品价格稳定的情况下，大量储蓄存款的存在容易引起财产泡沫。同时，紧缩的货币政策与控制国内投资的政策的结果可能是大量资本输出。</font></p><p><br><a href="http://admin.blog.sohu.com/87773644.html"><img src="http://js1.pp.sohu.com.cn/ppp/blog/styles_ppp/images/banner_512_mourn.jpg" alt="追悼地震中遇难的同胞"></a><br><br>
</p></div>
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  <div class="title">60. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/88441001.html" target="_blank">樊纲：救灾不是调整从紧货币政策的理由</a></div>
  <div class="content">2008年05月26日 <span><a href="http://paper.cnstock.com/ssnews/default.htm">中国证券网-上海证券报</a></span>

		
		
		

		

		
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		<p>　　⊙本报记者 但有为 </p>

<p>　<font size="3">　中国经济50人论坛成员、央行货币政策委员会委员樊纲日前表示，抗震救灾不应成调整宏观政策理由，“我们反倒要看到这种灾难对经济活动加速的影响，而不是要调整经济政策、放松宏观政策”。</font></p>

<p><font size="3">　　樊纲是在中国经济50人论坛唐山研讨会间隙作上述表示的。此前，由于本月12日四川汶川发生了历史上罕见的8.0级地震，给当地人们的生命财产造成了极大的损失。有市场人士指出，从紧的货币政策应适当松动。</font></p>

<p><font size="3">　　樊纲认为，自然灾害要区分成两类，一类是像非典那样的灾难，它没有毁坏物质财富，但危害到人民的生命健康。从对GDP影响的角度看，会降低人们的需求，从而降低经济的活跃程度，也就降低了GDP的增长。</font></p>

<p><font size="3">　　另一类是像汶川地震这样的自然灾害，它的特点是危害到人民的生命，并毁灭了大量物质财富，这种灾害毁掉了过去积累起来的很多东西。因此，在抗震救灾和灾后重建中，会带来大量的物质需求，并需要大量的建设，会加快GDP的增长。</font></p>

<p><font size="3">　　正因为如此，樊纲表示，“我不同意一些说法，认为现在要抗震救灾，就要放松或调整宏观政策，我们可以有别的理由来讨论是否要调整宏观政策，但抗震救灾本身不是调整货币政策的理由。”</font></p></div>
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  <div class="title">61. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/90384091.html" target="_blank">樊纲：08之后经济不会衰退 股市涨跌与奥运无关</a></div>
  <div class="content"><font size="3">北京时间6月17日
今天下午，2008奥运经济（北京）论坛在中国银行总部隆重举行。本次论坛由国际奥委会、中国奥委会主办。论坛依托北京奥运会的宏观背景，以“后奥运时代
与中国经济”为主旨，纵论奥运经济战略，畅谈奥运后中国经济，是一次具有深度影响力的智慧演绎与理性思考的巅峰论道。</font><table align="left" border="0" cellpadding="0" cellspacing="0">	<tbody><tr><td valign="top">
	<font size="3"><br></font></td></tr>	<tr><td>	<font size="3"><br></font></td></tr></tbody></table><font size="3"> 在论坛上，中国经济体制改革研究基金会秘书、北京大学经济学教授樊纲先生发表了题为《奥运会将促进中国经济的进一步发展》的演讲。
</font><p><font size="3">　　“现在有一种担心，认为奥运会结束以后，中国经济会产生一定的波动，奥运景气在奥运会举办之后会变成一种经济衰退。应该说，这已经日益成为一种
没有实际依据的臆测。”樊纲先生开门见山地指出，“说到奥运会之后经济会衰退，经济会下滑，其实也不是所有的国家会这样。人们经常提到的是韩国。这就需要
大家考虑一下这个国家的情况。”之后樊纲先生指出当时的韩国经济体还比较小，在奥运举办之前，韩国经济也缺乏有效的宏观调控，“其他国家如果没有出现以上
两个因素，奥运周期就不会发生。”</font></p>
<p><font size="3">　　在谈到北京的情况时樊纲表示，北京现在仍然处于发展的早期阶段，“北京在奥运会后仍然需要进行很多的基础设施建设。过去的七年当中，北京是进行
了大规模的基础设施建设，除了奥运场馆，还修了很多交通设施，盖了一些高楼大厦，但是即使没有奥运，没有奥运场馆的建设，北京仍然有很多东西需要建设。”</font></p>
<p><font size="3">　　樊纲教授表示，国人要对奥运后的经济有一个正确的理解。“我个人乐观地相信，经过我们这一时期的调整，再有奥运会的推动，中国经济仍然会以比较
高的速度平稳发展，而且通过这些改革，通过进一步的开放，通过奥运会，通过与世界市场更加接轨，我相信中国经济增长的质量会有进一步的改善，中国会进入新
的发展阶段。”樊纲在演讲最后说。</font></p>
<font size="3">　　在互动环节上以为嘉宾请樊纲教授预测一下奥运会之后北京的房地产市场，樊教授表示奥运会可能会提升北京的房租，但对于整个的房地产价格的影响并
不是直接的。在谈到股市的时候，樊纲教授表示希望大家更加关心市场本身的规律，而不是政府的一些举措，“股市的情况要取决于市场本身调整所需要的过程，这
个周期和奥运会没有什么关系。”</font></div>
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  <div class="title">62. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/100103539.html" target="_blank">樊纲：行政管制利率不利市场竞争</a></div>
  <div class="content"><div>
        <h2>
         樊纲：行政管制利率不利市场竞争  
        </h2>
        <span>
《财经》实习记者 张曼  <img src="http://img.caijing.com.cn/ico_logo.gif" border="0">  [09-18 13:23]
    　
  <br></span></div><p><strong>当前的宏观经济学、宏观经济政策都产生于美国19世纪30年代的大萧条，这一次金融危机也应促使中国金融业重新思考其发展和改革</strong></p>
　　<strong>【《财经网》专稿/实习记者 张曼】</strong>央行货币委员会委员樊纲对行政权力管制利率公开表示了异议。<br>　
　“政府一方面通过行政权力管制利率，使之不能市场化浮动，不利于市场展开竞争；另一方面利用行政权力，要求金融机构在发行新产品、新业务前，上报给监管
机构等待审批报备，却忽视了基本制度改革。”在《财经》杂志9月18日举办的“中国金融：变局与对策论坛”上，樊纲如是说。<br>　　樊纲表示，中国过多的国有金融机构，以及政府习惯性的过度监管，导致了中国金融体系监管成本过高，金融体系发展不足、灵活性太差。<br>　　随着美国次贷危机进一步恶化，金融机构的风险问题、竞争过度、创新过度、监管不力等问题成为全球关注的焦点，但是樊纲认为，中国金融体系最需关注的基本问题是金融体系发展不足、竞争不足，以及监管过度、成本太高。<br>　　樊纲认为，一谈到发展金融，就是发展股市上的各种衍生工具，却忘了规范和发展最基本的私人之间的产权和信用关系。<br>　　此外，樊纲认为，大型商业银行都归国家所有，使信贷变为个人和国家之间的信用关系，不仅容易导致呆坏账，还会将政府陷入一般的信用关系中，加大监管成本，湮没政府的监管执法职能。政府对私人之间信贷的限制，使商业银行失去了信用基础。<br>　　中国目前的金融体系中，银行体系是社会融资的主渠道，国有商业银行又为银行业的主导。而政府也通过控制商业银行的信贷利率、规模等措施，左右社会货币供应量和供应结构。樊纲认为，中国应发挥私人产权和私人信用的作用，减少国家与私人之间的信用关系，将政府解脱出来。<br>　　樊纲称，如果任何事情都要等政府同意后，那么中国永远不能有灵活的创新机制。解决之道是发展法制精神，对于市场参与者来讲，只要法律没有禁止之事就可以做；监管者的职责就是尽快地将市场正确的经验进行规范，使之合法化。<br>　　樊纲的讲话恰逢美国大型投行机构雷曼兄弟倒闭、美林被收购之际，全球金融市场一片惶恐，各国政府很难采取激进的措施贸然行动，中国也面临着经济增速放缓、通胀持续、中小企业生存困难的多重压力，中国金融体系改革也面临基础性改革重压。<br>　　樊纲认为，当前的宏观经济学、宏观经济政策都产生于美国19世纪30年代的大萧条，这一次金融危机也应促使中国金融业重新思考其发展和改革。■<br><br></div>
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  <div class="title">63. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/105924162.html" target="_blank">中国有足够实力渡过调整难关</a></div>
  <div class="content"><span>2008年12月05日</span> <span><a href="http://www.nfdaily.cn/" style="text-decoration:none">南方日报</a><br><br></span><font size="3">楼市大的泡沫目前已挤掉，不会再有大调整</font>

<p><font size="3">　　■经济大势</font></p>

<p><font size="3">　　中国经济的泡沫，楼市的泡沫至今仍广为人们诟病。然而，著名经济学家、中国经济体制改革研究基金会秘书长、国民经济研究所所长樊纲却不以为然。</font></p>

<p><font size="3">　　“由于过去几年我们主动防泡沫，所以中国现在没有大泡沫。包括楼市，在经历了一年多调整之后，泡沫也基本被挤掉。没有大泡沫，后面就不会有大危机，因此不会有更大的波动出现。”11月29日，樊纲来深圳参加半岛·城邦举行的经济论坛时说。</font></p>

<p><font size="3">　　针对目前国内外经济形势，很多人对中国经济能否保持稳健快速发展态势持悲观态度。但樊纲指出，国内经济增速下降(包括楼市)主要是政府采取一系
列的降温措施引起的。过去三四年，中国政府为防止经济过热，接连出台多项降温举措，目的就是让国内经济发展降温，重新回到合理的增长区间。2004年开始
抑制过热投资，2005年人民币进入升值周期，同时降低出口退税，配合一系列的产业政策、宏观政策，直至2007年9月份有关楼市的政策也开始出台。</font></p>

<p><font size="3">　　樊纲表示，同时应该看到，中国仍然是世界最好的经济体之一。动态地看，由于过去几年我们主动防泡沫，所以中国现在没有大泡沫。包括楼市，在经历
了一年多调整之后，泡沫也基本被挤掉。没有大泡沫，后面就不会有大危机，因此不会有更大的波动出现。静态地看，中国经济有全球最好的财政、稳健的货币政策
和雄厚的外汇储备作支撑。首先，中国财政确实是世界最好的财政，2008年上半年税收增长30%多，国债占GDP比重也仅在20%左右，远好于欧美等其他
发达国家；其次，货币供给比较稳健，通货膨胀压力本来就比较小；第三，外汇储备高达1.9万亿美元，同时外贸顺差仍在增长，这就保证中国不会发生国际支付
的问题。</font></p>

<p><font size="3">　　樊纲补充道，中国具备众多优势抵御此次危机的冲击。第一，目前世界经济与1929年相比已发生较大改变。现在发展中国家占全世界GDP的50%
左右，最新的数据证明中国对这些国家的出口在上涨，抵消了一部分对发达国家出口的下降；第二，中国出口产品多数属于低端产品，具有成本优势。在经济衰退
时，此类产品的销量往往会出现一定幅度的上涨；第三，生产资料价格下降，大大缓解了国内企业的成本压力。</font></p>

<p><font size="3">　　对于这几个月特别是最近两个月以来国内形势急转直下，樊纲认为，国际市场上的因素是主因之一。主要在三个方面:第一，直接的进出口订单减少；第
二，市场对国际需求预期下降。国际需求突然下降导致很多产品价格暴跌，对国内很多领域产生较大震动，促使整个经济下滑速度加快，比如钢材价格一个月降了
50%，所以企业都在减产、萎缩；第三，心理层面的影响，出于对经济危机的恐惧，投资出现一定停滞、陷入观望状态。</font></p>

<p><font size="3">　　当日论坛上，有企业代表、半岛城邦开发商南海益田董事长于品海认为，过去几年的宏观调控让企业积累了一定的抗振荡能力，通过这段时期的政策调
整，从事企业经营者已看到经济回暖的迹象。但樊纲表示，此次金融危机可能已走过了60%，但是经济衰退却刚刚开始，后面的问题会将陆续出现，出口订单的减
少等问题才刚刚开始，美国、欧洲、日本三大经济体刚刚正式进入衰退。西方经济体衰退持续1、2年，然后再有1、2年低迷的增长，这都是有可能的。面对我们
30年来遇到的最大的一次金融危机和经济衰退，中国企业应做好思想准备。</font></p>

<p><font size="3">　　在论坛结束后，樊纲接受媒体群访时专门对房地产市场发表了自己的看法。他认为，对于从去年9月份开始的楼市调整政策，目的也是防止经济过热调整
的一部分，就是不想让房地产太火，以前的楼价升100%甚至200%，很不正常。目前在调整过程中，楼市出现一些低迷，这是不可避免的事情。所以，对楼市
目前的情况不能用过热时候来做参照系，那样容易盲目悲观。此前，樊纲曾表示，要救楼市首先要减少购房者按揭负担。对于11月26日央行大幅减息的举措，他
表示这些金融政策对楼市的影响很重要，以前是防止泡沫，现在基本压住了，减息有助于恢复楼市交易。</font></p><p><font size="3"><br></font></p><br></div>
</div>

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  <div class="title">64. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/106159523.html" target="_blank">樊纲：建议微调个税税率累进制</a></div>
  <div class="content"><h6><font size="3">樊纲：建议微调个税税率累进制</font></h6>
<div align="center">
<font size="3"><span>21世纪经济报道记者 王世玲 北京报道 2008-12-9 </span></font>

</div>

	<p><font size="3">“收入分配问题是导致我国内外经济失衡的关键因素。”</font></p><p><font size="3">12月6日，在由中国经济体制改革研究会主办的“第六届中国改革论坛”上，中国经济体制改革研究会副会长樊纲称，目前高储蓄和低消费达到了近些年的最低点，应对当前内外经济形势，提高消费率必须在四大领域破题——开征资源税种、国有资本分红、调整个税、加大社保投入。</font></p><p><font size="3">中央经济工作会议正在进行当中，针对当前国内外经济形势，4万亿启动内需计划的十项措施<span style="padding:3px"></span>已经开始实施。相比以政府投资快速拉动经济增长的“救急”效应，学界更看重对结构性问题进行根本性体制改革而带来的长期效果。</font></p><p><font size="3">“如果不解决储蓄、消费这一国民经济最重要的结构失衡问题，其他改革都是隔靴搔痒。”樊纲称。</font></p><p><font size="3">国
家发改委副主任彭森表示，从拉动内需和刺激经济增长来看，中央新增投资主要的作用在于引导和拉动社会投资，给市场以信心，而真正形成促进经济稳定增长的需
求还要靠全社会的投资、好市场的力量，还要发挥市场在资源配置中的基础性作用。因此，要继续深化关键领域和重点环节的改革，如投资体制、财税体制、垄断行
业改革等。</font></p><p><font size="3">建议对中等收入阶层减税</font></p><p><font size="3">追寻高储蓄低消费问题的根源，樊纲给出四个原因：资源价格低、国有垄断资本利润未上缴、个税税率不合理、社保投入低。为此，解决方案也依次展开。</font></p><p><font size="3">首先，樊纲建议以多种形式合理征收资源税，收缴国企红利。</font></p><p><font size="3">此外，和大多数财税专家一样，樊纲也认为，通过减税来拉动内需、启动消费是根本之举，但“我跟大家提出的提高起征点的看法不太一样。”樊表示，个税调整应该落脚在税率累进制度上。</font></p><p><font size="3">目
前，我国针对工资和薪金所得实行起征点为月收入2000元、5%-45%的九级累进所得税率。月应纳税所得额在500元以下按5%征收、500-2000
元按10%征收。一旦超过2000元，累进税率增加很快。如每月5000元的应纳税所得额要面对20%的个人所得税累进税率。</font></p><p><font size="3">“在高收入那个层面应该继续高收，低收入继续低收，而在中等收入那块要让出来。”樊纲称，可以通过改进现行所得税税率来减轻中等收入阶段的税负。</font></p><p><font size="3">具体做法是，在不改变现行起征点的情况下，月应纳税所得额在500元以下的保持5%的所得税率；500-5000元按10%的税率征收。</font></p><p><font size="3">“上述两步，既保持了现行个税制度的稳定性，也降低了2000元以上应纳税所得的税率。”樊纲称。</font></p><p><font size="3">而
最关键的一步是，建议把5000-40000元的应纳税所得额，调整为统一实行15%的税率。“这个范围包含了大多数的中等收入阶层，统一实行较低的税率
符合国际惯例，有利于形成橄榄型社会结构。”樊纲表示，40000-50000元，建议实行20%的税率，50000元以上按照原来税率征收。</font></p><p><font size="3">“
如果仅仅把拉动内需作为应对经济下行的措施，那么在提高消费率的政策和决策上一定会有一些偏差。”论坛上，国家税务总局原副局长许善达也表示，要进行相应
的财税体制改革，“应该从一个战略角度来研究怎么提高消费率，即重点解决边际消费倾向比较高的中低收入群体，增加他们的个人支配收入。”</font></p><p><font size="3">警惕投资与消费增长背离</font></p><p><font size="3">除了具体的政策建议，学界对当前的刺激经济政策也提出了警示。</font></p><p><font size="3">原全国人大常委会副委员长成思危提醒说，国家的4万亿方案一宣布，各地纷纷报出投资计划，合起来大概有18万亿的“盘子”，“要防止草率决策”。</font></p><p><font size="3">成思危根据目前财政支出、银行储蓄和准备金率等因素分析认为，政府和银行可拿出来的钱并不多。“社会的投资能不能带动？这需要思考。”</font></p><p><font size="3">此外，还要警惕投资与消费增长脱离，并对市场原则形成“伤害”。</font></p><p><font size="3">“从</font></p><p><font size="3">过去十年看，扩大内需的结果更主要的体现在国有投资增长和扩张方面，最终消费比重不升反降。”中国经济体制改革研究会会长高尚全称，此轮扩大内需，要吸取十年前的经验教训。</font></p><p><font size="3">从内外需结构看，1997年对外贸易(进出口总额)占GDP的比重为34.2%，净出口占比为4.3%，2006年这两项指标分别为66.9%和7.5%。</font></p><p><font size="3">“虽然不能由此就简单断定中国经济过度依赖外需，但至少表明近10年来内需增长相对于外需而言是缓慢的。”高尚全表示。</font></p><p><font size="3">而从国内需求看，1997年最终消费和资本形成占GDP的比重分别为59%和36.7%。2006年这两项指标分别为49.9%和42.5%。1997年居民消费占GDP的比重为45.2%，2006年下降为36.2%。</font></p><p><font size="3">“这种情况表明，即使人们不同意投资挤压消费增长空间的说法，至少也意味着投资在相当程度上与消费增长是脱离的。”高尚全称。</font></p><p><font size="3">“因此，扩大内需要和改善民生结合起来。”高解释，这次国务院出台的十大措施中，在保障性住房、医疗、教育、基本养老等若干方面都作了相应安排，并强调要着力扩大消费需求，特别是居民消费需求，体现了中央高度重视民生问题及其在结构调整中的重要作用。</font></p><p><font size="3">此外，高尚全还提醒，要在理论层面澄清宏观调控和市场经济的关系，警惕政府投资扩张中可能出现的“体制复归”。</font></p><p><font size="3">“扩大内需并非像一些观点认为的那样，是对市场经济的否定。不能由于紧急或危机状态下必须采取一些特殊政策而否定市场经济体制改革的基本方向。”高尚全强调。</font></p><p><font size="3">为此，高尚全建议，当下各级政府政策要在“如何撬动市场力量作为考虑的重点”。对于短期不得不直接介入市场的行为应避免过度干预，甚至取代市场，同时也要考虑经济运行恢复常态时的“淡出”安排，要有个退出的机制。 <br></font></p><p><br></p></div>
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  <div class="title">65. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/106794166.html" target="_blank">走向全球投资新时代的风险防范</a></div>
  <div class="content"><div align="center"> 
<p><b style="font-size:14.8px">走向全球投资新时代的风险防范</b><br>樊纲                　                    　                    </p>
</div>
<p align="center"><b><span>2008-11-19</span></b></p>
<span>

<p>    跨入全球化投资，我们面临怎样的政策风险、法律风险<span>?</span>以及如何应对陌生市场的种种不熟悉。无疑，这是一个最好的时代，但是同时也是一个极具风险的时代，风险已经时刻徘徊在身边。<span></span> 
</p><p><span> </span></p>
<p><span>投资市场既有机遇，又有风险。对于投资人，更重要的可能是机遇，但更需提防和注意的恐怕是风险。整个社会是一个利益共同体。大家都想市场长期向好、长期稳定，从这个角度来讲，我们更应该多分析一些风险、多讨论一些需要防范的问题。<span></span></span></p>
<p><span> </span></p>
<p><b><span>近期国际市场暴露的问题<span></span></span></b></p>
<p><span> </span></p>
<p><span>　　次级债本身是一个问题，但是次级债反映出来更深层次的问题是美国住房金融市场长期潜伏的问题一次爆发，对全球经济，进而对中国经济，包括对全球金融市场、实体经济可能有以下三个方面的影响：<span></span></span></p>
<p><span> </span></p>
<p><span>　　第一个影响，美国房地产泡沫破裂，房价下跌所引起的美国投资的下降，特别是美国住房投资下降。住房投资在美国经济中占有重要地位，住房投资是属于固定资产投资范畴。现在美国的房价已经跌了<span>15%</span>，最近几个月还正在以年速率<span>9%</span>的速度下跌，引起了大量空置楼的产生、引起住房投资的下降、引起建筑业的下降。美国尽管投资不是占主要地位，但是美国的投资毕竟在总量上会对金融市场、实体经济产生重要影响，乃至对整个美国经济产生重要影响。<span></span></span></p>
<p><span> </span></p>
<p><span>　　第二
个重要的影响，由美国住房市场需求的下降所引起的其他消费需求的下降。住房市场泡沫破裂跟消费的关系是相互关联的两个方面，第一方面就是所谓的财富效应。
过去几年，美国金融界论证，在美国储蓄率如此低的情况下，经济仍然增长的重要原因就是财富增长对美国民众支出结构所产生的影响。住房每天在上涨，民众就敢
消费，其他收入就敢少存一点。第二方面，美国经济金融体系已经高度发达，什么资产都可以证券化，什么资产都可以债务重构，比如一项资产升值了，就可以重新
根据新的未来估值来重新做一个贷款安排，资产证券化产品发起人就可以从中抽取现金，住房价值上涨和未来预期的上涨可以直接变成现在一部分消费基金从银行提
出来。现在<span>100</span>万的房子变成了<span>200</span>万，或者原来<span>6%</span>的利率，现在降到<span>5%</span>、<span>4%</span>，其中增值部分发起人可以提出来现在进行消费，不需等到住房增值结束后再消费。因为对未来预期比较好，于美国民众来说现在就可以多花别的钱，而现在不行了，就需要多储蓄一点。所以可以预见，近期美国消费又会产生比较大的下降。<span></span></span></p>
<p><span> </span></p>
<p><span>　　第三
个影响，由次级债风波所引起的人们对信用产品、各种金融产品信心的不足，导致了现在金融市场上信贷萎缩对整个经济所产生的影响。现在马上在市场上表现出了
人们都防范风险，从过去的追逐风险到现在过度防范风险，原来正常情况下可贷的也不贷了，原来正常情况下可以相信的产品，如今也降低了可信度，因此这是过度
风险防范所导致的信贷萎缩。造成金融市场流动性不足，对实体经济的各种需求产生影响。有个说法叫银行惜贷，出现在通货紧缩的年代，就是本来该贷的都不贷
了，于是投资就萎缩，需求就下降，总需求就不足，后来要用各种手段，政府扩张性宏观政策来解决问题。这就是目前国际市场上出现的问题，这是短期的风险。短
期风险经过一个周期会过去。<span></span></span></p>
<p><span> </span></p>
<p><b><span>　　国际市场长期风险<span></span></span></b></p>
<p><span> </span></p>
<p><span>　　由次级债风波所引起的危机，使我们认识到研究长期风险的重要性，主要有以下两点。<span></span></span></p>
<p><span> </span></p>
<p><span>　　第一个问题是长期性风险，主要是金融创新的风险。<span></span></span></p>
<p><span> </span></p>
<p><span>　　我国
的金融体系、金融市场尚不发达，一个重要表现就是创新能力不足，但我们也有一个逐步发展的过程。过去这十几、二十年，国际金融市场一个重要趋势就是各国的
金融创新，而且确实在很多方面进行了创新。次级债就是一个重要的金融创新，不仅仅是次级债本身，还有次级债后面这些打包、证券化等。次级债本身也是一个重
大创新。七八年前我在美国看了一个广告，广告一上来就问你，你没钱吗<span>?</span>你没固定工作吗<span>?</span>你没固定收入吗<span>?</span>你赖过债吗<span>?</span>你有过破产记录吗？反正一系列都是你这个人信用不合格，然后说你来找我吧，我给你多少贷款，利息是多么低，头两年还可以不付息。我当时看这怎么能做出来呢<span>?</span>这
就是创新，这个创新一下子使没有能力住房的人都能够住房了，皆大欢喜，金融市场也随之扩大了。但是创新的风险在相当长时间没有下来，这里面有没有人为的错
误，我不知道。据说现在被业内人士揭示出来一个错误，就是所有计算次级债的金融模型都很好、公式本身也没有问题，就是有一个问题，据说世界上几百个算次级
债风险的模型，没有一个模型输入进去了市场价值的变化，没有一个模型用得是将来这个市场会跌的假设，都是假定每年多少增长。没有一个说到了什么时候这个市
场房价是负的，而是每年还是按正的百分之几增长。这次为这个事辩解的人说，我们这次的错误是<span>25</span>次
方的标准差出现了问题。就跟上次长期信用基金出了问题后，诺贝尔奖得主辩解说我们遇到的是千年不遇的小概率事情，模型没有错。不管怎么说，这表明了风险。
如果一个市场上系统中的大家都在讲创新的好处、讲收益，而忽视了风险，会出现重大的问题。金融仍然需要创新，但是创新是有机遇在里面，是有收益在里面，同
时又要充分估计到风险。现在在国际市场上次级债还只是一个产品，只是引起的是大家对所有金融产品信心的降低。这个可能会在相当长时间里面引起金融市场的波
荡、问题，我们走向世界进行投资的时候需要密切关注，关注各种金融产品潜在的问题。<span></span></span></p>
<p><span> </span></p>
<p><span>　　第二个问题，进一步暴露出来的是美元的问题，整个国际货币、整个流动性风险。<span></span></span></p>
<p><span> </span></p>
<p><span>　　这次大家都承认次级债风险是和美国长期采取低利率政策、鼓励投资方式密不可分的。我们知道美国是主要采取比较宽松的货币政策的国家，这次暴露的问题就是典型的美元宽松的货币政策引起全世界的金融风险。美国人买的只是一批，最后由于<span>60%</span>美元现钞在美国之外流通，<span>50%</span>以
上美元资产由外国人持有，美元所产生的这些产品被世界各国所买走，因此，美国低利率、宽松的货币政策和财政政策所引起的风险就被世界所分担。这次出来救世
的首先是欧洲中央银行，然后是日本中央银行，这本身就反映了美元风险是由全世界共同来承担的。之后又增加了流动性，进一步压低利率，又增大由美元为基础的
流动性。最近美元进一步贬值，大贬。现在欧元对美元贬值已经完全不同了。这是我们世界金融体系的系统性风险，根源在于以美元为本位的国际货币体系。它的风
险在理论上叫拜得式风险。在货币体系这个问题上，由于美元是本位货币，美元是一个国家的私人货币，从国家角度来讲，它是私有的，而现在被全球当做一个公共
产品在用的时候，当然我们用的时候也是要交税的，作为一个公共品用的时候就会产生美国可能为了自己的私利，而多印钞票，进而引发全球风险加大的问题。这个
问题不仅今天存在，而且一直都存在。一开始的时候，并不是以美元为本位，当时还是以黄金为本位。那个时候美元跟黄金挂钩，全世界与美元挂钩，它成了中心货
币。然后谁经济增长快，就对谁贬，而且不断在贬，然后风险由大家来分担，我国汇率与其又是相关的。汇率是两个货币的比率，如果美元不断贬值，另一货币就会
持续升值。我个人比较支持小步走的方式进行调整。但是不知道什么时候又来了，然后就是投机性流动，进进出出。这些是我们在国际市场上面临的一个系统性风
险。次级债问题只是系统性风险当中的一个表现。<span></span></span></p>
<p><span> </span></p>
<p><span>　　次级
债形成的时候，是大量美元的流动性增长的时候。次级债出问题后，又是新一轮流动性增长，国际上以美元为基础的流动性越来越多，我们所面对的升值压力、流动
性过剩风险就会更多。这是一个长期风险，也是我们在国际化进程中应该长期放在心上的，仔细分析到最后，这些最基础的问题是跟整个国际体系有关，这个体系改
动不了，这样的风险就长期存在，对将来每一个投资行为都会产生影响。中国经济在不断开放、资本市场也在不断开放、投资也在不断开放，我们自己也要不断创
新、发展，但是在投资过程中要充分认识到我们投资行为本身的风险和整个市场上人为造成的风险，这样投资才能更少的面临危机，才能成功防范风险。<span></span></span></p><p><br><span><span></span></span></p>
</span></div>
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  <div class="title">66. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/106794196.html" target="_blank">人民币远未进入贬值区间</a></div>
  <div class="content"><div align="center"> 
<p><font size="3"><b style="font-size:14.8px">人民币远未进入贬值区间</b><br>樊纲                　                    　                    </font></p>
</div>
<p align="center"><font size="3"><b><span>2008-11-19</span></b></font></p>
<font size="3"><span>

<p>    次贷危机还没有结束，尽管有人说是最坏的时候已经过去了，但我觉得西方金融市场动荡远远没有结束，至少萎缩的趋势，还远远没有结束。<span></span> 
</p><p><span> </span></p>
<p><span>　　美联
储降息减缓的趋势，对人民币升值的压力就会减缓，但现在实际还有另外一种趋势：一些没有受到次贷危机影响的资金需要找出路，这时候所谓新兴市场，特别是增
长比较快的中国、印度这些国家的资本市场，对他们来讲吸引力更大，所以尽管美联储降息，可能会停下来，但是资本流入的加大，仍然可能发生，我们还不可掉以
轻心。<span></span></span></p>
<p><span> </span></p>
<p><span>　　中国现在面临两难：一方面流动性加大，另一方面，我国毕竟有这么大的贸易顺差。贸易顺差是好的，但它也会带来人民币升值的压力。即使今年下降<span>10%</span>，仍然会有<span>2500</span>亿左右。贸易顺差占<span>GDP</span>的比重，仍占<span>7%</span>～<span>8%</span>这样比较大的规模，所以人民币仍然存升值的压力。<span></span></span></p>
<p><span> </span></p>
<p><span>　　从国际收支平衡来讲，美元加速贬值，导致人民币加速升值。现在，美联储降息有减缓的趋势，所以，人民币升值压力是减少的，但是，这并不等于人民币就不会贬值了。现在有人说，人民币是不是开始进入贬值空间了、进入贬值区间了，我觉得，这还要从长期的角度来看。<span></span></span></p>
<p><span> </span></p>
<p><span>　　最近有两种观点，一种建议人民币升值一步到位，还有一种，就是循序渐进。现在第三种声音已经出来了，人民币刚刚往回调了一点，马上有人说，是不是人民币要贬值了<span>?</span></span></p>
<p><span> </span></p>
<p><span>　　这一步到位，位在哪<span>?</span>大步升值会有个更大的冲击，企业连缓和的余地都没有，对于一步到位的观点，我持保守意见。<span></span></span></p>
<p><span> </span></p>
<p><span>　　过去这一段时间里，美元贬值速度相当快，现在，心理出现一点波动，出现一点回调，很正常。美国衰退或利于中国出口。<span></span></span></p>
<p><span> </span></p>
<p><span>　　中国出口的主要是低价、优质产品，美国经济衰退了，很多有钱人不去买名牌了，而去沃尔玛这种比较低端的地方，买中国货。在经济学上，它叫收入的替代效应。比如，粮价上涨了，结果土豆需求反倒增加了，因为大家买不起粮食去买土豆了。<span></span></span></p>
<p><span> </span></p>
<p><span>　　我们还是期待美国经济能够重新好起来，这对中国会有很大的正面影响，因为中国经济也是世界经济体的一部分。目前，人民币还无法抗衡美元，也不够资格成为和欧元、美元一起三足鼎立的货币。<span></span></span></p>
<p><span> </span></p>
<p><span>　　美元
之所以成为国际货币，是因为它有强大的经济基础，还有一个开放的金融体系，当年它储备了那么多的黄金，没有那个实力，大家也不会信任美元。现在大家越来越
多地持有欧元，用欧元交易，是因为大家相信欧元。，整个欧元区的经济体系，它是强大的、稳定的、可信任的，而且它的货币是可以自由兑换的，资本市场是可以
自由流动的。<span></span></span></p>
<p><span> </span></p>
<p><span>　　中国
经济实力越来越强大，周边一些国家，开始用人民币做交易工具，但是要成为储备工具，一个重大的前提是，金融体系已经很健全，人民币可以自由兑换，资本市场
账户是开放的，可以自由流动，自由兑换。这点我们还做不到。我们不仅是经济实力问题，还有体制改革和一个逐步开放的问题。<span></span></span></p>
<p><span> </span></p>
<p><span>　　有人说，美国经济如果持续地能够走好，美元假如持续贬值，美国会从消费拉动型的经济，变成出口拉动型的经济，而那时候中国不会从中得到任何的好处。<span></span></span></p>
<p><span> </span></p>
<p><span>　　我认为这个判断是错的。美国经济增长<span>72%</span>靠消费拉动，它的贸易逆差占<span>GDP5%</span>左右，也许下阶段，消费减了<span>1</span>个百分点，从<span>72%</span>变成<span>71%</span>，这边这个贸易逆差，从<span>5%</span>变成<span>4%</span>了。从增长率来看，当年的增长很大一部分，是由于净出口的增加所导致的，在当年的增量当中，出口是主要部分。但事实上，消费仍然占<span>71%</span>，是拉动经济的主要力量。<span></span></span></p>
<p><span> </span></p>
<p><span>　　所以，从长远来讲，美元还在不断地贬值，美国经济在不断贬值的趋势中，贸易逆差继续存在，从长期趋势来讲，这是比较肯定的。<span></span></span></p>
<br>

</span><a href="http://www.drcnet.com.cn/DRCnet.Channel.Web/expert/showdoc.asp?doc_id=199623#"><b> </b></a></font> 
<br></div>
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  <div class="title">67. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/106794223.html" target="_blank">中国在全球金融巨变中的机会</a></div>
  <div class="content"><div align="center"> 
<p><font size="3"><b style="font-size:14.8px">中国在全球金融巨变中的机会</b><br>樊纲                　                    　                    </font></p>
</div>
<p align="center"><font size="3"><b><span>2008-11-19</span></b></font></p>
<font size="3"><span>

<p>   
这次的危机从性质和深度来说，应该可以和大萧条相提并论，这是真的。这次救助只是把坏账剥离，开始处理这些坏账，真正的问题需要逐步解决。这是全世界金融
市场，特别是美国这样的发达国家的金融市场和全球金融体系要认真地反思的问题。当然，金融不能死，我们需要金融，货币仍然存在，我们仍然需要一种国际货
币，问题是怎么管理。 </p><p>　　我相信现在欧洲主要的资本主义经济体都会参与美国的救市计划，而且各国政府、中央银行都采取了一系列措施，与美国联手，以防止他们受到更大的冲击。</p>
<p>　　从长远来讲，现在的金融制度必须改，放任的自由的资本主义市场经济，已经被认为不可再持续下去了，不认真监管风险，就不能再持续下去了。而全球
金融格局将发生变化，美国的霸主地位会发生变化，美元为中心的世界货币体系要发生改变。这一点现在欧洲人正在思考，欧洲人看到了机会。若是在其他国家，房
地产泡沫这么大，财政赤字5%、贸易赤字7%，延续两三年就死了，而美国可以持续二三十年不死，就是因为有美元这个体系。因此，世界这次危机之后，欧元在
世界的地位在加强。我相信世界上的有识之士们在思考这个问题。欧洲人之所以特别讲这个问题，是欧元处在比较好的位置上，因为欧元是一个有纪律的货币，而美
元是可以无限发放的，欧元对财政赤字是有规定的，不许超过。欧洲银行的规定，它的行为准则是非常明确的，而美国没有。</p>
<p>　　在以前历次的世界危机当中，我们都学到很多的经验和教训，这次当然特别明显，对衍生工具，对金融创新明显的意识，对风险的管理，我们可以从中学
习很多东西。我们的金融一直是个短板，发展不足，而且是经济不足、创新不足。美国是创新太多了，受监管太少，对风险的估计不足，而我们是谨慎有余、创新不
足。怎么使我们的金融体系更加具有竞争性？更加开放？更加适应于未来全球市场金融发展的格局和需要？我想我们的金融业应该抓住这次机会。</p>
<p>　　全球金融格局在变，但外商继续投资中国，只要中国经济继续增长，只要中国的市场继续稳定，这个大格局不会改变。至于市场上的玩家因为重新洗牌而
发生一些变化，都是次要的问题。事实上今年以来，在次贷危机的影响下，来华直接投资和其他投资反而在增长，在这个意义上说，对于次贷危机对中国的影响要有
一个全面的比较复杂的认识，不能只看一方面。</p>
<p>　　毫无疑问，只要金融危机深化到一定程度，一定会对实体经济，对消费需求，对投资需求产生影响，这对我们就有一定的负面影响。比如说对耐用品的订
单少了45%，这个对我们肯定有影响。但是在一定意义上来说，也不要夸大困难，我们对其他地区的出口也在增长，对其他国家的出口，因为美元的贬值速度比人
民币的升值速度快，结果我们对那些货币是贬值了，所以我们对欧洲的出口继续增长25%。所以，如果我们能够抓住这个机会，就能尽快使我们的市场多元化。</p>
<p>　　即便没有次贷危机，我们花了三四年的宏观调控也想把经济增长速度调到比较正常的水平上，就是9%左右的可持续的增长率水平。我以为这是一种可持续的、符合中国各种经济结构、各种经济能力的增长速度。</p>
<p>　　(作者系中国经济体制改革研究基金会秘书长，国民经济研究所所长，本文根据作者在央视经济频道“直击华尔街风暴”节目中的访谈整理而成。)</p>
</span></font></div>
</div>

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  <div class="title">68. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/106794255.html" target="_blank">对科学发展的九点思考</a></div>
  <div class="content"><div align="center"> 
<p><font size="3"><b style="font-size:14.8px">对科学发展的九点思考</b><br>樊纲                　                    　                    </font></p>
</div>
<p align="center"><font size="3"><b><span>2008-11-19</span></b></font></p>
<font size="3"><span>

<p>    经济学者在中国各地走，都在想发展经济的问题，想发展经济的政策在实践中遇到的各种碰撞与挑战。究竟怎样的发展才是科学的发展？我想在九个方面谈谈自己的看法。 
</p><p>　　第一、我非常赞同“不发展最不科学”的说法。我理解，科学发展观的一个非常重要的内容，就是发展要符合经济规律，发展能够反映客观条件
和社会需求的各种变化。不符合经济规律，最后都会导致不发展。从发展经济学的角度来讲，发展意味着缩小和发达国家的差距。我们是一个落后的国家，所以要以
发达国家的水平作为标杆。他们人均GDP达4万美元，将来会达到5万美元。在这种情况下，我们不能跟他们一样的速度，要发展得快一点。他们不断有新技术出
现，还在不断创新，我们速度慢一点就永远赶不上。 </p>
<p>　　第二、科学发展怎样以人为本？这不仅仅是创造GDP的问题、产权的问题、完成工业化进程的问题。工业化的真正的、最后的、以人为本的衡量标志，
是就业有多少。怎么能够缩小工农的差距，怎么使农民更多地转移出来，这是全国性的问题，不是区域性的问题。很多工业发展的问题、新型工业化的问题、产业结
构的问题、要发展什么不要发展什么的问题，最终都是解决就业的问题。我们可以搞高新产业，但同时也想到，我们有几亿人还要就业。 </p>
<p>　　第三、符合经济规律的发展。作为发展中国家一个非常重要的问题就是发挥后发优势，怎么能够减少学习的成本、怎么能够走捷径，在吸取发达国家经验
教训的基础上，缩短我们发展的差距。我们要大力学习、集成现代先进技术和先进做法，包括管理、包括政策，通过学习尽快走到前沿，走到前沿才能够创新；如果
一直跟在后面，我们仍然是在啃人家已经啃过的馒头。后发优势在我们这里体现得比较清楚，我们一开始就要利用世界上的先进技术(当然在合理的成本范围之
内)，我们不再回过头来搞那些傻、大、黑、粗的东西，我们尽可能一上来就朝绿色的方向上靠。现代发展经济学，这些年的主要成就，就是强调后发优势，如：资
本的外溢效应、知识的扩散效应，这些方面应该给予高度重视。这就是为什么我们一定要开放，一定要吸取发达国家的经验和教训。 </p>
<p>　　第四、关于后发优势和创新的关系。创新不仅仅是要搞一些高新技术产业，各行各业都应该创新。我们讲创新，不是说这个产业不创新，那个产业创新。
如果我们需要搞各种产业的话，我们就应该去搞，但是都要在努力创新的基础上。新型工业化的道路是创新的发展的道路，不要把它局限为：发展哪个产业就叫新型
工业化了，不发展哪个产业不叫新型工业化。新型工业化意味着我们学习先进经验，意味着我们要创新。背后的涵义是环保、提高效率等等。 </p>
<p>　　第五、科学发展意味着提高资源效率。但是提高资源效率并不等于我们作为一个发展中国家就不要发展资源密集型产业。如果我们的社会、我们人民的消
费，还需要盖房子，我们就不可避免还需要钢、水泥，还需要用资源密集型产品。在资源问题上，能源问题上，最核心的是怎么提高资源利用的效率，而不是就不用
这个资源。能不能提高效率，能不能环保，这是科学发展的要求。 </p>
<p>　　第六、资源约束问题。经济学的根基就是资源的稀缺性，这是一切问题的出发点。但是我们也不应该只根据我们自己有什么资源，才发展什么产业，世界
上没有一个国家是不利用其他国家的资源就可以发展起来，我们更应该从全球的角度来思考资源。老听见有人说，我们怎么能搞这个，搞那个呢，我们没这个没那
个。我们建大港的意义就在于用全世界的资源来发展自己，我们中国13亿人口，占世界人口的1/5，我们要发展就一定要从全球的角度来思考资源问题。资源的
约束，资源的稀缺性更要求我们提高资源的效率。科学发展、转变生产方式，含义是提高效率，符合经济规律，而不是说这个经济结构就是科学发展观，那个经济结
构就不是科学发展观，没有效率，怎样的经济结构都不是科学发展，都不是新型增长方式，哪怕你搞的全是高新科技，你仍然可能不符合科学发展观。 </p>
<p>　　第七、科学发展意味着社会和谐，人民幸福。我非常赞同用幸福指标来衡量我们的发展，科学发展需要关注社会和谐，关注社会问题，关注社会成本，在
我们这个发展阶段特别重要。人均GDP到了两三千美元以上的阶段，大量的农民还没有转移出来，需要我们政府更多地关注社会平等、和谐的问题，给予弱势群体
更多的关注。 </p>
<p>　　第八、科学发展意味着环保。除了环保还有一个全球变暖的问题。这不仅仅是地方的环保，也是全球的问题；这不仅仅是个绿色的含义，还是一个更大范
围的生态和谐的问题；这不是一百年前，二百年前一些国家的问题，而是必须纳入现在发展战略的政策思考。环保本身也可以提高效率，循环经济本身是提高效率。
反过头来说，循环经济如果在经济上无效率的话也很难持久。 </p>
<p>　　第九、我们怎么用制度来保证科学发展。发展经济学本身也包含着一些制度的创新和制度的改革。我们国家是体制转轨国家，又是发展中国家，一种双重
身份，改革的问题就特别重要。一个大的发展时期，特别需要在经济体制、社会体制、政治体制、政府体制方方面面加大改革的力度，用改革来促发展。以下几点特
别重要： </p>
<p>　　一是如何使多种经济主体发挥创造力。现在我们大的国有企业在起主导作用，还要考虑怎么能够通过各种政策和制度鼓励各种经济形式的企业、尤其是中小企业发挥更大的作用。 </p>
<p>　　二是如何通过制度来促进创新。我们过去的制度理念是：我没有规定你可以做的，你都不可以做，你做了我可以说你是不对的。而市场经济的法治精神
是：只要没明文规定不许做，就都是可以做，如果发现对社会有危害可以再规定不可以做。怎样把这样一种理念融合到我们的管理和各种制度当中去？我觉得这是鼓
励大家创新的一个重要的制度保障，如此才能使人们的各种新的点子涌现出来。 </p>
<p>　　三是政府改革。在大发展的过程当中，要提供很多公共服务，公共基础设施建设，如何加强民众的参与、加强制衡监督、加强政治体制方面的改革，对长期稳定的发展有好处。</p>
</span></font></div>
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  <div class="title">69. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/106794296.html" target="_blank">企业如何面对环保机遇和挑战？</a></div>
  <div class="content"><div align="center"> 
<p><b style="font-size:14.8px">企业如何面对环保机遇和挑战？</b><br>樊纲                　                    　                    </p>
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<p align="center"><b><span>2008-11-19</span></b></p>
<span>

<p>    面对环保的机遇和挑战，企业应该怎么做？我觉得从企业方面来讲要思考以下几个问题: 
</p><p>　　一是企业不要把环保纯粹当作一种负担。在环保方面付出的同时也可以促进我们的发展。比如我们现在在研究排碳问题，排碳问题有一系列叫做
“无悔”的措施。就是做了这些事情、投入了不会后悔，因为它可以提高效率，可以改进质量，可以使收益更高。要看到我们在很多领域、很多问题上，减排和增
长、高效是一致的。</p>
<p>　　二是我们确实要把环保问题当作一个项目来思考。从每一个新的项目开始、从每一个环节开始就要思考。之所以现在环保的措施大家觉得成本高，是因为以前没有关注这方面的问题。其实，经济社会建设不以牺牲环境为代价也可以做得很好，不一定成本就要提高。</p>
<p>　　三是技术创新的问题，包括企业自己的创新问题和怎么关注世界上的新技术，以及我们怎么去引进技术的问题。我们要引入世界上的先进技术，同时，中
小企业也可以在很多环节上进行创新，既提高效率，又保护环境。不一定要求是突破性的技术或者大的技术，在小的环节、小的生产过程进行改进，是很多企业都可
以做到的。我觉得应该打破一个观念，创新不是哪个行业的问题，不是大公司的问题。任何一个中小企业都可以创新，都可以在各环节上进行创新。</p>
<p>　　四是要看到对于环保的努力毕竟要增加一些支出。环保可能会使企业的成本有一些提高，但企业不能再抱有幻想，不去提高这方面的投入。如果在这些方
面成本降不下去的话，企业确实面临着怎样在其他方面努力提高效率、降低成本来弥补这方面成本支出的问题，这是一个客观现实。所以，任何在其他领域的创新、
节约能源的措施，都有利于环境成本提高带来的问题的解决。这是客观现实，是企业面临的竞争力可持续发展的相辅相成的两个方面。</p>
<p>　　五是要关注政策，关注世界上环境政策的变化。有交易，就有可能有机会在里面。政府也会有资金的投入，世界上会有技术的转移、财政上的转移和经费
上的转移，包括配额交易等。企业应该更加关注也更多地参与，去申请政府的补贴，申请国际上的转移支付，用这些新的资源来发展我们自己，这里面有大的机遇。
要认识到发达国家特别是欧洲一些国家有这方面的技术，这对他们来讲是新的发展机遇、新的增长点。企业如果积极参与这方面也是新的增长点，因为政府的投入越
来越大。受到环境政策影响的企业也要看清这方面的机遇也在出现，可以利用更多的资源来做我们的事情。全球变暖的讨论也会涉及万亿级资金的转移，我们的企业
要给予高度重视，抓住这方面的新商机，在新的环境下更好地发展自己。</p></span></div>
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  <div class="title">70. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/106842151.html" target="_blank">樊纲：劳动密集型产业不要轻易抛弃</a></div>
  <div class="content"><font size="3">12月19日至21日，由北京大学北大汇丰商学院主办，北大私募股权投资同学会承办的“全球金融危机下中国经济的机遇与挑战论坛暨北京大学汇丰金融
研究院成立暨北京大学PE首届年会”在北京万豪酒店举行。嘉宾济济一堂，直面金融风暴来袭、大胆剖析世界未来经济走势，研讨中国下一步经济形式，探求最有
效的迎战之术，以下是精彩观点</font>
<p><font size="3">　　樊纲：国民经济研究所所长</font></p>
<p><font size="3">　　过去这几年有的人以为增长可以不是问题了、就业可以不是问题了，现在看出来了吧？我们即使有了那些我们工业化、城市化只走了一半，城市化连一般都不到。</font></p><p><font size="3">   所以我们要反过来头来反思反思，现在金融那个泡沫破掉了，过去我们参照的很多东西，美国80%的服务业，多少多少的金融，一个是金融破掉了，他是每人平均10万多亿的金融资产，我们是1万多人民币的金融资产，经济结构、要素是不一样的。</font>
</p><p><font size="3">　　唱衰制造业的影响是什么？使得我们在座的这些企业家多少年前自己就瞧不起自己的制造业、劳动密集型产业，要搞高新科技进入自己不熟悉的领域，好
不容易20年积累起来的核心竞争力要丧失、要放弃，然后就不专注了，精力也不往里投了，也不创新了，资金也转到什么别的地方，房地产、炒股票了。经济波动
来了，你不倒闭谁倒闭？所以这次的倒闭潮，我说有我们过去这些年的观念、态度、唱衰的结果。</font></p>
<p><font size="3">　　而这些东西跟发展经济学的基本原理没有搞通的问题有关，中国也要搞市场经济，但是关键是发展阶段的差异，这是最重要的。</font></p></div>
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  <div class="title">71. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/107106550.html" target="_blank">樊纲：政府体制改革 深圳先行先试</a></div>
  <div class="content"><div>
                                          <div>
					<a href="http://www.sznews.com/szsb/index.htm"><img src="http://photocdn.sohu.com/20061227/Img247299835.gif" border="0"></a></div>
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来源：深圳新闻网-深圳商报
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<p><font size="3">　　“目前，政府体制改革在全国既紧迫又难以推进，深圳特区作为一个全方位的改革试点城市，我觉得应该在这方面做点文章。”昨天，著名经济学家樊纲
在“纪念改革开放３０周年·中国经济５０人论坛（深圳）研讨会”间隙被记者追问深圳如何“特”下去时，他表示，深圳仍然肩负重大历史使命，应该在政府体制
改革，社会主义民主体制改革等方面做出更多的尝试和改革，在中国发展的新阶段上，再次为全国做出先行先试的新贡献。</font></p><p><font size="3">深圳最早形成“制度洼地”</font>
</p><p><font size="3">　　在昨天的研讨会上，樊纲主要以转轨经济学的理论和视角来分析中国特区改革的过程。他指出，现实当中我们发现有关改革的问题大概有两个方面，第一是很多人由于各种原因不愿意改，阻碍了改革的发展。第二是不会改、不知道怎么改、不知道路应该怎么走，怕出乱子。</font></p>
<p><font size="3">　　在中国目前的发展阶段上，特区是一个体制转轨的好模式。“特区是全方位改革的新形式，在改革开放中起到了关键的作用。”樊纲说，它在这个区域中
对各种改革获得自主权，它可以随着各种改革的进程不断地进行自主的调整、协调、配套，然后取得全方位的知识和经验，这是经济特区的一个重要意义所在：就是
为全国的改革先行先试获得知识、获得信息、获得经验、获得教训，然后用于指导全国的改革，另外是给全国做示范、做样板。这就是特区的重要作用。深圳在这么
短的时间里从一个小渔村发展成为一个国际性的大都市，这其中为中国改革开放提供了非常多的经验和做法。</font></p>
<p><font size="3">　　中国改革开放的目的之一是为了能够追赶上和缩小跟发达国家之间的差距。樊纲认为，这要解决两个问题：第一是如何迅速大规模地运用相对优势，利用
比较充裕的那些资产要素，这就是如何充分利用我们廉价劳动力的问题和一些其他资源的问题。第二方面的问题是如何迅速地使经济当中所缺少的、比较稀缺的要
素：资本、人才、技术、教育等等迅速得到增大。</font></p>
<p><font size="3">　　“特区就是能够率先实现这几方面发展的特殊的机制。”樊纲说，深圳因为最早实行了市场经济体制，就形成了一种“制度洼地”的现象，形成了一种吸
引力，把各种优势资源集中起来，迅速发挥作用，使我们的增长取得突破。与此同时，特区通过开放弥补我们原来资源禀赋的不足，通过引进外资、引进外商，迅速
地弥补原来要素禀赋的不足，使那些高级的生产要素得以迅速地扩大。</font></p>
<p><font size="3">　　四个方面可以先行先试</font></p>
<p><font size="3">　　樊纲指出，发展是一个漫长的过程，在这个过程当中会出现各种新的问题，会有不同的发展阶段。如何通过一种特区的区域性实验和探索，使发展中出现的新问题不断地得到解决，也使得其经验成为全国的发展政策和发展战略上的借鉴，这是深圳一个重要的功能。</font></p>
<p><font size="3">　　他进一步说，我们改革开放三十年了，按照我们的工业化和城市化的进程，可能已经进行了将近一半，但我们的体制应该说还有很多缺陷，我们初步建了
一些市场框架，但是一些细节、一些具体的制度还很不完善，有很多问题。因此，深圳特区在未来继续会在更多的领域、更多的方面起到先行先试的作用，而且也应
该在更多的方面起到先行先试的作用。</font></p>
<p><font size="3">　　那么深圳究竟应该在哪些方面加大探索力度呢？樊纲表示，首先是继续在经济改革和经济发展方面要先行先试，我们的经济体制还非常不完善。第二是社
会问题，包括社保的问题，包括贫富差距的问题，包括民工的问题，包括城市化当中新来的人和原来的人之间的相互关系问题，公共服务的覆盖面问题，我们的公用
设施的共性问题等等，都是我们这一阶段和下一阶段需要分析的问题。</font></p>
<p><font size="3">　　他举例说，政府行政体制改革等现在全部都提上了日程，但改革难度很大，需要深圳先行先试。人和自然如何实现科学发展，如何实现人与自然的和谐，如何为我们子孙后代留下美好的环境，如何能够节约我们的资源，如何能减少污染，这也需要深圳提供更多好的经验。</font></p>
<p><font size="3">　　樊纲最后总结说，至少在四个方面：经济体制、社会体制、行政政治体制和人与社会关系，深圳可以先行先试。这四个方面仍然在特区未来发展当中具有
重要意义，能够发挥重大作用。从全国情况来看也是这样。深圳５年前遇到的问题或者现在遇到的问题，大概其他地方明年才能遇到或５年之后才能遇到。应该说全
国都在关注着深圳，也希望像深圳这样的地区在未来能够发挥更大的作用，继续为全国提供一些新的经验和做法，把中国的改革开放进一步推向深入。</font></p><p><br></p></div>
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  <div class="title">72. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/108080552.html" target="_blank">樊纲：中国消费不足源自企业不向政府分红</a></div>
  <div class="content"> 2009年01月07日  
					  <span>经济参考报<br><br></span>　国民经济研究所所长樊纲6日在一国际组织举办的会议上表示，当前中国消费水平低不能归因于国民的高储蓄倾向，“老百姓不是不想消费，愿意储蓄，而是手里没钱。”消费不足主要是因为企业利润没有向政府分红，从而不能最终转变成居民手里的财富。 
<p>　　据樊纲介绍，2007年的GDP中，有51％被用于储蓄，14％用于政府消费，35％用于居民消费。直观上看，消费不足主要是由于储蓄过高引起
的。然而据国民经济研究所研究，中国消费者的储蓄倾向在过去15年中基本稳定，维持在占GDP比重的27％至30％的区间内。那么多出的储蓄来自哪里呢？
来自企业储蓄。近年来企业储蓄占全国储蓄总量的比重已经从以前的20％左右上升到超过40％。换句话说，就是大量的企业利润被企业本身截流，而没有进行二
次分配。 </p>
<p>　　樊纲说，中国居民消费占GDP的比重低，不是因为储蓄倾向高，而是因为居民手里没钱。据万事达卡的调查，中国居民的储蓄倾向在整个亚太区都是比较低的。据国家统计局调查，中国最低收入人群的消费倾向达到99％。 </p>
<p>　　然而，提升消费短期内做不到的。这一方面是因为由于存在着庞大的未就业人群，本阶段工薪阶层收入增长缓慢。这是由中国国情决定的。中国是个发展
中的大国，有着庞大的农村剩余劳动力。在这些剩余劳动力没有完全被经济增长所吸收以前，就业问题始终是中国政府面临的重要问题之一。中国在这方面已经取得
了重大的的成绩，过去30年将2.5亿农民转移出了农村。 </p>
<p>　　另一方面则是因为企业没有分红。如果企业给国家分红，国家就可以通过减税，投资社保基金等多种手段进行转移支付，从而增加居民手中的财富。 </p>
<p>　　樊纲表示，由于国际大宗产品近年来的大幅涨价，我国资源性行业获得了大量的收益。这在国外，被叫做资源租，归全民所有。然而在中国，这一收益却
作为企业利润形式存在，并且长期不进行分配。加上其它一些国有垄断性企业获得的大量垄断利润也不分红，于是财富就不能最终转移到消费者手中，消费者也就无
力消费。在此情况下，“出台各种消费刺激手段，对促进消费效果不大。”不过樊纲同时表示，企业不分红，短期内很难有根本改变。 </p>
<p>　　同时，美国需求的减弱会对中国的进出口带来很大的冲击。2007年美国国内市场消费9.5亿美元，占全球GDP的20％左右。在未来几年，美国人民既要还债，也要进行储蓄以应对危机，所以消费需求会减弱。 </p>
<p>　　随着美国需求的减弱，中国经济面临寻找新的增长点的考验，要渡过眼前的经济危机，短期还是主要要靠投资需求的拉动。但是为了在长远的经济发展，中国必然要提升国内消费需求。“现在就应该着手去做了，以免过了几年仍然一无所成。”他说。 (记者：方烨) </p><br></div>
</div>

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  <div class="title">73. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/108080643.html" target="_blank">樊纲：过去5年储蓄增长来自企业而非居民</a></div>
  <div class="content"> <font size="3">   2009年01月07日 
					  <span>京华时报</span><br>   本报讯(记者高晨)昨天，在万事达卡国际组织举办的论坛上，央行货币政策委员会委员、国民经济研究所所长樊纲指出，中国过去5年储蓄的增长，主要不是因为居民储蓄的增长，而是因为企业储蓄的增长。 </font>
<p><font size="3">　　樊纲说,5年前总储蓄中，企业储蓄只占20％出头，居民储蓄占60％，剩下的20％左右是政府储蓄。现在居民储蓄占总储蓄的比重降到了40％，而企业储蓄占总储蓄的比重升到了40％。 </font></p>
<p><font size="3">　　樊纲提出，应该把收入分配的渠道建立起来，这样才能停止“企业可支配收入快速上涨，而居民可支配收入趋于下降”的趋势，从而才可能使得中国的消费得以提高，储蓄率得以下降。 </font></p>
<p><font size="3">　　樊纲认为，目前采取的一些刺激消费的政策作用非常小，真正要改变中国的消费储蓄结构，是要改变收入分配的结构。 </font></p></div>
</div>

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  <div class="title">74. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/108080754.html" target="_blank">樊纲：如需要中国还会推出大规模财政激励措施</a></div>
  <div class="content">2009年01月07日  
					  <span>每日经济新闻<br><br></span><p>　　央行货币政策委员会委员樊纲7日表示，今年中国经济增长率能够达到8％的目标，如果情况需要，中国还会采取大规模的财政激励措施。 </p>
<p>　　樊纲表示，今年中国国内生产总值(GDP)达到8％的增长目标是不成问题的，这主要得益于政府发起的大量投资活动，8％的增长率对于确保今年增加足够的就业岗位至关重要。</p>
<p>　　樊纲表示，中国已经制定了短期内的促进经济增长政策，今后还会有更多货币政策、财政和金融政策宣布并实施。樊纲未就此问题加以详述。 </p>
<p>　　樊纲表示，他相信中国的决策者们会在必要时进行大规模财政支出并推出经济刺激措施。他指出，中国的财政状况依然强劲。</p><br></div>
</div>

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  <div class="title">75. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/108081462.html" target="_blank">樊纲：扩大消费关键是要改变收入分配结构</a></div>
  <div class="content">2009年01月06日 21世纪经济报道<br><br>　本报记者 孙铭 北京报道<br><br>　　扩大内需成为当前中国政府应对全球金融危机的当务之急，为此，国家出台了各种刺激消费的政策，期望国内消费的增长能够弥补外部需求的下降。<br><br>　　然而在中国人民银行货币政策委员会委员、经济学家樊纲看来，中国居民的消费倾向一直比较稳定，而且短时期内也不可能有很大的变化，所以扩大消费的政策作用非常有限。<br><br>　　“中国的消费低不是因为居民有钱不消费，而是居民没钱。所以中国消费低的问题不是消费的问题，而是收入结构的问题。”1月6日上午，樊纲接受包括本报在内的媒体采访时说。<br><br>　　谈及结构问题，樊纲认为，主要原因是在总储蓄中，企业的储蓄快速上升，而居民的储蓄在快速下降。而企业的储蓄快速上升，主要是资源型和垄断型国企的收入留在了企业内部，因此，扩大消费的关键是要改变目前中国这种不合理的收入分配结构。<br><br>　　近期中国外汇储备下降，引起各界对资本外流的担心。但樊纲认为，近期外汇储备的变化有很多具体的因素，特别是技术因素，他尤其提醒要注意欧元资产近期的贬值。“细节我不了解，但我想说的是，中国的贸易顺差这几个月创下了新高，中国的外资实际投资增长率有所下降，但还在增长。”<br><br>　　居民低消费源于企业高储蓄<br><br>　　《21世纪》：这次经济危机爆发后，中国经济也遭受了冲击，你认为中国在这次危机中暴露了什么样的问题？<br><br>　　樊纲：这次危机凸显出了中国的内需不足的问题，中国过去40％左右的增长靠进出口增长，靠贸易顺差的增长，致使中国经济对出口的依赖度越来越高，出口总额占GDP的比例达到80％左右。这次外部需求骤然下降，对中国经济造成了巨大的冲击。<br><br>　　为什么中国没有发展起足够大的市场，特别是消费品市场？这暴露了中国消费率太低的问题。2007年中国的储蓄率是51％，49％的GDP是消费，而这49％里面有14％是政府消费，居民消费只占35％，这就是我们中国的现状，如果说中国经济结构存在什么问题的话，根本的问题就是储蓄率太高，消费率太低，这一点毫无疑问。<br><br>　　《21世纪》：消费率太低的原因何在？<br><br>　　樊纲：我们也在问，中国为什么有这么高的储蓄率？到底谁在储蓄？到底是什么制度原因导致了中国有这么高的储蓄率？<br><br>　　通常的一个解释是中国的居民爱储蓄，但其实中国消费者的储蓄倾向并不高，还比不上亚太区的平均水平。我们的研究结果是，中国居民的储蓄倾向在最近几年来相当稳定，大约在27％—31％之间。这就出现一个悖论，为什么中国居民的消费倾向基本稳定，而中国消费占GDP的比重却从过去60％降到35％了呢？<br><br>　　这主要是因为企业储蓄的增长，加上一点政府储蓄的增长。企业储蓄的定义是企业未分配收入——工资奖金给工人了，税收给国家了，分红给了所有者了 ——中国的企业近年来有大量的未分配收入留在企业。过去在中国的总储蓄当中，企业占20％，居民占60％，另外20％是政府储蓄，现在变成了总储蓄当中 40％是企业储蓄，40％是居民储蓄，政府的储蓄还是20％。所以根本的原因是企业储蓄的提高。<br><br>　　《21世纪》：中国居民的储蓄倾向变化为何不大？换言之，为何消费迟迟不能被拉动？<br><br>　　樊纲：这些年有一些不利于消费增长的因素，比如说社会保障、医疗改革、教育改革（仍不到位）。另一方面，又有一些有利的因素，包括信用卡的使用、消费信贷、全球化、城市化。两方面的因素加在一起，导致居民的储蓄倾向基本是稳定的。<br><br>　　储蓄倾向的定义是居民的储蓄和可支配收入的比例，不是与GDP的比例，这时候就发现居民可支配收入占GDP的比重大幅下降，下降了10％，而企业收入占GDP的比重却提高了10％。<br><br>　　中国的消费低不是因为中国的居民有钱不消费，而是居民没钱。最近政府又在出台政策鼓励家电下乡，鼓励农民消费，农民是中国消费倾向最高的群体，统计局的研究最低收入的群体消费倾向是99％以上。所以中国消费低的问题不是消费的问题，而是收入结构的问题。<br><br>　　国企利润应向所有者分红<br><br>　　《21世纪》：中国的收入结构问题如何解决？为什么企业的储蓄出现了超常规的增长？<br><br>　　樊纲：为什么那么多的收入变成了企业的未分配收入，为什么居民收入占GDP的比重下降？这不是短期政策所能改变的，涉及到长期的问题。<br><br>　　第一是经济发展的问题，经济发展到这个阶段，工薪阶层的可支配收入增长不可能很快；这有就业不充分的问题，由于还没能实现充分就业，低收入群体的收入增长很慢。中国70％的低收入阶层要么是农民，要么是农民工，劳动力市场的竞争比较激烈。政府如果人为干预工资的价格，比如法定最低工资等等，如果在这个阶段工资涨得过高了，没有就业的人实现就业就更困难了。<br><br>　　第二是财税体制所关联的分配制度问题。一部分企业收入没有分配掉，没有通过转移支付出去。前几年收入增长最快的企业，是由于资源价格上涨而导致的收入提高，经济学上称为“资源租”，“资源租”不是企业利润，因为资源是全民的财产。其他国家在这方面都有一定的制度安排，当资源价格上涨的时候要将这部分收入收归国有，比如俄罗斯规定，油价高于27美元以上，国家要收走90％以上，而在我们国家，资源收入以企业利润的形式出现，没有去它应该去的地方，国家财政没有收走。<br><br>　　《21世纪》：如何才能改变总储蓄中居民与企业的比例倒挂现象？<br><br>　　樊纲：国有企业创造了大量利润，包括国有垄断行业的企业，当然有些属于自然垄断，有些属于行政垄断。国有企业在相当长的时期是不分红的，不分给最终的所有者，这几年的情况略有改变，国有垄断企业收入国家收走一些，但是比例很小。从2003年世界资源价格上涨以来，企业的利润大幅增长，企业的利润大量滞留在企业，如果转移出来，国家就能够通过减税，或者转移支付的办法，充实社保基金，劳动者可以获得更多的可支配收入。<br><br>　　这个问题难点在于，一方面要发展，另一方面要改革，只有将企业的收入转移出去，居民才有更多的收入，这样才能改变企业可支配收入快速上涨，而居民可支配收入快速下降的趋势，才可能使中国的消费得以提高。<br><br>　　人民币汇率波动仍属正常<br><br>　　《21世纪》：你认为扩大内需的政策效果如何？政府应该怎样做才能真正启动内需？<br><br>　　樊纲：短期应对经济危机来讲，扩大消费的政策（效果）是非常有限的。因为它涉及的问题不是短期的，是长期的或者是制度的问题。<br><br>　　当前宏观经济政策的着力点还是要通过扩大投资来扩大内需，一块是公共投资，另一块是住房投资，各占（GDP）20％左右，通过这两块投资的增长能够托住经济增长，然后逐步带动企业的投资增长。扩大消费需求的政策还是要做，比如增加社保支出、与民生有关的支出。长期来看，真正要弥补美国人开始储蓄导致中国的出口需求不足的问题，还要靠中国的消费需求增长，因为我们不可能长期依靠政府投资。<br><br>　　《21世纪》：近期人民币汇率单边升值的趋势有所变化，有些时候出现贬值的现象，你如何预计人民币汇率的走势？中国外汇储备近期也有所回落，你分析原因何在？<br><br>　　樊纲：如果不看名义汇率，去年中国人民币实际有效汇率升值相当大，升值10％左右，这么大的升值，中间有一点波动很正常。全世界的汇率都在变动，所以人民币汇率在升值的过程中有贬值很正常，不应解释得过多。另外，由于金融危机，世界贸易保护主义更加抬头，美国恐怕更会压中国人民币升值。我们应在这样的背景下思考问题。<br><br>　　关于中国外汇储备的变化，我觉得是这么些原因，我们的外汇储备不都是一种货币，而外币资产的价格最近变化非常大，特别是欧元资产，资产价格变化会导致我们的外汇储备账面价值会发生变化。细节我不了解，但我想说的是，中国的贸易顺差还在增长，这几个月还创下了新高，尽管有危机，中国的外资实际投资增长率有所下降，但还在增长。<br><br><br></div>
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  <div class="title">76. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/108240864.html" target="_blank">樊纲：货币政策可调整</a></div>
  <div class="content"><p>   <span>2009年01月08日  </span><span><a href="http://www.dfdaily.com/">东方早报</a></span></p><p><br></p><p><br></p><p>   央行货币政策委员会委员樊纲昨日称，央行还有很多货币政策可以进行调整。</p>
<p>　　樊纲在昨日举行的万事达卡上海媒体见面会上表示，不否认随着情况的变化，央行可能还会根据国内供求关系、世界上各种利率的相互关系、汇率的相互关系等多种因素对货币政策进行调整。</p>
<p>　　事实上，自2008年9月15日以来，短短4个月不到的时间，央行已经五次降息。前日刚刚结束的2009年央行工作会议也再次明确，今年将运用多种手段确保货币供应。</p>
<p>　　不过，樊纲昨日提醒，需要注意到我国基准利率的含义和美国并不同。虽然我国目前基准利率有二点几，但企业感觉到的利率水平大约为0.8%，是“相当于美国利率的”。 
</p>
<p>　　这和央行副行长易纲在此前的表述似乎略有出入。本周一，央行副行长易纲撰文称，相对于美国联邦基金利率的0%~0.25%，“我们处在一个进能攻、退能守的位置上，货币政策工具的组合运用具有一定空间”。</p>
<p>　　对于今年中国GDP的增长目标，樊纲指出，得益于大规模的投资及政府保增长的决心，“保八”应该“不成问题”；相信政府也还会根据情况的变化，对货币政策、财政政策及房地产相关的金融政策等做出调整。</p>
<p>　　樊纲还表示，随着房地产从紧政策的逐渐放松，当前房地产市场的恢复速度比预想的要快。樊纲相信房地产市场在未来能够对支持内需及投资发挥重要作用。  <br></p></div>
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  <div class="title">77. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/108240945.html" target="_blank">樊纲：国企应加快上交垄断收益</a></div>
  <div class="content"><div><span>   2009年01月09日 </span> <span><a href="http://www.morningpost.com.cn/">北京晨报</a></span></div>


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<center></center></div><span style="font-size:12px"></span>
<p><font face="楷体_GB2312">　　单纯刺激消费效果有限</font></p>
<p>    晨报讯(记者 
李若愚)“中国的居民消费不足不是因为居民不花钱，而是因为可支配收入不足。”中国人民银行货币政策委员会委员樊纲近日建议，国有企业留存的大量未分配收入，尤其是涉及资源性和垄断性的收益应当上交给国家，国家再通过多种渠道增加居民收入并拉动消费。</p>
<p>　　自去年全球金融危机爆发以来，拉动内需和扩大消费成为国家宏观调控的关键点。樊纲日前在万事达卡国际组织的论坛上发言指出，近年来，居民消费占GDP(国内生产总值)的比重不断下降，而人们通常认为主因是中国人看重储蓄，舍不得花钱。</p>
<p>　　樊纲直指这是一种误解。储蓄和消费是此消彼长的关系。樊纲向北京晨报记者分析称，过去5年来，中国居民的储蓄倾向一直很稳定，均在27%至30%之间，并不是储蓄的增长挤占了消费。万事达卡国际组织最近完成的一项国际调研也显示，中国居民的储蓄倾向低于亚太区的平均水平。</p>
<p>　　樊纲认为，问题的关键在于居民收入分配结构的失衡，企业收入所占比重过高，制约了居民的收入和消费。要从根本上扩大消费，必须扭转这种不合理的收入分配结构。</p>
<p>　　“资源是由全民所拥有的。然而，近几年来，尤其是2003年全球资源价格大幅上涨后，相当一部分国有企业获得大量资源性和垄断性收益，这些收益成为国企的利润。”樊纲指出，由资源价格上涨所导致的企业收入增加不应当成为企业利润，而应该由国家统一支配。一些国家对此已经作出制度安排。俄罗斯曾规定，如果石油价格超过每桶27美元，则超出的部分90%应收归国有。</p>
<p>　　中国的国有企业曾长期不向国家“分红”。直到最近两年，石油企业才开始上缴“暴利税”，国家开始要求国企“分红”。但樊纲指出，总体而言，目前国企向国家转移的资源性和垄断性收益还很少，未来要进一步推动这项工作。国家在得到这些收益之后，可以通过减轻个人税负和增加社保福利等渠道间接增加居民收入，最终拉动居民消费。 <br></p><p><br></p></div></div>
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  <div class="title">78. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/110364560.html" target="_blank">樊纲：中国面临的通缩问题由外部成本因素推动</a></div>
  <div class="content"><font size="3">中国人民银行货币政策委员会委员樊纲周一表示,中国经济面临的主要问题是通货紧缩,而目前价格的下降是由外部成本因素推动的,并非中国需求不足.<span></span><span></span><span></span></font>
    


    

<p><font size="3">  他在中国经济50人论坛间隙指出,如果生产效率提高,成本下降,这样的价格下降就是良性的.</font></p><font size="3"><span></span><span></span></font>
    


    

<p><font size="3">  &quot;去年以来的价格调整,肯定不是中国推动的,而是大经济体导致的变化.&quot;他说道,并表示这种通缩压力来自主要经济体存量的变化,而非中国需求增量的变化.</font></p><font size="3"><span></span><span></span></font>
    


    

<p><font size="3">  中国今年1月居民消费价格指数(CPI)同比涨幅仅为1%,延续了九个月以来走低的态势.同时,1月工业品出厂价格(PPI)同比下滑3.3%,降幅创下了2002年3月以来的最低.</font></p><font size="3"><span></span><span></span></font>
    


    

<p><font size="3">  樊纲在论坛上并称,尽管在金融危机中出现保护主义抬头的倾向,但全球化和市场化的大趋势不会改变,以美元为主要储备的国际货币体系短期内也不会有大的变化.</font></p><font size="3"><span></span><span></span></font>
    


    

<p><font size="3">  他还表示,虽然中国的企业投资有所下降,但政府投资的上升正在起到弥补作用.</font></p><font size="3"><span></span><span></span></font>
    


    

<p><font size="3">  对于中国4万亿元人民币经济刺激计划可能带来公共投资缺乏效率的质疑,他认为这种担心过度了.&quot;中国还在城市化进程中,大量的基础设施瓶颈意味着,相关投资具有效率改进的意义.&quot;他称.</font></p><font size="3"><span></span><span></span>
    

  樊纲并认为,中国须要转变增长机制,从根本上解决储蓄(特别是企业储蓄)过高而消费率过低的问题.为此,他建议改善资源价格体系、发展教育、改革收入分配制度等.(路透中国)</font></div>
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  <div class="title">79. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/110407201.html" target="_blank">樊纲：美国经济萎缩才开始</a></div>
  <div class="content"><h1>樊纲：美国经济萎缩才开始</h1>
	<div><span>2009年02月17日 </span><span>东方早报<br><br></span><p><font size="3">昨天，中国人民银行货币政策委员会委员樊纲指出，中国通缩并不是造成世界大宗商品价格下滑的原因。樊纲是在昨天出席中国经济五十人论坛2009年年会上做出上述表述的。</font></p>
<p><font size="3">樊纲认为，现在发生的通缩在一定程度上，是受到世界大宗商品成本下降的冲击所致，如能源、原材料价格的大幅下挫等。这意味着，企业生产的成本下降，进而导致产品价格下降。</font></p>
<p><font size="3">但樊纲强调，中国的通缩不是本轮世界大宗商品价格暴跌的原因。这次世界大宗商品的存量调整，主要是由于世界主要经济体的需求下降，导致全世界预期的变化，进而导致价格的暴跌。</font></p>
<p><font size="3">国家统计局最新公布的数据显示，1月份工业品出厂价格连续两月下滑，表明中国宏观经济已面临通货紧缩压力。</font></p>
<p><font size="3">此外，樊纲指出，美国经济在2009年不可能开始复苏。尽管奥巴马的刺激政策已获通过，但美国企业裁员、实体经济的萎缩才刚刚开始，第一、二季度还将继续，不可能在年内有2%的增长。</font></p>
<p><font size="3">樊纲昨天拒绝对货币政策做任何评论。他提醒，由于自身需求萎缩导致的通缩，和由世界大宗商品成本下降所导致的通缩，结果和性质是不一样的，所需要采取的货币政策也不同。 <br></font></p><p><font size="3"><br></font></p><br><a href="http://fangang.blog.sohu.com/#"></a></div></div>
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  <div class="title">80. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/110408449.html" target="_blank">樊纲介绍08年工作情况演讲</a></div>
  <div class="content">中国经济50人论坛2009年年会2月16日下午3时在北京钓鱼台国宾馆举行。年会主题是：“全球化趋势与中国科学发展”。新浪财经全程直播本次会议。图为论坛成员樊纲介绍08年工作情况演讲。<br><br><img src="http://1832.img.pp.sohu.com.cn/images/blog/2009/2/17/11/0/1202c34ba9ag215.jpg" style="margin:0px auto 10px;display:block;text-align:center" alt="" border="0"><br>
<p><a href="http://finance.sina.com.cn/photo"><br></a></p>
<p>　　樊纲：各位50人论坛的专家，各位来宾，我们学术委员会向各位简要报告一下这一年的总结和新的一年的安排。2008年我们又迎来了新的成员，去
年一直是49位，由于各种原因又补齐了，50位。从8月21日起，后来有一次活动没有来得及参加，所以今天来介绍一下。第二，刚才说了两位企业家加入我们
的企业家理事会，同时，我们还在组织方面，3月、5月、6月、7月、8月、12月，组织了内部研讨会，都针对当时最重要的一些经济问题，我们进行了研讨。
形成的一些东西都报给了有关的决策部门，我不一一说了，大家都记得。我们还是坚持要多开一些这样的内部研讨会，现在已经正在安排的就是这个月底，下个月初
要开一次，刚才还有的专家介绍，还在提议，提新的议题，就是现在非常重要的一些议题，希望大家有这样的想法和建议的，积极向学术委员会提出这样的安排，这
样内部研讨会效果还是非常好的，其中讨论一些热点问题。 </p>
<p>　　去年是我们论坛成立十周年的纪念年，我们开了一次大的研讨会，发了新书，就这本书开了新闻发布会，大家都积极参与，进行了各方面的研讨。出了十
周年纪念的画册，我们这本书也被列入国家新闻出版署推出的纪念中国改革开放30周年重点图书之一。我们在2008年在外面开了几次大型研讨会，一次是在唐
山曹妃甸，和唐山市委市政府开展了科学发展和新型工业化的会议。然后在深圳召开了改革开放30年，中国发展新阶段特区新使命的研讨会，广东省委书记汪洋都
接见了。在湖北召开了东部产业转移与湖北产业承接，湖北省长也跟大家提了一些问题。我们的成员林毅夫教授去世界银行做首席经济学家，开了告别会，这是当时
的相片。我们去年地震刚刚发生的时候，我们还组织了其他一些活动，比如瑞典首相，英国外长等等来华的时候，特别约我们论坛的一些成员进行了研讨。长安讲坛
我们继续坚持做了，去年，2008年4月份，论坛与新浪财经达成了新的合作，长安讲坛官名为中国经济50人论坛新浪长安讲坛，成为新浪的固定栏目，现在点
击率已经80多万次，我们今年还会继续做，论坛的月报出了有70多次了，一些综合性的专家文章。除了刚才说的50人论坛吴晓灵负责的书之外，还有长安讲坛
三集，内部论坛的研讨汇编，十多年的画册，同时出了三本个人的学术专集。在此我们对于论坛出版支持的博源基金会等合作人表现衷心的谢意。我们去年的对外交
流还是很活跃的，我们瑞典首相约见了我们的专家，我们论坛一些专家，英国研究小组的成员，以我们50人论坛的代表讨论了小型研讨会，讨论“中国走向低炭经
济面临的挑战”。英国外交大臣来华的时候专门进行了研讨，我们邀请了其他一些专家共同研讨。我们今年开始开对话会，小型的内部的和大型的会。财务现在运行
良好，已经向企业家理事会汇报了经费监督小组，进行了检查、监督和汇报。大家积极地向网络投稿，有96篇，企业家理事会成员的也有3篇，我们还是希望大家
积极地向论坛的网站投稿。学术委员会开了两次工作会，我们建成以来，今年是开的不多的，两次，大家很忙，中间也有一些重要的议题。重点的事就是讨论的论坛
成员换届，选举和投票机制的问题，也都发给大家，大家在网上也进行了审议和投票，已经基本形成了机制，十年了，论坛也要不断地有所更新。我们就逐步探索这
样一种机制，定下来，有一个长远发展的程序。具体的程序还在运行当中，没有着急，非要赶那个时间，还是把它运作的比较详细，大家比较忙，一次投票，来的时
候也都费一些时间，我们不着急，把每个程序都做好，保证公开、透明、民主，来完成这样一个程序。</p>
<p>　　2009年，简单的有几次工作的安排，现在已经确定了四次内部研讨会，随时可能还加一些，研讨会为了使大家讨论问题比较集中，畅所欲言，我们现
在逐步摸索的，比较成功的形式是问题比较窄，比较突出，然后参加的人不太多，控制在十人左右这样的范围。使大家在比较短的时间里研究比较透，争取多开几
次。现在初步定到5月份在北京会开一个，世界银行的发展委员会共同参与的研讨会，6月份、7月份也有一次。到时候具体的安排设想再发给大家。8月份定的
50人论坛在上海和上海文广集团，和上海政府进行这样一次论坛，具体的安排和问题，我们再告诉大家。继续和新浪合作，继续把长安讲坛进一步做好。今年可能
有一个变化，新浪长安讲坛的录制现场将安排在清华管理学院，不像以前都是媒体，还有学生，再加上一些社会的人士。还有其他活动，我们再及时地跟大家沟通。
希望大家能积极参与，关键是把大家的时间能够确定下来。就这些简单的汇报，谢谢大家。</p></div>
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  <div class="title">81. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/110412621.html" target="_blank">樊纲：我们要做好自己的事情</a></div>
  <div class="content">　中国经济50人论坛2009年年会2月16日下午3时在北京钓鱼台国宾馆举行。年会主题是：“全球化趋势与中国科学发展”。下面是樊纲的发言。<p><font size="3">　　樊纲：危机还在深化当中，大家也在做很多短期的事情。但是我们的年会，我们选这么一个话题，我们也是花些精力来思考思考长远的事项。曹远征的比喻挺好，麻药打了，后面的病毒还要除。所以想想长远的事情，想想危机以后的事情，想想未来防危机的事情。确实是我们经济学界，50人论坛这样一种机制，很
多事情都要早早开始讨论起来，后面才能做得更好。</font></p>
<p><font size="3"> </font></p>
<p><font size="3">　　我讲三个自己的看法。第一，关于全球化，关于市场化。上次开关于外汇制度世界金融体系的研讨会的时候，我当时会上听刘鹤也讲，有一个不大不小的
共识，大的背景都说了，第一，市场化的大趋势没有改变，不会因为这次危机改变。我们想不出来一个能够替代市场机制的新的机制，这个人类已经做了多少尝试
了。市场机制会出危机，危机是因为人的本性所使然，第一他懒，懒是贬义词，褒义词是最大化。第二，预期是会犯错误，未来是不会来的。技术再完备，出错概率
可以减少，但是仍然存在。然后别的暂时真的想不出来，也许危机当中会有新的理论家出现，创造新的理论，新的制度会诞生，但是如果想不出别的话，市场化仍然
是市场化，市场化需要市场进一步的调整，市场需要监管，市场需要宏观调控。现在大家说想起马克思了，这些都是历史上一次一次的危机对人们的教训，回过头来
我们继续教训这些危机的时候，从长期来讲市场需要建立制度。</font></p>
<p><font size="3">　　第二，也许全球化以后可能有更多的人搞保护主义，特别是中心国家，现在对全球化，我同意夏斌说的，它基本的利益还在，但是由于各种矛盾的压力，
它会对全球化的热情有所减少，保护主义有所抬头。这些是我们要面对的现实，但是全球化的趋势不会改。而且我们作为全球化的受益者，我们希望推动全球化的发
展。这还要在国际上斗争的事情。</font></p>
<p><font size="3">　　第三，发达国家占世界经济为主体，发达国家在世界经济格局的短期内不会改变。我们仍然是发展中国家，所谓的新兴市场国家，其实新兴市场国家是发达国家从他们的角度说的词。我们想的是怎么把自己的事做好的问题。</font></p>
<p><font size="3">　　第四，以美元为主要储备货币的货币体系，为主要的储备货币体系，短期内也不会发生大的改变，多元化正在形成，其他的一些货币安排可能会出现，但
是美元的霸主地位短期内也不会发生太大的变化，包括这次，一旦世界出现金融动荡，回过头去都去买美国资产，也说明这点，美国的实力还在。我们要防止低估，
我个人不同意现在的市场上，尤其很多人在说这个话，奥巴马的刺激政策，今年恢复2%的经济增长，我不相信这个，我认为现在解雇刚刚开始，萎缩刚刚开始，怎
么可能刺激，马上有2%的增长，我不相信。现在报的消息，现在过程刚刚开始。我个人认为长远怎么变，要不要变，但是短期内，这是我们下面十年，二十年要面
对的基本格局。</font></p>
<p><font size="3">　　在这样的大的判断下，我想讲第二个问题，就是我们中国的问题，还是在于首先把我们自己的事情做好，这就是要落实科学发展观，实现我们的科学发
展。从经济的角度来讲，实现科学发展观，根本的问题还是要做好转变增长的机制，我想跟大家讨论这么一个概念。我想是不是转变增长机制这词比转变增长方式这
词更好一点。要写成中央文件的，我想征求这件事，近几年来，我们经济学家的争论，和现在社会上发生的问题，我们经济学家不争论，比较一致的是什么，一致的
是机制要统一，市场机制要改变制度等等这些内容，把什么产业结构，什么经济结构。而增长方式这词很容易跟转变产业结构，什么生产结构，经济结构转型、升
级，就像刚才蔡昉说的，现在各地说转变增长方式，产业转型，搞得还是同一个机制，什么机制呢？政府说搞什么，就搞什么。政府怎么知道搞什么是对的呢？而且
话说回来，我们经济学家，我们知道吗，我们不知道，这是由市场决定的。一个国家当前最好的，最优的经济结构是由要素的结构决定的，怎么决定的，是在合理的
价格体系下决定的，价格不决定，体系不决定，制度就是扭曲的。转变生产方式这个词，当然方式是包含机制，但是方式这个词更多的跟产业结构，技术结构，搞什
么技术，搞资源投资，有没有资源等等，大的，小的，搞国家的，还是集体的。太多的跟这些由政府操控的一些事情结合在一起，而根本要改变的不是那些东西，根
本要改变的是改变机制，有了这样一个机制，本身会产生一个好的经济结构也好，产业结构也好，会有效率，关键是效率，经济学家在这个问题上是基本的一致，是
要改变效率。包括配置效率，包括生产效率，所以这样一个词也更能够强调政府该干什么，政府的主要的职能，特别对于我们这样一个国家来讲，就是改变体制，就
是体制改革。要改变生产结构，要改变产业结构，除了改变体制以外，发展效率，因为你的产业结构是由要素结构决定的，一个是资本积累，一个是人。有什么样的
人，我们的70%的农民都能够上到大学教育，那我们的经济结构一定是不是现在这个结构，我们的创新能力一定是跟现在不可同日而语。去改变效率，改变要素结
构，才能改变生产结构，这是发展经济学的基本的概念。所以回到制度上来，回到机制上来，我们这30年重大的成果就是因为改变了机制。所以从长远来讲，我们
要做好自己的事情，现在发现的问题，还是机制的问题，还是政府在那干这个，干那个，还是抑制各种要素。资源的配置垄断，壁垒等等等等。包括各种新的制度建
设，社会保障问题。</font></p>
<p><font size="3">　　第三，面对全球化新的变化，我们确实也要做新的思考。特别是面对全球化竞争当中，保护主义抬头，包括美国由于金融危机，金融结构的调整，它的储
蓄率可能会有所上升，消费可能有所下降，我说我不认为会有根本大的变化，美国原来75%的储蓄率，消费率20%左右。现在80%的消费率，20%的储蓄
率，这储蓄率包含了企业储蓄率和政府储蓄率，能调两个百分点就不不错了，现在是居民储蓄，从过去的负的2.6，现在到了正的2.2，现在正在发生这个变
化，美国的债务结构发展起来，最多四五个点的变化，但是这四五个点的变化，对我们的市场也是个大的冲击。现在的冲击是有，从长远来讲，市场增长的速度放
慢，是我们面对的现实。而面对这个现实根本问题，大家也都讲了，都看到了，就是解决我们的根本的结构，非常同意刚才夏斌的概念，这是我们根本的结构，是我
们的消费率太低，储蓄率太高的问题，70%几的储蓄，30%几的居民消费，这是不可持续的，这是极度扭曲的结构，这是我们下步工作的重点，从体制到政策，
这块我们正在做一个研究，最近也要传给大家，进一步把资金流量的数据，其他一些数据进行了分析，我们储蓄率高，消费率低，不是储蓄部门大幅度提高的问题，
居民部门储蓄率过去10年，15年，27%到30%左右，消费率70%左右，相当稳定。储蓄的大幅度增长，主要是企业部门储蓄增长，因此储蓄那么高是因为
居民的可支配收入占GDP的比重大幅度下降，这是根本的问题。而这个问题不是，当然我同意居民储蓄率还可以调整，如果我们的社保等等一些方面，会有所改变
的话，还可以进一步降低。但是根本要改变的问题是制度问题，不是号召的问题，关键是制度问题。包括社保，目前来讲，大头是财税体制，是怎么能够使居民，使
企业的可支配收入，或者未分配收入，能够大幅度减少，转移到居民可支配收入当中。这个刚才说了，很多制度的问题，前一两年我们都在这方面进行讨论，是制度
问题。是我们看清楚这个问题，当然大家需要讨论的，下决心来调整的结构。否则的话，我们说内需内需，我觉得消费需求增长就会成为空话，老在那叫，最后老想
搞点什么产品下乡，去调动农民，农民的消费需求有多少，钱花的还不够吗，已经都消费了。怎么改变消费体制结构，当然要看到，也有不是制度的因素在里面。我
们所处的发展阶段，劳动的收入被压的比较低的，从资金流量表当中发现，再一次印证这个问题，现在是绝大多数收入都在企业的资本回报，而劳动生产率的增长，
绝大多数转变成企业的收入，劳动工资的增长速度大大低于企业收入的增长速度。怎么能够把这些发展过程中的问题也考虑进去，根本上解决最严重的问题，就是储
蓄和消费的结构。这是在下一阶段，我们应对全球化可能出现的一些调整，全球化大趋势不会改变，但是它会出现一些调整。这些调整对我们来讲，也是一种新的挑
战。这样一种新的挑战面前，我们要做好自己的事情，特别是着重抓住几个重要的环节，真正地下功夫调整，我们才能在今后保证更加长期的发展。我就讲这些，谢
谢。　　</font></p><p><br></p> <span><a href="http://comment4.news.sina.com.cn/comment/comment4.html?channel=cj&amp;newsid=31-1-5860895">已有<font>_COUNT_</font>位网友发表评论</a>  </span></div>
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  <div class="title">82. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/110883988.html" target="_blank">樊纲：珠三角企业状况好于外界预期</a></div>
  <div class="content"><span>2009年02月23日 </span> <span><a href="http://paper.cnstock.com/index.htm">中国证券网-上海证券报</a><br><br></span>⊙本报记者 朱先妮
<p>　　日前，深圳综合开发研究院举行成立20周年纪念仪式，院长樊纲在展示该院最近研究成果的同时表示，中国出口企业逆势生存状况胜过欧美。</p>
<p>　　樊纲指出，去年中国的圣诞节产品能够逆势增长6%就实属难得。从观察深圳这个全球最大的圣诞用品生产基地，或许能够折射出珠三角企业的生存状况好于外界预期。</p>
<p>　　据了解，去年底，该研究院曾对珠三角10个行业的300家企业进行了定量研究。该院院长助理曲建透露了一系列调查研究的数据，并就珠三角企业的
现状和发展谈了自己的看法。去年底这些外向型企业的内需市场有所放大，就此，曲建也分析了企业在出口转内销时面临的销售渠道缺失、销售价格低和物流劣势这
三大障碍。但他同时指出，产业转移对于珠三角企业也是一大机遇。沿海企业实现产业生机，并带动内地企业的产业承接将进一步促进整个经济的发展。</p>
<p>　　对于未来发展，樊纲认为，作为发展中国家，中国重点发展实业或许更为实际。他还表示，这并非否定发展金融类的高端产品，但是经过金融危机的反思和结合中国的实情来说，国内企业家多做做实业或许是更好的选择。</p>  



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  <div class="title">83. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/111161783.html" target="_blank">樊纲：中国房地产缺乏长期制度性考虑</a></div>
  <div class="content"><font size="3">   2月26日，在首届中国房地产先锋论坛上，中国经济体制改革研究基金会秘书长、国民经济研究所所长樊纲称，中国的房地产缺乏长期的制度性考虑，最好的政策是把短期政策和长期政策结合起来，形成房地产市场发展的内在稳定性。</font>
<p><font size="3">　　樊纲说，尽管现在面临金融危机，政府都在想一些短期的事情，但如果不想长期的事情、改革和调整，这些短期政策和长期的发展就会相悖，就等于是埋下了后患的种子，最后得不偿失了。从长期来讲，中国的房地产面临一些制度的改革和政策的重新思考。</font></p>
<p><font size="3">　　樊纲强调，物业税的问题、税收调整还是面积调整的问题、房贷在经济当中所处的地位、土地管理等等一系列的问题，恐怕现在就需要更多的考虑。只有这样，等到度过这个危机，中国的楼市才有更加健康的增长。</font></p>
<p><font size="3">　　樊纲举例说，没有稳定就得老靠外在的人为调节。房地产税、物业税这种制度的安排，其特点就是它是一个自动调节器。房地产市场如果萎缩，人们买房
子少了，所以税收自然也会下降；如果高的时候，就是价格高的时候，交的税就高，人们就得考虑值不值。这个从购房成本、金融收入流的看，购房者就要考虑价格
高低的问题。否则，已经买房的人都想让房子价格越来越高。</font></p>
<font size="3">　　在宏观经济方面，樊纲认为，09年的中国的经济格局很可能是，由于投资的增长，由于速度的增长，我们经济也是增长，但是我们仍然会感到市场比较冷，仍然觉得利润率不好，因为市场正在调整期。09年仍然是比较严峻的市场雏形期。</font></div>
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  <div class="title">84. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/111161865.html" target="_blank">樊纲:不要因为几个公务员想买便宜房就制定政策</a></div>
  <div class="content"><span>2009-02-27 来源: <a href="http://gzdaily.dayoo.com/">广州日报</a><br><br></span>中国经济体制改革研究基金会秘书长、国民经济研究所所长樊纲26日在首届中国地产先锋论坛上表示，“过去制造业盲目转型，资金进入房地产、炒股，最终陷入误区。振兴整个制造业、振兴劳动密集型产业在中国可以长期做下去，这也有利于农民的转移。” 
<p>　　樊纲判断2009年的世界经济格局时表示，“金融危机的恐慌期已经基本结束，去年雷曼兄弟破产的那种令人惊讶的振荡已经不会再有，但金融危机所
带来的实体经济下滑的恐慌期可能还没有完全过去，公司大规模的倒闭、破产，工厂关门这些现象还在初级阶段。经济危机也许刚刚过去百分之二三十。” </p>
<p>　　他指出，由于中国投资增长，今年经济仍将增长，但市场比较冷，一些企业仍然觉得利润率不好，因为当前正处于市场雏形期。世界上可能需要4年度过市场雏形期，中国则至少需要两年。中国经济有望2010年开始恢复，到2011年的时候，经济增长可望保持8%。 </p>
<p><strong>　　制定房地产政策关键 </strong></p>
<p><strong>　　要排除一些利益干扰</strong> </p>
<p>　　樊纲还指出，从长期来讲，中国的房地产也面临一些制度的改革和政策的重新思考。制度改革最重要的是形成房地产市场彻底内在稳定器。比如说房地产
税、物业税，以税收调节交易成本。另一个政策是保障性住房。此外，调控应该用行政手段调节还是税收调节，比如说面积大小，限定还是税收的办法，诸多问题都
是需要现在考虑的。 </p>
<p>　　他指出，政府应从利益格局上思考。在住房问题上，不要因为几个公务员想买便宜房就制定政策，不要因为占了大房子的官员怕交物业税来影响政策制定。不要以小的集团利益阻碍整个市场大的利益格局、制度的调整，这一点政府要考虑。讨论政策制定问题关键是排除一些利益的干扰。</p><br></div>
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  <div class="title">85. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/111161953.html" target="_blank">樊纲：中国仍处在严峻的“出清期”</a></div>
  <div class="content">全景网-《证券时报》

				
				
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<p>  　证券时报记者 艾 林</p>
<p>　　本报讯 中国经济体制改革研究基金会秘书长樊纲昨日也在论坛上表示，世界市场的“出清期”要4年时间，中国目前仍处在严峻的“出清期”，经济复苏至少要2年时间。</p>
<p>　　樊纲指出，尽管全球金融危机已经渡过了恐慌期，但实体经济危机刚过去20-30%，美、欧、日三大经济体仍将连续衰退两年，“中心国家”泡沫破裂后将会经历４年左右低迷期。</p><p>   而中国目前市场仍较冷清，企业投资增长下降，房地产投资会进一步萎缩，中国经济正处于恐慌期之后严峻的市场“出清期”，这一时期将要消化存货、金融坏账、清除过剩产能，需要很长时间。
</p><p>　　樊纲认为，与世界经济不同的是，中国经济与楼市的拐点都是在2007年第四季度，而不是2008年第四季度，而由于中国自身先行进行了调整，所
以现在重要经济比例关系正常，不存在大的泡沫，政策的回旋余地较大。如果财政、货币、金融、行政等政策措施及时落实到位，中国经济可能最先走出低谷，保住
8%的经济增长是有希望的。</p>
<p>　　但是樊纲同时指出，已出政策的实施落实需要时间来见效，应该给与一定的政策空间，经济形势本身还在变化，期待经济马上恢复正常不现实。他认为，中国经济正常的增长不是靠政府投资拉动的，而是靠企业、房地产投资和居民消费支撑的。</p>
<p>　　</p></div>
</div>

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  <div class="title">86. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/112122284.html" target="_blank">樊纲：4万亿投资针对的就是需求的问题</a></div>
  <div class="content"><font size="3">　 3月6日国家发改委会主任张平、财政部部长谢旭人、中国人民银行行长周小川，这三大经济主管部门的负责人集体亮相十一届全国人大二次会议的记者
会，详解四万亿投资去向，
面对当前严峻的国际经济形势，我国的4万亿投资如何使用才会更合理；如何启动国内的消费需求，《经济信息联播》的记者专访了中国国民经济研究所的所长、著
名经济学家樊纲，他对这些问题作出了深入剖析。 </font>
<p><font size="3">　<strong>　4万亿投资针对的就是需求的问题 </strong></font></p>
<p><font size="3">　　现在有一种说法，4万亿的投资规模，今年可能会进一步扩大，对此樊纲说：“要说从财力、从我们整个经济的比例关系来讲，能力是有的，但是至于需
要不需要进一步扩大，要根据各种情况的变化，要根据世界经济情况的变化，根据我们自己情况的变化，我这儿要强调，确实需求特别重要，现在为什么经济低迷，
是因为外贸的需求因为美国金融危机，一大块消失了，因为世界经济危机，因为我们自己经济在下滑，我们很多企业投资需求消失了，再加上我们本来消费需求又不
振，又有一批民工又返乡了，一批失业等等，因此整个社会的需求在缩减。这4万亿针对的就是需求的问题，现在有很多人说，要保企业，最根本的问题是保企业，
但是怎么保法，是给它钱让它生产出来卖不出去，积压在库存上然后亏损，这又违背了经济规律和企业的基本原则。如果市场需求能够逐步调动起来，当然政府调动
需求需要一段时间，需要成熟效应逐步逐步发挥，只要有了需求，企业能够卖得出东西，能够有市场，我们的经济才能逐步逐步恢复正常。所以至于是不是扩大我也
不知道，是不是需要扩大，还要根据各种情况进行分析，使需求能够有足够的支撑，这是现在我们政策的一个重点。” </font></p>
<p><font size="3">　　<strong>启动消费不是一次性的 </strong></font></p>
<p><font size="3">　　政府下一步该怎样系统启动需求，樊纲也发表了他的观点。 </font></p>
<p><font size="3">　　樊纲说：“消费需求是两个方面的问题，一个是怎么样尽快启动消费，另外就是你不能靠一次性偶然的启动，这是我个人不太赞同消费券的含义，消费券
当时可以起到一点作用，但是是一次性，没有从根本上、制度上解决这些问题。发展社保、改革社保体系、改革医疗体系、加大教育投资，这些都包含着启动消费的
含义，这些都不是一次性的，都是把制度改革、把基础打好，把进一步的体制理顺。比如说降税，也不是一次性给你点钱，给你一点消费券可以消费消费，它是从长
远来讲，你的税收有所调整，你的可支配收入有一个长期的增长，所以在这个问题上，这次两会也提到，要在税收方面进行一些倾斜性的调整。大家也都在议论这方
面，各种各样的说法都有，我个人的一个倾向就是说，我们是要关注低收入阶层的起征点问题，这个是重要的，但是起征点的高低仍然涉及的相对来讲还是低收入阶
层，现在我们比较有消费能力的中等收入阶层，我们发现他的税率相对来讲爬升得太快，比起周边国家、比起我们的香港，比起其他的市场经济国家，对于要扶持中
产阶级的话，要真正启动中产阶级的消费的话，这部分人的税率怎么趋于合理，我觉得现在需要讨论。” </font></p>
<p><font size="3">　<strong>　培养中产阶级对稳定市场、带动消费作用很大 </strong></font></p>
<p><font size="3">　　樊纲说：“税率累进制累进的速度，因为以前我们觉得从5000到1万，1万到1.5万都是很高很高的数字了，但是现在在全球经济形势下，在我们自己增长的情况下，一般白领阶层的收入已经到了这个阶段了，这个时候你发现如果税率太高的话，对消费有很大的影响。 </font></p>
<p><font size="3">　　低收入阶层是需要免税、减税，需要通过社保等等方面的那些东西来启动。但是作为中产阶级，发展中产阶级这一块，培育中产阶级，从长远来讲是对我们稳定市场、对我们真正靠国内的消费来发展经济都有重要的意义。” </font></p>
<p><font size="3">　　<strong>中国经济的波动和世界经济并不同步 </strong></font></p>
<p><font size="3">　　近期有经济学家说，股市出现回暖是好消息，很多中国股民拿着股市上的收入花钱觉得更踏实，相对于花银行的存款而言，更愿意花股市上的收入，现在
我们怎么去解读这些信号呢股市似乎出现回调的信号，有人说股市的回调是优先于经济的复苏的，全世界的规律都是这样，这是否会意味着中国会率先走出经济下滑
的趋势？ </font></p>
<p><font size="3">　　樊纲说：“我对股市的具体很快情况不了解，股市带动的需求叫做财富效应，因为它不是直接的收入增长，它是财富今天增长了明天可能消失了，但是如果股市好的话，大家可能消费会大一点。 </font></p>
<p><font size="3">　　至于现在的股市的回调、复苏，是不是意味着中国经济就已经完全走出了低谷，是不是在全球经济危机的情况下，是不是表明中国经济一枝独秀，我觉得
这个需要客观分析，分析什么呢？我们中国经济的波动和世界经济这次并不同步，我们自己原来就采取了很多措施来防止经济过热，就自己采取了很多措施把经济增
长速度要调慢一点。股市也是，跟世界是不同步的，我们前年的十月份开始暴涨，前提是因为我们自己拱出了一个大泡沫，泡沫破掉以后经过一年半的调整，确实可
能率先，不是说率先，到了自己回调一部分的时候了，这个是不是代表整个中国经济就已经走出了低谷，全球经济还这么不好，对我们影响这么多的情况下，我们现
在是不是已经走出了低谷，我觉得这个还需要非常谨慎地来判断和分析。 <br></font></p><p><font size="3">　股市当然是晴雨表，但是我们也要想到中国的股市确实还有很多问题，所以说上一轮的泡沫是跟上一轮的股改相关的，股改是中国特殊股市上的问题，和宏
观经济相关，但是也有一些特殊的规律。所以我们在分析中国的经济周期的时候，分析世界经济周期的时候，分析股市的周期的时候，我们要看看它自己周期的起始
点，看看它是怎么样一个原因，然后具体来做一些分析。” </font>
</p><p><font size="3">　<strong>　三大经济体衰退期至少两年 </strong></font></p>
<p><font size="3">　　受金融危机影响方面，中国和世界是同步的，但是在中国经济的周期方面，我们和世界是不完全同步的。美国股市出现了12年来的新低，温总理也明确
表示，全球金融危机还未见底，前段时间我们的节目当中，美国著名的末日经济学家卢比尼，因为曾经准确预测了08年危机现在备受关注，他说09年事情在变好
之前还会变得更遭，这也是你的判断吗？ </font></p>
<p><font size="3">　　樊纲说：“这是09年的基本特点，哪怕现在已经是金融危机的大部分问题已经暴露了，但是到最后暴露的可能是最坏的一些东西，而且最后要清理，这
个过程会非常痛苦。昨天晚上，花旗股价跌到了一美元以下，通用汽车要破产等等，这些东西还会不断暴出来。金融危机，问题都已经暴露出来了一大部分了，大家
还在关注有没有第二波，东欧是怎么样一个情况，欧洲的一些银行会不会倒闭，即使金融危机大部分问题暴露出来了，金融危机对实体经济的影响，不说刚刚开始，
也是在早期阶段，大规模解雇刚刚开始，什么叫大规模解雇，有一个定义，就是解雇50人以上叫大规模解雇，企业关闭它的分工厂，关闭世界各地的工厂刚刚开
始，这是大公司、大企业。 </font></p>
<p><font size="3">　　美国一个月有60几万的工人失业，这60几万当中绝大部分都是金融就业者，都是过去购买力最强的，因为他们的消费市场还在萎缩，房价还在以年率
18％的速度在下降，所以09年的形势是相当严峻的。这个意义上，我不同意前两三个星期，大概是一两个星期之前，一些所谓金融分析师，国际上的经济学家们
说美国经济年底四季度就会有2％的增长，伯南克说明年就会有2.5％的增长，我个人不相信这个，就目前金融危机的进展情况和世界经济危机的进展情况，三大
经济体都刚刚开始陷入负增长，就是衰退的进程来看，至少有两年，三大经济体，也就是所谓的中心国家，美国、欧洲、日本，在世界金融市场上起主要作用的这些
国家，有两年的衰退是完全可以预料的，两年衰退的可能性，现在比过去两个星期更大了。有这样一个思想准备，我想对我们现在各项工作包括政策的制订都是有好
处的。” </font></p>
<p><font size="3">　<strong>　中国能够进入一个新的稳定增长时期 </strong></font></p>
<p><font size="3">　　有可能2010年还会出现一些泡沫破灭的情况，对实体经济的影响会进一步加深，大规模失业也会加重，这个时候我们必须要考虑的就是中国经济的复
苏或者说重新回到上行的轨道上来，可能会早于世界经济复苏。如果之前我们所说的下行轨道，世界经济还在恶化当中，我们这种复苏是否可持续？ </font></p>
<p><font size="3">　　樊纲说：“这取决于我们的复苏究竟是建立在什么样的基础上，是不是我们的国内市场确实能够弥补了外部市场的不足，而且国内市场的增长是可持续
的，比如说如果我们到了后年，尽管政府还需要一些投资，但是我们的企业投资已经开始恢复了，我们自己的过剩生产能力用得差不多了，我们的房地产投资开始恢
复，国外的需求基本稳定，中国的企业在国际上的竞争力，特别是我们现在低成本产品的这些竞争力得以在世界上稳定下来，不是说它进一步下滑了，现在是危机的
初期，它在不断下滑，但是如果稳定一个份额上，同时国内的需求如果真正能够增长，能够稳定下来，它就是可持续的。 </font></p>
<p><font size="3">　　所谓可持续不可持续，就是说是不是这几个东西都进入了一种稳定的状态，现在是很难说这个时候什么时候到来，因为现在世界经济还在往下滑，各方面
的需求都在下降，但是如果我们往前看，说2010年、2011年如果我们能够有一个稳定的增长的话，而且是刚才说的那些需求，不仅仅是政府需求有，而且其
他需求也已经上来的话，我相信中国能够进入一个新的稳定增长时期，这时候稳定增长我们就要想清楚，这个稳定增长不是回到过热增长，不是像前两年那样12％
的增长，我们百分之八九的增长已经是非常好的增长了。”</font></p></div>
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  <div class="title">87. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/112743945.html" target="_blank">樊纲：保八有希望 但正常的增长不应靠政府投资</a></div>
  <div class="content"><font size="3">　3月21日，中国发展高层论坛2009年年会学术峰会在北京钓鱼台举行。在会议间隙，搜狐财经采访了中国经济改革研究基金会国民经济研究所所长、著名经济学家樊纲。</font>
<p><font size="3">　　在“国际经济的衰退现状与复苏前景”单元做主题演讲时，樊纲指出，中国就经济本身的基本经济关系而言，不存在大的危机和硬着陆的需要。而且中国市场从2007年第四季度就开始了调整的过程，包括股市，资本市场的调整，以及房地产市场的调整和投资增长速度的逐步放缓。“应该说中国周期是提前发生了的。在这个意义上，当然也就有可能提前走出这个阴影。”
</font></p><p><font size="3">　　对此，樊纲告诉搜狐财经，正是由于中国过去的政策都比较谨慎，没有形成大的泡沫，所以各方面的平衡关系目前来看还是比较好的。</font></p>
<p><font size="3">　　“与世界经济不同的是，中国经济与楼市的拐点都是在2007年第四季度，而不是2008年第四季度，而由于中国自身先行进行了调整，所以现在重
要经济比例关系正常，不存在大的泡沫，政策的回旋余地较大。如果财政、货币、金融、行政等政策措施及时落实到位，中国经济可能最先走出低谷，保住8%的经
济增长是有希望的。”</font></p>
<p><font size="3">　　尽管认为2009年的保八目标可以实现，但是，樊纲认为，即使这样，2009年经济表现将会是市场仍不活跃，企业的利润会比较低，失业率也还会比较高。</font></p>
<p><font size="3">　　他这样看的原因是，虽然已经出台的一些政策已经有了一些见效，但是，中国经济正常的增长不是靠政府投资拉动的，而是靠企业、房地产投资和居民消费支撑的。</font></p>
<p><font size="3">　　“从目前来看，这几方面还都没有起色。中国目前市场仍较冷清，企业投资增长下降，房地产投资会进一步萎缩，中国经济正处于恐慌期之后严峻的市场‘出清期’，这一时期将要消化存货、金融坏账、清除过剩产能，需要很长时间。”</font></p>
<p><font size="3">　　就此，樊纲表示，已出政策的实施落实需要时间来见效，应该给予一定的政策空间，经济形势本身还在变化，期待经济马上恢复正常不现实。“更重要的是财政的改革、收入的分配、社会保障制度的建立，所有这些都不是政策的问题，而是根本性的问题。”</font></p>
<p><font size="3">　　此外，说到保企业的问题，樊纲说：“现在有很多人说，要保企业，但是怎么保法，是给它钱让它生产出来卖不出去，积压在库存上然后亏损？现在的问
题本身就是过剩问题，如果再让企业加大生产，这恐怕又违背了经济规律和企业的基本原则。所以，还是得要市场需求能够逐步调动起来，当然政府调动需求需要一
段时间，需要成熟效应逐步逐步发挥。”</font></p></div>
</div>

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  <div class="title">88. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/112744096.html" target="_blank">樊纲：发放消费券是短期行为 中国需要机制改革</a></div>
  <div class="content"><font face="楷体_GB2312">中国发展高层论坛2009年会3月21-23日在钓鱼台国宾馆举行，本次年会的主题是“世界金融动荡中的中国的发展与改革”，以下是搜狐<span><a href="http://business.sohu.com/"><font color="#0000ff">财经</font></a></span>(相关:</font><a href="http://money.business.sohu.com/"><font face="楷体_GB2312">理财</font></a><font face="楷体_GB2312"> </font><a href="http://stock.business.sohu.com/"><font face="楷体_GB2312">证券</font></a><font face="楷体_GB2312">)从现场发回的报道：</font>
<p>　　<strong>中国经济改革研究<span><a href="http://money.business.sohu.com/fund/">基金</a></span>会国民经济研究所所长樊纲</strong><span>)</span>先生表示发放消费券是短期的，不是一个根本的解决办法，不是解决长期增长的问题，更重要的是财政的改革、收入分配、社会保障制度的建立。</p><p>樊纲认为，首先中国是一个发展中国家，仍然需要出口，需要创造更多的就业机会，全球市场对中国仍然是重要的。其次，中国国内市场的问题，特别是消
费、储存这些问题，樊纲认为更多的是一个机制的问题，而不是政策的问题，经济刺激政策可以向大家发消费券，但这是短期的，这不是一个根本的解决办法，不是
解决长期增长的问题，更重要的是财政的改革、收入分配、社会保障制度的建立，所有这些都不是政策问题，而是根本性的问题。
</p><p>　　樊纲表示，要进行财政改革，把一些垄断经营的资源性企业的资金转到别处，会遇到很强的反对意见，怎么样克服这种阻力？需要一个远见，需要有决断
力，以及更具根本性的机制上的变化。樊纲说，中国需要一个远见，需要有力的行动来处理这个问题。在我们面临下一个阶段的时候，即使危机已经过去，美国的消
费者会提高他们的储蓄率，不是说提高十倍，但是两三倍也是很大的储蓄，中国需要用国内的消费抵消这部分储蓄，所以中国需要进行机制性的改革。 </p></div>
</div>

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  <div class="title">89. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/112744415.html" target="_blank">樊纲：全球还会衰退两年 中国复苏的影响有限</a></div>
  <div class="content"><font size="3" face="楷体_GB2312">中国发展高层论坛2009年会3月21-23日在钓鱼台国宾馆举行，本次年会的主题是“世界金融动荡中的中国的发展与改革”，以下是搜狐财经从现场发回的报道：</font>
<p><font size="3">　　<strong>中国经济改革研究基金会国民经济研究所所长樊纲</strong>在主题演讲中对美国经济明年可实现正增长的“官方说法”表示“非常怀疑”。</font></p><p><font size="3">对于一些经济学家关于美国经济今年第四季度就会出现百分之二以上增长的预言，樊纲并不认同。他认为，以目前全球经济现状看，得做好两年衰退的准备。
就金融危机和实体经济衰退的相互影响来看，美国、欧洲和日本目前的现状，特别是金融危机在继续深化，对实体经济的影响正在逐步深化。如果美国经济明年可以
衰退的少一点的话，但是就三大经济体的平均而言，两年衰退的可能性现在在增长，而不是在减少。</font>
</p><p><font size="3">　　他举例说美国的住房开工率2月份有所上涨以及美联储回购国债的刺激方案对恢复经济有一定的作用，但两年的衰退不可避免，衰退之后也刚刚进入复苏的阶段，这个复苏阶段恐怕还有一段是属于低增长、零增长的阶段。</font></p>
<p><font size="3">　　在谈到对中国的影响时，樊纲认为中国过去没有形成大的泡沫，经济基本面也比较好，不存在大的危机和硬着陆的这种需要，所以调整经济的余地比较大，可能提前走出经济危机的阴影。</font></p>
<p><font size="3">　　他认为中国前几年采取的一系列政策，试图抑制过热的趋势，而且中国的市场应该说从07年第四季度开始，就开始了调整的过程，包括股市、资本市场
的调整，包括房地产市场的调整，包括投资增长速度逐步的放缓，所以应该说中国这个周期是提前发生了的。由于中国过去的政策都比较谨慎，采取了抑制的政策，
所以各方面的平衡关系目前来看还是比较好的。特别是如果我们从财政、金融和外汇这几个方面来看，中国财政这些年实际上是有盈余的，而且中国的国债和GDP
的比例关系只有22%，比起现在其他的大国这是最低的，中国的金融体系、银行体系经过改革、经过调整目前处在比较好的状态，坏账率是很低的，中国又有2万
亿的外汇储备，外汇的条件也很好。因此中国调整经济的余地就比较大，而且是实实在在的余地。</font></p>
<p><font size="3">　　樊纲认为,中国的6千亿会实实在在的花到实体经济上去，如果不是消费的话，也是投资的项目上去，而这些全国不用有很多来堵金融的窟窿，不会掉进
这些金融的黑洞，并没有产生实际需求。所以2009年达到8%的增长应该说还是很有可能的，其中一个重要的因素，是最近刚刚公布的财政赤字，今年的财政赤
字是9500亿，减去去年也出现的财政赤字1800亿，将近8千亿的财政赤字的增长，可以算是真正的新的刺激计划的增长。这个相当于接近三个百分点的
GDP，就是如果其他部分的经济，按照GDP总体来算掉到5%的话，加上这块的投资活动和其他一些消费的活动，相信8%仍然是有可能的。而这8%主要是政
府投资，企业投资还比较低迷，因此09年很可能的情况是，尽管有8%的增长，但是市场仍不活跃，企业的利润比较低，失业率会比较高，希望通过这样的刺激计
划，加上其他的使经济重新增长的复苏计划的一些政策，2010年的时候，政府虽然仍然需要进行一些投入、进行一些支出，但是企业投资和房地产投资会开始恢
复，这样整个经济在2010年会走出阴影。最近开始有一些迹象表明政府的政策开始起作用，中国建筑开工的活动开始回升，工业生产也开始回升，虽然大大低于
正常的水平，但是复苏的迹象已经开始。</font></p>
<p><font size="3">　　樊纲也同时指出，中国复苏对世界的影响还是有限的。中国仍然是一个低水平的发展中国家，在全世界GDP当中只占7%，世界价格的调整主要并不是
因为中国的变化、中国的需求决定的，这次是存量调整主要是中心国家的存量要远远大于边缘国家。所以中国的经济复苏是一个积极的因素，但是对世界的影响还是
有限的，世界的复苏还是要靠中心国家的复苏才能真正实现。</font></p>
<p><font size="3">　　最后，樊纲也提出，在经济危机下中国需要思考更多的其实已经不是短期的问题，而是长期的问题，包括如何解决中国50%左右的储蓄率、30%几的
居民消费率这样的长期的问题，现在特别需要一个长期的对于中国经济改革和发展的目标，在这个目标下即使在危机的时候也要做各式各样的事情，包括改革、包括
开放、包括调整，使我们在危机之后中国经济能够持续的增长，真正解决中国经济发展各方面的问题。</font></p>
<p><font size="3"><br>　　<strong>搜狐财经独家稿件，版权所有，请勿转载，违者必究。如确需使用稿件或者更多资料，请与我们联系获得授权，注明版权信息方可转载。联系我们可致电010－62726112</strong></font></p></div>
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  <div class="title">90. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/113006292.html" target="_blank">樊纲： 中国经济已触底 仍有降息可能</a></div>
  <div class="content"><font size="3">   人行货币政策委员会委员樊纲在港表示，中国经济已经触底，但进一步降息的可能性仍然存在，主要取决于国内流动性、经济恢复状况以及刺激方案的效果。<br><br>
　　樊纲出席瑞信亚洲投资大会时表示，在刺激措施提振下，已有迹象显示一些行业正在复苏，相信中国经济已经触底。<br><br>
　　他还指出，中国钢铁和能源消费放缓的势头正在减弱，并可能在3月出现增长，同时交通运输行业亦已回暖。<span style="text-decoration:underline">汽车</span>销售增长亦达25%，均显示中国经济已有所改善。</font></div>
</div>

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  <div class="title">91. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/113006392.html" target="_blank">樊纲：别把中国抬太高</a></div>
  <div class="content">2009年03月24日   
					  <span>
中国经济时报<br><br></span>■本报记者 曾业辉 
<p><font size="3">　　世界经济何时复苏？中国经济何时复苏？中国经济增长对世界影响有多大？中国经济改革研究基金会国民经济研究所所长樊纲在中国发展高层论坛2009年会上的发言逻辑明确，观点鲜明。 </font></p>
<p><font size="3">　　世界经济何时复苏？樊纲：不知道。 </font></p>
<p><font size="3">　　“我个人非常怀疑官方的说法，说美国经济明年可以实现正增长。就目前形势看，世界三大中心经济体美国、欧洲和日本的金融危机还在继续深化，对实
体经济的影响也在深化，这样一个现状下，我认为得做好两年衰退的准备。两年衰退之后也只是刚刚进入复苏阶段，这个阶段还有低增长、零增长、1％的增长，这
种可能性在加大，而不是在减少。”樊纲直言不讳。 </font></p>
<p><font size="3">　　中国经济何时复苏？樊纲：现在已有复苏迹象，2010年走出阴影。 </font></p>
<p><font size="3">　　樊纲得出乐观判断的理由有三：中国过去没有形成大的泡沫，不存在大的危机和硬着陆的需要，股市、资本市场、房地产市场的调整周期已提前发生；中
国过去的经济政策比较谨慎，经济平衡关系把握较好，中国国债只占GDP的22％，今年9500亿元的财政赤字，也只占GDP的3％；开工率及采购经理人指
数开始回升，现在经济已有复苏迹象。 </font></p>
<p><font size="3">　　但樊纲也指出，由于增长主要是政府投资拉动，企业及个人投资仍相对低迷，所以2009年中国尽管可能实现8％的增长，但是市场仍不活跃，企业的利润比较低，失业率还会比较高。 </font></p>
<p><font size="3">　　中国的增长对世界影响有多大？樊纲：增量不等于存量，别故意把中国抬得太高了。 </font></p>
<p><font size="3">　　“中国仍然是低水平的发展中国家，在全世界的GDP当中只占7％，也许我们在当年的世界经济增长过程中，增量占比可能较大。但是，这次世界经济
的调整是存量的调整，中心经济地位国家的经济存量，要远远大于我们这些‘边缘国家’的经济存量，所以，我个人不否认，中国的经济复苏对世界经济增长是一个
积极的因素，但对世界的影响有限。世界经济的复苏，还是要靠中心国家的复苏才能真正实现。”樊纲同样直言不讳。</font></p><br></div>
</div>

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  <div class="title">92. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/113006504.html" target="_blank">樊纲：珠三角应该继续发挥外向型经济优势，扩大出口</a></div>
  <div class="content">南方网讯 “珠三角过去走外向型出口没有什么不对。”昨日下午，参加中央电视台经济频道《中国经济信心之旅》深圳站节目录制的中国经济体制改革研究基金会秘书长、著名经济学家樊纲认为：“珠三角应该继续发挥外向型经济优势，扩大出口。”


<p><strong>“珠三角不搞外向型，谁搞外向型”</strong></p>

<p>昨日节目录制现场，来自北大光华管理学院EMBA的企业界学员，对于珠三角经济在这波危机冲击后的走向表示关注。</p>

<p>对此，樊纲表示，珠三角此前利用自身优势发展外向型经济，取得了巨大成果，解决了大量的中国就业，经济获得了快速发展，“经济危机是需要思考，但我
不希望珠三角以后就不出口了，不外向型了，这么好的条件，你不搞外向型，谁搞外向型。”樊纲认为，包括深圳在内的整个珠三角，应该继续发挥这个优势，扩大
出口。</p>

<p><strong>国际市场将委靡三四年</strong></p>

<p>此前，美国有一些乐观的专家学者预测，美国经济有可能在今年第四季度出现2%-3%的增长。对此，樊纲表示质疑，他认为，从国际市场来看，金融泡沫
还没有完全破掉，问题并没有完全暴露，对实体经济的影响也在持续，并且在下一阶段还有可能加深。从国际市场上看，作为中国出口的主要市场，这些市场的萎缩
时间将长达3-4年。</p>

<p>针对企业有关何时是经济危机抄底良机的问题，樊纲认为，对于中国来说，2009年将是经济最低谷的一年。由于国家陆续出台了多项刺激经济政策，因此
今年完成GDP增长“保八”的目标，还是非常有希望。中国将在1-2年内，领先世界走出经济危机的冲击，实现经济恢复正常增长，“中国实际上还是经济发展
初期，应该继续保持10-30年的经济高速增长。”</p>

<p><strong>谈房价</strong></p>
<p><strong></strong></p>
<p><strong>房价近期将趋于稳定</strong></p>

<p>“如果说现在的回暖是消化刚性需求的话，那么30多岁需要结婚买房子的刚性需求每年都有，并不是说一两年的事情。”对于目前有观点认为房价还将有40%-50%的降幅，昨日樊纲表示了不同意见，认为在各方面政策的作用下，房价近期将趋于稳定。</p>

<p>樊纲认为，这种稳定是一个过程，房价还可能跌，不是说马上就会停止，一些本来就不好本来就有泡沫的楼盘，还得再跌，但现在的整个走势已经不是一个加
深调整的走势，而是逐步企稳的过程。对于有观点认为，近期房地产市场的回暖是刚性需求的短时释放，樊纲则认为，所谓的刚性需求那是实实在在。30来岁要结
婚、买房子的人，一代一代，每年都有。“这种实际需求在中国是实实在在的。这种刚性也不是昙花一现，我们要客观来看待。”</p></div>
</div>

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  <div class="title">93. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/113006591.html" target="_blank">樊纲：中国救市方案能「保八」，明年投资将续增</a></div>
  <div class="content"><font size="3">   《经济通通讯社２５日专讯》人民银行货币政策委员会委员樊纲在港出席午餐会时表示，中<br>国４万亿元人民币救市方案有能力保持中国经济增长８％。由于该金额能直接支援整体经济，从<br>而增加需求，有别于美国推出的救市方案，拯救金融业这个无底深潭。<br>　　虽然预计中国企业今年不会录得增长，整体经济状况仍吹冷风，仍要面对生产过盛问题，但<br>该救市措施将能理顺０９年的经济问题，使房地产业逐步回暖，以至２０１０年投资逐步增加。<br>　　他续说，察觉到不少经济复苏迹象，包括汽车业销售上升、电业及钢业慢慢回复至正常水平<br>。因此，他预料第二、三季反弹能力强劲。</font></div>
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  <div class="title">94. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/113006686.html" target="_blank">樊纲: 通缩持续有利刺激国内消费</a></div>
  <div class="content"><p>人行货币政策委员会委员樊纲表示,目前国内的内需市场、就业市场及金融行业均发展稳定,而经济放缓,受影响的主要是农民工,但他们占整体消费比例不大,他预期若通缩持续,能刺激国内的消费,弥补经济放缓的影响。</p>

<p>中国经济增长率由07年的13%放缓至今年预计的8%,经济下行会令新增职位及空缺减少,从而令国民消费力下降,故通缩刺激消费可以弥补部分经济下行的影响。
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  <div class="title">95. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/113664322.html" target="_blank">樊纲：超主权国际货币乃大势所趋</a></div>
  <div class="content"><p>⊙本报记者 时娜 　　　</p>
<p>　　国民经济研究所所长、央行货币政策委员会委员樊纲日前在北京大学深圳研究生院演讲时表示，美元为本位的国际货币体系是此次金融危机波及全球的根本原因，而在经济全球化逐步深入的背景下，治理全球化，以及形成一种“超越主权货币”的国际货币将成为今后发展变化的大趋势。</p>
<p>　　樊纲认为，当前经济只是处于清理漏洞及坏账的阶段，危机至多只走过过半的路程，实体经济的危机更未完全暴露。美国、欧洲、日本三大经济体的实体经济持续衰退的情况会进一步恶化，平均出现两年的衰退是很有可能的。而对于像中国这样的发展中国家，3到5年的不利影响可以预期。</p>
<p>　　樊纲认为，此次金融危机之所以波及全球，其根本原因之一就在于当今的以美元为本位的货币体系。美元的特殊地位使得美国不需要借钱来弥补赤字，通过印货币还债，其后果就是通货膨胀，流动性过剩，和美元的不断贬值。然而，当60%以上的美钞在美国之外流通，50%以上的美国资产由外国人持有，美元过多的风险，事实上就分散到了全世界。同时，由于风险都分散了，美国人在自己的金融市场所感觉到的风险就较少，危机感较小，这就导致了疏于监管。这就使得金融泡沫越来越大，这次的危机可以说就是前几十年泡沫的一次总的破裂。</p>
<p>　　樊纲指出，要想改革国际货币体系，基本的方向就是最终要形成一种“超越主权货币”的国际货币。全球经济危机给予我们一个深入思考全球金融体系的机会，在当今全球化逐步深入的背景下，我们有经济全球化、金融全球化，但是没有治理的全球化，没有一个国际货币。而这正是今后发展变化的大趋势。</p></div>
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  <div class="title">96. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/115775309.html" target="_blank">樊纲：危机就在那里，你怎么可能不受影响？</a></div>
  <div class="content"><p><font size="3">危机就在那里，你怎么可能不受影响？<br>作者: 樊纲（央行货币政策委员会委员 国民经济研究所所长） <br>2009-05-05 14:51:57<br>【南方周末】本文网址：<a href="http://www.infzm.com/content/27909">http://www.infzm.com/content/27909</a></font></p>
<p><font size="3"><span style="font-weight:bold">见底不一定到底</span></font></p>
<p><font size="3"><span style="font-weight:bold"></span><br>世界经济危机的情况，应该区分两种波动，一个是金融危机，一个是实体经济的危机。<br>金融危机，我个人认为应该已经见底。见底是什么含义呢？我已经看见底在哪里——不一定已经到了底，但是我知道那个底在什么地方。也就是说，金融的窟窿在什么地方，金融的窟窿大概有多大，基本是知道的。不会再有像去年雷曼兄弟、不会再有像前一段日子的AIG、花旗出现让人措手不及的感觉，我觉得那个时期已经过去了。还有就是东欧的问题有多大，大家基本也都知道。一旦你知道了就会采取措施、采取防范，就不会引起大的振荡。<br>也许还有一些窟窿没有看清楚，比如说美国商业地产、信用卡等等还有一些窟窿没有曝出来，但是这个规模基本上已经知道了。一些大的商业银行坏帐剥离出去，剩下的业务、好的业务、运行的业务有多少，都知道了，不好的业务剥离出来有多少，大家都知道了。政府根据已经知道的数据相应地制定一些救助计划、一些防范措施。这个意义上咱们是见底了。至于什么时候清理完？什么时候信贷萎缩能够消除？大家什么时候能够正常贷款？还不知道。<br>我想就金融而言，金融危机走过百分之六七十，不等于实体经济走过了百分之六七十。<br><span style="font-weight:bold"></span></font></p>
<p><font size="3"><span style="font-weight:bold">世界经济不景气至少三到四年</span></font></p>
<p><font size="3"><span style="font-weight:bold"></span><br>实体经济现在在什么状况？今天早上奥巴马在白宫召集经济顾问开会，说美国最近有一点好迹象，但是他说仍然非常的脆弱，仍然不确定是不是现在就复苏了。<br>最乐观的说法，在出台的一系列政策、调整下，美国经济今年四季度就可以出现正增长，明年就可以出现复苏。我不太相信美国今年四季度就可以恢复正增长。<br>我个人认为，就世界经济而言，就美国、欧洲、日本等中心国家而言，经济衰退不能说刚刚开始，也还处在早期阶段。早期阶段什么意思？大规模的解雇还远远没有完成、大规模的工厂关闭还正在进行当中，还远远没有结束。<br>现在美国失业跟中国失业有一个大的差别，中国迄今为止失业基本是低端人群，民工、打工仔，高端基本没有失业。而美国这一次是高端失业，是华尔街精英们，是过去挣钱最多的、购买力最多的这个群体失业——你想想这个后果。中心国家的房地产市场已经低迷两三年了，尽管最近出现了一些恢复的迹象，譬如开工率、按揭贷款有所增加，但现在利率这么低，按揭贷款显然更具有吸引力，我觉得这些还不足以说明复苏。这三大经济体两年是负增长，今年可能深一点、明年浅一点，但是两年负增长的可能性现在是在增加，而不是在减少。过了这两年以后，这三大经济体仍然会有一段低增长时期、零增长，再有一两年时间。<br>美国政府的说法，是要乐观一点，要鼓气、要有信心，乐观一点。市场上极端悲观的观点，认为美国需要八到十年才能恢复，最悲观就是说还得再经历一次大萧条，甚至还有人认为，除了大萧条，我们还得打一战，像世界大战那样的。<br>我的基本判断是，世界经济不景气至少三到四年的时间。</font></p>
<p><font size="3"><span style="font-weight:bold">“我们的货币，你们的问题”</span></font></p>
<p><font size="3"><span style="font-weight:bold"></span><br>金融危机的大小和程度，不是以绝对规模计算，而是按照有毒证券、银行坏帐这些坏的金融资产和GDP的比例关系来衡量。1929年的时候，尽管当时也是股市泡沫、楼市泡沫，那些金融资产和GDP的比例比起现在低得多。这一次金融危机一定是历史最大的。<br>关于这次危机，现在大家说得多的是监管不力，缺乏监管。但为什么这一次疏于监管？美国经历了以前的危机、大萧条，过去有那么多制度防范危机，都知道衍生工具会有风险，为什么仍疏于监管？我认为这都和过去几十年美元为本位货币制度有关系。<br>二战结束以后，美元在布林顿森林体系下成为了中心货币——它不是本位货币，美元还是跟黄金挂钩的，其他货币不需要跟黄金挂钩，都跟美元挂钩。<br>美元一旦获得中心货币地位，越印越多，撒向全世界。美元越印越多，黄金比例越越小，后来美国都兑付不起黄金，最后到了1971年的8月15日，当时的美国总统尼克松向全世界宣布，美元跟黄金脱钩，单方面撕毁了布林顿森林体系。<br>布林顿森林体系崩溃，人类从此脱离了金本位，彻底脱离金本位，没有一个货币再跟黄金挂钩的。这意味着什么？意味着美元成了本位货币。<br>美元成了本位货币、脱离黄金意味着什么？本来是一个为私利服务的国家货币，变成了全球国际货币。以前黄金是约束它的，这个时候宣布不兑换黄金了，你们手里是一张废纸了，从此提出以美元为本位的国际货币体系。美元继续当做国际货币来用，而它又不受任何约束。<br>你美元为本位，不受黄金约束，利率就发生变化，进入了浮动利率时代。这就产生了一系列的结果，这件事和我们现在的危机整个是相关的。这样一个制度立刻产生两个结果：<br>第一，美国的金融风险随着美元撒向全世界，由全世界为它分摊。不说这一次全世界金融机构买了美国有毒证券，美国资产撒向全世界，形成了这些问题；而且大家每天都在说，我们两万亿资产当中美元资产面临贬值的风险。总之，美元过多、美元流动性过剩的这些风险，全世界为它分摊。<br>第二，因为风险都扩散了，扩散到世界各地，美国作为金融中心国家，作为为全世界服务的金融市场，在美国自己的金融体系当中，他们感受到的风险就很小。美元撒向全世界，变成全世界老在那里出问题，出问题都是别人的问题。它老是不出问题，都是别人的问题。<br>比如说多印钞票，多印钞票对其他国家有什么苦果？就是通货膨胀，至少是通货膨胀。任何国家多印钞票，通货膨胀一定是自己承受的，但是美国可以让全世界为它分摊，通货膨胀可能撒向全世界，美国的通货膨胀不高，但是全世界流动性过剩，好比前两年，由于美元大量进入，我们流动性过剩，它自己感觉通货膨胀率比较小。<br>逆差是什么意思？你买的东西比卖的东西多，你买东西要付钱，拿什么付？人家不接受你本国货币你拿什么付？那得借钱，或者别人到你那儿投资，一些外汇来了，换成你的本币，你用这个外汇付钱。再比如，如果一个国家有连续三年的外贸逆差，会是什么情况？第一年有逆差的时候，有人借你钱；第二年，继续借你钱，你又补上了。第三年，人们就要收回贷款了，老帐收回，新帐不借你了。这个时候开始出现外资流出、储备下降等等的，你就出现金融危机、出现国际收支的危机，这就是97年韩国、泰国曾发生的事情。什么是国家破产？国家破产含义就是你这个国家还不起外债了。任何国家都不可能有三年以上超过3%的贸易利差，否则你一定有金融危机，你一定会货币贬值。<br>但是这些问题美国就没有，美国永远不会有收支危机。为什么？昨天欠的债，今天印钞票还上了。所以美国可以在十几年里保持5%以上的贸易逆差而继续运转，所以美国人可以吹，“我们就是可以只花钱不存钱”。这就是美元的特殊地位。<br>但是你那么大的一些赤字，长期不储蓄，自然就是金融泡沫。虽然可以暂时补上，但是泡沫总有破的时候。<br>多印钞票总是有后果的——国内没有，国际上也有。你长期那么多的外债、长期那么多赤字，最后美元就得要贬值。<br>一个国家货币贬值了，会对该国家造成正反两方面的后果：贬值后贸易出口竞争力可能高一点，但相应地国际收支会更加不平衡。因为你的钱不值钱了，你自己的资产，在世界上的资产都会贬值，你要还债就要用更多的本币还债。任何国家都不愿意贬值，而美国呢？作为本位货币，货币贬值的两个好处它占到了：出口竞争力增长，货币不贬值，它的资产也不贬值。<br>前两年我们金融帐户迅速增长，有时候一年增长比重是两千多亿，比我们外汇储备帐户还多。那时候大家说全世界资本都跑到中国投机，其实这后面都有一个因素——美元贬值，或者说是美元升值导致的我们所持有的国际资产的价值的变化。<br>对我们来讲，人民币如果贬值了，人民币资产缩水，随之我们持有其他国家资产债务都升值。美元贬值、升值，美元资产变不变？美元资产不变，美元资产价格不变，感觉不到风险，但是美国所持有其他国家的资产会相应地随着美元的升值而贬值。<br>一个国家的货币作为本位货币导致金融不对称，在金融市场上，特别在美元金融市场上就特别使人们容易忽视风险，因为看不到价值变化后面隐藏着的那些关系。<br>这个结果是什么？结果就是这些年美元不断贬值。现在大家都知道，印了那么多钞票、发了那么多债，美元还是贬值。它的贬值还表现为不是它的问题，而是你要升值的问题。因为它是本位货币，它不会贬的，它要贬值你就得升值，对不对？表现为你的问题，之后它对你施加压力，是你的升值才完成了它的贬值过程，而你不升值，它还认为是你的问题，你拒不升值，它说你操纵汇率。这些复杂关系，美国议员怎么能搞懂？永远都搞不懂。你不升值它贬值不了，贸易逆差就压你去升值——永远表现都是别人的问题，都不是它自己的问题。<br>所以，有诺贝尔一位经济学家，在说到这个事的时候就会引用当年一句名言，是美国财政部官员对法国财政部官员说的一句话。<br>法国财政部官员当时提出，你们造成这么多问题，你们美元怎么怎么样？<br>美国财政部官员回答，“是，这是我们的货币，但是它引起的问题是你们的问题。”<br>总是自我感觉良好，导致在美国金融市场上面长期产生的风险越来越深；因为看不到有风险，它当然就疏于监管。格林斯潘们也不是不懂风险的事情，但是他们觉得怎么老是不出事，老没有问题。结果就是泡沫越鼓越大。这不是简单的美国房地产泡沫，这是美国成为本位货币之后，几十年形成一个国际金融大泡沫的一次性破灭。<br></font></p>
<p><font size="3">在增长过程中消化问题，人类整体的痛苦会小一点</font></p>
<p><font size="3">最近还有人争议，政府不救市是不是最好的？<br>政府救市肯定有它的问题，肯定会产生坏的副作用。但是经济学从来不讨论有没有十全十美的东西，经济学只讨论在都有问题的方案当中哪一个是相对最好的。<br>你说救市不好，你反过来想想，现在不救市结果会是什么？不救市，你说让那些华尔街肥猪都破产？华尔街肥猪破产是什么呢？他破产了，后面是千百万无辜的低收入阶层破产、饥饿、失业。这些有罪的人犯的罪，使大量无辜的人受到牵连。这个时候先把他们托住再说。<br>你说一次就阵痛把这个问题解决了，大萧条给人的教训就是：你一次的阵痛可以是几千万人的失业、饥饿，然后还打了一次世界大战，死了两千万人，1954年世界经济才回复到1929年水平。说长痛不如短痛，短痛还得25年。对吧？如果把问题限制在问题本身范围里，采取措施使整个经济还能够增长，在增长的过程中消化问题，人类整体的痛苦会小一点，整个社会的痛苦会小一点。<br>有了各国的联手救市计划，有了一些救助计划，我相信这一次不会那么大的萧条。但也不能期望这么大的危机产生的这么大一个波动，一年、几个季度就能过去。美国说今年就能复苏，我不相信。两年的衰退，一两年的低迷，世界市场，三四年的低迷状况，我们应该做好思想准备。</font></p>
<p><font size="3">危机在那里，你怎么可能不受影响</font></p>
<p><font size="3">我们再讲讲中国的情况，中国到什么程度了？<br>我们必须理解，我们现在面临的困难是两种情况。中国经济本身，我们就在进行调整，没有世界经济危机，我们现在也在调整当中，深度没有那么深而已。而且特别重要的是，能不能恢复，很大程度取决于我们自己调整过程的表现。<br>调整什么呢？我们这几年防过热，07年增长速度达到了13%，历史最高是14%，应该说有了一定程度的过热。从07年四季度开始中国经济开始实现了调整，增长速度就开始下降。到了08年，前三个季度下降了将近四个百分点，九月份的时候已经是9%了。本来还会继续往下走，但不会突然那么深，九月份雷曼兄弟破产，金融海啸恐慌期一下子来了，第四季度掉了3个百分点。<br>因为我们主动的采取了一些措施抑制经济过热，包括主动采取了措施防止楼市泡沫过热，也采取一些措施去挤压外贸的顺差等等。现在回过头来看，我们尽管出现了经济过热，一定程度的经济过热，投资过热，过剩生产能力，但泡沫不大，房市的泡沫应该说多数地区刚刚开始鼓起来被压住了，没有像美国那样。没有大的泡沫，就不会有大危机。<br>本来泡沫不大，调整也比较早，其他国家市场没有恢复，我们开始恢复，这也正常。我们是不是早一点走出困境？早点走出低迷？由于我们自己主动采取一些调整，由于我们经济比例关系总的来讲还是比较正常的，由于我们的问题不多，回旋余地比较大。从比例关系来讲，应该说相对是最好的。中国经济确实是世界上最好的经济之一。<br>我们货币政策一直比较谨慎，流动性过剩问题不严重，我们银行体系没有受太大的冲击，我们现在坏帐率比较低，我们银行成了世界最大的银行。两年前我们谁也想不到外资银行从上面一个一个下来，我们的银行一个一个上去了。这么大的外汇储备，这么大的外储备是问题，但是危机来了，有钱总比没钱好，回旋余地也是比较大的。<br>现在有人说中国能够提前走出低迷，但我不同意这句话。什么叫走出危机阴影？危机在那里，你就一直在阴影里面，你怎么可能不受影响呢？应该是摆脱低迷，恢复正常增长，摆脱衰退状态，摆脱增长率下滑的状况。<br>就我们自己的调整，从13%降回到8%、9%，四五个百分点那是多少GDP啊，一大批产业受到冲击，一大批企业受到调整，这也是痛苦的过程。<br>这一次调整过程，不是一年调整能够完成的，甚至不是两年调整能够完成的，也许需要三年时间基本完成调整。我们高增长五年，13%，应该说不大不小的泡沫，调整过来，上一次我们用多长时间？七年。这一次如果用三年的时间能够调整过来，已经很不错了。</font></p>
<p><font size="3"><span style="font-weight:bold">我们的长期问题更多一点</span></font></p>
<p><font size="3"><span style="font-weight:bold"></span><br>大家老问，是不是有新政策出台？<br>已有政策还没有落实，先看看效果，你现在指望新的政策也不合适、也没有理由。<br>危机也总会过去，有了全世界各国的联手救市，大家共同来应对危机，这个危机比过去可能更快一点过去。真正需要思考的是长期问题了。<br>我们的长期问题更多一点，需要改革，进一步改革，进一步调整经济结构的问题。<br>长期来讲，我们最大的问题是储蓄太高、消费太低。短期说要提高消费，太难。所以我们不得不靠政府投资刺激经济。短期投资，发一点消费债，或者家电下乡。家电下乡刺激多少需求？最近有一个调查，农民消费率是99%，那个钱都花了，很多农民钱都花了，孩子上学还没有着落了，你说你能从农民那面扣出多少需求来？真正问题是调整经济结构。<br>资源税问题、国有企业垄断性分红问题，所得税过高，中等收入阶层所得税过高问题，社保体制问题等等，这些体制改革，才能解决中国储蓄率过高、消费过低的根本问题，这不是短期政策能够解决的。短期政策你要花钱，花钱得有一个说法、得有一个制度。社保体制不改革，你想给农民花，怎么花？他自己帐户都没有建立。<br>长远来讲，中国要想再实现30年增长，我们还有很多事情要做。我们的国企垄断问题、民营经济发展的问题、包括金融市场进一步发展问题，我们这一次逃过一劫，但是逃过一劫原因之一，我们很谨慎，中国是对的，这一次是中国的谨慎得到了回报。我们没有听国际顾问、专家们的建议，马上开放市场什么的，我们非常谨慎，逐步开放、逐步改革，这是对的。但是反过来这一次危机也反衬出我们还多么的弱小、多么的不发达。<br>大家知道当时美联储救市第一个举措是什么？是禁止股市上面对金融机构的股票做空。<br>有股指期货你才能做空、做多，你才能做这个，我们连这个都做不了。我们整个经济发展，我们金融工具、我们的创新，还是很低水平的。我们这一次躲过一劫，是小孩不生大人病。因为我们慢慢长，而不是拔苗助长，所以长得更好。人家会说中国小孩长得很健康，但毕竟你还是小孩，毕竟还需要发展。</font></p>
<p><font size="3"><span style="font-weight:bold">别再瞧不起实业 </span><br></font></p>
<p><font size="3">这一次金融危机给我们教训是回归实业，别再瞧不起实业。金融业要发展，服务业也要发展，但是它们跟实业要有一个比例关系，脱离了这个比例关系，盲目的又去搞什么高端服务业，赶超美国、赶超发达国家，那是另一个陷阱。<br>我们的人均GDP才两三千美元，美国是发美元国家，是为世界服务的金融市场，所以它的服务业大一点，我们的经济结构要是跟美国一样，就完蛋了。<br>世界上服务业所占比重最高的是冰岛——90%服务业，10%捕鱼。这一次国家破产以后，冰岛总理在电视讲话中说，我们还是多去捕一点鱼吧。我们中国这个发展阶段搞一点制造业，有什么不好？只要天下有人穿皮鞋袜子，就一定要有人制造皮鞋袜子。除非你跟我说建楼不要钢铁水泥，用电脑打出来就可以，只要有钢铁水泥的需求，就有人生产钢铁水泥。不是做电脑就好看，做皮鞋袜子不好看，皮鞋袜子意大利做得也很好看。做企业最重要不是你做什么，做企业最好看是挣钱，不挣钱就不好看。</font></p>
<p><font size="3">最近《纽约时报》、《金融时报》刊载了一些文章，谈发达国家也要重视制造业，也不要盲目脱离制造业。实业倒闭破产，我卖废铜烂铁还可以卖一点钱，金融说没就没了。<br>实业来钱慢一点，但是稳定一点。金融来钱高一点，但是风险大一点。各行各业，只不过风险大的，当时挣得多一点，但是风险来了，损失又多一点。从逻辑上讲，都取决于你自己能不能做，会不会做，能不能比别人做得好。而经济结构也不是政府定的，也不是学者定的，经济结构，只要我们有这个要素，是市场供求决定，有怎样的供求就决定怎样的结构。<br>这些问题，从企业角度、经济发展角度，也是我们的教训。</font></p>
<p><font size="3"><a href="http://www.voduu.com/kky.htm"><font size="3">同窗爆范冰冰初二已非处子之身</font></a></font></p>
<p><font size="3"><a href="http://www.voduu.com/kky.htm"><font size="3">汤唯很狂野很骚很媚，真让人热血沸腾</font></a><br>（本文根据樊纲于2009年4月11日在国家会计学院国际会议中心的演讲整理而成，未经本人审阅）<br>【南方周末】本文网址：http://www.infzm.com/content/27909/1</font></p></div>
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  <div class="title">97. <a href="http://fangang.blog.sohu.com/129523999.html" target="_blank">樊纲：复苏可持续 房地产要解决制度问题</a></div>
  <div class="content"><p><font><span style="font-size:medium">    8月13日，由观点地产新媒体主办的“2009博鳌房地产论坛”将在海南博鳌开幕，本次论坛的主题是“复苏与改变中的房地产新未来”。搜狐焦点网作为联合主办方，将在第一时间发回现场报道，并对本次活动做独家直播。 </span></font></p><p><font><span style="font-size:medium">　　据了解，2009年博鳌房地产论坛确定参与人数超过600人，参会企业涵盖了全国性、区域性地产龙头企业及金融等相关产业链。其中，不乏国内重量级嘉宾。以下是樊纲的讲话实录。</span></font><span style="font-size:medium"><br></span></p><p><span style="font-size:medium">　
　非常高兴再一次参加博鳌房地产论坛。当然要谈谈宏观政策方面的问题，但是因为你们老把央行货币委员会委员头衔放在这儿，所以我一定不讲货币政策问题。去
年在这儿开会的时候，大家也说是转折点了，也说是充满争议，今天又说转折点，又说充满争议。当然是悲喜交加。我想市场总是不确定的，市场上的波动在一定程
度上是正常的，大波大动是灾难，但是不断波动、不断变化的市场是市场的常态，是一个正常的情况。我想这一点首先我们对房地产市场也不例外，而且房地产市场
稳定更复杂一点，这也是我们做研究觉得更有意思的一件事情。
我要讲的第一个问题，首先回顾一下宏观经济的事情，然后在这个背景下讨论一下有关房地产的问题。</span></p><p><span style="font-size:medium">　　第一，现在应该我们可以说，在全世界范
围内，这一次人类在面对历史上最大的金融危机的面前，联合采取的基本正确的政策，已经现在可以说成功防止了象1930年代大箫条的事情。这次金融危机比
29年还大，但是防止了29年之后由金融危机导致引发的大箫条。大箫条不是一年3%-5%的衰退，是十年的大衰退，这样的灾难当前已经防止了。中国已经率
先复苏，世界各国也开始出现企稳迹象，尽管复苏过程会相当漫长，我个人并不乐观，并不认为美国明年就可以高增长了，但是也许是停止负增长，但是零增长、低
增长这种状态还会持续相当长一段时间。</span></p><p><span style="font-size:medium">　　在这儿要说的是问题什么呢？世界各国共同采取了一些相对正确的政策，而现在大家开始在议论这些政
策可能产生的负作用，后期可能产生的不良后果，包括可能的通货膨胀，可能的流动性过剩，对市场产生的压力等等。政策还会进行调整等等。政策要推出的话，还
有这个成本那个成本。在这个问题上我说要客观看待这个问题，不能站着说话不腰疼。成功防止了一次大箫条，所采取的政策怎么可能十全十美，没有一点负效果？
经济学从来不承认有十全十美的事情，从来不承认有免费的午餐。要防止这么一次大箫条，采取一些措施，有一些代价、有一些负效果，不能否定那些政策本身是正
确的。不能否定宏观经济学研究70年的成果，这次的实施基本是成功的。然后后面当然有后面的事情，当然有怎么退出、怎么调整。因此，我说首先得看待这次大
趋势、大局势，包括中国的房地产业等等，要看大趋势，要站在一个历史的高度看待这个问题，基本上是一个人类的一次进步。这是第一点，现在讨论很多问题的过
程中，要把这个作为背景。别忘了去年是一个怎样严峻的局面，不仅中国，包括世界。</span></p><p><span style="font-size:medium">　　第二，中国确实现在率先复苏，全世界都在议论这个事
情。<b>我个人的预测，这个复苏基本上是可持续的，我不认为会有什么W型的波动</b>。过去降到6%，现在会升到8%、9%，如果再到6%，那是W型，如果一直在高
点波动，那不叫W型，那叫V字型加一个撇。你要是把1%一个小波动当做W型，我不同意。<b>我个人认为复苏是可持续的，因为各种需求正在恢复。今年也许主要靠
政府投资支撑，明年仍然需要政府一定力度的支撑。特别是财政政策还不能撤火</b>。</span></p><p><span style="font-size:medium">　　而且客观上也撤不下来，因为很多项目都是两三年完成的过
程，公共基础投资这些项目。明年我相信一些市场需求会跟上来，会起到支撑增长的作用，别的不说了，包括房地产市场投资支撑，明年能够支撑多少，不预期了，
今年是政府支撑了三个点，明年也许房地产投资增长能够支撑一个点以上。另外随着其他产业部门的投资恢复，另外出口一定程度恢复，再有一个多点，再加上政府
继续支撑一个点的话，是可持续的。说到房地产投资，现在有人说房地产投资还没有恢复，我说你得看趋势，现在从年初3%增长速度到了9%了，我相信明年房地
产投资的增长速度可能会，再考虑基数这些问题，可能是25%以上甚至30%以上的速度增长，这对中国经济增长是一个支撑。面对这样一个总的趋势来讲，我个
人认为中国的经济复苏的趋势正在形成，而且是可持续的。</span></p><p><span style="font-size:medium">　　第三，现在争议最大的，政策会不会调整，政策会不会稳定，政策会不会变。这块我
不想多说，我想问诸位这个问题，你说该不该变？上半年8万亿贷款下去了，下半年还得8万亿贷款，才叫政策不变？全世界流动性过剩可能性都在存在，然后全世
界经济开始复苏，我们还继续采取危机时候那个政策，你说该不该变？包括媒体，包括一些学者在讨论问题。我说换位思考，你处于政府政策角度来讲，你说该不该
变？有些政策如果是在危机的高点的时候，在最低点的时候采取的政策，他应该变成一个永久性的政策？</span></p><p><span style="font-size:medium">　　很多政策是解救危机的政策，这些政策
在解救危机的时候，在那个阶段是对的。但是不能总是用针对危机的政策来处理日常逐步恢复正常的一个市场和一个经济的政策吧。所以现在市场上开始预计有些政
策会变，我觉得也很正常。说明我们一些市场人士已经知道经济政策是针对经济情况而制定的。</span></p><p><span style="font-size:medium">　　有些制度性的政策需要稳定，这个我同意。但是
<b>宏观经济政策就是一个短期政策，就是一个根据情况变化而不断变化的政策，而且就是一个逆风调节的政策。市场太火了，就要压一压。市场太低了，就要托一托。
在这个意义上，我觉得不可避免吧。所谓的退出，什么退出啊？就是针对危机的那些政策早晚是要退出的</b>。</span></p><p><span style="font-size:medium">　　现在市场上开始议论这件事，我反倒
觉得这个市场开始成熟了，太好了。包括股市上，高了一段时间，增长速度快了一点，人们就开始紧张，开始要撤退，开始要撤资，开始要调整，人们开始议论这
个、议论那个，一有风吹草动，开始动一动。从我们角度讲，太好了。说明这个市场成熟了，不是那个相信市场可以永远涨下去那种盲目的非理性了，不是象我们前
几年股评家们说的中国市场就是会涨，坚决会涨，不是说那种话的时候了，太好了。所以现在人们心态发生了一些调整，太对了，这是一个成熟市场的表现。真正到
比较成熟的市场是什么呢？政府要做什么，你都知道了。政府不这么做，你反倒觉得不好。想想一些成熟的市场，政府跟市场用的是同一个经济模型，大家都能看到
同样的问题。宏观经济政策并不假定政府比市场更聪明，只是赋予了政府跟着市场干的职能，逆风调节，高的时候压一压，低的时候托一托，但是用的模型是一样
的，市场会预见到政府会采取什么措施，这是好事。然后大家可以互动，美联储要不采取升息的政策，市场反倒跌。我这儿不是讲中国升息，我今天一点不讲货币政
策，不要媒体又解释说升息了。中国市场说升息永远是坏事，但是在美国市场，他们认为这是政府看到问题要调整了，这是好事。</span></p><p><span style="font-size:medium">　　现在还有一种
说法，复苏还没有到头，复苏还不稳定。我个人观点，这个东西需要前瞻性，不能看现在，要看这个趋势发展下去，这个趋势继续进行下去的结果是什么。你得往前
看半年、一年、一年半，这个政策继续执行下来是什么情况。前几天有人说房地产投资仍然只有9%，是现在只有9%，现在是什么情况呢？去年没有圈地、去年没
有什么新开盘的楼盘，投资当然少。但是今年开始圈地了，开盘了，下一阶段投资就上来了。整个房地产投资是一个两三年的周期，我们不能等都热了再采取措施
吧。宏观政策一个重要问题是前瞻性，他不是看现在，是看这个政策执行下去，趋势继续下行，三个月、六个月、十八个月后会有什么效果。现在政策是要对十八个
月会会产生什么影响。所以政策要加强前瞻性，我们市场分析也要加强前瞻性。当然政策最好也加强透明度，跟市场共存，跟市场互动，这样的政策也许会更好一
点，而政策，特别是宏观经济政策是要不断根据情况的变化相机抉择，不断调整。不调整，你说怎么办？我们M2已经将近历史最高水平，已经将近30%，投资增
长速度现在已经是35%，当然现在需要这个投资增长速度，但是它不应该是一个常态吧，它是一个应对危机的状态。这是第三点要讲的。</span></p><p><span style="font-size:medium">　　在这
儿再补充一点，关于中国率先进行复苏了，和当前政策进行调整，我们要注意一个问题，为什么会率先复苏？其中一个重要原因，是我们中国过去这几年自己采取了
一些宏观调控的政策，没有使泡沫太大，泡沫不太大，后面的危机就比较小，调整起来相对比较容易。比如大家都知道中国现在过剩生产能力最大的是钢铁行业，钢
铁行业还是政府一个劲一个劲压，什么铁本事件，一个劲的压，要是没有压，现在不知道过剩生产能力到哪里去了。就房地产来说，幸亏07年9月采取了那一套政
策，把房地产在一些大城市上涨的趋势压了压，没有形成象美国那样的大泡沫。现在的调整就比较容易一些，恢复相对快一点。刚才说了政策怎么办，你说怎么办？
如果不调整，你说怎么办？有人说越高越好，永远涨下去。永远涨下去是什么结果？搞出一个美国大泡沫，最后搞出一个大金融危机？我第一次参加博鳌房地产论坛
就一直讲这个话，我们中国这个发展中国家，我们要因为房地产危机导致一次大金融危机的话，我们可能有危机，都没有周期了。下一轮还有没有都是一个问题，这
不是耸人听闻，这是客观存在的事情。你说不调整怎么办？</span></p><p><span style="font-size:medium">　　第四个问题，我这儿是外行了，诸位都是搞房地产的，刚才朱中一先生讲了非常专业
的，从主管部门来讲的很多分析，我觉得听的都受益匪浅。我这儿多少补充两点，我非常同意他的一些，特别是政策的一些建议。我认为中国房地产市场要实现长期
稳定发展，要克服一些制度缺陷，<b>现在的问题不是政策性的问题，不是二套房的政策性问题，是根本是一些制度性问题</b>。制度性问题可能很多，诸位都知道，我就讲
两点，一个是从需求角度，一个是从供给角度，需求方最大的制度缺陷是没有房产税，就是物业税这个东西。这个不多讲了。这次深圳说要带头试点，我希望这个事
情能够早点实现，来平抑需求，来调节投资需求和住房需求，来调节大房子需求和小房子需求，来调节长远需求和当前需求，这个一箭多雕。</span></p><p><span style="font-size:medium">　　第
二个制度我想<b>强调一下是供给方面的制度</b>。一说供给，大家知道最近这些年我们受到的供给就是土地供给限制。中国的土地客观说确实有限制。第一，人类可使用了
土地其实很少。又这么小的一个沿海地区，又要保证13亿人口吃饭问题。我个人作为经济学者，我不同意我们完全可以依靠进口、增加进口解决问题，我们还得保
障基本的自给自足。在现在国际政治条件下、粮食关系格局下，我们土地鄙人是有限的。我们不能期望政府撒开了花一样的供给土地。人地关系不仅是住房，还有吃
饭，在这样一个交织矛盾关系中，中国的地是最紧张的，我们作为房地产商要有一个客观分析。</span></p><p><span style="font-size:medium">　　土地紧张，怎么提高住房供给？大家都是建房子
的，我想大家应该很清楚，提高土地利用率、提高土地容积率。现在我见到房地产的广告都是容积率怎么怎么低，我说从制度上能不能强制执行高容积率，增加住房
供给，不就只有这个出路了。看看香港的容积率、那个密度。我<b>不知道为什么一提容积率，我们政府部门、房地产企业都不说话了，不知道这里面什么利益在里面。
这个事当然涉及到一系列制度变化，政府怎么把这些东西反过来用，强制执行高容积率，中国人地关系这么紧张。包括一些具体的做法，具体规则，什么阳光，什么
照射，什么空气，我说我们怎么在现有条件下来思考这个问题</b><b>。</b><i><b>我父母都是做建筑，早年都是北京规划局的，可惜当时没有房地产商，不然我们家送礼的可能多一
点。我当年跟着我母亲在冬至那一天去量过房子，冬至那一天阳光要在一楼的窗根下，这才符合标准</b></i><b>。</b>为什么冬至那一天还得有阳光，太奢侈了吧？现在全球化了，
中国人有钱了，外汇可以自由兑换了，这些大庄园我们可以到澳大利亚、加拿大去买。中国人地这么紧张，我们是不是可以住紧张一点。不紧张是什么后果？房价高
涨，老百姓在网上。现在大家都在骂政府这个政策怎么荒唐，当民众开始反对声音这么强大的时候，政治家做出的一些决定，可能对你从经济角度来讲是荒唐的，但
是从政治角度他是必须做的。<b>这个市场上不光只有我们房地产商一个利益群体，更大利益群体是低收入阶层，中国70%人是低收入阶层。面对这样一个人地关系，
面对这样一个土地供给，我们这些制度是不是该进行调整了？</b>我非常同意刚才朱秘书长讲的这个，今后的供给是一个重大问题。我另外还要说的是政府本身要把供给
这件事提到高度议事日程。怎么平抑物价啊？不就是增加供给吗？这是经济学基本道理。<b>在这些制度上，我把它当做制度，要提高到制度层面加以思考，才能解决我
们长期的稳定发展问题。</b></span></p><p><span style="font-size:medium">　　最后说到长期稳定发展，我个人之所以连年来几次参加房地产论坛，也是我个人认为中国在长期当中，长期就不是
20、30年，甚至50年、100年，房地产都是一个重要的支柱产业。中国房地产有巨大市场空间，尽管土地空间小，但是房地产有巨大空间。我们房地产要持
续发展，不仅能够创造巨大财富，而且也是中国经济能够持续发展的一个重要基础。在此，也预祝各位房地产大亨们，能够在中国房地产和整个经济发展当中取得巨
大成就，谢谢大家！ </span></p></div>
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